איך עושים כסף ממגמות פוליטיות?

עליות חדות במחירי הסחורות, בעיקר במחירי האנרגיה, וירידה תלולה במחירי המניות בארצות הברית – התרחיש הישן הזה חזר על עצמו גם בשבוע האחרון.

מחירי האנרגיה עלו עלייה חדה בשבוע האחרון: מחיר הנפט עלה ב-3.7% ל-110.14 דולר לחבית, לאחר שבמסחר התוך יומי ביום רביעי שעבר הגיע מחירו ל-112.21 דולר לחבית, המחיר הגבוה ביותר בכל הזמנים גם במונחים ריאליים. מחיר הגז הטבעי עלה ב-6.2% ל-9.90 דולר למיליון BTU, ומחיר הנפט להסקה עלה ב-6.9% ל-3.20 דולר לגלון.

מחירי רוב הסחורות החקלאיות עלו בשבוע האחרון: הסוכר ב-6.7% ל-12.34 סנט לפאונד, הקקאו ב- 5.0% ל-2,541 דולר לטון, הסויה ב-4.4% ל-13.32 דולר לבושל, הכותנה ב-4.2% ל-74.16 דולר סנט לפאונד והאורז ב-2.1% ל-20.92 דולר ל-100 פאונד. לעומתם ירדו מחיר החיטה ב-8.0% והתירס ב- 2.3%.

אם נסכם את השבוע שעבר: מדד מחירי הסחורות המשוקלל, Reuters/Jefferies CRB, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה ב-3.13%. זאת בהשוואה לירידה שבועית של 2.74% במדד המניות האמריקאי, S&P 500, ושל 3.41% במדד מניות הנאסד"ק.

האורז המר

מחיר האורז עלה בסיכום שבועי ב-2.1%. חוזה עתידי לחודש מאי 2008 בבורסת הסחורות של שיקגו נסגר ביום שישי שעבר במחיר של 20.92 דולר ל-100 פאונד, לאחר שבמסחר התוך יומי ביום שלישי שעבר הגיע מחירו ל-21.60 דולר ל-100 פאונד, מחירו הגבוה בכל הזמנים. אף על פי כן, במחירים ריאליים כבר היה מחיר האורז גבוה הרבה יותר: בשנת 1973 הגיע מחיר האורז ל-21 דולר ל-100 פאונד, מחיר השקול ל-103 דולר בדולרים של היום מתואמים לאינפלציה. מתחילת השנה עלה מחיר האורז ב-54.4%, זו הסחורה שמחירה עלה בשיעור הגבוה ביותר בשנת 2008.

העלייה הדרמטית במחיר האורז הביאה למהומות ולחוסר יציבות פוליטית במדינות רבות: בפיליפינים עמדו תושבים רבים שעות ארוכות בתור על מנת לרכוש מנה קטנה של אורז, שמוכרת המדינה במחיר מסובסד. נשיאת הפיליפינים, גלוריה ארויו, הכריזה על מאבק בספסרים, הצוברים אורז כדי למכור אותו במחיר גבוה, והודיעה שאותם ספסרים, "הגונבים אורז מהאזרחים", ישפטו לתקופות מאסר ארוכות.

מספר מדינות, כמו הודו, סין וייטנאם ומצרים, אף הטילו איסור גורף על יצוא האורז כדי להלחם בעלייה התלולה במחירו.

אורז הוא המזון הבסיסי של כשלושה מיליארד בני אדם ברחבי העולם. יותר מ-90% מהאורז בעולם גדל ונצרך באסיה: תושבי אסיה נוהגים לאכול אורז פעמיים או שלוש פעמים ביום. מאות מיליוני עניים באסיה מוציאים בין חצי לשלושה רבעים מהכנסתם על אורז.

אורז מגדלים לרוב בשדות מוצפים במים המכונים באנגלית paddies. כיוון שצמח האורז עמיד במים, הגידול בתנאים כאלה מונע צמיחה של עשבי בר העשויים להתפתח על חשבון צמח האורז. לפני הקציר ניתן לייבש את השדות. אפשר אמנם לגדל אורז באדמה יבשה, אבל אז דרוש ריסוס בחומרים כימיים משמידי עשבים. שיטת הגידול בשדות מוצפים גם מגדילה את היבול.

גידול האורז צורך כמויות גדולות של מים בהשוואה לגידולי מזון אחרים, אם מגדלים אותו בשדות מוצפים ואם באדמה יבשה; לכן כדאיות הגידול שנויה במחלוקת. טענת המתנגדים להרחבת שטחי גידולו בארצות הברית ובאוסטרליה היא שגידול האורז צורך כ-7% מכמות המים הכללית (יש צורך ב-5,000 ליטר מים לגידול קילו אחד של אורז) ותורם תרומה מזערית לתוצר הלאומי. לעומת זאת, באזורים שבהם יורדים גשמים רבים, גידול האורז בשיטת ה- paddies עוזר במניעת שיטפונות.

כיום קצב הצריכה העולמית של האורז גדול מקצב ייצורו, דבר שהביא לירידה תלולה במלאי העולמי, עד שהגיע לערכו הנמוך ביותר ב-30 השנים האחרונות. ההערכה היא שייצור האורז העולמי ירד ב-3.5% השנה בהשוואה לשנה שעברה. למצב הזה אחראים בין השאר השימוש בחלק מהקרקעות והמים שהיו מיועדים לגידול אורז לצרכים תעשייתיים ולמגורים; התיאבון הגובר של מעמד הביניים החדש בסין ובהודו לצריכת מאכלי חלב ובשר שהוביל להקטנת שטחי גידול האורז; השיטפונות שאירעו לאחרונה באינדונזיה ובבנגלדש; ומזג אוויר קר יותר מן הרגיל בסין ובווייטנאם.

סין הייתה יצרנית האורז הגדולה בעולם בשנת 2007, היא ייצרה 129.5 מיליון טון אורז 30.5% מהתפוקה העולמית, אחריה הודו – 22.1%, אינדונזיה – 8.3%, בנגלדש – 6.7%, ווייטנאם – 5.5%, בורמה – 4.4% ופיליפינים – 2.7% מהתפוקה העולמית.

סין גם צרכה את כמות האורז הגדולה ביותר בשנת 2007 30.1% מהצריכה העולמית, אחריה הודו – 21.4%, אינדונזיה – 8.6%, בנגלדש – 7.1%, ווייטנאם – 4.7%, פיליפינים – 2.8% ובורמה – 2.6% מהצריכה העולמית.

רוב גידולי האורז משמשים לצריכה מקומית, ורק חלק קטן משמש לייצוא. תאילנד היא יצואנית האורז הגדולה בעולם, בשנת 2007 ייצאה 9.0 מיליון טון 32.7% מיצוא האורז העולמי, אחריה וייטנאם – 14.5%, ארצות הברית – 13%, הודו – 10.9%, פקיסטן – 10.5%, סין – 3.6% ומצרים – 2.9% מיצוא האורז העולמי.

יבואנית האורז הגדולה בעולם בשנת 2007 הייתה פיליפינים שייבאה 1.8 מיליון טון 7% מיבוא האורז העולמי, אחריה ניגריה – 6.6%, בנגלדש – 5.8%, אינדונזיה – 4.3%, ערב הסעודית – 3.7%, איראן – 3.5% ועיראק – 3.5% מיבוא האורז העולמי.

איך משקיעים

המסחר באורז מתנהל בבורסת הסחורות של שיקגו, CBOT. חוזה סטנדרטי מתייחס למידה המשונה אלפיים hundredweight (מאה פאונד) של אורז – Rough Rice, שסימולו RR. מחיר האורז לחוזה הקרוב היה ב-11 באפריל 20.92 דולר למאה פאונד, כך שמחיר החוזה היה 41,840 דולר. הביטחונות ההתחלתיים הנדרשים הם 1,620 דולר בלבד לכל חוזה. אפשר גם לסחור בבורסת CBOT באופציות על החוזים העתידיים באורז: כל אופציה מתייחסת לחוזה אחד על אלפיים hundredweight אורז. מי שמעריך שמחיר האורז ירד בקרוב יכול גם "למכור שורט" חוזה על האורז או לרכוש אופציית put על חוזה עתידי.

בשלב זה לא קיימות תעודות סל לאורז.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: פלדיום – 7.0%, נפט להסקה – 6.9%, סוכר – 6.7%, אלומיניום – 6.5%, גז טבעי – 6.2%, שמן סויה – 5.9%, קקאו – 5.0%, סויה – 4.4%, כותנה – 4.2%, בדיל – 3.8%, נפט – 3.7%, קפה – 3.5%, חזיר קפוא – 3.2%, אורז – 2.1%, בקר לפיטום – 1.9%, בנזין – 1.8%, זהב – 1.5% ועופרת – 1.4%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: חיטה – 8.0%, תירס – 2.3%, אתנול – 1.4% וחזיר לפיטום – 1.4%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של אורז, או כל סחורה אחרת.