עליבאבא בצומת דרכים: האם היא מעניינת לקנייה?
לאחר שנים של דשדוש, מניית עליבאבא ALIBABA GROUP מתעוררת לחיים מחדש, כשהיא נסחרת במכפיל צנוע של 10.7 על הרווח החזוי ומציגה פוטנציאל עלייה של עד 48%. התזמון, על פניו, נראה בעייתי - אך דווקא בתקופה זו של אתגרים בכלכלה הסינית, בוול-סטריט מעריכים כי החברה עשויה להציע הזדמנות משמעותית למשקיעים.
המכפיל הנמוך של עליבאבא בולט במיוחד בהשוואה למתחרתה האמריקאית אמזון, הנסחרת במכפיל של 36.9 על הרווח החזוי. פער זה משקף את החששות המתמשכים של המשקיעים מהתערבות ממשלתית בסין, אך ייתכן שהוא מגלם יותר מדי פסימיות. על רקע האטה בצריכה הפרטית בסין, עם עלייה של פחות מ-1% במכירות הקמעונאיות מתחילת 2024, ממשלת סין השיקה לאחרונה את חבילת התמריצים הגדולה ביותר מאז מגפת הקורונה. התוכנית כוללת הורדת ריבית לטווח קצר והקלות בדרישות הרזרבה מהבנקים.
למרות שהתוכנית לא מספקת פתרון מקיף למשבר בשוק הנדל"ן הסיני, היא מאותתת על נחישות הממשלה לתמוך בהתאוששות הכלכלית בכל מחיר. זה עשוי לספק רשת ביטחון לצרכנים ולהפחית את הסיכון להתערבות ממשלתית בחברות טכנולוגיה.
מניית עליבאבא זינקה ב-25% בשלושת החודשים האחרונים והגיעה ל-97.58 דולר, אך עדיין נראית זולה יחסית להיסטוריה שלה ולמתחרותיה. החברה יושבת על קופת מזומנים משמעותית ומייצרת תזרים חיובי באופן קבוע. לפי ברנס מקיני, מנהל תיקים בכיר ב-NFJ Investment Group, גם אם המניה לא תגיע למכפיל של אמזון, היא בהחלט יכולה להיסחר במכפיל של 15. לפי תחזיות הרווח לארבעת הרבעונים הבאים, זה מתרגם למחיר מניה של 138 דולר - עלייה של 40%.
- טראמפ משגר מסר לסין אך משאיר את טייוואן בערפל אסטרטגי
- רמאקו מצטרפת למירוץ האמריקאי להפחתת התלות בסין במתכות הנדירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סימני התאוששות
למרות החששות לגבי הצרכן הסיני, פעילות המסחר המקוונת של עליבאבא בסין מראה סימני התאוששות. החברה מצליחה להגדיל נתח שוק עם צמיחה בנפח המסחר, לפי קולין סבסטיאן, אנליסט בחברת Baird. תחזיות האנליסטים צופות שעליבאבא תחזור לצמיחה ברווח למניה בשנה הבאה, עם עלייה של 12.5% ל-9.49 דולר, על רקע גידול של 8% בהכנסות. זו תהיה הצמיחה השנתית הגדולה ביותר ברווח למניה מאז 2021.
המכירות המקוונות צפויות לצמוח הודות לאסטרטגיה מאוזנת יותר מול סוחרים ולקוחות. בניגוד למתחרים שלוחצים על הסוחרים, עליבאבא מנסה למצוא איזון, מה שמושך אליה סוחרים איכותיים יותר.
הענן והבינה המלאכותית
תחום הענן מהווה מנוע צמיחה משמעותי, במיוחד לאור ההתפתחויות בבינה מלאכותית. עליבאבא היא ספקית שירותי הענן הציבורי הגדולה ביותר בסין ובאזור אסיה-פסיפיק, עם פוטנציאל צמיחה משמעותי בדומה למודל של אמזון. ההשקעות בבינה מלאכותית של החברה עדיין לא מגולמות במלואן במחיר המניה. לפני העלייה האחרונה, המשקיעים קיבלו את כל הפעילויות מלבד המסחר הקמעונאי במכפיל של 10, ואת עמדת המזומנים נטו של 20 מיליארד דולר "בחינם".
- למונייד מקיימת את ההבטחה - המניה מזנקת 13%
- טאבולה מזנקת 7% לאחר שהכתה את התחזיות והעלתה תחזית שנתית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
עליבאבא של היום שונה מהותית מהחברה שהייתה לפני ארבע שנים, כשנסחרה במכפיל של כמעט 30. ההאטה בסין אילצה אותה לזנוח את אסטרטגיית הצמיחה בכל מחיר ולהתמקד בהחזר הון למשקיעים.
עליבאבא רכשה מניות של עצמה ב-10 מיליארד דולר
החברה כבר רכשה מניות בחזרה בהיקף של כ-10 מיליארד דולר ברבעונים הראשון והשני, עם אישור לרכישות נוספות בהיקף של 26 מיליארד דולר. זאת בנוסף ל-16 מיליארד דולר בדיבידנדים ורכישות עצמיות בשנה שעברה.
למרות האופטימיות הזהירה, הדרך קדימה עלולה להיות תנודתית. המניה רגישה לכל שינוי במדיניות ובנתונים הכלכליים מסין, וטעויות של קובעי המדיניות עלולות לפגוע בה. האנליסטים זהירים יחסית, עם מחיר יעד ממוצע של 118 דולר, למרות ש-84% מהם ממליצים על קנייה. עם זאת, השאלה נראית יותר "מתי" ולא "האם" מיליוני צרכנים סינים יתחילו להגדיל את הוצאותיהם. אפילו שיפור מתון עשוי להוביל להעלאת תחזיות האנליסטים.
כפי שציין מקיני מ-NFJ, "עליבאבא היא נציגה טובה של מעמד הביניים בסין, והצמיחה בסין לא מתה - היא פשוט מתבגרת קצת". אותו דבר אפשר לומר על מניית עליבאבא עצמה.
עבור משקיעים ארוכי טווח, המצב הנוכחי עשוי להציע נקודת כניסה אטרקטיבית. המכפיל הנמוך, יחד עם הפוטנציאל בתחומי הענן והבינה המלאכותית והתמיכה הממשלתית בכלכלה, יוצרים תמהיל מעניין של סיכון-סיכוי.
פארוק פתיח אוזר (רשתות)הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי
מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו
הונאה פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר.
Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה.
באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים בלי כיסוי לנכסים שלהם. בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.
הרשעה תקדימית
בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.
- המשיך להונות אנשים תוך כדי משפט על הונאה - אמיר ברמלי גנב משקיעים בעוד 18.5 מיליון שקל
- ברקע החקירות והתביעות אוטומקס וסייספארק מבטלות את המיזוג
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי.
ב-11 דולר - כולם זרקו אותה; ב-66 דולר היא אהובת המשקיעים
למונייד משלימה זינוק של פי 6 בשנתיים; דוחות טובים לברת הביטוח הדיגיטלי
למונייד
לפני שנתיים למונייד יLemonade 35.13% רדה ל-11 דולר, הסברנו אז שזה יכול להיות עיתוי טוב לרכישה. היום היא ב-66 דולר - פי 6. אין דבר כזה בטוח, יש תמיד סיכונים גדולים, אבל היא נסחרה מתחת למזומנים והשתפרה ברווחיות ובתזרים - למונייד: האם החלום שלה מתממש?
ונחזור להיום. למונייד פרסמה דוחות כספיים טובים, ומקדימה את היעדים עם גידול של 30% בפרמיות ו-42% צמיחה בהכנסות. על רקע הדוחות אמר שי וינינגר, מייסד שותף ונשיא, למונייד: ״אני שמח לבשר על הרבעון החזק בתולדותינו. מדובר ברבעון השמיני ברציפות שבו אנחנו מאיצים את קצב הגידול - תודות לטכנולוגית הבינה המלאכותית הייחודית שפיתחנו.
הפרמיות עלו כאמור ב-30% ל-1.16 מיליארד דולר. ההכנסות גדלו ב-42% ל-195 מיליון דולר. הרווח הגולמי עלה יותר מפי 2 ל-80 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם מינוס 26 מיליון, אבל משתפר - שיפור של 48% בהשוואה לשנה הקודמת. הרבעון השלישי הסתיים עם תזרים מזומנים חופשי מתואם של 18 מיליון דולר. נכון לתקופת הדו״ח, ללמונייד 2,869,900 לקוחות - גידול של 24% בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה.
- למונייד מזנקת בטרום לאחר דוחות הרבעון השני
- למונייד הכתה את התחזיות; המניה מזנקת ב-8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בלמונייד מדגישים כי לפני שנתיים, החברה צמחה בקצב של 18% עם שיעור רווח גולמי של 19%, וההפסד הנקי עמד על (36%) מתוך הפרמיה שהורווחה (ברוטו) – GEP. היום, שנתיים
אחרי, קצב הצמיחה האיץ ל-30%
ושיעור הרווח הגולמי השולי יותר
מהוכפל ל-41%, מה שהוביל לצמיחה תלת-ספרתית ברווח הגולמי. יחס ערך חיי לקוח לעלות רכישה (LTV/CAC) נשמר סביב 3:1 אף שהוצאות השיווק יותר משלשו את עצמן, בזכות יכולות טכנולוגיות בסגמנטציה ובתמחור. הבינה המלאכותית גם אפשרה לשמור על ההוצאות התפעוליות, בניכוי הוצאות הצמיחה, כמעט
ללא שינוי. התוצאה: ההפסד הנקי כאחוז מה-GEP השתפר בכמעט שני
שלישים ל-(14%), והמסלול, להערכת החברה, לרווחיות ברור
