רצף החלטות ריבית ב-24 שעות: מה יחליטו הפד וה-ECB?
עפר קליין, ראש אגף מחקר בהראל פיננסים וביטוח, מפרסם סקירה לקראת העלאות הריבית ביממה הקרובה ברחבי העולם.
קליין מציין שיש ציפייה להתמתנות בקצב עליית האינפלציה, אך היא עדיין תמשיך לעלות מה שיגרור המשך עלייה בריבית המוניטרית.
ארה"ב - הריבית הערב תעלה ב-0.5%
לאחר 4 העלאות רצופות של 0.75 נקודת אחוז, אומר קליין, ההערכה היא שהבנק המרכזי יעלה הערב את הריבית בחצי נקודת אחוז ל-4.25%-4.5%. הפוקוס של המשקיעים יהיה על התחזיות המעודכנות לריבית קדימה, כאשר הציפייה היא שהריבית תגיע ל-5% ברבעון הראשון של 2023 ותישאר שם ללא שינוי במהלך כל השנה הבאה. הנתון המרכזי שישפיע על המשך תוואי הריבית הוא האינפלציה ולכן נתוני מדד המחירים לצרכן יהוו משקל משמעותי בהחלטה.
לדברי קליין, באוקטובר המדד הפתיע משמעותית כלפי מטה ותרם לעלייה חדה בשוקי המניות. גם מדד נובמבר שהתפרסם אתמול הראה ירידה גדולה מהתחזיות המוקדמות.
קליין סבור כי בשנת 2023 נראה יותר פשיטות רגל ושיעור אבטלה גבוה יותר לאור ההאטה בכלכלה הריאלית, כך שהשכר יעלה פחות ואולי אף יירד, מה שיגרום לירידה של האינפלציה שהיא המטרה של הפד.
להערכת קליין, אנחנו הולכים בחצי השני של 2023 למיתון קל כחלק מהמחזור הכלכלי שבסופו הכלכלה תצא יותר חזקה אחרי שחברות בלי אופק כלכלי יפשטו רגל.
באשר לשוקי ההון, מדגיש קליין, כי קשה לחזות מה יקרה שכן הם בנויים יותר על ציפייה ותקווה ואם יהיה אופק שיראה שהיציאה מהמיתון הקל תהיה מהירה - השווקים יכולים לעלות.
אירופה - 0.5% או 0.75%
אירופה שהייתה עם תנאי פתיחה גרועים מהתחלה סובלת מהמלחמה באוקראינה בעיקר סביב מחירי האנרגיה. לצורך המחשה, חשבון החשמל בגרמניה קפץ פי 5 משנה שעברה - מה שגורם להאצה באינפלציה.
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לדברי קליין, הבנק האירופי המרכזי צפוי להעלות את הריבית מחר בין 0.5 (בהסתברות גבוהה יותר) ל-0.75 נקודת אחוז, זאת במקביל לפרסום תחזיות מעודכנות לצמיחה ולאינפלציה. רוב התחזיות תומכות בעלייה של חצי אחוז בעיקר על רקע החולשה בנתוני המכירות הקמעונאיות לאוקטובר שירדו ב-3% בהשוואה לתקופה המקבילה לפני שנה לצד הירידה באינפלציה בנובמבר והצפי להמשך התמתנות. מנגד, שיעור האבטלה הנמוך, אינפלציית הליבה הגבוהה והסקרים שלא מצביעים על האטה משמעותית תומכים בעלייה שלישית ברציפות של 0.75 נקודת אחוז.
בבריטניה, אומר קליין, מצפים שהבנק המרכזי בבריטניה יעלה את הריבית בחצי נקודת אחוז, אך ההבדלים הבולטים בין חברי הוועדה המוניטרית של הבנק יכולים להטות את ההחלטה וליצור הפתעה. יש קולות בבנק הקוראים לעלייה מתונה יותר לאור התגברות הסימנים שהכלכלה נכנסת למיתון, הירידה במחירי הדירות והתחזית לאינפלציה שתרד. מנגד, יש התומכים בעלייה גבוהה יותר לאור האינפלציה הגבוהה לצד שוק העבודה ההדוק ושיעור האבטלה הנמוך.
מסחר סביב השעון - נאסד"ק מבקשת לאפשר מסחר 23 שעות ביממה
הבורסה הגישה בקשה ל-SEC; ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026
נאסד"ק נאסד"ק, הבורסה השנייה בגודלה בארה"ב עם שווי שוק של כ-37 טריליון דולר, הגישה בקשה רשמית לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להרחבת שעות המסחר במניות ומוצרי מסחר סחירים ל-23 שעות ביום, חמישה ימים בשבוע. ההצעה כוללת מקטע יומי מ-4:00 עד 20:00 שעון ניו יורק, הפסקה של שעה, ומקטע לילי מ-21:00 עד 4:00. כיום המסחר הרציף נמשך 6.5 שעות (9:30-16:00), עם שעות מוקדמות ומאוחרות שמסכמות כ-16 שעות פעילות כוללת. ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026, בכפוף לאישור רגולטורי ותיאום תשתיות.
בזמן שהבורסה אצלנו משנה את ימי המסחר מראשון לשישי ומאבדת את היתרון הגדול שלה - מסחר בימים שאין במקומות אחרים, השאיפה של הבורסות האחרות בעולם היא להרחיב את המסחר ככל שניתן. במילים אחרות, הבורסה בת"א לקראת שינוי גדול בימי המסחר כשהרכבת כבר מזמן יצאה מהתחנה והכוונה בוול סטריט לאפשר מסחר רציף כמעט 24 שעות ביממה.
מסחר מסביב לשעון
המהלך משקף ביקוש גובר ממשקיעים גלובליים. שוק המניות האמריקאי מהווה כשני שלישים משווי החברות הרשומות בעולם, והחזקות זרות במניות אמריקאיות הגיעו ל-17 טריליון דולר בשנה האחרונה. משקיעים באסיה ובאירופה דורשים גישה מיידית להתפתחויות מאקרו-כלכליות, דוחות רווחים ואירועים גיאופוליטיים שמתרחשים מחוץ לשעות המסורתיות. פלטפורמות כמו רובינהוד ואינטראקטיב ברוקרס כבר מאפשרות מסחר מורחב דרך זירות אלטרנטיביות (ATS), וחלקן, כמו Blue Ocean, פועלות 24/7.
במקביל, NYSE Arca קיבלה אישור ל-22 שעות מסחר (1:30-23:30), אך טרם הפעילה אותו. גוף הסליקה DTCC מתכנן מעבר לסליקה רציפה 24 שעות ביממה החל מיוני 2026, כדי לתמוך בעסקאות מורחבות ולצמצם סיכוני נגד.
- וולמארט עוברת לנאסד"ק במהלך היסטורי - המניה טסה ב-6%
- הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עבור משקיעים פרטיים, ההארכה מגבירה נגישות ומאפשרת תגובה מהירה לחדשות, במיוחד באזורי זמן מרוחקים. כיום רוב הפעילות בשעות המורחבות מגיעה ממשקיעים פרטיים, שנהנים מגמישות גבוהה יותר מבעבר. עם זאת, נזילות נמוכה בשעות הלילה עלולה להוביל לספרדים רחבים יותר ולתנועות מחירים חדות על נפח נמוך.
וול סטריט השוק האמריקאיטסלה סיימה בשיא חדש, למונייד זינקה ב-8%; הנאסד״ק עלה ב-0.2%
וול סטריט השווקים בוול סטריט סיימו את יום שלישי במגמה מעורבת, לאחר שפרסום נתוני תעסוקה הצביע על תמונה לא אחידה של שוק העבודה האמריקאי. המשקיעים ניסו לאזן בין עלייה במספר המשרות שנוספו בנובמבר לבין עלייה חדה בשיעור האבטלה, שהגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2021.
אחרי יום תנודתי במיוחד, מדד הנאסד״ק, המוטה לטכנולוגיה, עלה בכ־0.2%, בין היתר בעקבות עלייה במניית טסלה לשיא חדש על רקע התקדמות בפרויקט הרובוטקסי של החברה. מנגד, מדד S&P 500 ירד בכ־0.2%, ומדד דאו ג׳ונס איבד כ־0.6%, כאשר מניות של חברות תעשייה ופיננסים הכבידו על המסחר.
דו״ח התעסוקה הציג תמונה מעורבת. מספר המשרות במשק האמריקאי עלה בנובמבר ב־64 אלף בלבד, לאחר ירידה חדה באוקטובר, בין היתר על רקע צמצום בתעסוקה הפדרלית בעקבות השבתת הממשל. שיעור האבטלה עלה ל־4.6%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021, אך כלכלנים מזהירים כי הנתונים מושפעים מגורמים חד־פעמיים ולכן אינם משקפים בהכרח שינוי מגמה ברור.
בפדרל ריזרב ובשוק ההון נוטים להתייחס לנתונים בזהירות. כלכלנים מציינים כי הנתונים האחרונים מספקים הצדקה להורדות הריבית שכבר בוצעו בעבר, אך אינם תומכים בהרחבה מוניטרית עמוקה יותר בטווח הקצר. ההערכה הרווחת היא שהבנק המרכזי יעדיף להמתין לנתוני דצמבר, שייחשבו אמינים יותר, לפני קבלת החלטות מדיניות נוספות.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתונים נוספים מהכלכלה הריאלית מחזקים את תמונת הביניים. מכירות הקמעונאות בארה״ב נותרו כמעט ללא שינוי באוקטובר, כאשר הוצאות חזקות בכמה תחומים קוזזו בירידה במכירות רכב. במקביל, מחירי הנפט המשיכו לרדת לרמות של כ־55 דולר לחבית. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שמאטה אך אינה נשברת, תרחיש שמציב את השווקים במצב של המתנה זהירה להמשך הנתונים.
