סאמיט גייסה חוב ב-1% ומשקיעה בבת שמניבה כ-7%
חברת סאמיט 3.62% העוסקת בניהול והשכרת נדל"ן מניב ונשלטת על ידי זוהר לוי (49.1%) מדווחת על רכישת 12.3% ממניות החברה הבת Summit Properties (סאמיט גרמניה) תמורת 80 מיליון אירו (כ-308 מיליון שקל).
סאמיט גרמניה נסחרת בלונדון תחת הסימול SMTP.L לפי שווי שוק של כ-617 מיליון אירו, כאשר העסקה משקפת לחברה שווי של כ-650 מיליון אירו, כלומר פרמיה של כ-5.4% על מחיר השוק. לסאמיט גרמניה נדל"ן להשכרה והיא מניבה תשואה של כ-7% על ההון.
ככל הנראה, את מרבית הרכישה מימנה סאמיט באמצעות הנפקת מניות וחוב באמצעות הרחבת סדרה יא'. הבוקר דיווחה סאמיט על השלמת המכרז המוסדי בהנפקת אג"ח מסדרה יא', במסגרתו גייסה החברה כ-133 מיליון שקל, לפי מחיר של 102.4 אגורות ליחידה, המשקף תשואה לפדיון ברוטו של כ-1% (שקלי).
אם נניח שיעור היוון של כ-7% על נכסי סאמיט גרמניה, ההנפקה מבטאת מרווח של כ-6% בין מחיר החוב לתשואה על נכסי החברה.
בשבוע שעבר דיווחה סאמיט על הנפקה פרטית של 3 מיליון מניות לחברת הביטוח הפניקס 0.21% (עבור העמיתים והנוסטרו), תמורת כ-129 מיליון שקל ולפי מחיר של 43 שקל למניה - נמוך בכ-5% משער הבסיס של המניה הבוקר.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 3.הדבר המדהים הבא שיהיו מגה מטומטמים שיקנו בשוק ב0.5% (ל"ת)יוסי 12/01/2020 11:03הגב לתגובה זו
- 2.יוסי 12/01/2020 11:01הגב לתגובה זוסאמיט היתה מגייסת גם ב 3%.
- 1.אחת הטובות בשוק נדלן מניב. (ל"ת)ליאור 12/01/2020 10:10הגב לתגובה זו
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
