מניית הבורסה לניע בתא -0.54%  עולה 4.3% בהמשך לדוחות טובים שפורסמו אתמול אחרי המסחר. הסיבות הן ברורות -  גידול בהכנסות בזכות עלייה במחזורים ובעניין על רקע הקורונה; מכפיל תפעולי גבוה - ובמילים פשוטות - שיפור משמעותי ברווח על כל שיפור קטן בהכנסות; וגם - בלי לשים לב הבורסה מתחזקת: חברות מגייסות במסגרת IPO, גם חברות חזקות וטובות, ושוק האג"ח בכלל במצב טוב. יותר ויותר משקיעים מבינים שהבורסה היא מניית חלום, היא בעצם אופציה על המשך התרחבות הבורסה. הם מבינים שגידול לא בשמיים בשורת ההכנסות, על אותה פלטפורמה של הוצאות, יביא לגידול ברווח. זה לא אומר שהרבעון הבא וזה שאחריו יהיו טובים מהרבעון השני שהיה טוב גם בזכות הקורונה. זה אומר שהנפקה לפני שנה בשווי של 700 מיליון שקל - פחות מחצי מהשווי הנוכחי, לא היתה במחיר יקר כמו שחשבו והעריכו רבים. זה לא חוכמה בדיעבד. זה פשוט אמונה בבורסה ובכלכלה הישראלית. אז אומרים לנו עכשיו שמכפיל 40 הוא יקר, אבל צריך לזכור שאם החלום יתמש והבורסה תצמח בהכנסות, הרווחים ימשיכו לזנק. עלייה של פחות מ-10% בהכנסות הגדילה את הרווח הרבעוני פי 5.  

אבל השאלה הגדולה היא כמובן מה הלאה? מסתבר שהבורסה יוצאת בקמפיין רציני למשוך חברות הייטק לשוק האג"ח. מנכ"ל הבורסה, איתי בן זאב, אומר בהקשר זה - "זה משהו שחשוב לנו מאוד, דיברנו הרבה מאוד על הייטק, כשאנחנו רואים בעשור האחרון, שהרבה חברות פרטיות נמכרו ב-M&A ואנחנו יכולים לתת להם פלטפורמה משנית, מבלי להיות חברה ציבורית. עכשיו הם לא צריכים להגיש תשקיף ואנחנו רואים את זה כחלק חשוב בפיתוח הסקטור. אנחנו סבורים שהשינויים שעשינו בשנים האחרונות ישפיעו על חברות הייטק. אבל מה שחשוב מבחינתנו הוא שאנחנו רוצים להיות מוקד משיכה לכל סקטור ההייטק בישראל, כי יש מספיק חברות שבבעיה עם הקרנות הון סיכון ואנחנו יכולים להיות חלופה טובה.

"אנחנו נצא בקמפיין של TASEUP, כדי למשוך חברות חדשות. אנחנו רואים שינויים מהותים בגיוסים באמצעות קרנות ההון סיכון, ואנחנו יכולים לתת פתרון מבחינת אג"ח לחברות ההיטק, אבל גם יחידות השתתפות ואג"ח להמרה. אנחנו מאמינים שהמוסדיים ישימו יותר כסף באג"ח קונצרני וזה יתמוך במהלך הזה.

"הפעילות של גופי ההשקעה, הגופים המוסדיים בהשקעות לטווח ארוך צומחת. יש לנו צמיחה קבועה ואנחנו צופים בהמשך המגמה. האפסייד שהקורונה הביאה, זה עלייה במסחר, אבל אני מאמין שנתפוס יותר תאוצה ונדביק פערים עד סוף השנה גם בפרמטרים הנוספים שהם מעבר למחזורי המסחר". 

• קרן ג'נריישן גייסה 215 מיליון שקל באג"ח להמרה
• מדדי אג"ח נוספים: המדדים שעלו בכ-10% בשנה האחרונה או ב-30% בחמש שנים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האם המספרים של הרבעון האחרון מייצגים להמשך והאם היו שינויים בתמחורים?

"השימוש והצריכה בנתונים שלנו עלו ברבעון החולף. אנחנו מקווים שזה ימשיך אבל אין לנו כרגע מספיק מידע לראות לאן זה מתפתח. הביצועים שלנו מראים את היתרון של המודל העסקי שלנו, חלק מהאימפקט החיובי הוא הדיו דיליג'ינס שאנחנו עושים באופן עקבי, כדי לראות שאנחנו מנהלים את העסק בצורה הנכונה. 

מה צפוי לנו בחצי השני

"לצערנו לצרכן הישראלי אין מספיק ידע וחינוך להתנהלות פיננסית נכונה. ראינו את זה בירידות האחרונות במארס. הלוואי והיינו במקום אחר שיכולנו לחנך את הציבור. אבל חשוב לנו לחבק את ההייטק. חשוב שהם יהיו חלק מהכלכלה הצומחת של ישראל וכולם בישראל ירוויחו מזה. 

"ראינו שמאפריל ועד עכשיו יש עלייה במספר החברות הלוקחות חוב בבורסה ואנחנו מאמינים שאווירה הכללכלית הנוכחית זה ימשיך. באקוויטי, יש כמה חברות טובות שאם המחיר שיבקשו יתאים לשוק. בתחום האג"ח, אנחנו הדרך של המדינה לגייס ואנחנו מאמינים שזה יימשך. בעניין הליסטינג יהיה לנו עלייה יפה. 

• העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
• פשיטה על משרדי אירודרום - אמרנו לכם שיש סימני שאלה על עסקת הכטב"מים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

"אני נפגש עם לא מעט חברות פרטיות ומנסה לשכנע אותם להיכנס לבורסה. הרבה אומרים לי שיש לי עסק טוב, למה אני צריך את זה, למה אני צריך את הפרסום? עכשיו, משבר הקורונה גרם לכולם להבין, שכשיורד גשם כולם נרטבים. אבל יש יתרון בלהיות חברה נסחרת - ברגע שאתה חברה נסחרת אפשר לגייס כסף או חוב גם בתקופות קשות. זו הזדמנות להרבה עסקים. 

מה המצב מול הוועד?