נתון גרוע: כלכלת ישראל רשמה צמיחה שלילית ב-Q3 - איפה הצד החיובי?

הפעם האחרונה שבה נרשמה צמיחה שלילית כזאת הייתה בשנת 2009 - כך עולה מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה
אבי שאולי | (10)
נושאים בכתבה כלכלת ישראל

המלחמה האחרונה בעזה נותנת את אותותיה על כלכלת ישראל: התמ"ג ירד ברבעון השלישי של השנה ב-0.4% - צמיחה שלילית שלא הייתה משנת 2009. כך עולה מנתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה שפורסמו היום. התמ"ג עלה ב-2.2% ברבעון השני וב-3.2% ברבעון הראשון של שנת 2014.

נתונים שליליים נוספים שפורסמו לגבי הפעילות הכלכלית ברבעון השלישי של השנה: ירידה של 1.4% בתמ"ג העסקי, ירידה של 4.4% ביצוא סחורות ושירותים (ללא יהלומים וללא חברות הזנק) וירידה של 3.6% בהשקעה בנכסים קבועים.

נתונים חיוביים שפורסמו: עלייה של 3.9% בהוצאה לצריכה פרטית ברבעון השלישי של השנה, עלייה של 3.1% בהוצאה לצריכה ציבורית ועלייה של 9.8% ביבוא סחורות ושירותים ללא יבוא בטחוני, אוניות ומטוסים ויהלומים.

במהלך מבצע "צוק איתן" נרשמה ירידה בתיירות הנכנסת לישראל ופגיעה קשה בעסקים רבים באזור הדרום.

עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:

"בצד החיובי ישנם שלושה נתונים חזקים ברבעון השלישי: ההוצאה לצריכה פרטית שעלתה ב-3.9%, בנוסף, על אף ההיחלשות בשקל, בולטת העלייה החדה ביבוא הסחורות והשירותים של 16.2% ושלישית - יצוא הסחורות והשירותים עלה בשיעור של 2.8%. הפיחות החד של השקל מול הסל בחודשים האחרונים יחד עם מגמת ההתאוששות הצפויה בסחר העולמי, יתרמו לגידול משמעותי יותר ביצוא ברבעונים הבאים".

"הרכב הצמיחה ברבעון השלישי מצטרף למספר נתונים חיוביים שפורסמו בשבועיים האחרונים, ביניהם: עלייה בביקוש לדירות בספטמבר, הכנסות המדינה ממסים שרשמו עליה באוקטובר והשיפור באמון העסקים המקטינים את הסיכוי להורדת ריבית נוספת מצד בנק ישראל בחודש הקרוב. פעילות בנק ישראל בנושא המט"ח צפויה להתמיד".

עידן אזולאי, מנכ"ל אפסילון ניהול קרנות נאמנות:

"לצמיחה השלילית במשק לראשונה משנת 2009: נתוני הצמיחה אינם מפתיעים בשל ההשפעה הצפויה של צוק איתן. עם זאת, הנתונים של השבועות האחרונים שמושפעים פחות מהמלחמה אינם מבשרים טובות ובזה צריך למקד את הדיון הכלכלי. הפיחות של השקל שמשפיע לחיוב על נתוני היצוא והתוצר, עלול ליצור אשליה שהחל במשק מחזור עסקים חיובי. אלא שמרבית הנתונים החרים שקשורים בהיקפי ההשקעות והתעסוקה מראים כי נתוני התוצר הבאים כנראה לא יהיו שליליים, אבל גם לא ישקפו צמיחה גבוהה".

משרד האוצר:

"משרד האוצר העריך כי תהיה פגיעה בצמיחה בשנת 2014 בעקבות מבצע צוק איתן. הכלכלה הישראלית נותרה יציבה בין היתר בשל הצעדים בהם נקט המשרד בשנים 2013-2014, ולכן להערכתנו מדובר בתוצאה נקודתית

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ולא פגיעה שצפויה להיות ארוכת טווח. התחזיות של משרד האוצר לצמיחה ב-2014-2015 (2.4% צמיחה לשנת 2014, 2.8% צמיחה לשנת 2015) עדיין עומדות בעינן. התקציב שהוגש לאישור הכנסת הינו כזה שיביא להמשך

צמיחה ויציבות בכלכלה הישראלית".

אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי של פסגות וגיא בית אור, כלכלן שווקים גלובאליים במחלקת המאקרו של פסגות:

"למרות הצמיחה השלילית, חשוב לשים לב כי דווקא לא מדובר על נתונים שליליים כל כך. ראשית, מכיוון שנתוני הרבעונים הקודמים עודכנו משמעותית כלפי מעלה. שנית, מכיוון שעיקר הפגיעה במשק במהלך הרבעון היא תוצאה של השפעות 'צוק איתן'. השפעות אלה באו לידי ביטוי בעיקר בפגיעה בענף התיירות ובצריכה הפרטית. בעוד ענף התיירות צפוי להמשיך ולסבול גם במהלך החודשים הקרובים (לוקח זמן עד שאמון התיירים נבנה מחדש) הצריכה הפרטית צפויה לרשום תיקון ברבעון הרביעי, תיקון שסימנים ראשונים לו כבר ניתן לראות בנתונים השוטפים. לכן, בשורה התחתונה, נתוני הצמיחה אינם חלשים כלל על אף הצמיחה השלילית ומלמדים על איתנותו היחסית של המשק הישראלי".

אלכס זבז'ינסקי כלכלן ראשי מיטב דש:

"צמיחה שלילית של 0.4% לרבעון השלישי אינה מפתיעה ואינה מעידה על התדרדרות במצבו של המשק. מדובר בחודשים בהם התרחש המבצע בעזה שהיה ממושך ונרחב יחסית מבחינת השפעה גיאוגרפית. מניסיון של מלחמות דומות בעבר, ידוע שברבעון מסוים הצמיחה עלולה להפוך לשלילית, אך תופעה זו הינה חולפת. בפרסום של הלמ"ס ניתן דווקא לזהות סימנים חיוביים לגבי עדכונים של נתוני הצמיחה לרבעונים הקודמים. כך, הצמיחה לרבעון השני עודכנה כלפי מעלה מ-1.9% ל-2.2% בגלל עלייה יחסית מהירה בצריכה הפרטית. אגב, באופן מפתיע גם ברבעון השלישי המלחמתי הצריכה הפרטית צמחה בקצב גבוה של 3.9%. "עקב אכילס" של המשק ממשיך להיות תחום ההשקעות והיצוא. אולם, בעקבות פיחות השקל, היצוא צפוי להתאושש. אנו מעריכים שברבעון הרביעי נראה נתוני צמיחה חזקים של כ-4%, כפיצוי על המלחמה. בסה"כ, המשק ממשיך לצמוח בקצב איטי, אך נראה שלעת עתה לא חלה האטה נוספת בפעילות לעומת המחצית הראשונה של השנה."

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    יהאיר 16/11/2014 22:17
    הגב לתגובה זו
    מה אפשר כבר לצפות מהאפס הזה
  • 8.
    ירון 16/11/2014 18:34
    הגב לתגובה זו
    הנתון לא נראה אמין. חצי מדינה הייתה משותקת בגלל המלחמה בעזה. איך הצריכה עלתה. מה קנו דרך האינטרנט ???
  • 7.
    אלי 16/11/2014 17:15
    הגב לתגובה זו
    כמה אופייני! יושר והגינות מעולם לא איפיונו עורכי עיתונים ואתרי אינטרנט בישראל. אילו היה שדיפור בכלכלה ודאי הייתם מדגישים את תמונתו של הכלומניק לפיד - כפי שעושה מוזס בעיתונו לפידון! אבל עכשיו כשהכלכלה מתדרדרת אז משלבים את השניים.
  • 6.
    רובין 16/11/2014 16:54
    הגב לתגובה זו
    המדינה מעסיקה מאות אלפים פקידים מיותרים במשרדיה ומערכת הבטחון כולל צהל דבר שאוכל אותנו המדינה גם משלמת פנסיות תקציביות מוגזמות ללא כל בסיס כלכלי ישירות מתקציב המדינה, בדיוק כמו ביוון זה לא נקודתי זה לא צוק איתן, זוהי מגמה מסוכנת מאוד שתפסק רק אם יפוטרו אלפים בשרות הציבורי והפנסיות התקציביות יקוצצו באכזריות בדיוק כמו שנעשה (ויד האוצר עדיין נטויה) לפנסיה הצוברת. כמה יקוצצו? לפחות כמו שקוצץ המקדם, 165:225=27 אחוז
  • 5.
    יגדיל את הגרעון - כל הכבוד ללפיד (ל"ת)
    מעמ 0 16/11/2014 15:43
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    בזכות ח״כ אורלי לוי אנחנו עוד נתגעגע להתכווצות כזאת. (ל"ת)
    יוני 16/11/2014 15:42
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    וגם נתון עגום זה לא מפיל את הבורסה (ל"ת)
    איציק 16/11/2014 15:29
    הגב לתגובה זו
  • הבורסה 16/11/2014 15:43
    הגב לתגובה זו
    תחסל את השורט שלך
  • 2.
    אלי 16/11/2014 14:57
    הגב לתגובה זו
    מקבלים משכורות נותנים תחזיות כמו לוטו וטו ואז שקורה משהוא הם מאשימים משהו אחר
  • 1.
    פלג 16/11/2014 14:25
    הגב לתגובה זו
    זו התוצאה של שקל חדש מייצאים מקומות עבודה לארצות בהם המטבע המקומי חלש מייבאים מחוץ לארץ במקום לייצר בארץ מורידים משכורות לשכירים לפיד צודק ןהוא יותר חכם מפלוג חייבים להרחיב על חשבון הגדלת גרעון - חייבים להחליש את השקל
משקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexelsמשקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexels

מדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים את האמת המרה

מה הגורמים שמשפיעים על משקיעים פרטים בהשקעות? וגם - משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם  וביטחון יתר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה משקיע

בשנים האחרונות אתם מרוויחים הרבה כסף בהשקעות שלכם - גם משקיעים-חוסכים דרך גופים מוסדיים וגם משקיעים באופן ישיר. השקעה עצמאית יכולה להיות נהדרת, אתם עוקפים את דמי הניהול, אתם אמורים גם להרוויח יותר כי אן לכם דמי ניהול והבנצ'מרק-מדד הוא בהישג יד ודווקא הגופים המוסדיים לרוב לא מגיעים למדד, ומעבר לכך - אם אתם קוראים, לומדים, משקיעים זמן ויש לכם סבלנות, אתם יכולים להרוויח תשואה עודפת. 

צריך לזה אופי, צריך משמעת, צריך הבנה בקריאת דוחות, מגמות, קריאת המפה, ובעיקר סבלנות כי שווקים יכולים לרדת. זו התורה שלנו להשקעות ויש לא מעטים שפועלים בדרך הזו ומייצרים תשואות מצוינות על פני זמן. 

אבל בשנים האחרונות רוב המשקיעים העצמאיים עשו כסף גם בלי מחשבה, בלי ניתוח, אלא אחרי נהירה להייפיים - מניות כמו פלנטיר, קרנות על הביטקוין, טסלה, אנבידיה ועוד הן ההשקעות המרכזיות של משקיעים עצמאיים. חלק קטן יחסית מושקע במניות בארץ, הרוב בוול סטריט.

דווקא בגלל שמשקיעים עצמאיים הרוויחו הרבה, דווקא בגלל שחלקם עשו זאת באופן אוטומטי, בלי לחשוב, אל פשוט בהתחברות למגמה, כדאי להם לקרוא מה קרה בעבר בשיטות ההשקעה האלו -  בגדול, משקיעים הפסידו. אז תפעלו איך שתרצו, זה הכסף שלכם, אבל תנסו לראות גם את הצד השני. 

על פי המחקרים בתחום, משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם - ביטחון יתר הוא האשם המרכזי. המסקנה הכואבת עולה מסדרה של מחקרים מקיפים: המשקיע הפרטי הממוצע פשוט לא מצליח להכות את השוק. יותר מכך - ככל שהוא סוחר יותר בניירות הערך שלו, כך הוא דווקא מפסיד יותר כסף. שניתח 66,465 משקי בית בהובלת פרופ' בראד ברבר וטרנס אודיאן מאוניברסיטת קליפורניה, מגלה תמונה מדאיגה: המשקיע העצמאי הפעיל ביותר מפסיד כ-10% בשנה לעומת מדד השוק.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

היום בבורסה: המניות הדואליות, אפקט ינואר והריבית

על מניות הנפט, הבנקים והאם העליות היום יימשכו

מערכת ביזפורטל |

השווקים באסיה בעליות. החוזים על המדדים המרכזיים בוול סטריט בעליות של עד 0.4%. המניות הדואליות חזרו מהמסחר ביום שישי בוול סטריט עם פער ארביטראז' של כ-0.6%. מניות השבבים וקמטק בראש יבלטו בעליות. צפוי להיות יום ירוק בתל אביב, כשמול העליות במניות, הנפט יורד בשל הערכה שארה"ב תעשה סדר בשדות הנפט של וונצואלה והיצע הנפט העולמי יגדל. וונצואלה עם קרוב ל-20% מהיקף הנפט הפוטנציאלי בעולם. 

אז יכול להיות שתראו את מניות דלק ונאוויטס בטריטוריה אדומה. אבל אחרי העליות ביום המסחר הראשון בבורסה, סיכוי טוב שנמשיך לחזות באפקט ינואר.  

חשוב - דירוג קרנות כספיות - איפה להשקיע וממה להיזהר?

החלטת הריבית ב-16:00. רוב מוחץ של הכלכלנים חושב שבהחלטת הריבית שתפורסם מחר בשעה 16:00 הריבית תשאר על כנה, היינו 4.25%. כזכור, בהחלטה האחרונה, ב-24 לנובמבר 2025 לאחר 14 ישיבות רצופות שבהן הבנק הותיר את הריבית ללא שינוי, תקופה שנמשכה קרוב לשנתיים והוגדרה כשלב של בלימת ביקושים מתוך מטרה לייצב את האינפלציה, בהחלטה הקודמת, הריבית המוניטרית ירדה ב-0.25% ל-4.25%. אבל למרות שהנתונים אפילו השתפרו מאז, הקונצנזוס בשוק הוא שבנק ישראל ימתין לפברואר לפני שיוריד שוב ריבית וידבוק בגישה הזהירה אותה אימץ לאורך השנתיים האחרונות. כך גם עלה בשיחות ובתדרוכים עם בנק ישראל בחודשים האחרונים - לא ממהרים לשום מקום. עדיף להיות שמרן מאשר לטעות. העלות של טעות והורדה מהירה מדי היא טעות שיהיה קשה לתקן אותה.

סיכוי קלוש, ממש אפסי שנראה הורדה ולכן גורם ההפתעה יהיה סביב מה שיגיע סביב אותה החלטה - התחזית. עיני השוק יהיו נשואות לעדכון תחזית המאקרו ולמסרים שנוכל לגזור ממנה. בלידר מחדדים שהפעם מדובר בעדכון כבד משקל, אולי הכבד ביותר מאז תחילת המלחמה, בגלל שהתחזית הקודמת גובשה בספטמבר 2025, זה היה בעיצומה של אי-ודאות ביטחונית וכלכלית, והתמונה הזאת כבר לא משקפת את מצב המשק היום. באפקט קצת סימובלי, בשבוע בו הבורסה מבקשת להסתנכרן עם וול סטריט אנחנו הולכים לקבל כאן תופעה שמאפיינת בעיקר את השווקים בניו יורק - המשקיעים ממתינים לשמוע את דברי הנגיד הרבה יותר מאשר ההחלטה של הריבית עצמה - הריבית לא צפויה לרדת - אבל זה מה שיזיז את השוק