קשיים בשרשרת האספקה בעולם צפויים להשפיע על הרווחים - למה לצפות?
חברות ספנות תקופת ועידות ההשקעות זו הזדמנות לחברות לעדכן את המשקיעים לגבי המתרחש אחרי הקיץ ולפני תחילת דוחות הכספיים ברבעון השלישי. מבט על עדכוני החברות מעלים את חששות המשקיעים. זאת הייתה תקופה עסקית נהדרת עבור ענפים רבים. הבעיה היא שהתחזיות צפויות לרדת. מחסור בעובדים פוגע בשולי הרווח. מחסור בחלקים פוגע באספקת המוצרים. ועליית המחירים מצמצמת את הביקושים.
הדוגמה האחרונה מגיעה מיצרנית ומשווקת סירות הפנאי. MasterCraft Boat Holdings (סימול: MCFT) שנהנית מביקוש רב, אך היא לא יכולה לייצר מספיק מוצרים. החברה קיצצה את תחזית המכירות שלה לרבעון הראשון הפיסקאלי לשנת 2022, בשל "עיכוב זמני במשלוח רכיב מפתח מספק יחיד של חלקי מנוע". המכירות יעלו בכ-30% במקום בכ-35%, הוא אומר. לא נורא, אבל שולי הרווח יעמדו כעת על כ-11% לרבעון במקום על כ-14%.
ספקית ציוד החשמל Eaton (סימול: ETN) נהנית מביקוש חזק הקשור לצמיחה בייצור חשמל מתחדש כמו גם מצמיחת תעשיית הרכבים החשמליים. ההנהלה אומרת שמכירות החברה יגדלו מהר יותר בשנים הקרובות. אבל ברבעון השלישי של 2021, "יהיו לנו כמה אתגרים ביחס להכנסות שלנו", אמר המנכ"ל קרייג ארנולד בכנס השקעות השבוע. כמו MasterCraft, קשיים בשרשרת האספקה הן הבעיה. חלקים לא מגיעים. תעשיית הרכב מתמודדת עם בעיות בשרשרת האספקה כל השנה. מחסור במוליכים למחצה הגביל את ייצור המכוניות העולמי. והדברים אינם משתפרים במהירות כפי שהענף ציפה. "כפי שכולם קוראים, שרשרת האספקה העולמית ממשיכה להידרדר מעט", אמר פול ג'ייקובסון, מנהל הכספים של ג'נרל מוטורס (GM) בכנס משקיעים בתחילת ספטמבר. "יש לנו השפעות רבות שמצבן החמיר". יש לקוות בעבור החברות - והמשקיעים שלהן – שהביקושים שנדחים לרבעונים הבאים לא יעלמו. כך מאמין האנליסט של RBC, דין דריי. הוא כתב, שיצא מוועידת ההשקעות התעשייתיות של RBC, שהעסקים נותרו חזקים, אך שכל חברה חווה את הקשיים בשרשרת האספקה. הערכה שלו לגבי הרבעון השלישי של איטון: "המכירות ידחו ולא יאבדו". מחסור בחלקים אינו הבעיה היחידה. אינפלציה בעלויות יכולה לפגוע בשולי הרווח. אנליסט BofA ניירות ערך אנדרו אובין ציין לאחרונה בדו"ח מחקר כי מחירי הייצור הגיעו לשיא של כל הזמנים ביולי. המחיר הממוצע של ייצור מוצרי צריכה עלה ב-14% ביחס לתקופה המקבילה. זו כמובן ברכה וקללה לחברות. הם מקבלים מחירים גבוהים יותר עבור הסחורה שלהם, אך הם גם צריכים לשלם מחירים גבוהים יותר.
"אנו רואים את האינפלציה עוקפת את המחיר לצרכן", אמר מנהל הכספים הראשי של M3 (סימול: MMM), מוניש פטולוואלה. הוא בעצם קיצץ את תחזית הרווח ברבעון השלישי בעת מתן עדכון זה. הלחץ האינפלציוני גרוע מהצפוי. חברות אחרות חוות את אותו הלחץ. "אתה צריך לעבוד על הכל כדי לוודא שאתה מפצה על הלחץ האינפלציוני הזה, מה שמרמז לאחרונה שהוא יותר ויותר מבני", אמר לארי מנכ"ל ג'נרל אלקטריק. אינפלציה מבנית היא לא משהו שהמשקיעים רוצים לחשוב עליו. גם לא בעיות שרשרת אספקה מתמשכות. אולם בהתבסס על הנתונים האחרונים, אף אחד מהנושאים לא יעלם בקרוב.
