המניות שיבלטו היום בבורסה ואיך כדאי למשקיעים לפעול?

חדשות טובות - התרחיש האופטימי ניצח. הפסקת אש בין ישראל לאיראן. מסתבר שוב שהשוק חכם - חוכמת ההמון ניצחה. עם פתיחת המערכה באיראן, הערכנו בזהירות שזו יכולה להיות בשורה גדולה, אבל יש גם סיכון גדול - ניצחון שלנו ישפיע באופן דרמטי על מפת הסיכונים של האזור ויוריד את פרמיית הסיכון שמשקיעים זרים מייחסים לשוק המקומי. הורדה של סיכון משמעה -  עלייה בתשואה, יזרום כסף להשקעות והבורסה תעלה. אבל, הערכנו את הסיכון כגדול בשל החשש שתהיה מערבולת והסלמה במלחמה. 

מדד ת"א 35 

מדד ת"א 125 

ממשלתי מדד 0%  

דולר שקל רציף -2.47%  

בהדרגה ישראל הפכה לווינרית, השוק הלך וטיפס, והתרחיש האופטימי קיבל תוחלת (סבירות) גדולה יותר. הצגנו את זה בסקירות השוטפות, כבר מאמצע השבוע שעבר, וזה היה שבוע מטורף. הכניסה של ארה"ב למערכה בעצם היתה החותם הגדול - האיום הגרעיני אולי לא חוסל, אבל הוסר לשנים, והבוקר - ההודעה של טראמפ על הפסקת אש היא בשורה גדולה. 

• אתם רואים מניה בנסיקה - האם לקנות?
• וול-סטריט הגיעה לשיאים חדשים ושכחה מהפדרל ריזרב

השוק צפוי לעלות היום וכדאי להזכיר - מהרגע הראשון, עם פריצת המלחמה, השוק הגיב בעליות. התזה שלנו קיבלה אישור מהשוק, האמת - השוק היה הראשון להבין את גודל האירוע, ואם "חופרים" עוד יותר מבינים שזה לא ממש השוק, אלא המשקיעים הזרים. אלו הזרימו ברבעון הראשון מדי יום למניות בבורסה המקומית  120 מיליון שקל (בממוצע) ויותר מהכפילו את זה בשבוע שעבר. ישראל על המפה, וזה אומר שהשיח עליה עולה, שמשקיעים שמים אותה במפת ההשקעות, דמיינו מה יקרה אם 1 מתוך 1,000 משקיעים בעולם יחליט להשקיע 1,000 דולר בקרן סל על ישראל על רקע האירועים האחרונים. יש בוול סטריט משקיעים פרטיים בהיקף העולה על 500 מיליון - תעשו את החשבון ותקבלו עשרות מיליארדים של דולרים שיכולים להגיע לכאן, וזה עוד בלי להתייחס למשקיעים המוסדיים שמגדילים את ההחזקות.

כשמשקיעים זרים מגדילים החזקות הם עושים את זה בראש וראשונה במניות הכבדות ואלו עם זיקה לכלכלה הישראלית - אלו הבנקים. הבנקים נסחרים בשיא של מכפיל הון, אבל לא בשיא של מכפיל רווח, ובשביל משקיע זר לקנות בנק במכפיל רווח של 11-12 זה מעולה, זאת רמת המכפילים גם של בנקים אחרים בעולם. 

לאומי 2.84%  

• הסקטור שמנצח בגדול את הנאסד"ק וה-S&P
• מגדל עולה 4.5%, נקסט ויז'ן נופלת 7%; הפסקת האש הופרה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

פועלים 2.08%  

מזרחי טפחות 2.78%  

דיסקונט 3.06%  

בינלאומי 3.39%  

אנחנו אומנם סבורים שיש סיכון של רגולציה ושהמרווחים של הבנקים גדולים מדי, אבל הסיכון הזה לא מתממש כבר עשורים, אז למה שהוא יתממש עכשיו?  

מעבר לבנקים יש קבוצה גדולה של מניות שעשתה בשנה האחרונה מהלך מאוד משמעותי. תמיד היה שם ערך, אבל משום מה הוא צף רק בשנה האחרונה - מניות הביטוח שהן בעיקר מניות של גופים שמנהלים כספים ומניות בתי ההשקעות באופוריה. הן נסחרו במשך שנים רבות במכפילי רווח חד ספרתיים, ופתאום גילו אותם. במקביל לשיפור מדהים בתוצאות בזכות הזינוקים בבורסה, הן החלו לקבל מכפילים ראויים יותר  - דו ספרתיים נמוכים וזה הוביל לזינוק של פי 2 לפחות, יש מניות שגם עלו פי 3 ויותר. העליות היום בבורסה רק ידרבנו את המניות האלו לעלות - הן במובן מסוים אופציה על הבורסה. 

הפניקס 3.57%  

הראל השקעות 3%  

כלל עסקי ביטוח 3.47%  

מנורה מב החז 2.54%  

מגדל ביטוח 4.28%  

מיטב השקעות 

אטראו שוקי הון 1.69%  

מור השקעות 1.74%  

מניית הבורסה עצמה היא עם פוטנציאל באמת גדול והמשקיעים הזרים יודעים זאת - בורסה היא תמונת הראי של הכלכלה שלה. הבורסה שלנו היא לא תמונת הראי, היא לא מגרדת את הפוטנציאל, ודווקא בגלל או בזכות זה למניה יש פוטנציאל גדול.

עוד תחום שירוויח היום יהיה כנראה ענף התעופה, אבל כאן יש כוכבית. מדובר על שתי מניות - אל על וישראייר. מזרח תיכון שקט יותר, יחזיר את הטיסות. בהתחלה כנראה, אל על תהיה לבד בקווים הרווחיים לתקופה מסוימת, בהמשך יגיעו כל האחרות ואז התחרות תגדל, ועדיין למרות 12 הימים שאל-על וישראייר היו כמעט מושבתות והפסידו כסף גדול, התוצאות כשמסתכלים קדימה יהיו טובות. גם אם השגרה תחזור באופן מלא, אל על לא צפויה לחזור לרמת הרווחים שהיתה לפני ה-7 באוקטובר, היא הרוויחה מאות רבות של מיליוני דולרים מאז , סדר גודל של קרוב לחצי מהשווי הנוכחי שלה (כולל הערכה לרבעון שני ושלישי). כן, צפויה ירידה ברווחים ואולי בשווי, אבל היא לא תחזור לרמות המחירים מלפני שנה-שנתיים. חוץ מזה, ירידת מחייר הנפט עוזרת לה- הדלק הסילוני הוא מעל שליש מההוצאות של אל על.

אל על -0.08%  

ישראייר גרופ 3.81%  

מנגד - המניות הביטחוניות עשויות לחזור למקומן הטבעי.  ארית וחברותיה לא באמת שוות את המחיר שלהן. גם בגדולות, התמחור יקר, אבל יש שם צבר הזמנות מרשים - למשל באלביט מערכות ובית שמש. ועדיין - ירידה בתחום על רקע החזון של טראמפ לשלום עולמי כשבינתיים הוא מתקדם יפה בשלום במזרח התיכון, עלול לצמצם את הביקושים העתידיים. 

ארית תעשיות 

בית שמש -5.78%  

Elbit Systems Ltd. 0.25%  

עוד ווינריות - היבואניות.   הדולר מאבד גובה במהירות והן משלמות פחות על הקניות מחו"ל. הן מוכרות את זה באותו מחיר לצרכן והמשמעות היא שהן מרוויחות יותר. 

חפשו יבואניות גדולות עם מכפיל תפעולי גדול - משמע, שכל דולר של הכנסה יורד בשיעור משמעותי למטה וכל דולר של ירידה בהוצאה יורד בשיעור משמעותי למטה. הנפילה בשער הדולר תייצר להם רווחים גדולים ויש שורה ארוכה של חברות כאלו.

דווקא היצואניות לרבות ההייטק המקומי סובלות מדולר חלש. זה יכול להיות משמעותי בחברות הפלסטיקה, כימיה שגם ניזוקות באופן חלקי מירידה במחירי הנפט.

והגענו לנפגעות נוספות - ירידה במחירי הנפט תשפיע על נאוויטס ודלק. שתי המניות האלו, במיוחד נאוויטס בגאות מטורפת בשנים האחרונות. נאוויטס נחשפה כאן כבר לפני 4 שנים ומאז עלתה פי 8, אבל היום ובכלל - מחייר נפט יורדים לא טובים לחברה שאמורה ממש בקרוב להתחיל להפיק נפט בהיקפים משמעותיים. דלק בשל החזקתה באיתקה המפיקה נפט רגישה למחירי הנפט.

  דלק קבוצה -5.57%  

נאוויטס פטר יהש -6.8%  

עוד נפגעות, אבל גם כאן בהסתייגות גדולה - מניות התשתיות, הבנייה ומוצרי הבנייה. הן זינקו באופן מאוד חד, אולי בשל תרחיש של פגיעות נוספות וצורך לבנות מגדלים ובניינים בהיקפים גדולים. סיום המלחמה יחזיר אותן לפרופורציות. אמור להחזיר לפרופורציות. 

קליל -4.26%   

דניה סיבוס -0.41%  

אאורה 2.18%  

וחשוב לסיים את הפרק על מניות בנימה של זהירות - המדדים בשיא, יש אופוריה. הם לא נסמכים על מכפילי רווח ותמחור, הם יותר נעים בשל סנטימנט וזרימת כספים לשוק המקומי. זה יכול להימשך לתקופה, אנחנו יודעים שבשוק ההון לא תמיד התמחור מנצח. הסיפור מנצח. אבל בסוף יש גם משקל גדול לתמחור ולכן - אם אתם משקיעים לטווח ארוך אז מבחינתכם, אין מקום לשנות את התיק, לא בעליות חדות ולא בירידות חדות. אם אתם משקיעים לטווח קצר, לטווח לא ידוע או סוחרים שמנצלים הזדמנויות, אולי דווקא העליות בקרוב, הן הזדמנות להוריד פוזיציה וגם אם לא - אז לפחות להיות זהירים יותר מבעבר. נזכיר שהשקעות לטווח קצר הן הימור, להבדיל מהשקעות לטווח ארוך. זה יכול להצליח, זה גם תלוי בטרנדים ומגמות ועכשיו אתם על הגל, רק שאסור להסתנוור מזה, תלמדו לקח מתחילת אפריל והנפילות בגלל הצהרת המכסים (זו הדוגמה הכי קרובה) ותפנימו שזה לא יימשך לתקופה ארוכה. אבל זו לא המלצה, זה הימור.

ומה צפוי בשוק האג"ח? גם כאן צפויה עלייה, אךיש כאן אירועים נוספים שיכולים להוביל גם להפחתת ריבית מהירה -   מה תהיה ההשפעה על אגרות החוב? ואיך זה קשור להחלטת הריבית?