שיח מדווחת על הסכמי מסגרת גדולים אך המניה לא מגיבה - מדוע?
חברת שיח מדיקל -0.95% העוסקת בתחום גידול ומכירת קנאביס לשוק המקומי מדווחת היום על חתימה על עוד הסכמי מסגרת עם 4 בתי מרקחת, סך הכל חתמה החברה על הסכמי מסגרת עם 16 בתי מרקחת, בהיקף של 157 מיליון שקל על גבי 3 שנים, מדובר על הסכמים שבמידה וימומשו צפויים להעלות באופן משמעותי את ההכנסות, שהסתכמו ברבעון הראשון של השנה בכ-7.6 מיליון שקל. למרות כל זאת, מניית החברה לא הגיבה בצורה מיוחדת לדיווחים. השאלה המתבקשת היא - מדוע השוק הגיב בצורה כזו אפטית. ניתן להעריך שהמשקיעים מחכים עכשיו להוכחות. בפועל, זו לא בהכרח תשובה נכונה שכן חברת קאנומד דיווחה גם כן על הסכמי מכירה ומנייתה זינקה בשבועיים האחרונים ב-50%. אז נכון שאי אפשר להשוות את שתי החברות. אבל התגובה המינורית בשיח היא כנראה נובעת מכך שאין במידע שנמסר מהפכה של ממש. נתחיל בשאלות שמעלה הדיווח: 1. האם בהסכמי מסגרת מדובר על צפי ההכנסות שיהיה לבית מרקחת מהמכירה או שמדובר על צפי ההכנסות של שיח עצמה על המכירה? בין סכום המכירה של המגדל לבין סכום המכירה של בית המרקחת יש הבדל של בין 25%-30%, כמו שהרחבנו בכתבה שלנו על שרשרת הערך בשוק הקנאביס (לכתבה המלאה). 2. האם מדובר בבתי מרקחת חדשים, או בתי מרקחת שהחברה כבר עובדת איתם? בשביל לדעת מהו הגידול הצפוי במכירות. 3. הסכום שהוצג (157 מיליון שקל על גבי 3 שנים) נשמע גבוה, שכן השוק כולו עומד על 600 מיליון שקל בשנה עם קצב גידול של 20%, השוק נפרס על גבי 90 בתי מרקחת בערך שמוכרים קנאביס. שיח מוכרת רק ל-16 מהם וגם המוצרים לא נמכרים בבלעדיות; כלומר זה לא ש-100% מהמכירות בבתי המרקחת האלו ילכו לשיח. ולכן ההערכה שנתנה החברה נראית כביכול מופרחת. אז פנינו לחברה בשביל לקבל הסברים לגבי השאלות שנשאלו וקיבלנו תשובות: התשובה לשאלה 1: ההכנסות הן ההכנסות שיגיעו לשיח, לא ההכנסות של הבתי המרקחת. התשובה לשאלה 2: מדובר בבתי מרקחת שהחברה כבר עובדת איתם, שיח עובדת כמעט עם כל בתי המרקחת בארץ, הסכמי המסגרת שנחתמו נועדו רק בשביל להבטיח שיהיה רצף באספקה לבתי המרקחת. התשובה לשאלה 3: לא כל בתי המרקחת שווים בגודלם, יש קטנים שמוכרים בהיקפים נמוכים מאוד ויש בתי מרקחת גדולים שההיקפים שלהם גבוהים יותר; כלומר שיח מכרה לבתי מרקחת גדולים ולכן למרות שמדובר רק בחלק קטן (16 בתי מרקחת מתוך 90 בערך שפעילים בארץ) יחסית מבתי המרקחת, הנתח שלהם בשוק גדול יותר. בשורה התחתונה - זה דווקא הסכם חשוב שמעיד על הפוטנציאל מכירות, אבל מדובר בהסכם מסגרת עם לקוחות קיימים, כלומר אין כאן בעצם לקוחות חדשים, לקוחות נוספים שמגדילים את המכירות, אלא גידול צפוי אצל הלקוחות הקיימים. זה עדיין דיווח חשוב וחיובי לחברה, אבל בהינתן שברור למשקיעים שהמכירות ללקוחות הקיימים ילכו ויעלו, ובהינתן שהצפי הוא חיובי קדימה, הם כנראה רוצים לראות דיווחים מול לקוחות חדשים שיגדילו את נתח השוק של החברה. ועדיין - מדובר בתחזית חיובית של שיח.
- 7.עזרא 10/08/2020 11:28הגב לתגובה זויבוא יטרוף להם את כל הקלפים לכן זוהי חברה בסיכון גבוהה
- 6.ההקצאה השערוריתית שעשו למוסדיים שהמנייה התחילה לעל 10/08/2020 08:48הגב לתגובה זוההקצאה השערוריתית שעשו למוסדיים שהמנייה התחילה לעלות
- 5.אבי 09/08/2020 23:38הגב לתגובה זובמקום להאריך את האופציה לעו מספר חודשים בגלל הקרונה.נתנו למשקעים להפסיד את הכסף
- 4.אבי 09/08/2020 23:35הגב לתגובה זובמקום להאריך את האופציה לעו מספר חודשים בגלל הקרונה.נתנו למשקעים להפסיד את הכסף
- 3.ניר 09/08/2020 22:51הגב לתגובה זושיח זאת המניה הכי טובה בכל המניות הקנבאיס...היא עוד תעלה מאות אחוזים בעתיד
- 2.מחיר של 66 הוא מחיר מצחיק להערכתי עוד שנה יהיה 200 (ל"ת)שלמה 09/08/2020 22:24הגב לתגובה זו
- שלומית א 10/08/2020 12:31הגב לתגובה זוילך קודם ל40-50
- 1.בסוף זה יגיע (ל"ת)09/08/2020 21:31הגב לתגובה זו
בזק רושמת זינוק של 48% ברווח הנקי הודות ליס; מעלה תחזית שנתית
בזק ממשיכה במומנטום עם צמיחה במנועי הצמיחה האסטרטגיים, כולל עלייה בכל מדדי ה-ARPU ומעדכנת בשנית את תחזיותיה השנתיות כלפי מעלה; מדווחת על צמיחה של כ-3.1% בהכנסות הליבה של הקבוצה וצמיחה של כ-11.3% ב-EBITDA המתואם
בזק בזק 1.9% סכמת רבעון שני עם תוצאות חזקות בליבת הפעילות ועלייה בשורת הרווח, כשחלק מהשיפור נובע מסעיף חד פעמי מהותי בצורת עדכון בהערכת השווי של יס שהוסיף כ-147 מיליון שקל לרווח הנקי. הרווח הנקי המתואם עמד על 427 מיליון שקל, גבוה מתחזיות הקונצנזוס, בעוד ההכנסות וה‑EBITDA המתואם היו קרובים לציפיות. השיפור בפרמטרים התפעוליים, ובראשם צמיחה בהכנסות הליבה ועלייה ב‑ARPU בכל המגזרים, ממשיך לתמוך בעדכון התחזיות כלפי מעלה.
תוצאות החברה
ההכנסות הסתכמו בכ-2.14
מיליארד שקל, ירידה של כ-2.6%. הכנסות הליבה עלו בכ-3.1% לכ-1.95 מיליארד שקל, בעיקר כתוצאה מצמיחה בהכנסות הליבה של כל מגזרי הקבוצה העיקריים. הכנסות הליבה במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכמו בכ-3.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-2.7%.
ה-EBITDA הסתכם בכ-1.01
מיליארד שקל, עלייה של כ-11.8%. ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-1.01 מיליארד שקל (שיעור EBITDA מתואם של כ-47.4%), עלייה של כ-11.3%. ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-1.93 מיליארד שקל, עלייה של כ-5.5%.
הרווח הנקי הסתכם בכ-426 מיליון שקל,
עלייה של כ-48%. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-427 מיליון שקל, עלייה של כ-46%. הרווח הנקי המתואם במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-746 מיליון שקל, עלייה של כ-26%.
- בזק מעדכנת תחזית ל-2025: צופה רווח חד פעמי
- משרד התקשורת יוזיל את תעריפי הסיבים, בזק תומכת במהלך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ה-EBITDA המתואם והרווח הנקי המתואם הושפעו בעיקר משינוי בהערכת השווי של יס.
התזרים החופשי הסתכם בכ-230 מיליון שקל, עלייה של כ-29%, אשר נבעה בעיקר מפערי עיתוי בהון החוזר. התזרים החופשי במחצית הראשונה של שנת 2025 הסתכם בכ-492 מיליון שקל, ירידה של כ-24% לעומת התקופה המקבילה.
עדי צפדיה, מנכ"ל גילת; קרדיט: Gilat Satellite Networksגילת מכה את התחזיות - המניה מזנקת
חברת הלווינות הישראלית הכתה את הצפי: הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו ב-105 מיליון דולר לעומת תחזית של 100.98 מיליון, והרווח למניה עמד על 0.17 דולר לעומת תחזית של 0.04 דולר; גם התחזיות השנתיות עודכנו כלפי מעלה.
חברת הלווינות הישראלית הדואלית גילת גילת 12.33% מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השני של 2025: ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-105 מיליון דולר, גבוה מהתחזיות שעמדו על 100.98 מיליון דולר. הרווח למניה לפי כללי GAAP הגיע ל-0.17 דולר, לעומת תחזית של 0.04 דולר למניה. לשם השוואה, ברבעון המקביל ב-2024 הרווח למניה עמד על 0.02 דולר בלבד, וההכנסות הסתכמו ב-76.6 מיליון דולר.
המניה מגיבה לתוצאות בזינוק של כ-10% ונסחרת לפי שווי שוק של כ-1.57 מיליארד שקל. למרות ירידה של 1.6% בחודש האחרון,
המניה מציגה תשואה חיובית של כ-10.6% מתחילת השנה, וזינוק של כ-59% ב-12 החודשים האחרונים.
הרווח הנקי לרבעון הסתכם ב-9.8 מיליון דולר, עלייה של 654% לעומת 1.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי עלה ל-5.7 מיליון דולר, גידול של 103% לעומת 2.8 מיליון דולר ברבעון השני של 2024.
במונחים מתואמים (Non-GAAP), הרווח התפעולי הגיע ל-9.3 מיליון דולר, עלייה של 27% ביחס ל-7.3 מיליון דולר אשתקד, והרווח הנקי עמד על 12 מיליון דולר, או 0.21 דולר למניה בדילול מלא זינוק של 114% לעומת 5.6 מיליון דולר ו-0.10 דולר למניה ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.8 מיליון דולר, עלייה של 17% לעומת 10.1 מיליון דולר בשנה הקודמת, ובנטרול הפסד של 1.5 מיליון דולר מפעילות Stellar Blu, הנתון המתואם עומד על 13.3 מיליון דולר צמיחה של 32%.
- גילת זכתה בחוזה בפרו בהיקף 60 מיליון דולר; המניה עולה 5%
- גילת עם הזמנות חדשות מעל ל-22 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעדכנת תחזית ללמעלה
לאור תוצאות הרבעון והתחזקות בצבר ההזמנות, הנהלת החברה עדכנה כלפי מעלה את התחזיות לשנה כולה. ההכנסות לשנת 2025 צפויות לנוע בטווח של 435 עד 455 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 415 עד 455 מיליון דולר. תחזית ה-EBITDA המתואם עודכנה לטווח של 50 עד 53 מיליון דולר, לעומת 47 עד 53 מיליון קודם לכן. העדכון מגלם צמיחה של כ-46% בהכנסות וכ-22% ב-EBITDA, בנקודת האמצע של התחזיות.
