שוק הסחורות: 13.3% בשבוע - מתאים לכם?

בדומה לשוק המניות בארצות הברית התאפיין המסחר בסחורות בשבוע האחרון בעיקר בעליות מחירים. העליות הבולטות ביותר היו במחירי האנרגיה ובמחירי כמה מן הסחורות החקלאיות. במחירי המתכות האצילות והמתכות התעשייתיות לא הייתה מגמה אחידה, כמה עלו וכמה ירדו.

אם נסכם את השבוע שעבר: מדד מחירי הסחורות המשוקלל, Reuters/Jefferies CRB, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה ב-2.92%. זאת בהשוואה לעלייה שבועית תלולה של 4.31% במדד המניות האמריקאי, S&P 500, ושל 4.92% במדד מניות הנאסד"ק.

אנרגיה

מחירי האנרגיה עלו עלייה חדה בשבוע האחרון: מחיר הנפט אינו חדל לעלות ומדי שבוע הוא מגיע לשיא חדש. בסיכום שבועי עלה מחיר הנפט ב-6.0%, העלייה השבועית הגבוהה ביותר מאז פברואר 2007, ל-116.69 דולר לחבית, מחירו הגבוה ביותר בכל הזמנים גם במונחים ריאליים. מחיר הגז הטבעי עלה ב-6.9% ל-10.59 דולר למיליון BTU, מחירו הגבוה ביותר מאז דצמבר 2005, ומחיר הבנזין עלה ב-6.5% ל-2.99 דולר לגלון.

מחיר הנפט עלה עלייה תלולה למרות הירידה בצריכת הנפט בארצות הברית, צרכנית הנפט הגדולה בעולם, הצורכת כרבע מצריכת הנפט העולמית. ב-16 באפריל דיווח מכון הנפט האמריקאי שצריכת הנפט בארצות הברית ירדה ברבעון הראשון בשנת 2008 ב-1.4% בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה, ל-20.48 מיליון חביות ביום. לעומת זאת, סין, הצורכת כ-9% מצריכת הנפט העולמית, מוסיפה להגדיל את צריכת הנפט שלה, היבוא נטו של נפט גולמי לסין בחודש פברואר הגיע לשיא של כל הזמנים, 3.6 מיליון חביות בממוצע ליום, גידול של 14% לעומת חודש פברואר בשנה הקודמת.

אחד הגורמים לעלייה במחיר הנפט בשבוע האחרון היה הפסקה זמנית בהזרמת נפט דרך אחד הצינורות באזור הדלתה של הנהר ניג'ר שבניגריה, כנראה בעקבות פיצוץ בצינור שנגרם ממעשה חבלה של צבא המורדים אף על פי שמדובר בכמות נפט לא משמעותית ביחס לצריכת הנפט העולמית, שב המאורע והעלה את הסכנה שבחוסר היציבות הפוליטית בניגריה, יצרנית הנפט הגדולה ביותר באפריקה. הנפט הניגרי הוא מסוג קל מתוק, הסוג הנסחר בבורסת הסחורות של ניו יורק, וארצות הברית מייבאת מניגריה 25% מיבוא הנפט הקל שלה.

סמואל בודמאן, שר האנרגיה בממשלת ארצות הברית, הסביר בפגישתו עם עיתונאים ביום שישי שעבר שמדינתו תוסיף לרכוש נפט למאגרים האסטרטגיים שלה גם במחיר העולה על 100 דולר לחבית. לדבריו ארצות הברית זקוקה לרזרבה של 90 ימי צריכה וכיום יש במאגרים שלה נפט המספיק רק ל-55-56 ימים.

סחורות חקלאיות

מחירי רוב הסחורות החקלאיות עלו בשבוע האחרון: האורז ב-13.3% ל-23.71 דולר ל-100 פאונד, העלייה השבועית הגבוהה ביותר במחירו מאז יולי 2003, מתחילת השנה כבר עלה מחיר האורז ב-75%, זו הסחורה שמחירה עלה בשיעור הגבוה ביותר בשנת 2008. מחיר הקקאו עלה ב-3.9% ל-2,700 דולר לטון, מחיר התירס עלה ב-2.6% ל-6.00 דולר לבושל, ומחיר הסויה עלה ב-2.2% ל-13.61 דולר לבושל. לעומתם ירד מחיר החיטה ב-3.0% ל-8.70 דולר לבושל.

רבות נכתב באמצעי התקשורת על העלייה התלולה במחירי הסחורות בכלל ובמחירי המזון בפרט בזמן האחרון ועל השפעתה של העלייה על יציבות המשטרים במדינות מסוימות. אם כי מחיר הנפט כיום גבוה ביותר משהיה אי פעם גם במונחים ריאליים, היו מחירי הסחורות החקלאיות גבוהים הרבה יותר בעבר כאשר מחשבים אותם במחירים ריאליים המתואמים לאינפלציה. מגמת העלייה הנוכחית במחירי הסחורות החלה בשנת 2002 לאחר שנים רבות של ירידה במחירן, זו עלייה שאינה רצופה ומדי פעם חל תיקון כלפי מטה במחירים.

מחיר החיטה לדוגמה ירד ב-34.8% מערכו הגבוה בכל הזמנים, 13.345 דולר לבושל ב-27 בפברואר השנה, ל-8.70 דולר לבושל ביום שישי שעבר. מחיר החיטה הגבוה ביותר במחירים ריאליים היה ב-26 בפברואר 1974 6.45 דולר לבושל, מחיר השקול ל-28.68 דולר לבושל בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה. כלומר מחיר החיטה צריך לעלות ב-230% כדי להגיע למחירו הגבוה ביותר במחירים ריאליים.

מחיר התירס הגבוה ביותר במחירים ריאליים היה ב-31 ביולי 1974 3.875 דולר לבושל, מחיר השקול ל-16.47 דולר לבושל בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה. כלומר מחיר התירס צריך לעלות ב-175% כדי להגיע למחירו הגבוה ביותר במחירים ריאליים.

מחיר הסויה הגבוה ביותר במחירים ריאליים היה ב-05 ביוני 1973 12.90 דולר לבושל, מחיר השקול ל-62.03 דולר לבושל בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה. כלומר מחיר הסויה צריך לעלות ב-356% כדי להגיע למחירו הגבוה ביותר במחירים ריאליים.

גם מחיר האורז, שעליו דובר כה רבות בשבועות האחרונים, צריך לעלות ב-334% כדי להגיע למחירו הריאלי הגבוה בכל הזמנים בשנת 1973.

בכל האמור לעיל אין כוונה להפחית ממשמעות העליות במחירי הסחורות החקלאיות בשנים האחרונות, אלא להבהיר שבעבר מחירן הריאלי היה גבוה הרבה יותר.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: אורז – 13.3%, גז טבעי – 6.9%, בנזין – 6.5%, נפט גולמי – 6.0%, חזיר קפוא – 5.1%, בדיל – 4.7%, רכז תפוזים – 4.4%, חזיר לפיטום – 4.4%, קקאו – 3.9%, אתנול – 3.0%, נפט להסקה – 3.0%, בקר חי – 2.8%, תירס – 2.6%, בקר לפיטום – 2.6%, קפה – 2.6%, סויה – 2.2 ופלטינה – 1.7%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: אורניום – 6.2%, עופרת – 4.5%, עץ – 3.4%, חיטה – 3.0%, אלומיניום – 2.2%, שיבולת שועל – 2.2%, נחושת – 1.4% וזהב – 1.3%.

ולסיום חג פסח שמח לכל קוראי המדור.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של נפט, סחורות חקלאיות או כל סחורה אחרת.