לאומי: רמת התנודתיות בשוק אינה מתאימה למשקיע הסולידי
כלכלני בנק לאומי מציינים בסקירתם השבועית את הארועים והגורמים אשר השפיעו על המסחר בבורסה התל אביבית בשבוע החולף ואת הארועים המרכזיים אשר צפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב.
כלכלני הבנק מתחילים את סקירתם בכך שהם מציינים, כי עליות השערים הקלות ביום הראשון של שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התחלפו במהרה בירידות שערים חדות כשהן מלוות בתנודתיות תוך יומית חריפה. המגמה השלילית שפקדה את העולם באה בעקבות התגברות החששות ממיתון בארה"ב שימתן גם את הצמיחה העולמית.
התנודתיות הגבוהה הגיעה לרמות שיא כשבמדד ת"א 100 נרשמה סטיית תקן של כ- 44% מתחילת חודש ינואר ובמדד המעו"ף נרשמה תנודה בטווח של כ- 71 נקודות (כ- 6.5%) ביום רביעי לבדו. מחזורי המסחר היו גבוהים גם הם וביום ג' נרשם מחזור שיא (להוציא ימי פקיעה) בפעם השנייה בתוך שבועיים אשר עמד על כ- 4.5 מיליארד שקל.
פקיעת אופציות המעו"ף
ביום חמישי פקעו אופציות המעו"ף לחודש ינואר ברמה של 1060.61 נקודות המגלמת ירידה של כ- 0.45% ובכך נפתחה השנה עם פקיעה שלילית. מחזור המסחר בפקיעה לא היה גבוה במיוחד ונראה שהסיבה המרכזית לכך היא התנודתיות במסחר בימים האחרונים אשר הותירה את השחקנים בשוק ללא פוזיציה או עם פוזיציה קטנה בלבד לקראת הפקיעה.
הפתעת הפד לשבוע
הגפרור שהצית את הזירה הבינלאומית השבוע היה מדד ה-Fed של פילדלפיה אשר הצביע על מיתון, זאת יחד עם הורדת הדירוג למבטחת האשראי הגדולה Ambac בסוף השבוע שעבר. אלה הגבירו, כאמור, את החששות מפני כניסתה של כלכלת ארה"ב למיתון שיגרור האטה משמעותית בצמיחה העולמית והובילו לירידות שערים מלוות בפאניקה רבה בכל העולם. באמצע השבוע כינס הבנק המרכזי האמריקאי אסיפת חירום והפחית את הריבית בארה"ב ב-75 נקודות בסיס. ההודעה מיתנה את ירידות השערים אך המסחר בארה"ב ננעל בתחום השלילי. אפקט הריבית התפוגג כבר למחרת בעקבות דבריו של נגיד הבנק המרכזי האירופאי כי דאגתו הראשונה הינה לשמירה על רמת אינפלציה נמוכה ובכך רמז כי אין בכוונתו להפחית את הריבית בגוש.
עוד העיבו על השווקים דוחותיה של מוטורולה ותחזיותיה של אפל לגבי תוצאותיה בחודשים הקרובים. זאת בעוד החברות הישראליות הנסחרות בנאסד"ק, אמדוקס וצ'ק פוינט הציגו דוחות ותחזיות טובים.
נתוני מאקרו מרשימים למשק הישראלי
בעוד העולם נסער מההאטה הכלכלית העולמית הצפויה, בארץ התפרסמו השבוע נתונים מאקרו כלכליים מרשימים. כך המדד המשולב למצב המשק בחודש דצמבר עלה ב- 1.2% והיה למדד הגבוה ביותר מאז מרץ 2000, השנה בעלת הביצועים הטובים ביותר מאז נבדק המדד. כמו כן עודכנו מדדי אוקטובר ונובמבר כלפי מעלה בשיעור של 0.3% ו-0.5% בהתאמה.
נתון התעסוקה שפורסם לחודש נובמבר היה לא פחות מרשים והצביע על ירידה בשיעור הבלתי מועסקים לרמה של 6.6%. גם מדדי הפדיון בענפי המסחר והשירותים ונתוני המכירות של רשתות השיווק שהתרחבו בשיעור נאה, הצביעו על המשך גידול בצריכה הפרטית במשק. נציין כי במידה והמגמה בשווקים תמשיך להיות שלילית עלולה הצריכה הפרטית, שבעקבות עליות השערים בשנים האחרונות נהנתה מ"אפקט העושר", להיפגע.
כיום נסחרים מדד ת"א 100 ומדד המעו"ף במכפיל של כ- 12 בהשוואה למכפיל של כ- 15 באמצע 2007. האטה בצמיחה העולמית אמנם תוביל לפגיעה ברווחי החברות, אך רמות המכפילים הנוכחיות בהנחה של ירידה של כ- 15% ברווחיהן, עדיין מותירה אותן ברמה נוחה להשקעה למשקיע המוכן לקחת סיכון.
מבט לעתיד
מהי ויזת זהב ואיפה עדיין אפשר להשיג אחת?
בעולם שמקשיח גבולות ומגבלות הגירה, מדינות רבות ממשיכות להציע מסלול מהיר לתושבות ולעיתים גם לאזרחות - למי שמוכן לשלם; מה עומד מאחורי הטרנד, למה הוא מצטמצם ואיפה הוא עדיין פתוח
ויזה זהב ממשל טראמפ השיק לאחרונה רשמית את תוכנית ה-Gold Card בארה"ב, שמאפשרת לזרים אמידים להשיג אשרת הגירה קבועה (גרין קארד) בתמורה לתרומה של מיליון דולר לאוצר הפדרלי, או שני מיליון דולר דרך תאגיד. התוכנית, שהוכרזה בפברואר 2025 והוסדרה בצו נשיאותי מספר 14351, כוללת גם אופציית Platinum Card בעלות של חמישה מיליון דולר, שמקנה פטורים ממס על הכנסות מחוץ לארה"ב. מאז השקת האתר trumpcard.gov, הוגשו אלפי בקשות ראשוניות, בעיקר ממשקיעים מסין, הודו והמזרח התיכון, עם הכנסה צפויה לארה"ב של 50 מיליארד דולר בשנה הראשונה. זוהי התפתחות משמעותית בשוק הגלובלי של ויזות זהב, ששווי השוק שלו הוערך עד כה ב-30-50 מיליארד דולר בשנה וצפוי לגדול אפילו פי 2 בזכות המהלך של טראמפ.
ויזות זהב, או תוכניות תושבות בהשקעה (Residence by Investment), קיימות כבר ארבעה עשורים ומשמשות ככלי כלכלי למדינות שמחפשות זרימת הון זר. בשנת 2024 נמכרו כ-10,000 ויזות כאלו ברחבי העולם, עם השקעה ממוצעת של 500 אלף דולר למשקיע. עם זאת, בשנת 2025 נרשמת מגמה של צמצום: 12 מדינות סגרו או הגבילו תוכניות, בעיקר באירופה, בעקבות לחץ מהאיחוד האירופי על סיכוני הלבנת הון וביטחון. למרות זאת, כ-30 תוכניות נותרו פעילות, עם דגש על אסיה, המזרח התיכון והקריביים.
מהי ויזת זהב
ויזת זהב מאפשרת למשקיע זר להשיג תושבות זמנית או קבועה במדינה בתמורה להשקעה מינימלית מוגדרת. ההשקעה יכולה לכלול רכישת נדל"ן (בממוצע 300-800 אלף דולר), השקעה בקרנות ממשלתיות (מ-250 אלף דולר), הקמת עסק שיוצר 10-50 מקומות עבודה, או תרומה ישירה לממשלה (מ-100 אלף דולר). ברוב התוכניות אין דרישה למגורים קבועים - רק ביקור מינימלי של 7-30 יום בשנה - מה שהופך אותן לפתרון גמיש למשפחות אמידות שמחפשות גיוון גיאוגרפי, אופטימיזציית מס (למשל, פטורים על מס הון) או גישה לשווקים חדשים.
בשנת 2025 השוק מושך כ-150 אלף משקיעים פוטנציאליים, בעיקר מסין (35% מהבקשות), רוסיה (20%) והודו (15%), על רקע חוסר יציבות כלכלית ומגבלות יצוא הון. היתרונות כוללים ניידות גלובלית: למשל, תושבות באיחוד האירופי מאפשרת כניסה ללא ויזה ל-180 מדינות, וגישה למערכות חינוך ובריאות מתקדמות. עם זאת, התוכניות כוללות בדיקות רקע קפדניות (Due Diligence) שדורשות ניקיון פלילי ומקורות כספים לגיטימיים, עם שיעור דחייה של 5%-10%.
דרכון זהב, או אזרחות בהשקעה (Citizenship by Investment), לוקח את הרעיון צעד קדימה ומעניק אזרחות מלאה בתוך 3-12 חודשים, ללא דרישת מגורים קודמת. בשנת 2025, 14 מדינות מציעות תוכניות כאלו, בעיקר באיים הקריביים, עם השקעה מינימלית של 200 אלף דולר. היתרון העיקרי הוא חופש תנועה: דרכון מהקריביים, למשל, מאפשר כניסה ללא ויזה ל-145-160 מדינות, כולל האיחוד האירופי, בריטניה וקנדה.
מהי ויזת זהב ואיפה עדיין אפשר להשיג אחת?
בעולם שמקשיח גבולות ומגבלות הגירה, מדינות רבות ממשיכות להציע מסלול מהיר לתושבות ולעיתים גם לאזרחות - למי שמוכן לשלם; מה עומד מאחורי הטרנד, למה הוא מצטמצם ואיפה הוא עדיין פתוח
ויזה זהב ממשל טראמפ השיק לאחרונה רשמית את תוכנית ה-Gold Card בארה"ב, שמאפשרת לזרים אמידים להשיג אשרת הגירה קבועה (גרין קארד) בתמורה לתרומה של מיליון דולר לאוצר הפדרלי, או שני מיליון דולר דרך תאגיד. התוכנית, שהוכרזה בפברואר 2025 והוסדרה בצו נשיאותי מספר 14351, כוללת גם אופציית Platinum Card בעלות של חמישה מיליון דולר, שמקנה פטורים ממס על הכנסות מחוץ לארה"ב. מאז השקת האתר trumpcard.gov, הוגשו אלפי בקשות ראשוניות, בעיקר ממשקיעים מסין, הודו והמזרח התיכון, עם הכנסה צפויה לארה"ב של 50 מיליארד דולר בשנה הראשונה. זוהי התפתחות משמעותית בשוק הגלובלי של ויזות זהב, ששווי השוק שלו הוערך עד כה ב-30-50 מיליארד דולר בשנה וצפוי לגדול אפילו פי 2 בזכות המהלך של טראמפ.
ויזות זהב, או תוכניות תושבות בהשקעה (Residence by Investment), קיימות כבר ארבעה עשורים ומשמשות ככלי כלכלי למדינות שמחפשות זרימת הון זר. בשנת 2024 נמכרו כ-10,000 ויזות כאלו ברחבי העולם, עם השקעה ממוצעת של 500 אלף דולר למשקיע. עם זאת, בשנת 2025 נרשמת מגמה של צמצום: 12 מדינות סגרו או הגבילו תוכניות, בעיקר באירופה, בעקבות לחץ מהאיחוד האירופי על סיכוני הלבנת הון וביטחון. למרות זאת, כ-30 תוכניות נותרו פעילות, עם דגש על אסיה, המזרח התיכון והקריביים.
מהי ויזת זהב
ויזת זהב מאפשרת למשקיע זר להשיג תושבות זמנית או קבועה במדינה בתמורה להשקעה מינימלית מוגדרת. ההשקעה יכולה לכלול רכישת נדל"ן (בממוצע 300-800 אלף דולר), השקעה בקרנות ממשלתיות (מ-250 אלף דולר), הקמת עסק שיוצר 10-50 מקומות עבודה, או תרומה ישירה לממשלה (מ-100 אלף דולר). ברוב התוכניות אין דרישה למגורים קבועים - רק ביקור מינימלי של 7-30 יום בשנה - מה שהופך אותן לפתרון גמיש למשפחות אמידות שמחפשות גיוון גיאוגרפי, אופטימיזציית מס (למשל, פטורים על מס הון) או גישה לשווקים חדשים.
בשנת 2025 השוק מושך כ-150 אלף משקיעים פוטנציאליים, בעיקר מסין (35% מהבקשות), רוסיה (20%) והודו (15%), על רקע חוסר יציבות כלכלית ומגבלות יצוא הון. היתרונות כוללים ניידות גלובלית: למשל, תושבות באיחוד האירופי מאפשרת כניסה ללא ויזה ל-180 מדינות, וגישה למערכות חינוך ובריאות מתקדמות. עם זאת, התוכניות כוללות בדיקות רקע קפדניות (Due Diligence) שדורשות ניקיון פלילי ומקורות כספים לגיטימיים, עם שיעור דחייה של 5%-10%.
דרכון זהב, או אזרחות בהשקעה (Citizenship by Investment), לוקח את הרעיון צעד קדימה ומעניק אזרחות מלאה בתוך 3-12 חודשים, ללא דרישת מגורים קודמת. בשנת 2025, 14 מדינות מציעות תוכניות כאלו, בעיקר באיים הקריביים, עם השקעה מינימלית של 200 אלף דולר. היתרון העיקרי הוא חופש תנועה: דרכון מהקריביים, למשל, מאפשר כניסה ללא ויזה ל-145-160 מדינות, כולל האיחוד האירופי, בריטניה וקנדה.
