ההשקעה הגדולה של קטאר והאם היא יכולה להפוך ממעצמת אנרגיה למעצמה טכנולוגית

קרן ההשקעות של קטאר (QIA) הודיעה על השתתפותה כמשקיעה בסבב הגיוס של חברת אנתרופיק, שהושלם אתמול. הסבב בהיקף של 13 מיליארד דולר הציב לחברה שווי של 183 מיליארד דולר, והיא אחת מארבע החברות הפרטיות היקרות בעולם, לצד SpaceX, ByteDance ו-OpenAI.

המהלך מבטא את השינוי באסטרטגיית ההשקעות של הקרן הקטארית, המנהלת נכסים בהיקף של כ-560 מיליארד דולר. בעוד שבעבר התמקדה הקרן ברכישת נכסי יוקרה באירופה - כמו רשת חנויות הרודס בלונדון והחזקות בבנקים - בשנים האחרונות היא פונה להשקעות בטכנולוגיה ובינה מלאכותית.

השינוי הזה הוא חלק ממגמה מתוכננת ומחושבת וארוכת טווח. קטאר מבינה שהיא לא יכולה להתבסס על הנפט לעד, היא גם יודעת שהיא צריכה לנקות את התדמית שלה כשלצורך זה במקביל לעבודה עם יחצנים, דוברים, משפיענים ובמקביל לשוחד גדול שהיא מעבירה כדי להניע את האג'נדה שלה ומשכורות גבוהות לאנשים שעובדים איתה (כנראה שזה מה שקרה בפרשת קטארגייט, אם כי הפרשה רחוקה מלהיות ברורה), היא גם משנה גישה בהשקעות.

ראשית, היא פונה לספורט - מביעה מפורסמים שישחקו אצלה, מארחת מונדיאל, קונה קבוצות ענק בחו"ל. משתלטת על חלק מאוד משמעותי מהנושאים שבשיח - כדורגל זה נושא מרכזי וככה היא מגיעה לתודעה בדרך "טובה" ומקובלת. בנוסף היא גם עוברת להשקעות טכנולוגיות ו-AI. היא רוצה להיות בקדמת ההשקעות האלו והיא משקיעה כסף גדול. זה עשוי להשתלם לה, היא כבר משיגה תשואה מרשימה על השקעות טכנולוגיות, והיא מגבירה את הקצב. בד בבד היא תופסת נתח בתחום שעשוי להיות מאוד משמעותי לא רק מבחינה כספית. להיות אחד מהגופים המובילים בצ'אטים של AI זה בעצם להיות אחד משליטי העולם. אנשים שואלים שאלות ואתה אחראי על התשובות. קטאר מתקרבת למוקדי כוח והשפעה והחשש שיהיה לה גם יכולת תמרון. 

• מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב
• קטאר מתעצמת במיזמי AI - עסקה של 20 מיליארד עם ברוקפילד
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הצמיחה של אנתרופיק

אנתרופיק נוסדה ב-2021 על ידי עובדים לשעבר של OpenAI וחוותה צמיחה מהירה בשנה האחרונה. הכנסות החברה עלו מקצב שנתי של כמיליארד דולר בתחילת 2025 ליותר מ-5 מיליארד דולר באוגוסט - גידול פי חמישה בתוך שמונה חודשים. החברה משרתת כיום יותר מ-300,000 לקוחות עסקיים, כאשר מספר הלקוחות הגדולים (המשלמים מעל 100,000 דולר בשנה) גדל פי שבעה בשנה האחרונה.

Claude Code, כלי הקידוד של החברה שהושק במאי 2025, מייצר כבר הכנסות של יותר מ-500 מיליון דולר בקצב שנתי. השימוש בכלי גדל פי 10 בתוך שלושה חודשים. נכון ליולי 2025, הכלי שירת 115,000 מפתחים ועיבד 195 מיליון שורות קוד בשבוע.

הסבב הנוכחי הובל על ידי ICONIQ Capital יחד עם Fidelity Management ו-Lightspeed Venture Partners. בין המשקיעים הנוספים: BlackRock, Blackstone, GIC של סינגפור, Goldman Sachs וקרן הפנסיה של המורים באונטריו. השווי של 183 מיליארד דולר מייצג כמעט שילוש לעומת ההערכה של 61.5 מיליארד דולר ממרץ 2025.

• מודרנה קופצת 5.5%, אינטל ב-1.6% - מה עושים החוזים העתידיים?
• ביטגו עולה לנאסד״ק בזמן שהביטקוין ברצף ירידות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

תיק השקעות ה-AI של קטאר

ההשקעה באנתרופיק מצטרפת לרשימה ארוכה של השקעות הקרן הקטארית בחברות בינה מלאכותית:

• השתתפות בסבב של 6 מיליארד דולר ב-xAI של אילון מאסק
• הובלת סבב של 125 מיליון דולר ב-Cresta לאוטומציה של שירות לקוחות
• השקעה של 100 מיליון דולר ב-Instabase לניהול נתונים עסקיים
• השתתפות בסבב של Databricks - החברה שהוערכה ב-62 מיליארד דולר בדצמבר 2024 ובאוגוסט 2025 הודיעה על סבב נוסף בהערכה של יותר מ-100 מיליארד דולר

לא כל ההשקעות הצליחו. המקרה הבולט הוא קריסת Builder.ai במאי. הקרן הובילה סבב של 250 מיליון דולר בחברה הבריטית לפיתוח אפליקציות ללא קוד. החברה קרסה לאחר שהתברר כי דיווחיה הפיננסיים היו מנופחים - הכנסות של 55 מיליון דולר הוצגו כ-220 מיליון דולר.

בעקבות הכישלון, הקרן אימצה גישה זהירה יותר: היא שומרת על אחזקות מיעוט (עד 15% בחברה), ומשקיעה בדרך כלל בין 25 ל-100 מיליון דולר בעסקה. בחברות אסטרטגיות כמו אנתרופיק או Databricks, היא מוכנה להשקיע סכומים גבוהים יותר.

התחרות בין מדינות המפרץ

קטאר אינה לבד במרוץ. איחוד האמירויות וערב הסעודית משקיעות סכומים גדולים כדי להפוך למרכזי AI אזוריים:

איחוד האמירויות

• הקימה את קרן MGX עם Mubadala ו-G42, שמתכננת לנהל 100 מיליארד דולר בחמש השנים הקרובות
• MGX הייתה אחת מארבע המשקיעות הראשוניות בפרויקט Stargate האמריקאי (השקעה של 500 מיליארד דולר בתשתיות AI)
• G42 נאלצה לנתק קשרים עם חברות סיניות כדי לקבל אישור לרכוש שבבי Nvidia מתקדמים

ערב הסעודית

• מקימה את חברת HUMAIN לפיתוח מודלים בשפה הערבית
• תאגיד Alat יושקע יותר מ-9 מיליארד דולר בשבבים עד סוף העשור
• מתכננת קרן AI של 40 מיליארד דולר עם שותפים אמריקאיים
• בונה שותפויות עם חברות שבבים כמו Groq ו-Cerebras

המעבר מנפט למידע

השינוי בדפוסי ההשקעה של מדינות המפרץ משקף הבנה שעידן הכלכלה המבוססת על נפט מתקרב לסיומו. המדינות מבינות שהשליטה במשאבי המאה ה-21 היא שליטה במידע, בשבבים ובמודלים של בינה מלאכותית.

ההון ממדינות המפרץ מופנה כעת למרכזי נתונים, חברות שבבים ומודלי AI. מדובר בהון סבלני שאינו דורש החזר מהיר, מה שמאפשר לחברות להשקיע במחקר ופיתוח לטווח ארוך - יתרון על פני קרנות הון סיכון רגילות.

לפי הערכות, שילוב מוצלח של AI בכלכלות המפרץ עשוי להוסיף עד 150 מיליארד דולר לתוצר המקומי הגולמי שלהן. קטאר, במסגרת האסטרטגיה הלאומית שלה ל-AI מ-2019, הגדירה את התחום כחיוני למעבר ל"חברה מבוססת ידע".

ההשקעות מלוות באתגרים. ארצות הברית דורשת ממדינות המפרץ להתנתק מטכנולוגיות סיניות תמורת גישה לשבבים מתקדמים. דריו אמודיי, מנכ"ל אנתרופיק, שבעבר התנגד לכספים ממדינות המפרץ, אמר לעובדיו: "למרבה הצער, העיקרון ש'אף אדם רע לא צריך להרוויח מההצלחה שלנו' הוא עיקרון קשה לניהול עסקי".

צריכת משאבים - מרכזי נתונים דורשים כמויות גדולות של אנרגיה ומים, משאבים בעייתיים באזור מדברי.

הקרן הקטארית מתכננת להשלים עד 25 עסקאות טכנולוגיה בשנים הקרובות - כפול מהממוצע בעשור הקודם. המיקוד יהיה במודלי AI, חברות שבבים, בריאות דיגיטלית ומרכזי נתונים. יש עניין גובר גם ביצירת תוכן באמצעות AI.

עבור קטאר, ההשקעות משרתות שתי מטרות: גיוון מקורות ההכנסה מעבר לגז טבעי, והשגת השפעה במרכזי הטכנולוגיה העולמיים. ההשקעה באנתרופיק מעניקה לקטאר מקום בשולחן של אחת החברות המובילות במהפכת ה-AI.

השילוב של קרנות המפרץ בהיי-טק האמריקאי משנה את מפת ההשקעות העולמית. הנפט של המאה ה-20 מתורגם להשקעות בטכנולוגיות המאה ה-21. מדינות המפרץ מבינות שהשליטה במודלים ובתשתיות AI תעניק להן השפעה כלכלית ופוליטית.

השאלה היא האם ההימור של מדינות המפרץ על AI יצליח להפוך אותן ממעצמות אנרגיה למעצמות טכנולוגיה