האינפלציה תעלה - איך זה ישפיע על השווקים?
בשבוע החולף היו ירידות בוול סטריט, אחרי עליות נאות בחודשים הקודמים, ואחרי שהנאסד"ק שבר שיאים מיום ליום. כמובן שאף אחד לא יודע לאן זה יתגלגל מכאן. אבל מה שברור הוא שהפד' ימשיך להיות השחקן החזק בשווקים הפיננסים. על הקירות של וול-סטריט צריך לכתוב גרפיטי - "הפד הוא אלוהים". הסיבה שבגללה השווקים בארה"ב עלו ברציפות ושברו שיאים בששת החודשים האחרונים היא כי המשקיעים מאמינים שלא יהיו פשיטות רגל של חברות משמעותיות, ולא חשוב מה המצב הכלכלי. המשקיעים מאמינים בכך מכיוון שהם מאמינים שיהיה מספיק כסף לספק לאותן חברות אשראי, ולא חשוב מה יהיה המצב הכלכלי הכולל. המשקיעים מאמינים שיהיה מספיק כסף, כי הם מאמינים שהבנק המרכזי (הפד) יספק כמה כסף שרק צריך. זה שינוי חשוב מאוד בכללי המשחק שהיו נהוגים עד כה. פעם, אם העסק שלך נכשל היית הולך לפשיטת רגל. היום זה כנראה ברוב המקרים יקרה גם, אבל אם אתה חברה/ עסק שהממשל רוצה ביקרו – משמע עסק בינוני-גדול, אל תדאג – לא יתנו לך ליפול – הפד' יעביר לך תמיכות שוטפות. לא תגיע לפשיטת רגל.
במצב כזה, הסיכון של השקעה במניות הוא קטן. רוב המניות בבורסה – לא כולן – הן של עסקים בינונים-גדולים-ענקיים. עסקים שהממשל מגן עליהם וזה התבטא בתמיכה שוטפת מאז פרוץ הקורונה ועד היום; והאמונה היא שזה יימשך. בקיצור, כל העלייה בשווקים מתבססת על אמונה, והגוף שבו השווקים מאמינים הוא הפד. זה מעניין, כי התפקיד של הפד הוא להבטיח אמונה בדולר, לא בשוק-ההון. כשחושבים על זה, הסיבה היחידה שלכסף הנייר שאנחנו משתמשים בו (והיום רוב הכסף הוא אפילו לא נייר, אלא סתם מספרים במחשב) יש משמעות, היא האמונה שלכסף שלנו יהיה ערך גם מחר. ומי שאחראי להבטיח שלאמונה שלנו יש ביסוס, זה הבנק המרכזי. כן, אמונה זה שם המחשק. ברגע שהמאמינים יפסיקו להאמין, הכל עשוי להתמוטט.
ב-40 השנים האחרונות התבססה בבנקים המרכזיים התפיסה שמכיוון שהבסיס לכוח של הכסף זה האמון של הציבור, התפקיד המרכזי של הבנק הוא לכוון את הציפיות של הציבור. בנקאים מרכזיים עובדים תחת ההנחה שאם הציבור יצפה שלכסף יהיה ערך מסוים, זה יהיה הערך שלו. בהתאם, הבנקים המרכזיים הפכו את ההתנהלות שלהם לשקופה יותר: הם מודיעים לציבור מה היעדים שלהם. הם מודיעים לציבור אילו כלים הם מתכוונים להפעיל לפני שהם משתמשים בהם. הם מסבירים לציבור מדוע הם פועלים כפי הם פועלים. הם מודיעים לציבור אפילו על חילוקי דעות בקרב הנהגת הבנק, כדי ליידע את הציבור שייתכן שיהיו בקרוב שינויים במדיניות. הכל נעשה באופן מאוד שקוף, מאוד מסודר, מאוד צפוי.
בדיוק משום כך, צריך לקחת מאוד ברצינות את ההודעה של הפד שהוא מעלה את יעד האינפלציה. מבחינת הפד, ההודעה הזאת היא לא הודעה על מדיניות. עצם ההודעה היא המדיניות. ההודעה הזאת נועדה לגרום לשוק לתמחר עלייה באינפלציה, וכתוצאה מזה, ליצור לחץ לעליות מחירים.
- הפד חותך, טראמפ בוחר - השוק כבר מתמחר את יו"ר הפד הבא
- האינפלציה בארה"ב עלתה ל־2.7% ביוני בצל המכסים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים אחרות: מאז 2008, כולם שואלים למה אין בארה"ב אינפלציה. הרי הפד' הדפיס ב- 12 השנים האחרונות כמות כסף שהייתה גורמת בעבר לאינפלציה של 100% בחודש, ובכל זאת האינפלציה בארה"ב היא אפילו לא 2% בשנה. מישהו בבנק המרכזי כנראה חושב שהוא מצא את התשובה. עד היום לא הייתה אינפלציה, כי הציבור סמך שהבנק המרכזי יעמוד במילה שלו, וברגע שהבנק המרכזי יראה שהאינפלציה עולה, הוא יוריד את קצב ההדפסה ויחזיר את האינפלציה לתלם. אבל עכשיו הבנק המרכזי הודיע שמבחינתו, אינפלציה של מעל 2% זה סבבה לגמרי.
עכשיו נשאר לראות אם הציבור מאמין בפד לפחות כמו הסוחרים בוול-סטריט. אם כן, הפד הוא באמת אלוהים, כי מספיק שהנשיא שלו ידבר כדי שדברים יקרו. במקרה כזה, וול-סטריט באמת תוכל לזנק לשמיים, כי עם תמיכה של הפד ואינפלציה, החובות של הממשל ושל חברות ישחקו, והרווחים של החברות יעלו. הבעיה תגיע בעוד כמה שנים כשיתברר שהגיע הזמן לעצור את האינפלציה, כי אז תתעורר השאלה האם הפד לא הקריב את הכוח שלו כאלוהי הכסף בשביל להיות האלוהים של וול-סטריט. ואם אנשים לא יאמינו יותר שהפד הוא אלוהי הכסף, מעניין האם הם בכל זאת יאמינו בסיסמה שמודפסת על כל דולר: "באלוהים נאמין".
ד"ר אביחי שניר
- 11.מאמר שכולו מיסטיקה. אף לא טיעון כלכלי אחד. (ל"ת)ל ד"ר אביחי שניר 14/09/2020 07:32הגב לתגובה זו
- 10.דניאל 14/09/2020 01:04הגב לתגובה זותטוס לעננים ! כי היו לה ביקושים פי 36 ממה שהונפק, כי תחום השקעות שלה לוהט ! וכי היא כבר מורווחת 100% על אחת ההשקעות שלה
- 9.לא פרופסור 14/09/2020 00:43הגב לתגובה זותדפיס חופשי , אין אנפלציה במצב קורונה , אנשים לא קונים . אנפלציה מתפתחת שיש ביקושים ממוצעים או ביקושי יתר , לא במצב שהביקושים חלשים בשעת משבר כזאת הכוח של מעצמה כמו ארהב שווה פי כמה יותר , הגודל העושר והאמינות מאפשר להם לכאורה להחליש את ערך המטבע ללא כל השפעה שלילית פנימית לתוך כלכלת המדינה . מי שאוכל אותה אלו הם כל השאר .... אלו המדינות שהפקידו את הפיקדונות שלהם בדולר (אחג ממשלתית ) אצלנו כבר שנים רוכשים דולרים למקרה של זעזוע .. בנק ישראל כבר הגיע ל 160 מליארד והדולר ממשיך להחלש ברמות של 3.36/3.46 הפסד עצום למדינת ישראל ארה״ב היא למעשה המעצמה הכלכלית היחידה בעולם , שני המעצמות שמנסות להתחרות בה בעלות דירוג אשראי bbb ומטה (לא משהו בכלל) אף מדינה לא תפקיד אצל פוטין את הזהב שלה ולא אצל שין שום . אצל הפדרל ריזרב עומדים בתור ... בקיצור כשאתה גדול ועשיר תעשה מה שאתה רוצה אף אחד לא יצייץ ( חוץ מטראפ התותח )
- 8.לא דוקטור 14/09/2020 00:41הגב לתגובה זואני לא דוקטור גם לא מבין גדול בכלכלה ולא מצליח להבין איך אומרים שאין אינפלציה.איך זה בכלל מסתדר עם עקומת פיליפס?
- 7.אנונימי 13/09/2020 20:12הגב לתגובה זוהבועה תתפוצץ בסוף , והמניות יקרסו ההיסטוריה חוזת על עצמה , אין מנוס מזה , לגזור ולשמורלדעתי זה הזמן שצריך לברוח משוק המניות
- 6.המאמר עוסק במסטיקה ואין בו שום הסבר כלכלי כלשהו (ל"ת)ל ד"ר אביחי שניר 13/09/2020 19:44הגב לתגובה זו
- 5.הגיע הזמן שביזפורטל ייקח 100 מוצרים ונעקוב אחרי המחירים (ל"ת)יש אינפלציה? 13/09/2020 18:04הגב לתגובה זו
- 4.זיוכוסברה 13/09/2020 16:54הגב לתגובה זויופי לך שאתה דוקטור , מתנהג כמו ארכיאולוג ולא כמו חוזה עתידות, אינני דוקטור אבל אני צופה נאמן
- 3.עליית מחירים 13/09/2020 16:20הגב לתגובה זוזה רק הסימפטום . יש אינפלציה מטורפת בכל העולם מ 2008
- 2.במילים פשוטות הוא אומר קנו זהב (ל"ת)יוסי 13/09/2020 16:10הגב לתגובה זו
- 1.שמוליק 13/09/2020 15:41הגב לתגובה זוהפד שולט לגמרי על האינפלציה במיוחד יחד עם הממשל, זה לא כוח טבע אולי יקרה אולי לא יקרה. זה לגמרי בשליטה של הפד לייצר אינפלציה או לא. עכשיו הוא החליט לייצר.
- כלכלן 13/09/2020 21:28הגב לתגובה זוכמות הכסף נשלטת ע"י האשראי הבנקאי לציבור ולא באמצעות ההרחבה הכמותית שרק מקטינה את כמות המזומנים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
ריי דאליו: ״המזרח התיכון הופך לסיליקון-וואלי של הקפיטליסטים״
מייסד קרן ברידג'ווטר מדבר על תנופת ההשקעות באמירויות ובסעודיה, וחושש שה-AI מתקרב לנקודת מבחן "אנחנו בתוך בועה לפי כמעט כל מדד," אמר, וציין שהשנתיים הקרובות עלולות להיות "מסוכנות יותר" לשווקים
ריי דאליו המזרח התיכון מתבסס במהירות כאחד ממרכזי הבינה המלאכותית המשפיעים בעולם, כך אומר מייסד ברידג'ווטר, ריי דאליו, בראיון ל-CNBC. בראיון הוא משווה את תנופת האזור שלנו לזו שראה עמק הסיליקון בעשורים שבהם הפך למוקד החדשנות הגלובלי. דליו אומר שאיחוד האמירויות והשכנות שלה (הוא לא התייחס לישראל באופן ספציפי) משלבות בין מאגרי הון עצומים לבין משיכה גוברת של כישרונות טכנולוגיים מכל העולם. התוצאה, כפי שהוא מתאר, היא מגנט למשקיעים, מנהלי הון וחברות AI שבוחרות להעביר פעילות משמעותית למדינות המפרץ.
דליו התייחס במיוחד להשקעות הענק שמובילות השנה איחוד האמירויות וערב הסעודית, הכוללות בניית תשתיות ענן, מרכזי נתונים ופלטפורמות AI מקומיות. אחת הדוגמאות הבולטות היא הסכם של 10 מיליארד דולר בין Google Cloud לקרן ההשקעות הסעודית PIF, שנועד להקים "מרכז AI גלובלי" בממלכה. מהלך אחר הוא פרויקט ה-Stargate, שיוקם באיחוד האמירויות בשיתוף OpenAI, אורקל, אנבידיה, וסיסקו.
כשנשאל אם האמירויות, סעודיה וקטאר יכולות להפוך למובילות במרוץ ה-AI העולמי, אמר דאליו כי המדינות הצליחו ליצור סביבן מצבור יוצא דופן של כישרון אנושי: "האזור הזה מתחיל להפוך לסיליקון ואלי של קפיטליסטים. אנשים מגיעים, כסף מגיע, והטאלנטים גם זורמים פנימה."
דאליו, שמבקר באבו דאבי באופן קבוע כבר שלושה עשורים, חווה באופן אישי את התמורות באזור שהם מגיעות כתוצאה של תכנון מדינתי ארוך טווח, ״מלמעלה למטה״, לצד יציבות פוליטית ושאיפה להקים מערכת פיננסית תחרותית ברמה עולמית. "יש כאן באזז, כמו זה שמרגישים בסן פרנסיסקו סביב טכנולוגיה או AI", הוא אמר.
- ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השנתיים הקרובות יהיו יותר מסוכנות"
לצד האופטימיות כלפי המזרח התיכון, דאליו עצמו נשמע מהוסס יותר לגבי המצב של שוק ההון העולמי. הוא שב ומזהיר מפני היווצרות של בועה, והוא גם מעריך כי השנה-שנתיים הקרובות יהיו "יותר מסוכנות", כלשונו.
