החלטת הריבית האחרונה של פישר: האם הנגיד היוצא יצליח להפתיע מחר שוב?
החלטת הריבית שתפורסם מחר ב-17:30 בישראל תהיה ההחלטה האחרונה של הנגיד היוצא, פרופ' סטנלי פישר. למרות שרוב החזאים בשוק מצפים כי הריבית תישאר על כנה - כולם כבר יודעים שפישר גם יודע להפתיע. ההפתעה האחרונה של פישר התרחשה רק בחודש החולף, כאשר בנק ישראל החליט להפחית את הריבית פעמיים תוך חודש בשיעור מצטבר של 0.5% לרמה של 1.25%.
ההפחתה הראשונה היתה במועד שאינו מן המניין, ב-13 במאי בשעה בה עדיין התקיים מסחר בבורסה החליטה הוועדה המוניטרית להפחית את הריבית ב-0.25%, מה שהביא מיד לזינוק בבורסה ולהתחזקות של הדולר כנגד השקל. בהמש החודש ובמועד הרשמי החליטה הועדה המוניטרית בראשותו של פישר להפחית פעם נוספת את הריבית במשק.
בנק ישראל עומד גם הפעם בפני דילמה. מצד אחד השקל עדיין מפגין עוצמה ניכרת, ורק בשבוע שעבר שוב ירד שערו של הדולר מתחת לרמת 3.6 השקלים. בהמשך השבוע, ולאחר נאומו של יו"ר הפדרל ריזרב, ברננקי, טיפס הדולר לרמה של 3.64 שקלים, רמה שעדיין נחשבת לנמוכה וצימצום נוסף של פער הריביות בין המטבעות עשויים לתרום להתחזקותו של הדולר, מה שיעזור ליצואנים הישראלים - כפי שרוצה פישר.
גורם נוסף שיכול לתמוך בהחלטה להפחית שוב את הריבית הוא מדד המחירים לצרכן הנמוך שמעיד על כך שאין לחצים אינפלציוניים במשק כרגע, זאת לאחר שהמדד של חודש מאי שפורסם באמצע יוני הצביע על עלייה קלה של 0.1% לעומת צפי בשוק לעלייה של 0.3%-0.4% במדד המחירים לצרכן.
מנגד, הנגיד היוצא עשוי להיות מושפע מנאומו של תלמידו, בן ברננקי, שהמסר המרכזי בו היה כי כבר בתקופה הקרובה צפוי הפד' להתחיל לסגת מתוכנית רכישות האג"ח וכי במהלך שנת 2014 צפויה תוכנית התמריצים, ה-QE3 במסגרתה רוכש הפד' אג"ח ממשלתיות תמורת 85 מיליארד דולר מדי חודש. התגובה בשוק לנאום ברננקי היתהאגרסיבית והובילה לירידות שערים חדות בשוקי המניות והאג"ח ברחבי העולם מאז יום רביעי שעבר. לעומת זאת הדולר רשם זינוק חד כנגד המטבעות המרכזיים.
גורם נוסף שעשוי להשפיע על בנק ישראל שלא להפחית עוד את הריבית במשק הוא שוק הנדל"ן הישראלי שהביקושים בו לא עוצרים. נזכיר כי רק בחודש האחרון, לפני העלאת המע"מ ב-1%, התנפלו הישראלים על שוק המשכנתאות בפראות והיקף המשכנתאות שניטלו זינק ב-47% והסתכם בכ-5.6 מיליארד שקל.
בינתיים נראה כי הביקושים עולים על ההיצעים בשוק הנדל"ן הישראלי, מצב ממנו התריע הנגיד פישר במשך זמן רב וקרא לממשלה לדאוג להגדלת ההיצע, בעוד שהוא ניסה לרסן את צד הביקוש בשוק הנדל"ן בצעדים שונים בהם נקט בשנים האחרונות, אך גם הוא מודה שמידת ההשפעה שלהם אינה מספיקה, כל עוד ההיצעים לא גדלים.
הריבית צפויה לרדת, או שלא?
יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון העריכו היום כי "הריבית צפויה לרדת הסתברות של 60% עד מחר ושל 90% עד סוף יולי" והוסיפו, "רוב גורמי המאקרו תומכים בהורדת ריבית מחר: הייסוף בשקל נמשך (מול סל המטבעות), סביבת האינפלציה נותרה נמוכה, מסתמנת התמתנות בפעילות
וצפויה מדיניות פיסקאלית מרסנת. יחד עם זאת, יתכן שירידת הריבית תידחה לחודש הבא בו יכהן נגיד חדש, כנראה קרנית פלוג".
לעומת זאת, דודי רזניק מנהל מחקר אג"ח של בנק לאומי מעריך כי "בהחלטת הריבית האחרונה תחת הנגיד פישר, צפוי בנק ישראל להותיר הריבית
- 13.רוני 24/06/2013 01:19הגב לתגובה זוזה כנראה יוריד לאפס והבא יעלה. אני שמתי בליצ'י של מזרחי, מעדיף ללכת על בטוח. כשנדע מה ילד יום, נראה. בלאגן כאן...
- 12.זאוס הסקסי 23/06/2013 11:12הגב לתגובה זוכמה זמן עד שיסלקו אותי ? אני אומר חמש דקות
- 11.זאוס הסקסי 23/06/2013 11:10הגב לתגובה זוזין
- 10.יוריד עוד פעם מחר ואני גם מסומם מהכדורים (ל"ת)זאוס הסקסי 23/06/2013 11:06הגב לתגובה זו
- 9.EXPORTER 23/06/2013 10:52הגב לתגובה זוהפחדן הזהיר הזה בחר בדרך ביניים שהיא לא כאן ולא שם. הוא צריך היה להוריד את הריבית באחוז לפחות ולהחליש את השקל וליצור מקומות עבודה כמו שעושים בכל הכלכלות המפותחות , אבל הוא מפחד מאינפלציה - ולכן עם ישראל משלם ריבית גבוהה וכל העולם מביא לפה כסף בשביל להנות מריבית יפה ללא מאמץ בזכות מהטימטום של הנגיד שלנו.
- 8.התקלקל לכם מדור אופציות, לא עובד, דף ריק. (ל"ת)אסף 23/06/2013 09:39הגב לתגובה זו
- 7.שיסע כבר. ומהר.... 23/06/2013 09:25הגב לתגובה זוהוא כבר לא יהיה כאן כשהבועה שהוא ניפח תתפוצץ. אנחנו נשאר עם כל הרסיסים שלה.
- 6.ברוך 23/06/2013 09:23הגב לתגובה זומה שלא נגיד וצריך לומר את האמת שזה היה חרה של נגיד שדפק את הצעירים חזק מאד ואם הדולר שיחק יותר מידיי ובקיצור הרס את הכלכלה הישראלית והרס לדעתי כל חלקה טובה דחף את האף יותר מידיי למקומות שלא צריך לצעירנו חבל. שהנזק לא שלו ושל עם ישראל סטנלי לך לשלום ואל תחזור בישלת דייסה מקולקלת שעם ישראל יצטרך ל היתמודד איתו שנים
- 5.אלי 23/06/2013 09:09הגב לתגובה זודבר הכי נורמלי , הנגיד עובד על הנחות עבודה מטעות, מצד אחד הוא בונה על זה שהמשק לרסן את עצמובפעילות העסקית דהיינו המחירים לא יעלו כתוצאה ממיתון, ומצד שני מבקש מהממשלה לעלות מיסים, דבר בלתי הגיוני עצם עליית מיסים תביא למדד גבוהה במשך הזמן, כמה זמן העסקים יוכלו לשם מס גבוה בלי לגבות אותו , אם כל הכבוד לנגיד כאן יש לו טעות מאוד גדולה, שלא יבנה על זה שהמשק לא יעלה מחירים
- 4.שאול 23/06/2013 08:49הגב לתגובה זולכן הוא יהיה חייב להוריד את הריבית כדי להחליש את השקל ולעודד את הצמיחה. פישר יודע היטב שאם השקל ימשיך להתחזק אז הייצוא ייפגע, מפעלים ייסגרו או יועברו לחו"ל, האבטלה תרים ראש, גביית המיסים תפחת, והבור התקציבי ילך ויעמיק. זהו מתכון בטוח לקריסה כלכלית ולמשבר פיננסי, דבר שיירשם לחובתו של פישר ויכתים את שמו. פישר לא יאפשר את זה, ומחר הוא ייתן את אקורד הסיום - הורדת ריבית של 0.5%.
- 3.מבקר פנים 23/06/2013 08:48הגב לתגובה זוכפי שהרמטכ"ל איננו יכול לפתוח במלחמה - אין לאפשר לנגיד בנק ישראל לקבוע מדיניות כלכלית ( לדוגמא שער ריבית ) העשויה לטלטל את כל משק המדינה
- 2.הוא יוריד 23/06/2013 08:43הגב לתגובה זועוף גוזל חתוך את השמיים לך תהרוס עוד מדינה
- 1.עילוי ירוק 23/06/2013 08:35הגב לתגובה זותגמור למלעיזים את הכסף אחת ולתמיד. הם אף פעם לא הקשיבו והורידו את הבורסה לשפל המדרגה. אי אפשר להמשיך ככה, תסגור להם את הברז סופית, לנתק אותם מהרשת.
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
ריטיילורס ממשיכה לצלול עם נייקי - צניחה של 62% ברווח הנקי
האם אדידס תמשיך להכות בנייקי בחזית המקומית, ובכלל? והיכן עשויה להיות פריצת הדרך המחודשת של ריטיילורס, הזכיינית בישראל ובעולם שבשליטת הראל ויזל, שמנסה לחזור לצמרת של שוקי הנעלת ואופנת הספורט. על קרב הענקים בתחום, והטעויות שעשו נייקי וריטיילורס בדרך
לפני חצי שנה, בעקבות דו"חות הרבעון הראשון החלש של ריטיילורס RTLS , זכיינית נייקי בישראל ובעולם, אמר המנכ"ל וחתנו של הראל ויזל, תומר צפניק, שחשוב לו להיות שקוף עם המשקיעים של החברה, שנמצאת עם נייקי NKE באיזשהו סייקל שלילי שעוד נמשך - אבל ש-2025 היא שנת מיצוי הדעיכה. צפניק העריך אז שמיולי ועד סוף השנה נראה שיפור בנייקי. "המצב יהיה יותר טוב. צריך להסתכל על יולי אוגוסט כנקודת הבסיס", אמר אז צפניק. אולי זה חוסר ניסיון או סתם אופטימיות יתר, אבל הדו"חות של הרבעון השלישי פורסמו שלשום, ולא רק שלא חל שיפור - אלא חלה הרעה נוספת במצב העסקי העדין של החברה.
רווחיה של ריטיילורס (שבבעלות ויזל) ברבעון השלישי הסתכמו ב-14.2 מיליון שקל - ירידה של 62% לעומת הרבעון מקביל אשתקד. הרווח מתחילת שנה הגיע ל-23 מיליון שקל, לעומת 79 מיליון שקל בשנה שעברה. זוהי ירידה של 70% ברווח הנקי. החברה נסחרת במכפיל מטריד של 90. מניית ריטיילורס ירדה השנה ב-21%, לעומת מדד ת"א 125 שעלה באותה התקופה ב-46%. ועדיין, אחרי כל זה, שווי השוק של ריטיילורס גבוה, והוא ניצב על 2.8 מיליארד שקל.
הדו"חות החלשים של ריטילורס לא באו כהפתעה לקוראי "ביזפורטל", שנחשפו בשנה האחרונה לשינויים הגדולים שעוברים על שוק אופנת הספורט, ולקשיים איתם מתמודדת ריטיילורס. נייקי שלטה ללא עוררין בשוק נעלי ואופנת הספורט, והשווי של החברה גירד את רף ה-300 מיליארד דול. השווי כיום נחתך ב-70% ל-91 מיליארד דולר בלבד, והיא נמצאית כעת בשפל.
לאורך שנים נייקי היתה המותג המוביל, שווי השוק שלה היה גבוה מאלה של כל מתחרותיה, אלא שהמתחרות הרימו ראש: בראש ובראשונה נמצאת אדידס ADS , שמובילה כיום טרנד בארץ ובעולם, באמצעות דגמי סמבה, גאזל וקמפוס שמצויים בעלייה חדה, ונהפכו שם נרדף לאופנה עכשווית. בתחום ההנעלה היו אלה גם פומה, אנדר ארמו, ניו באלאנס, הוקה ומגוון מוצרי האופנה של לולו למון, הלו יוגה ואוישו שנגסו בכוחה של נייקי. השוק נהיה צפוף ונייקי איבדה משמעותית מכוחה.
- נייקי חושפת דור חדש של מוצרים חכמים
- דוחות נייקי: טובים מהצפי אבל יש מכשולים בדרך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השנים הקשות של נייקי בעולם היו עקב החלטות ניהוליות כושלות, שגם הביאו לפיטורי המנכ"ל הקודם, ג'ון דונהיו, ולשחיקה עצומה בחוזק ובשווי המותג. החברה, שהיתה תמיד סמל לחדשנות, נועזות ותקווה, איבדה מזוהרה. בנוסף, בהחלטה יהירה חיסלה נייקי את המערך הסיטונאי שלה - מה שפגע מאוד במכירות. זה השליך כמובן על ריטיילורס, שמסתמכת על נייקי וחוזק ומכירות המותג.
