אחרי הדו"חות: מניית אל על מאבדת גובה, אבל האנליסטים רואים אפסייד ענק
למרות רווח של 107 מיליון דולר ושיפור כמעט בכל הפרמטרים התפעוליים, המניה מגיבה בירידות
אל על חברת התעופה אל על 0.66% פרסמה הבוקר את דו"חותיה הכספיים ל-2015, ותגובת המניה חריפה: המניה איבדה במיידיות מעל ל-4% מערכה, וסיימה בירידות של כ-1.7% במחזור של מעל 28 מיליון שקל (נדגיש: כולל פקיעת האופציות השבועיות; המחזור הממוצע בחודש האחרון עמד על 8.9 מיליון שקל). ירידות השערים מגיעות דווקא כשהחברה רושמת שנת שיא, ועברה לרווח של 106 מיליון דולר.
האנליסט עומר כנפי מ'תבור' מסתכל בעין חיובית על תוצאות החברה לשנת 2015, ומסר כי אלו חצו את התחזיות שלהם, ומעריך כי בהמשך השנה הירידה בעלויות ההפעלה (בעיקר בשל הירידה בהוצאות הדס"ל) תימשך ותחלחל לשורת הרווח הנקי: "תוצאות מצוינות אלו עדיין אינן משקפות פעילות פרמננטית לטווח ארוך אך אנו דיי אופטימיים לגבי הטווח הבינוני-קצר. כן החברה סיימה את התקופה ברווח אדיר של 107 מיליון כמעט בכל הפרמטרים התפעוליים רשמה אל על שיפור משמעותי. תכנית הצטיידות חדשה הגיע בנקודת זמן נוחה המאפשרת לחברה לבצע מהלכים אסטרטגיים בצורה נוחה".
כנפי ממשיך להעריך כי מחירי הדס"ל (דלק סילונים) הינם הגורם העיקרי המשפיע על תוצאות החברה בטווח הבינוני-קצר, ולכן מניח כי תוצאות הרבעון הראשון של 2016 צפויות להיות טובות: "בסה"כ נראה כי מחירי הדס"ל ממשיכים לשמור על רמה נמוכה וכן, לפי הערכות, הם צפויים להמשיך להיות סביב רמות אילו גם בטווח הבינוני-קצר.
בשורה התחתונה, ב'תבור' נוקבים בבהמלצת קניה למניה (מול 'קניה חזקה' בהמלצה הקודמת), ומעניקים לה מחיר יעד של 4.55 שקל למניה, אפסייד של מעל 50% ממחיר הבסיס שלה הבוקר (טרם פרסום הדו"חות).
- "חברת אל על נמצאת כמעט בלי חוב - דבר שאף אחד לא האמין שיכול לקרות"
- וויז אייר בדרך להקים מרכז פעילות בישראל באפריל 2026
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם בבית ההשקעות 'פסגות' התייחסו למניית החברה לאחר פרסום דו"חותיה, וסבורים כי הינה הזמדנות קנייה. האנליסט נועם פינקו כתב בסקירתו כי "אל על נמצאת בתקופה מדהימה מבחינתה, בה היא נהנית מהירידה החדה במחירי הנפט מצד אחד, ומהמשך הצמיחה הגדולה (הרבה מעלהממוצע העולמי) בתנועת הנוסעים בנתב"ג מצד שני, וראוי לציין את יכולת החברה לשמור על נתח שוק גבוה".
- 1.שים 24/03/2016 07:43הגב לתגובה זויועצי ההשקעות על אל על עם אפסיד 50% חייבים לפרסם את החזקת בתיקים של מניה זו
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
