אמיר ירון
צילום: אוניברסיטת וורטון
ניתוח

השקל החזק והמשק הפצוע יביאו את בנק ישראל להוריד את הריבית?

מעל דיוני הריבית בשבוע הבא תרחף שאלת מידת הפגיעה של הכלכלה כתוצאה מהסגר השני, ומידת היכולת של הממשלה לקבל החלטות; עופר קליין מהראל סבור שבנק ישראל יוריד את הריבית לשיעור אפסי והוא לא לבד
נושאים בכתבה עופר קליין

על רקע הסגר השני והפגיעה המשמעותית בכלכלה לצד התחזקות השקל, עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים מעריך כי בנק ישראל צפוי להודיע על הורדת הריבית כבר בשבוע הבא (22.10). זאת, על אף שטרם התבררה מידת הפגיעה של הכלכלה בעקבות החלת הסגר הנרחב.

לדבריו, הפגיעה הקשה בפעילות הכלכלה, לצד התחזקות השקל והציפיות הנמוכות לאינפלציה, יביאו את בנק ישראל לנקוט בהרחבה מוניטארית נוספת בישיבה הקרובה. זאת באמצעות הורדת הריבית באופן סימלי לרמה אפסית, והגדלת תוכנית רכישת אגרות החוב הממשלתיות.

הערכתו, של קליין מתבססת בין היתר על הצפי לפגיעה משמעותית בכלכלה בעקבות הטלת המגבלות החמורות במסגרת הסגר השני. אמנם, טרם פורסמו אומדנים מהימנים על היקף הפגיעה בפעילות הכלכלית מאז הוחל הסגר, אך ההערכות הן שהירידה החדה בפעילות המשק בפתיחת הרבעון הרביעי, תביא לפגיעה מהותית בפעילות הכלכלית, פגיעה שהיקפה ייקבע בהתאם לצעדי היציאה מהסגר. כל זאת, כשברקע, גוברים החיכוכים הפוליטיים, היעדר התקציב והעלייה בסיכויים לבחירות מוקדמות המקשים על קבלת ההחלטות.

מקור: סקירה מקרו כלכלית הראל ביטוח ופיננסים

למרות כל אלו והסכנה המרחפת באשר להורדה אפשרית של דירוג האשראי של ישראל השקל חזר להתחזק בשבועיים האחרונים, קרוב לרמות השיא שלו מול סל המטבעות. העלייה של השקל נתמכה בעליות המחודשות בשווקי המניות בעולם, בהובלת מדדי וול סטריט.

תגובות לכתבה(25):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 22.
    זולינס רון 13/10/2020 16:57
    הגב לתגובה זו
    ברכה לשנה החדשה
  • 21.
    שי 13/10/2020 16:06
    הגב לתגובה זו
    השקל חזק בגלל תנועות הון לאור הגאות בנאסדק ולא משום סיבה אחרת לכן גם אם תורידו 4% את הריבית זה לא משנה. בקרוב יורידו לישראל דירוג המשקיעים ישנו כיוון. ריבית שלילית לא עזרה לאף מדינה בעולם לצאת ממיתון זו שטות
  • 20.
    משה 13/10/2020 15:22
    הגב לתגובה זו
    אין שום סיכוי שתהיה הורדת ריבית הנגיד העלוב הזה לא יעשה שום דבר שיחליש את השקל כי הוא עבד של ביבי שרוצה שקל חזק עלאק כלכלה חזקה
  • 19.
    מבין 13/10/2020 13:52
    הגב לתגובה זו
    הדרך היחידה עוד לשפר את מאזן הסחר שאולי יצליח להביא איזו צמיחה רק על ידי הגדלת הייצוא. יש אינטרס מובהק לבצע פיחות משמעותי בשער השקל ויפה שעה אחת קודם. הורדת דרוג האשראי של ישראל על הפרק
  • 18.
    שאול 13/10/2020 13:47
    הגב לתגובה זו
    יש להוריד את הריבית באחוז-אחוז וחצי וליזום פיחות של השקל. אם שני הדברים האלה לא יתבצעו, המשק יקרוס!
  • 17.
    משה 13/10/2020 13:27
    הגב לתגובה זו
    הוא יוריד 0.1 שלם? מהמם הדולר יתפוצץ ל3.4....
  • 16.
    בנק של חבורת אפסים חדלי אישים אוכלי חינם לדורותיהם (ל"ת)
    שב ואל תעשה 13/10/2020 13:23
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    אלירן 13/10/2020 13:11
    הגב לתגובה זו
    מקבלים משכורות של 7 אלף ש"ח בחודש מבזבזים על חשמל, מים, ארנונה, מיסים, ריביות , ועוד ועוד.. מה נשאר נשאר רק בנק ישראל חזק אזרחים על הפנים!
  • 14.
    פריקלי פיט 13/10/2020 12:59
    הגב לתגובה זו
    חוץ אולי מלנפח מחדש מחירי דירות ובורסה. מוטב לנגיד להפעיל מדיניות מרחיבה כלומר לקנות חוב ממשלתי בכדי להקל על הממשלה להגדיל את התקציב.
  • 13.
    עדי 13/10/2020 12:30
    הגב לתגובה זו
    באם אכן תורד הריבית ההשפעה הפסיכולוגית תהיה קשה במיוחד עקב הדפסת מאות מיליראדי שח שפיזרו הממשלה.
  • 12.
    גידי 13/10/2020 12:27
    הגב לתגובה זו
    לא עוזר לאזרחים, לייצואנים העיקר שמרוויח מילארדים בבורסה ויושבים בבנק ישראל. הוא יכול לשלם אג"ח מדינה במט"ח ולחסוך ריבית למדינה גם לא יזיק שיפשירו 30 מיל $ לכסות על הגירעון.
  • 11.
    הדולר לאן (ל"ת)
    צ 13/10/2020 12:25
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    גיל 13/10/2020 12:20
    הגב לתגובה זו
    כן, הורדה של 0.05 אחוז ריבית שהיא כבר נמוכה תגרום לי לקחת עוד הלוואה ולחגוג ולזרוק כסף בקניונים ובחנויות. עלוב ביותר.
  • 9.
    הריבית תרד מ0.1% ל0.0%? זה בטח יהיה משמעותי (ל"ת)
    תום 13/10/2020 12:14
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    טלי טולדו 13/10/2020 12:10
    הגב לתגובה זו
    השקל לא מציאותי חייב לרדת ויפה שעה אחת קודם
  • אתמול הוא התערב וזה כמו לתת תרופת פלצבו לחולה אנוש (ל"ת)
    שלמה 13/10/2020 12:49
    הגב לתגובה זו
  • דן 13/10/2020 12:28
    הגב לתגובה זו
    מורידים בכסף קטן את השער ולוקח לו מיליונים לקנות כדי לתקן
  • 7.
    בועה 13/10/2020 12:03
    הגב לתגובה זו
    אכן יציל את המשק . מה לגבי הבנקים ששודדים את הלווים עם ריביות נאות של 5-10 אחוז. תטביעו את הלווים עם עוד קצת הלואות .
  • 6.
    אונו 13/10/2020 11:42
    הגב לתגובה זו
    לא רק שמשכנאות חדשות יוזלו. גם קיימות שצמודות לפריים יוזלו. טיפש מי שקונה בהון עצמי בסביבה כזו
  • 5.
    כלכלן 13/10/2020 11:37
    הגב לתגובה זו
    המשבר
  • 4.
    חבורת נוכלים אינטרסנטית מנסה לבלבל את הנגיד! מלכודת! (ל"ת)
    הערה 13/10/2020 11:36
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יוסי 13/10/2020 11:21
    הגב לתגובה זו
    לא רק שאי אפשר להרוויח או לשמור על ערך הכסף אלה שעכשיו רוצים לחלוב לנו את הכסף, לקחת מס בדמות ריבית.
  • 2.
    דולר 13/10/2020 11:08
    הגב לתגובה זו
    אתמול בערב דווח בדה מרקר . נושא הכתבה: חברות דירוג האשראי יבדקו מדוע התפטרה קרן טרנר - וייפגשו בזום עם בכירי האוצר ובנק ישראל המשק הישראלי קורס, משרד האוצר מתפורר, ומשברים מורכבים בעיצומם: כיצד נציגי האוצר ובנק ישראל יצליחו להסביר לחברות דירוג אשראי גלובליות כי ישראל יכולה לעמוד בהתחייבויותיה?
  • זה יהיה חוצפה להוריד דירוג שלירון 165 מיל $ (ל"ת)
    דן 13/10/2020 12:29
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רק פיחות יזום וקביעת רצועה שפויה ביחס שקל דולר יעזרו. (ל"ת)
    שלמה 13/10/2020 11:00
    הגב לתגובה זו
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותרשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיות

חשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים

רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים

עוזי גרסטמן |

ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום. 

על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.

קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.

ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.


כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? האם זה הזמן למניות הנדל"ן?

מניות הבנקים, נובה, אלביט, המניות הדואליות ומניות האנרגיה המתחדשת

מערכת ביזפורטל |


הבורסה צפויה לפתוח את השבוע בירוק. המניות הדואליות חוזרות עם פער חיובי של 0.25%. Elbit Systems Ltd. 2.42%   תעלה בזכות ארביטראז' חיובי כ-1.75%, Nova Lifestyle -1.82%  תוסיף כמעט 2%. הנה רשימת המניות הכבדות (הקליקו לרשימת כל המניות הדואליות ופערי הארביטראז'):



הסיפור של היום יהיה כנראה הבנקים. ביום שישי פרסם הצוות הבין משרדתי שדן במיסוי על הבנקים את ההמלצות שלו. הוא ממליץ על מיסוי יתר בשל רווחי יתר, אך מסביר שמדובר בפעולה שדורשת את הדרג המדיני. הדרך למיסוי יתר היא ארוכה. אבל בהינתן אי הוודאות נראה שהסקור יסבול מתשואת חסר יחסית. 

בינתיים הבנקים, בנק ישראל, משרד התקציבים נגד המהלך. ולכן, לא ברור איך זה ייסגר, אבל זה יכול להעיק את מניות הבנקים בתקופה הקרובה. על פי הצוות,  יש הצדקה למס על רווחי היתר. הצוות קובע כי העלייה החדה בריבית בשנים האחרונות הובילה את הבנקים לרווחיות חריגה, בין היתר בשל מאפיינים מבניים של המערכת הבנקאית בישראל: ריכוזיות, תחרות מוגבלת, חסמי כניסה גבוהים, סיכון עסקי נמוך וסביבה רגולטורית תומכת.

הצוות מדגיש כי ההחלטה בידי הדרג המדיני אם יוחלט, בהתאם להמלצות להעלות את המיסוי, אזי, המודל המועדף הוא מס רווח דיפרנציאלי על רווחים חריגים, כלומר רווחים הגבוהים ביותר מ־50% מהממוצע המתואם של השנים 2018–2022 - תקופה שאופיינה בסביבת ריבית נמוכה. המס, לפי ההצעה, יהיה בהוראת שעה למספר שנים מוגבל. לדברי הצוות, מודל זה מאפשר לאזן בין הרצון למסות רווחי יתר לבין צמצום פגיעה אפשרית בתחרות, ביציבות המערכת ובוודאות העסקית.

בנק ישראל הביע התנגדות נחרצת למסקנות הדו"ח. נציג הבנק בצוות פרסם דעת מיעוט וטען כי מיסוי סקטוריאלי של הבנקים סותר את עקרונות היסוד של מערכת המס, עלול ליצור עיוותים במשק, לפגוע בוודאות העסקית ולהרתיע שחקנים חדשים - בניגוד למטרה של הגברת התחרות. עוד נטען כי אם יוחלט בכל זאת על הטלת מס, אין להחילו לפני ינואר 2027, ויש להגדירו מראש כמס זמני ומוגבל לשנה אחת בלבד.