קנייה או מכירה
צילום: ISTOCK
זהירות

"תמכרו בעליות" אומר אסטרטג השקעות ב-UBS, "ה-S&P 500 יכול לרדת מתחת ל-5,000 נקודות"

רוי שיינמן | (12)
נושאים בכתבה S&P 500

אסטרטגים בכירים, ובראשם בהאנו באווג'ה, האסטרטג הראשי של UBS, מזהירים כי המשקיעים לא צריכים להיסחף באופוריה אחרי הזינוק בשווקים, וקוראים להם לנצל כל עלייה כדי למכור עד שיתבררו השפעות המכסים על הצמיחה הכלכלית.

הדחייה במכסים, שמורידה את התעריפים ל-10% על רוב המדינות למשך שלושה חודשים, מסירה מהשולחן תסריטים קשים בטווח הקצר, כמו מלחמת סחר גלובלית מלאה או נזק כלכלי מיידי חמור. עם זאת, המכסים על סין דווקא מועלים ל-125%, ותגובת סין – העלאת מכסים על ייבוא אמריקאי ל-84% – ממחישה כי המתיחות בין שתי המעצמות הכלכליות נמשכת ויכולה להחמיר. המהלך של טראמפ נתפס כתגובה ללחץ של יותר מ-75 מדינות שביקשו משא ומתן, וכן כתגובה לתנודות הקשות בשוק האג"ח, שם התשואות על אגרות חוב ל-10 שנים זינקו אתמול מעל 4.5% לפני שירדו בעקבות הדחייה מעט ל-4.32%. אך למרות ההקלה הזו, מומחים רבים טוענים שהשווקים רחוקים מלהיות מחוץ לסכנה.

בהאנו באווג'ה מ-UBS מדגיש כי אי-הוודאות סביב מדיניות הסחר של הממשל נותרת גבוהה. הוא מזהיר כי ה-S&P 500 עלול לרדת מתחת לרף ה-5,000 נקודות – רמה שכבר נשברה בתחילת השבוע לפני הזינוק של יום רביעי – אם המכסים יחזרו לאחר 90 הימים או אם המשא ומתן לא יוביל להסכמות משמעותיות. לדבריו, השוק נמצא במצב שביר, והעליות הנוכחיות הן הזדמנות למכירה ולא לקנייה. העצה הזו מגיעה על רקע חששות מפני האטה כלכלית חריפה, כאשר חברות עשויות להימנע מהשקעות ולהוריד תחזיות רווחים בשל אי-הבהירות לגבי עלויות הסחר העתידיות.

התנודתיות בשווקים בשבוע האחרון ממחישה את המצב הלא יציב. לפני ההכרזה על ההשהיה, ה-S&P 500 צנח ביותר מ-13% מאז תחילת אפריל. שוק האג"ח, שנחשב למקלט בטוח, סבל אף הוא מתנודות קיצוניות, כאשר מכירת אגרות חוב ביום שלישי עוררה חששות מפני נטישת משקיעים זרים. ההצלחה במכרז האג"ח ביום רביעי, שמראה ביקוש יציב, הרגיעה מעט את השוק, אך התשואות הגבוהות ממשיכות לשקף סיכונים של אינפלציה והאטה כלכלית.

המצב הנוכחי מושפע גם מהתפתחויות גלובליות רחבות יותר. השווקים באסיה ובאירופה, שסבלו מירידות חדות בתחילת השבוע, מראים סימני התאוששות לאחר ההודעה של טראמפ, אך החשש מפני הסלמה נוספת נותר בעינו.

האסטרטגים מסכימים כי השלב הבא תלוי במה שיקרה לאחר תקופת הדחייה, אם כי הם גם חוששים ממהלכים קשים מול סין וגם מההשפעה דה פקטו של המכסים ההדדיים בין סין לארה"ב. היקף הסחר בין המדינות שהיה קרוב ל-600 מיליארד דולר בשנה עשוי על פי ההערכות להתכווץ לכ-100 מיליארד דולר.  

אם טראמפ לא יפתור את מלחמת הסחר מול סין, השווקים יתקשו לעלות וכנראה ירדו. ב-UBS מצפים לשוק דובי במקביל להאטה חריפה בכלכלה. אך יש גם תרחישים חיוביים בסביבת הממשל, בראיונות לתקשורת מסבירים שהם מצפים לסגור את השיחות בטווח של כשלושה חודשים, ומאמינים שגם אם סין יימצא פתרון שהגיוני לשני הצדדים. 

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    מה לגבי לא לנסות לתזמן את השוק זה נכון רק לירידות קטנות (ל"ת)
    אב של השקעות 12/04/2025 10:44
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    ששון ערגליות 12/04/2025 02:09
    הגב לתגובה זו
    אז אין לי מה להפסיד כי את הנפילות של החברות הללו כבר ספגתי. AMD מרוול נייקי גוגל פוט לוקר טבע מודרנה AML ונובונורדיסק. מעכשיו אם אני קונה זה רק ת.ס ממונפות יומיות שורי או דובי.
  • מתי תפנימו רק סלים! בדמי ניהול אפסיים! תראה לוגמא את ונגארד. (ל"ת)
    עמית 12/04/2025 14:24
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    שווילי 10/04/2025 21:03
    הגב לתגובה זו
    ביטקוין צפוי לעלות אגרסיבי!
  • 4.
    הנפילות בבורסה ימשיכו עוד חודשים. 10/04/2025 17:28
    הגב לתגובה זו
    הסינים ינצחו במלחמת המסחר את האינפנטיל המטורלל טראמפ.
  • שמאלן שקרן ומטורלל לך לעזה (ל"ת)
    אנונימי 11/04/2025 01:40
    הגב לתגובה זו
  • ביביסט חסר השכלה (ל"ת)
    אנונימי 12/04/2025 10:22
  • 3.
    אנונימי 10/04/2025 16:40
    הגב לתגובה זו
    כשגופי השקעות ממליצים למכור זה כי הם רוצים לקנות מניות בזול בכספי הנוסטרו שלהם טחר כך יריצו את השוק מהכספים של המשקיעים בשיא הם ימכרו את הנוסטרו שלהם ואז יפלו את השוק דרך כספי משקיעים כדי לקנות שוב בזול
  • אז מה אתה אומר לקנות באי הוודאות שקיימת כעת (ל"ת)
    בני 10/04/2025 18:55
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    נו אז מה. טראמפ יתן הוראה לקנות (ל"ת)
    מומו 10/04/2025 16:25
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    בהאנו באווגה waw (ל"ת)
    אנונימי 10/04/2025 15:49
    הגב לתגובה זו
  • ואני חשבתי שהממליץ הוא בהנו טגניה. (ל"ת)
    אנונימי 10/04/2025 22:37
    הגב לתגובה זו
פיטר לינץ
צילום: PAT greenhouse - GLOBE STAFF
דבר הגורו

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק"

עמית בר |

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

קארל אייקן
צילום: טוויטר
דבר הגורו

קרל אייקן - הכריש התוקפני

המשקיע האגרסיבי קנה לעצמו את המוניטין שלו בהשתלטות שביצע על TWA ב-1985, שממנה הרוויח 470 מיליון דולר, אף שהחברה פשטה רגל בהמשך. הוא מחפש הזדמנויות לייצר ערך: "אני מחפש חברות שמנוהלות גרוע", ולא חושש מעימותים. ביל אקמן הפסיד לא מעט כסף לאחר שאייקן קנה 25% מהרבלייף, אחרי שאקמן טען שמדובר בפירמידה והימר על קריסתה

רן קידר |

קרל אייקן נולד ב-16 בפברואר 1936 ברובע קווינס שבניו יורק. קרל סלסטה אייקן גדל במשפחה ענייה מאוד. אביו, מייקל, היה זמר לא מצליח שנטש את המשפחה כשקרל היה קטן. אמו, בלה, גידלה אותו ואת אחיו לבד ועבדה כמורה. "העוני לימד אותי שאני לא רוצה להיות עני לעולם," אמר אייקן מאוחר יותר. אייקן למד פילוסופיה בפרינסטון, אבל נזרק משם אחרי שהכין עבודה בשביל סטודנט אחר תמורת תשלום. הוא סיים את התואר ב-NYU (אוניברסיטת ניו יורק) ואחר כך למד רפואה שנתיים, לפני שנשר כדי להיות סוחר אופציות בוול סטריט. ב-1961 הוא קנה מושב בבורסה עם 400 אלף דולר שלווה מדודו והתחיל לסחור באופציות.

ב-1968 אייקן הקים Icahn & Co., וב-1979 התחיל את הקריירה שלו כ"שודד חברות" עם ניסיון השתלטות על טאפאן. המהלך המפורסם הראשון שלו היה ההשתלטות על TWA ב-1985, שהפכה אותו לשם מוכר. הוא מכר את חברת התעופה ברווח של 469 מיליון דולר, אף שהחברה פשטה רגל מאוחר יותר.

אייקן מפורסם בסגנון התוקפני והאגרסיבי שלו. הוא מאיים בהשתלטויות עוינות, מפטר מנכ"לים ומפרק חברות למכירה בחלקים. "אני לא כאן כדי להיות חבר של אף אחד," הוא אומר. "אני כאן כדי לעשות כסף לבעלי המניות." הגישה שלו קנתה לו אויבים רבים אבל גם הון עצום - יותר מ-20 מיליארד דולר.

המלחמה המפורסמת ביותר שלו היתה עם ביל אקמן על הרבלייף. כשאקמן הכריז שהחברה היא פירמידה והימר על קריסתה, אייקן קנה 25% מהחברה רק כדי להכאיב לו. "אקמן הוא מתבכיין," אמר אייקן בראיון טלוויזיה. "אני אוכל בחורים כמוהו לארוחת בוקר." אייקן הרוויח מיליארדים מהעסקה, בעוד שאקמן הפסיד.

בחייו האישיים, אייקן התחתן שלוש פעמים. נישואיו הראשונים והשניים הסתיימו בגירושים. ב-1999 הוא התחתן עם גייל גולדן, דוגמנית לשעבר שצעירה ממנו ב-33 שנים. יש לו שני ילדים מנישואיו הראשונים. אייקן גר באחוזה ענקית בהמפטונס ואוסף אמנות. הוא ידוע בחיי המותרות שלו - יאכטות, מטוסים פרטיים ומסיבות מפוארות שהוא נוהג לערוך ולהשתתף בהן.