אורמת - חברה טובה, מניה במחיר מלא
אורמת אורמת דיווחה לאחרונה על תוצאות טובות והחברה, כך נראה, חוזרת למסלול של צמיחה סולידית אך ברורה. חברה טובה לרוב הדעות שפועלת בתחום האנרגיה האלטרנטיבית כבר עשרות שנים ומצליחה עוד לפני שהתחום נהפך לחם. אבל יש הבדל בין חברה טובה למניה טובה. מניית אורמת - כך סבורים בלאומי שוקי הון, מתמחרת באופן מלא את הפוטנציאל - היא לא מניה טובה.
אלה פריד, אנליסטית בכירה בלאומי שוקי הון, מציינת בסקירה מעודכנת על אורמת - "אנו רואים באורמת את אחת המניות האיכותיות בתחום האנרגיה האלטרנטיבית, אבל מאמינים שהשווי הנוכחי, המבטא מכפיל EV/EBITDA חזוי של 12 לשנה הקרובה ו-13.7 ל-12 חודשים, הוגן".
ועל קצה המזלג - EV - Enterprise value מבטא את שווי הפעילות (לא שווי חברה) שמתעלם מחובות פיננסים, מזומנים, או נכסים שלא קשורים לפעילות עצמה. EBITDA - Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization רווח לפלני מימון, מסים, פחת והפחתות. האבידה אמורה לבטא את הרווח התפעולי תזרימי - כזה שמייצג בקירוב סוג של תזרים תפעולי שוטף. היחס EV/EBITDA הוא מכפיל רווח שמתייחס רק לפעילות עצמה - כלומר מכפיל רווח נקי מרעשים ולכן חשיבותו. שוו פעילות חלקי רווח תפעולי מספק מכפיל תפעולי שמשמש משקיעים רבים ואנליסטים לצורך השוואה של תמחור לחברות אחרות וכן להשוואה לתקופות קודמות. יודגש כי יש ביחס הזה פגמים בסיסיים - למה לא להתייחס למסים? למה לא לוקחים בחשבון השקעה שוטפת ברכוש? אבל לצרוך ההבנה הבסיסית - מדובר במכפיל רווח תפעולי שעדיף על השימוש במכפיל רווח רגיל. נחזור לאורמת.
"התוכניות של אורמת מרשימות והיא מתקדמת בביצוען", מוסיפה פריד, "היא גם נהנית מרוח גבית לאנרגיה מתחדשת. מנגד, התמחור בטווח הקצר תלוי בצבר משמעותי של מוצרים. אנו מותירים את ההמלצה למניית אורמת על 'משקל שוק' ואת מחיר היעד על 74 דולר למניה". המחיר בשוק הוא 69 דולר.
- אורמת מדווחת על גידול בהכנסות אך שחיקה במרווחים; מעלה תחזיות להמשך
- אורמת: למרות קיטון של 3.8% במגזר החשמל, הרווח הנקי זינק ב-26%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי פריד, "תוצאות הרבעון הראשון שידרו קודם כל 'עסקים כרגיל', וזה בהחלט לא דבר מובן מאליו בסקאלה החדשה של מילוי ציפיות. נציין, שעם בטא של 0.59 מול מדד SPX כאשר זירת המסחר העיקרית נמצאת בניו יורק, לאורמת יש אלמנט דפנסיבי משמעותי. המניה אמנם נסחרת ב-20% מתחת לשיא שנרשם לפני שלושה חודשים (במונחים דולריים), אבל מפגינה חוסן עם תשואה שהכתה את קבוצות ההשוואה השונות ב-12 החודשים האחרונים, ותשואה כוללת דולרית של 16%. בתקופה זאת, רשם תת-מדד החשמל במדד ה-SPX-500 תשואה של 1% בלבד.
"ביצועי מניית אורמת היכו גם את מדד וילדרהיל ECO האלטרנטיבי שהשיכ ב-12 חודשים תשואה של 12%".
אז לסיכום - חברה אטרקטיבית, המניה כנראה פחות
- 3.יוסי 15/08/2020 10:12הגב לתגובה זוקודם כל כתבה טובה ואני שמח שעשו כתבה על אורמת מקצועית עם קצת הסברים מקצועים. השאלה מה יהיה עם החברה ? עושה רושם שמאז שהברוניצקים עזבו החברה מחפשת כיוון ועוד לא מצאה אחד. עכשיו הם מנסים להכנס לתחום של אגירת אנרגיה. מקווה שיצליחו וידעו לנצל את הראש הישראלי\יהודי לתחום שלא מצליח להתפתח
- 2.האנלסטים בקושי יודעים להסביר מה היה אז מה יהיה..גדול על (ל"ת)עופק 22/05/2020 10:48הגב לתגובה זו
- 1.מה ? רוצים להוריד כדי לקנות בזול? (ל"ת)שואל 21/05/2020 10:14הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
