חמש קבוצות הביטוח הגדולות בישראל סיימו את הרבעון הראשון של 2025 עם תוצאות חזקות במיוחד, כשכולן מציגות רווחים של מאות מיליוני שקלים, תשואות דו-ספרתיות על ההון, ועליות חדות במניות. תקן IFRS17, שנכנס לתוקף השנה, רק חידד את ההבדלים בניהול, בתמחור ובפרופיל הסיכון, ואפשר לחברות להמשיך ולהציג ביצועים חזקים.

מדד ת"א ביטוח עולה 4.7% ומוביל את העליות בשוק המקומי, ברקע הביצועים החזקים.

הפניקס: רווח של 568 מיליון שקל ותשואה של 21.3%

קבוצת הפניקס מדווחת על רבעון ראשון חזק לשנת 2025, עם רווח כולל של 568 מיליון שקל ותשואה של 21.3% על ההון. הרווח למניה הסתכם ב־2.26 שקלים. הרווח מפעילויות הליבה הסתכם ב־626 מיליון שקל, גידול של כ־15% לעומת הרבעון המקביל, והוא משקף תשואה מנורמלת של 23.6% על ההון. 

החברה נהנתה מצמיחה חדה בפעילות ניהול הנכסים, שהניבה רווח של 204 מיליון שקל, זינוק של 43% ביחס לרבעון המקביל. גם רווחי פעילות הביטוח עלו ל־422 מיליון שקל, בין היתר בזכות תהליכי דיגיטציה והטמעת התקינה החשבונאית החדשה (IFRS17), שנכנסה לתוקף ברבעון הנוכחי והשפיעה לטובה על התוצאות.

במקביל לדוחות, הפניקס עדכנה את מדיניות הדיבידנד ועוברת לחלוקה רבעונית. בגין הרבעון הראשון תחלק החברה דיבידנד של 230 מיליון שקל, וזאת בנוסף לחלוקה של 565 מיליון שקל שבוצעה באפריל בגין המחצית השנייה של 2024.

• יו״ר רשות ני״ע: “לא לוותר על ההפרדה המבנית - היא הלקח החשוב ביותר מרפורמת בכר”
• חברי ועדת בכר לשעבר מזהירים: “אל תחזירו את המפלצות למשק”
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

היקף הנכסים המנוהלים של הקבוצה צמח ל-529 מיליארד שקל. בתחום האשראי נרשמה צמיחה ל־3.8 מיליארד שקל בתיק האשראי הפעיל, והחברה דיווחה על פעילות כרטיסי אשראי חדשה תחת מותג הפניקס גמא. היחס הרגולטורי (סולבנסי) עמד בסוף 2024 על 183%, גבוה מהיעד ארוך הטווח.

הנהלת החברה מסרה כי בהמשך השנה תעודכן התחזית האסטרטגית לשנים הבאות, לאור השפעות התקינה החדשה ושיפור ברווחיות תחום ניהול הנכסים, עם פוטנציאל לרווח נוסף של עד 600 מיליון שקל מעבר ליעד המקורי של 2 מיליארד שקל ב-2027.

מניית הפניקס השלימה זינוק של כ-63% מאז תחילת השנה, ושווי השוק שלה חצה רף של 21 מיליארד שקל, ומתקרב לזה של הבנק הבינלאומי שעומד על 22 מיליארד שקל. מכפיל ההון שלה עומד על 1.7, מהגבוהים בענף.

• הסכם עבודה חדש בסלקום: פיילוט עבודה מהבית ותוכנית פרישה מרצון בתנאים משופרים
• "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה,...

הראל: זינוק ברווח ל-543 מיליון

קבוצת הראל השקעות מדווחת על רבעון ראשון חזק במיוחד לשנת 2025: הרווח הכולל הסתכם ב־543 מיליון שקל, זינוק של יותר מ-100% לעומת התקופה המקבילה, והתשואה על ההון עמדה על 22%. ההון העצמי של הקבוצה חצה לראשונה את רף 10 מיליארד השקלים, ועמד בסוף מרץ על כ-10.4 מיליארד שקל.

הרווח מעסקי הביטוח זינק בכ-186% ל-680 מיליון שקל, והרווח החיתומי הכולל לפני מס עלה בכ-16% ל-543 מיליון שקל. עם זאת, חלק ניכר מהרווח הכולל נבע משחרור עתודות (CSM ו־RA) בהיקף של כ־400 מיליון שקל, והתרומה החיתומית בפועל משתנה בין תחומי הפעילות.

סך הפרמיות שהורווחו ברוטו הגיע ל-10.7 מיליארד שקל, עלייה של 7%. הנכסים המנוהלים הסתכמו בכ־514 מיליארד שקל.

בביטוח בריאות נרשם רווח כולל של 307 מיליון שקל, רובו משחרור עתודות, כשהרווח החיתומי ירד קלות ל-216 מיליון. בביטוח חיים נרשם שיפור לרווח חיתומי של 258 מיליון שקל, ובביטוח כללי נרשמה עלייה חדה ברווח החיתומי ל-69 מיליון, כמעט פי שלושה מהרבעון המקביל. בתחום ניהול הנכסים, הפנסיה והגמל, והראל פיננסים נרשמה יציבות עם רווחים של עשרות מיליונים וגידול מתון בהיקף הנכסים.

הנהלת החברה מדגישה כי לצד השפעות התקינה החדשה, נרשם גם שיפור תפעולי מהותי, במיוחד בביטוח חיים וכללי, כאשר עתודות הרווחים נותרו יציבות, דבר המעיד על המשך יצירת ערך מעסקאות חדשות.

מניית הראל נסחרת לפי שווי שוק של 14.5 מיליארד שקל, לאחר עלייה של 33% מתחילת השנה. מכפיל ההון עומד על כ-1.5.

מנורה: תקינה חשבונאית חדשה ותשואת של 21% על ההון

קבוצת מנורה מבטחים מדווחת על המשך מגמת הצמיחה ברבעון הראשון של 2025, עם עלייה של 11.7% ברווח הכולל שהסתכם ב-391 מיליון שקל. הרווח המותאם (לפני מס) צמח ל-594 מיליון שקל, והתשואה על ההון הסתכמה ב־21%. במהלך הרבעון חילקה החברה דיבידנד של 150 מיליון שקל.

הדוחות מבוססים לראשונה על התקינה החשבונאית החדשה IFRS17, והחברה אף הציגה מחדש את תוצאות 2024 לפי התקן החדש, מהלך שהגדיל את הרווח השנתי ל-1.7 מיליארד שקל ואת התשואה על ההון ל-27.8%.

מנורה הציגה גידול בפרמיות ובדמי הגמולים ל-8.5 מיליארד שקל, ובמקביל צמיחה של 13.6% בנכסים המנוהלים, שהגיעו ל-377 מיליארד שקל. ההון העצמי של החברה ממשיך להתחזק ועמד על 7.7 מיליארד שקל.

בפילוח תחומים, נרשם שיפור בענפי ביטוח הבריאות, על רקע ירידה בתביעות ומחקרים אקטואריים שתמכו ברווח, ובתחום הרכב רכוש, שנהנה מהעלאת תעריפים. לעומת זאת, בביטוח חיים (מוצרי ריסק) נרשמה שחיקה ברווחיות עקב עלייה חריגה בתביעות.

יחס כושר הפירעון של מנורה ביטוח (ללא פריסה) עמד בסוף 2024 על 165.7%, עם עודפי הון של 3.1 מיליארד שקל. מנכ"ל מנורה מבטחים, מיכאל קלמן, ציין כי גם בעידן IFRS17, "תוצאות הקבוצה ממשיכות לבלוט לחיוב ולשקף ניהול עסקי מוקפד ורווחיות גבוהה".

שווי השוק של מנורה עומד על 12.5 מיליארד שקל, לאחר שהמניה זינקה בכ-130% ב-12 החודשים האחרונים, ועלתה 36% מתחילת השנה. מכפיל הרווח המייצג לרווחי הרבעון הראשון עומד על 8. מכפיל ההון שלה הגבוה מבין חברות הביטוח הגדולות ועומד על כ-1.75

מגדל מתאימה תחזיות ומתכננת דיבידנד ב-2027

מגדל סיימה את הרבעון הראשון של 2025 עם רווח כולל של 254 מיליון שקל, לעומת הפסד של 27 מיליון ברבעון המקביל, והתשואה על ההון עמדה על 12.4%. רווח הליבה צמח ל-531 מיליון שקל, עלייה של כ-19% לעומת התקופה המקבילה. 

על רקע הטמעת תקן IFRS17, החברה התאימה את יעדיה לשנת 2027: רווח כולל צפוי של 1.3 מיליארד שקל (לעומת 1 מיליארד בתחזית הקודמת), ורווח מפעולות ליבה של 2.2 מיליארד שקל.

הכנסות הפרמיה ודמי הגמולים הסתכמו ב־8.2 מיליארד שקל, עלייה של 9%, והנכסים המנוהלים חצו את רף ה־500 מיליארד שקל. גם יחס כושר הפירעון המשיך להשתפר, ועמד על 103% ללא הוראות מעבר, לעומת 78% בלבד בסוף 2023.

רונן אגסי, מנכ"ל מגדל, התראיין לביזפורטל ודיבר על הפערים מענקיות הביטוח האחרות: "כולנו חיים בסופו של דבר באותה סביבה, יש לנו מוצרים טובים - אין סיבה שלא נדביק את הפערים"; לגבי התרחבות לתחום האשראי דרך רכישה: "העדיפות שלנו היא לחזור לחלק דיבידנד, אחרי זה אולי נבחן רכישות". לראיון המלא - רונן אגסי: "אני חושב שמגדל היא פוטנציאל בתמחור הנוכחי"

מניית מגדל מגדל ביטוח 0.75%  נסחרת לפי שווי של 8.1 מיליארד שקל, לאחר שעלתה בכ-12% צנועים מתחילת השנה. המכפיל על ההון עדיין נמוך מ-1.

כלל: רווח של 409 מיליון שקל ברבעון ושיפור בתשואה להון

כלל ביטוח סיימה את הרבעון הראשון של 2025 עם רווח כולל של 409 מיליון שקל, עלייה של 30% לעומת התקופה המקבילה. התשואה על ההון השנתית עמדה על 18.7%, בהשוואה ל-17.3% אשתקד. הרווח החיתומי מפעילות הביטוח והחיסכון גדל ב־25% ל-252 מיליון שקל, ואילו הרווח הליבה הכולל, כולל פעילות האשראי, הסתכם ב־522 מיליון שקל, עלייה של 15%.

חברת כרטיסי האשראי MAX, שנרכשה על ידי כלל, המשיכה לתרום משמעותית לתוצאות, עם רווח של 118 מיליון שקל לפני מס ברבעון, לעומת 93 מיליון אשתקד. בסך הכול מדווחת כלל על שיפור מתמשך בשתי הזרועות העסקיות המרכזיות שלה: ביטוח וחיסכון מחד, ופיננסים ואשראי מאידך.

הנכסים המנוהלים של הקבוצה הסתכמו בכ־373 מיליארד שקל, עלייה של כ-6% בהשוואה לרבעון המקביל. ההון המיוחס לבעלי המניות צמח ל-9.15 מיליארד שקל, לעומת 8.74 מיליארד שקל בסוף 2024. יחס כושר הפירעון (סולבנסי) עמד על 128% לאחר חלוקת דיבידנד, לעומת 109% בסוף 2023.

כלל גם מציינת לראשונה רווח שנתי של 1.54 מיליארד שקל לשנת 2024 לפי תקן IFRS 17, עלייה של יותר מ־60% לעומת הרווח לפי התקינה הקודמת. החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד של 300 מיליון שקל בגין תוצאות 2024.

מניית כלל כלל עסקי ביטוח 1.76%  נסחרת לפי שווי שוק של 8.9 מיליארד שקל, לאחר שעלתה בכ-20% מתחילת השנה. מכפיל ההון של החברה הנמוך מבין חברות הביטוח ועומד על כ-0.9.