דויד רושה: "זה לא מיתון אלא מיתון מלחמתי" - והוא יהיה קשה יותר
דויד רושה, אסטרטג השקעות ותיק, מנתח את המצב בשווקים ובכלכלה העולמית לאור ההתפתחויות האחרונות וקובע כי העולם לא נכנס למיתון אלא ל"מיתון מלחמתי" (war-cession), וההשלכות שלו קשות יותר.
רושה, נשיא מכון המחקר Independent Strategy ובעברו אסטרטג מחקר ראשי במורגן סטנלי, התייחס בשיחה עם רשת CNBC לקשיים עימם מתמודדת הכלכלה העולמית כמו הפלישה לאוקראינה, האינפלציה הגואה, שיעורי הריבית העולים והפרעות הייצור והאספקה מסין עקב מדיניות הקורונה.
רושה קובע כי גילוי הפשעים נגד אזרחים אוקראינים מצד רוסיה מונע כל אפשרות למשא ומתן שיסיים עם המלחמה בדרכי שלום. לכן, הדרך היחידה עבור המערב היא לנסות לגרום לשינוי שלטון ברוסיה, שכן אין שום דרך שבה פוטין יסוג מאוקראינה ללא מה שהוא יכול להציג כניצחון. "הוא לא הולך לשאת ולתת על נסיגה תמורת הקלה בסנקציות כך שהסנקציות נשארות והתוצאות מבחינת אירופה היא שנראה מיתון, כיון שהסנקציות מתגברות ומתקדמות לקראת חסימה טוטלית של ייבוא אנרגיה".
בשבוע שעבר הוחלט באירופה על חבילה נוספת של סנקציות נגד רוסיה, לאחר שהתפרסמו מקרים של אלימות מינית, עינויים והוצאה להורג של אזרחים. בחבילה נכלל לראשונה רכיב של אנרגיה עם אמברגו על ייבוא פחם. אירופה שוקלת אמצעים נוספים עד כדי אמברגו מלא על נפט, דלק גרעיני וגז. כמו כן שיגרה רוסיה מתקפת טילים על תחנת רכבת בה שהו אזרחים שניסו להימלט ממזרח אקוראינה - האזור בו עתידים להתמקד הקרבות הבאים לפי ההערכות. בנוסף, לפי הערכות, לאט לאט יתגלו זוועות נוספים שביצעו הכובשים באזורים שהתפנו לאחרונה באוזר קייב, והמשקיעים יתקשו להישאר אדישים.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"זוהי מכה קשה בצד ההיצע שתמשיך להשפיע על מחירי האוכל, אנרגיה המתכות ועוד. זה עוד ימשך זמן מה, אנו מתמודדים עם אינפלציה עולמית, עם עליה בשיעורי הריבית - אני מעריך שהריבית באג"ח לשלושים שנה יגיע לפחות ל3.5% בתוך שנה - ואנו מתמודדים, כמובן, עם קשיי אספקה מצד סין עקב התפרצות הקורונה".
לדעת רושה השילוב הזה יהיה כבר "יותר מדי" בשביל שווקי המניות, והם לא יוכלו להמשיך לטפס. האינפלציה לא תלווה בצמיחה כלכלית כפי שהיה במקרים דומים בעבר. "במיתון רגיל, התוצר והביקוש יורדים והאינפלציה יורדת. בסוג הזה של מיתון, "מיתון מלחמתי" יש לך תוצר שנופל באותו זמן שיוקר המחיה והאינפלציה עולים. אתה יכול לראות את זה בחוסר ההתאמה בשוק העבודה, אפשר לראות זאת בתחום הסחורות, ואני חושב שזה יימשך, כך שאתה מתמודד עם סיטואציה מאד מוזרה היכן שבנקים מרכזיים צריכים לבחור בין יעדי האינפלציה לבין יעדי הצמיחה".
בתקופה זו המשקיעים עוקבים אחר הצהרות ומעשי הבנקים המרכזיים, שנכנסים לסדרה של העלאות ריבית כדי להילחם באינפלציה, בדיוק בשלב שבו הכלכלה נכנסת לשלב רגיש והצמיחה עלולה להיפגע. הבנקים המרכזיים צריכים לנווט בין שתי ההשפעות המנוגדות.
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- המשך שחרור תיקי אפשטיין מחזיר את הסיכון הפוליטי למסך של וול סטריט
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
- 6.קראתי שBB הבטיח דירות ב-600 אלף ש"ח (ל"ת)אופטימי 04/07/2022 18:52הגב לתגובה זו
- 5.הגזימו באופטימיות 12/04/2022 23:24הגב לתגובה זוההיסטוריה תמיד חוזרת, תמיד שאנשים כבר שוכחים איך זה שיש מיתון הוא חוזר ומצליף מציאות לפרצופים האופטימיים של האנשים
- 4.לילי 12/04/2022 11:00הגב לתגובה זומגמה של דה גלובליזציה עקב מלחמה כלכלית או פיזית מעלה את מחירי הסחורות והמוצרים בטווח הקצר ובינוני . העלאת ריבית לא משפיעה על המחירים .
- 3.משה 12/04/2022 07:35הגב לתגובה זוסוף סוף קיבלנו פרשנות של איש מיקצועי מעולה שניתח את המצב האמיתי,בלי להוסיף תבלינים,וההערכות שלו לגבי העתיד הגיוניות בהחלט.
- 2.תתכונן לבאות ועוד איך מיתון לפחות 3 שנים מהיום (ל"ת)רק 12/04/2022 06:04הגב לתגובה זו
- 1.סטגפלציה כבר אמרנו? (ל"ת)דר' דום 11/04/2022 23:19הגב לתגובה זו
סטארפייטרס ספייסהמניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
ההנפקה הצנועה, היצע מניות מוגבל והיעדר הכנסות הפכו את סטארפייטרס לאחת המניות התנודתיות בשוק ומציבים סימני שאלה סביב השווי שנקבע לה בתוך ימים ספורים
חברת החלל האמריקאית סטארפייטרס ספייס (FJET) נכנסה בשבוע שעבר לשווקים הציבוריים בהנפקה ראשונית צנועה יחסית, אך בתוך ימים ספורים הפכה לאחת המניות התנודתיות ביותר בבורסות בארה״ב. ההנפקה, שגייסה כ־40 מיליון דולר, הציבה את החברה במרכז תשומת הלב, בעיקר בשל תנודות חדות במחיר המניה ובמחזורי מסחר גבוהים במיוחד.
סטארפייטרס החלה להיסחר בחמישי שעבר בבורסת NYSE American במחיר של 3.59 דולר למניה. כבר ביום המסחר הראשון זינקה המניה עד לרמה של 8.5 דולר, כאשר נרשמו תנודות חדות לשני הכיוונים וביום שני נרשם זינוק חריג של כ־371%, שהקפיץ את מחיר המניה לשיא של 31.5 דולר, לפני שמגמת המסחר התהפכה היום (שלישי), כאשר המניה נופלת בכמעט 60% למחיר של פחות מ-14 דולר.
סטארפייטרס מציגה את עצמה כחברה שמחזיקה ומפעילה את צי המטוסים העל־קוליים המסחריים הגדול בעולם. פעילותה מתבצעת ממרכז החלל קנדי בפלורידה, והיא מפעילה שבעה מטוסי F-104 סטארפייטר, דגם שיצא משירות בנאס"א כבר באמצע שנות ה־70.
שלוש שנים בלי הכנסות
החברה לא רשמה הכנסות בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2024 דיווחה על הפסד של 7.9 מיליון דולר. נתונים אלו ממקמים אותה כחברה בשלב מוקדם מאוד, שעדיין לא הוכיחה מודל עסקי יציב. מבנה המאזן של סטארפייטרס מסבך את המצב עוד יותר. לחברה הון עצמי שלילי, כך שההתחייבויות עולות על הנכסים. כתוצאה מכך, יחס מחיר להון של החברה עומד על מינוס כ־160, נתון חריג במיוחד בענף תעופה וביטחון, שבו היחס המקובל נע סביב 2.5–3.7.
- "Moonshot הוקמה כדי לשגר אובייקטים לחלל בדרכים יעילות יותר"
- הסטארטאפ Moonshot Space נחשף לראשונה עם גיוס של 12 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גורם נוסף שמסביר את התנודות החריפות הוא היקף המניות הזמין למסחר. מתוך כ־21.7 מיליון מניות קיימות, רק כ־11.1 מיליון הוצעו לציבור בהנפקה. היצע מצומצם של מניות סחירות יוצר תנאים שבהם גם עסקאות בהיקף לא גדול גורמות לתנודות מחיר חדות.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
.jpg)