אופנהיימר: חברות הצמיחה ממשיכות לנצח - מי המומלצות לשנת 2024?
אירועי אסון ה-7/10 השפיעו קשות על אזרחי מדינת ישראל והעולם, וגם חברות הטכנולוגיה הישראליות, הנסחרות בארה"ב, לא נותרו חסינות למצב. הטרגדיה הנוראית הובילה למהלך חסר תקדים של אחדות ועזרה הדדית, כאשר חברות הטכנולוגיה נטלו בו חלק משמעותי, הן בסיוע לנפגעים במבצעי התנדבות בחזות ובעורף והן בפיתוחים חדשניים שעוד עתידים לעצב את מנועי הצמיחה הבאים עבור ההי טק הישראלי.
לאחר הטראומה של "השבת השחורה", המשיכו המשקיעים כהרגלם להסתכל קדימה, ובכך, כמו במלחמת הלבנון השניה ועוד מלחמות ומשברי העבר, חזרו לפעילות בעוצמה, תוך חיפוש הזדמנויות השקעה אטרקטיביות. בכך, הרבעון שהחל ברגל שמאל – התברר בתור תקופה של התאוששות בשוק המניות, במניות הישראליות ובשאר העולם, עם דגש על אפיקי צמיחה. אנו סבורים כי השנה הקרובה תביא בשורות טובות בתחום ההשקעות וצופים המשך מגמת עליה ארוכת טווח. בכך, חברות הצמיחה הישראליות אמורות להוות, להערכתנו, אפיק השקעה מנצח.
הרבעון השלישי של 2023 החל בצל אסון הטבח של 7/10 ובפרוץ המלחמה בגזרות הדרום והצפון של מדינת ישראל. ואולם, המשקיעים שמרו על קור רוח, וזיהו את ההזדמנות שנוצרה במניות הטכנולוגיה הישראליות. בסיכום הרבעוני, הציגה רשימת המניות הישראליות המומלצות של אופניימר - "ישראליסט" תשואה נאה של 13% ובכך השלימה תשואה מרשימה של מעל 30% מתחילת שנת 2023, ביצועי יתר חזקים לעומת מדדי הבנצ'מרק, S&P500 ותל אביב 125, שעלו בשנת 2023 בשיעורים של 24% ו-2% בהתאמה, גם כאן לאחר ראלי במהלך הרבעון האחרון. ביצועי חסר לעומת הנאסד"ק שעלה ב-44%.
- אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
- אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פתיחת עונת דוחות הרבעון הקרוב לא חסרה אכזבות, עם אזהרת רווח כואבת של מובילאיי מובילאיי , מובילת הטכנולוגיה הישראלית, המתמחה בתחום שבבי הרכב האוטונומי. הצטברות מלאים בשרשרת האספקה של מובילאיי הובילה להנמכת תחזיות 2024. באופנהיימר השאירו את מניית מובילאיי ברשימת "ישראליסט" וצופים התאוששות הדרגתית בעסקי החברה החל מאמצע השנה וחזרה לצמיחה בשנת 2025 ואילך.
בבית ההשקעות מסירים מהרשימה שתי חברות מומלצות שעלולות להאט את קצב הצמיחה העתידי לשיעור חד-ספרתי לפי דעתם, חברות אמדוקס אמדוקס ואינמוד אינמוד . למרות תימחורן הנמוך של שתי המניות, באופנהיימר חוששים מפגיעה בביצועיהן במהלך השנה הקרובה, ומעדיפים להתמקד בחברות צמיחה.
בנוסף, בבית ההשקעות צירפו לרשימת "ישראליסט" את מניית ג'ייפרוג JFROG , ספקית פתרונות תוכנה לשוק ה DevOps הצומח, ודירגו אותה ב"ביצועי יתר" עם מחיר יעד של 41 דולר, ואת מניית סלברייט סלברייט , ספקית תוכנה במודל מנויים ושירותים למגזר ביטחון פנים, תחום שנהנה לאחרונה מגידול בהשקעות. שתי החברות הללו מתאפיינות בנראות גבוהה, עם צמיחה דו-ספרתית גבוהה, נתח גבוה של הכנסות חוזרות, שיפור עקבי ברווחיות ומאזן חזק.
ג'ייפרוג JFROG
- המניה שזינקה 19% והשלימה זינוק של פי 6.2 מתחילת השנה
- אינטל זינקה ב-10%: דיווחים על הזמנת ייצור מאפל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
פלטפורמת החברה מאפשרת שמירה, עדכון שוטף ובדיקת איכות של הקוד הבינארי, עליו מבוססת התוכנה של לקוחותיה, ובכך מקלה על יכולתם להוציא גרסאות חדשות של תוכנה במהירות, תוך שמירה על אבטחת מידע. לחברה בסיס של כ7,200- לקוחות, כולל 89% מארגוני 100Fortune.
ג'ייפרוג פונה לשוק גדול המוערך בכ-50 מיליארד דולר, ונמצאת בשלבי חדירה ראשוניים ונהנית מתחרות מוגבלת, לאור יתרונותיה הטכנולוגיים בניהול קוד בינארי, המשמש בסיס לפיתוח תוכנה, ובכך לא נמצאת בתחרות ישירה עם ספקיות מאגרי קוד מקור כגון, GitLab ו-GitHub, וגם לא מול חברות ענן מובילות כגון אמזון, מיקרוסופט וגוגל. המצב מאפשר שילוב ייחודי של צמיחה בהכנסות בקצב שנתי של מעל 20% לצד שיעור שימור לקוחות NDRR גבוה של ,119% שיעורי רווח גולמי ותפעולי גבוהים, של 84% ושל 13% בהתאמה ופוטנציאל לשיפור רווחיות בראיה ארוכת טווח .
סלברייט סלברייט
החברה הוקמה ב-1999 והונפקה באפריל 2021 באמצעות SPAC בשווי של 1.7 מיליארד דולר, וכיום נסחרת בשווי של כ-1.6 מיליארד דולר לאחר שהציגה ברבעונים האחרונים ביצועים חזקים מאוד. לסלברייט שלוש קטגוריות עיקריות של מוצרים – מוצרי Review & Collect, אשר מאפשרים לצוותי חקירה של גופי אכיפת חוק לאסוף מידע מטלפונים סלולרים, מחשבים ניידים ומקורות דיגיטלים אחרים, ולקטלג אותם במגוון צורות שתורמות למאמץ החקירתי.
לאחר מכן, ובהסתמך על המידע הדיגיטלי הרב שהחוקרים צברו, מספקת החברה את מוצרי ה-INVESTIGATE & ANALYZE, אשר מאפשרים לחוקרים להפיק תובנות שמסייעות בהתקדמות החקירה. המוצרים השונים במשפחה מאפשרים לחוקרים לזהות אנשים מקושרים, לייצר סדר כרונולוגי, להבין את המהות שמאחורי הממצאים שנאספו ולייצר תמונה חקירתית כוללת שרואה מעבר לראיות עצמן.
קתי וודקת’י ווד מנצלת את הירידות - רוכשת מניות AI, שבבים וקריפטו
מנהלת ההשקעות ממשיכה להגדיל חשיפה לאלפאבית, מטא, אנבידיה וביטקוין ומעריכה שהשיפור בנזילות והצפי לשינוי במדיניות הפד עשויים לפתוח גל עליות חדש בשווקים הדיגיטליים והטכנולוגיים
בזמן שמרבית משקיעי הטכנולוגיה בוחנים בזהירות את התנודתיות בשוק, קאת’י ווד וקרנות ARK ARK Innovation 1.5% מנצלות את הירידות ורוכשות מניות של חברות בינה המלאכותית וקריפטו. מהדוחות היומיים שמפרסמת החברה עולה כי ווד אינה ממתינה להתבהרות התמונה המאקרו־כלכלית, אלא מגדילה חשיפה במניות שהיא רואה כבעלות פוטנציאל ארוך טווח.
בימים האחרונים בלטה רכישה מצטברת של כ־174 אלף מניות אלפאביתAlphabet 0% , שבוצעה בארבע קרנות שונות. אילו העסקאות בוצעו במחיר הסגירה של אותו יום, היקפן היה מתקרב ל־56 מיליון דולר. במקביל נרשמה גם קנייה של מניות מטא Meta Platforms 2.26% בהיקף כולל של כ־21 מיליון דולר. לצד חיזוק הפוזיציה בענקיות האינטרנט, ARK הוסיפה גם חשיפה לחברת קורוויבCoreWeave -1.57% , שמספקת תשתיות מחשוב לענפי ה־AI. רכישת המניות שם הגיעה לכ־29 מיליון דולר.
במקביל לרכישות, ARK ביצעה לאחרונה גם מכירות משמעותיות. הקרנות מכרו מניות AMD Advanced Micro Devices 1.49% בהיקף של כ־39 מיליון דולר, וכן מניות פלנטיר Palantir 1.62% בשווי של כ־59 מיליון דולר. המהלכים הללו מעידים על התאמות בהרכב תיק ההשקעות, ייתכן כחלק מעדכון הערכות לגבי החברות הפועלות בשוקי השבבים והנתונים. למרות זאת, בכנס שנערך בסעודיה בחודש שעבר אמרה ווד כי היא אינה רואה את תחום הבינה המלאכותית כתחום מנופח או בועתי. עם זאת, היא העריכה שחברות גדולות יידרשו לזמן לא קצר עד שיוכלו להטמיע מערכות AI מתקדמות בצורה רחבה. לדבריה, תנודות קצרות־טווח בשוק אינן משנות את מגמת ההתבססות של הטכנולוגיה בחברות ובתעשייה.
במקביל, מניית אלפאבית התקרבה לאחרונה לשווי שוק של 4 טריליון דולר, בין היתר בעקבות דיווחים על מגעים למכירת שבבי AI למטא. ההתפתחויות הללו הפעילו לחץ על מניותיהם של יצרניות השבבים המובילות, בהן אנבידיה ו־AMD.
- החסידה של ה-AI חושבת שהוא בדרך לתקן - ומממשת
- המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד ההשקעות בחברות הטכנולוגיה, ARK המשיכה להגדיל את החשיפה שלה גם לתחום הקריפטו. על פי העדכון היומי האחרון, הקרנות רכשו מניות של קוינבייס Coinbase 2.96% בכ־3.8 מיליון דולר ושל סירקל Circle Internet 9.89% בכ־7 מיליון דולר. ווד מעריכה שהפעילות סביב הנכסים הדיגיטליים תמשיך להתרחב, למרות התנודתיות בתחום ובינתיים נראה שהיא צודקת. הביטקוין חזר לעלות בימים האחרונים והוא נסחר כעת סביב 91 אלף דולר.
מכשיר כרייה ביםהמניה שזינקה 19% והשלימה זינוק של פי 6.2 מתחילת השנה
החברה נהנית מתמיכה של משקיעים שמאמינים בפוטנציאל הכרייה הימית, אך תלויה לחלוטין באישור רגולטורי ובשיפור המאזן שמוסיף עננה על הסיפור העסקי
מתכות מניית TMC The Metals Company TMC the metals 19.38% ממשיכה למשוך תשומת לב בשל המודל החריג שבו היא פועלת: הפקת מתכות חיוניות באמצעות איסוף גושי מתכת מקרקעית האוקיינוס בעזרת מערכות שאיבה ייעודיות. מדובר בגישה שכמעט ואינה קיימת בתעשייה המסחרית, והיא מציבה את החברה במקום ייחודי בשוק המתכות. לצד ההתעניינות, המודל מעורר גם ביקורת רגולטורית וסביבתית, אך עבור חלק מהמשקיעים הוא מייצר עוד סיפור צמיחה ספקולטיבי.
העניין סביב החברה האיץ בתחילת 2025, כאשר המניה זינקה בשיעורים חריגים שהגיעו בשיא ל־854% מתחילת השנה. התנועה החדה משכה משקיעים חדשים, אך גם הובילה לתנודתיות גבוהה במיוחד, ובחודשים האחרונים נרשמה ירידה של יותר מ-40% מהשיא. למרות זאת, חלק גדול מהמשקיעים ראו בתנודה הזדמנות ולא נסיגה.
ההערכות הפיננסיות שפרסמה החברה באוגוסט 2025 נתנו דחיפה נוספת לסיפור. שתי הערכות טכניות שפורסמו באותה עת קבעו כי שווי המשאבים שבכוונת החברה לאסוף מקרקעית הים, גושי מתכת המכילים ניקל, קובלט ומתכות נוספות, עומד על כ־23.6 מיליארד דולר. מול שווי שוק נוכחי של כ־2 מיליארד דולר, המספרים הללו יצרו בסיס כלכלי מסוים למודל, אם כי הכול עדיין תלוי בקבלת רישיון כרייה מלא.
מזומנים שיספיקו לשנתיים
נכון לסוף הרבעון השלישי, החברה מחזיקה בקופת מזומנים של כ־115 מיליון דולר, סכום שמאפשר לה להמשיך בפיתוח פעילותה עוד כשנתיים בקצב ההוצאות הנוכחי. אך מדובר במודל עסקי שעדיין חסר הכנסות, ולכן עתיד מסלול המימון שלה תלוי ביכולת לקדם את הפרויקט לשלב הפקה. האתגר המרכזי מונח ברגולציה. ל־TMC אין עדיין רישיון לכרייה מסחרית בשטחי הים שבהם היא פועלת במעמד "אזור חקר". אף שהחברה מדווחת על התקדמות מול גורמי רגולציה בינלאומיים, אין לוחות זמנים ברורים להענקת רישיון מלא, וההליך נשען על החלטות גופים כמו רשות קרקעית הים הבינלאומית.
- סין מצמצמת יצוא מינרלים נדירים וסוללות: מניות הכרייה מזנקות
- לא זהב ולא כסף - המתכת שבשיא של 11 שנה, והאם כדאי לקנות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם החברה תצליח להשיג את הרישיון, השוק עשוי לראות בתנופת המניה של 2025 רק הקדמה לתקופה משמעותית הרבה יותר. בכך טמון פוטנציאל התשואה, אך גם הסיכון: מודל עסקי שנשען על רגולציה בינלאומית יוצר אי־ודאות שאינה בשליטת החברה.
