עברון: הדולר ימשיך להתחזק לרמות נמוכות מ-1.20 אירו

האינדקס הדולרי (DXY) נסחר כעת ברמה של 88.70 (88.04 בשבוע שעבר), המשקפת התחזקות ממוצעת בדולר האמריקני בשיעור 0.7% מול סל המטבעות הכלולים בו (אירו, ין, ליש"ט, דולר קנדי, כתר שבדי ופרנק שוויצרי). מתחילת השנה ההתחזקות הממוצעת בדולר מסתכמת כעת ב-8.9%.

נראה כי מגמת התחזקות הדולר מוסיפה להיתמך בגורמים הבאים:

פערי הריבית והתשואה לטובת הדולר. בעניין זה נציין כי הבנק הפדרלי צפוי להמשיך בייקור הריבית המדוד, בעוד שבאירופה גובר הלחץ להפחתה בריבית המצויה מזה זמן רב ברמה של 2%.

פערי צמיחה לטובת המשק האמריקני.

תיקון טכני לאחר היחלשות בשיעור של כ-60% לעומת האירו מאז שנת 2002. אי-וודאות פוליטית באירופה שהחריפה באחרונה בעקבות דחיית החוקה האירופאית בצרפת ובהולנד, ודברים הנשמעים במספר מדינות (איטליה, צרפת וגרמניה) בזכות חזרה למטבעות הלאומיים.

אינדיקטורים כלכליים שפורסמו באחרונה בארה"ב תמכו אף הם בהתחזקות הדולר. ביניהם יצוינו:

הגירעון במאזן המסחרי (Trade Balance) הסתכם בחודש אפריל ב-57 מיליארד דולר, רמה שהייתה אמנם גבוהה מהגירעון של 53.6 מיליארד דולר שנרשם במרץ, אך עם זאת הייתה נמוכה מהערכת הכלכלנים (58 מיליארד דולר).

תביעות האבטלה הראשוניות (Initial Jobless Claims) לשבוע שנסתיים ב-5 ביוני הסתכמו ב-330 אלפי תביעות לעומת 351 אלפי תביעות בשבוע שקדם ובהשוואה ל-333 אלפי תביעות על פי הערכת הכלכלנים.

ובנוסף, את הסנטימנט הפרו דולרי חיזקו השבוע דברי יו"ר הבנק הפדרלי אשר הצביע על אמונו בחוסנה של הכלכלה האמריקנית חרף סיכונים הנובעים בעיקר ממחירי האנרגיה הגבוהים ומהמצב בשוק הדיור.

המסחר בשבוע הקרוב יושפע בעיקר מן הפרסומים הבאים: מדד המחירים לצרכן בחודש מאי (ביום ד', צפי: בלי שינוי), השקעות זרים בחודש אפריל בני"ע (ביום ד', צפי: 71 מיליארד דולר) הייצור התעשייתי בחודש מאי (יום ד', צפי: עלייה של 0.2%).

להערכתנו, בטווח הזמן הקצר והבינוני יש לצפות כי הדולר ימשיך להתחזק לרמות הנמוכות אף מ-1.20 דולר לאירו, במסחר שיאופיין בתנודתיות גבוהה. עם זאת, לטווח הזמן הארוך יותר מגמת החלשות הדולר האמריקני שהחלה בשנת 2002 יכולה להתחדש בעיקר על רקע:

1. גירעונות גבוהים וגדלים בחשבון השוטף במאה"ת האמריקני.

2. גירעון תקציבי גבוה.

3. סיכון גיאו-פוליטי אותו יש לייחס למטבע האמריקני.