פרשנות

משרד רואי החשבון EY לדירקטוריון אריקה - תבטלו את דוח החקירה או שלא נעשה ביקורת

רואי החשבון מנסים לסחוט את דירקטוריון אריקה, והשאלה החשובה ביותר - איך EY, המשרד המכובד לא עלה על שורה של פשלות ואי תקנים חשבונאיים על פני שנים בדוחות אריקה?

אביחי טדסה | (11)

חברת אריקה ביו-קיור לייזר הנפיקה בגאות של 2021 עם דוחות חצי מבושלים, עם הייפ מטורף ועם צמיחה מטורפת. מהר מאוד התברר הפלופ - רק הנפיקה וכבר מפשלת - אריקה מצפצפת על המשקיעים. זה הלך והתעצמם והחברה בעצם הפכה לכמעט שלד. רואה החשבון של החברה חתם על הדוחות שהתבררו כמנופחים - אריקה ניפחה את הדוחות - רשות ניירות ערך גרמה לה לתקן. הבלגן ואי הסדרים חגגו כשהבעלים - מיקי שלוסר מתנהל בחברה כאילו היתה חברה משפחתית.

יקי ודמן הגיע לפני כשנה וחצי לעשות סדר בחברה ומונה ליו"ר. הוא הצליח לייצב את החברה. במקביל פעלו בחברה לתקן את התקלות הגדולות גם החשבונאיות וגם המסחריות. הם הפעילו את משרד רואי החשבון בר לב - משרד רואי חשבון שאותו מוביל יהודה בר לב שעוסק בביקורת חקירתית. המשרד עלה על כמה ממצאים בעייתים כשכל זה נרשם במסגרת טיוטא והועבר למעורבים.

משרד רואי החשבון EY בניהולו של שרון שולמן שהוא המבקר של החברה לאורך כל השנים האחרונות קיבל בקשה להתייחסות לממצאים. החברה לא מסרה על מה מדובר, אך ככל הנראה מדובר על הדוחות הקודמים של EY גם דוחות שוטפים - ביקורת וסקירה וגם דוחות כלכליים-חיצוניים. 

EY שניתן להבין כי יש טענות קשות כלפיו, החליט לפעול בצורה סחטנית.  אריקה קיבלה מכתב מעורכי הדין של EY, שבו נדחו הטענות שהועלו בטיוטת הדו"ח. המכתב כלל דרישה כי דירקטוריון החברה ידחה את מסקנות הביקורת החקירתית בנוגע ל-EY, בטענה כי הטענות שהועלו כלפיה אינן מבוססות. EY אף ציינה כי אם הטענות לא יידחו, היא לא תוכל להמשיך ולשמש כרואי החשבון המבקרים של החברה.


במילים אחרות - בטלו את הדוח ביקורת, אחרת אנחנו לא מבקרים את הדוחות הכספיים של אריקה. הטענה שאם אלו הטענות אזי רואי החשבון כבר לא יכולים להכין את הדוח מסיבות של אי תלות. אבל זה ההיפך - אם אריקה תחליט שהיא נכנעת ולא מתקדמת עפ הדוח ביקורת החיצוני של בר לב זה מוכיח את התלות שלה ב-EY. משרד EY עושה בדיוק את מה שאסור לו לעשות - לערבב בין הביקורת לנושאים אחרים.


בדיוק כפי שהמשרד עושה ביקורת ותלותו לא נפגמת כשהוא עושה לחברה עבודות נוספות, כך הוא צריך לשלוח את רואי החשבון המבקרים והמתמחים לסיים את ביקורת הדוחות השנתיים. דווקא התגובה שלו מעידה עד כמה ממצאי הביקורת החקירתית קשים וחמורים.



דירקטוריון אריקה הדגיש כי אין באפשרותו לקבוע את נכונות הטענות שהועלו בטיוטת הדו"ח החקירתי עד לקבלת הדו"ח הסופי ממשרד בר לב. בהתאם לכך, המכתב של EY הועבר חזרה לבדיקה והתייחסות מצד משרד בר לב. עם זאת, ההתניה מצד EY יוצרת אתגר משמעותי עבור החברה, שכן היא נדרשת למצוא משרד רואי חשבון חדש שיבצע את ביקורת הדוחות הכספיים לשנת 2024 בזמן קצר מאוד, כאשר המועד האחרון לפרסום הדוח הוא 31 במרץ 2025. בשל לוח הזמנים הצפוף, הסיכוי שמשרד רואי חשבון חדש יספיק להשלים את הביקורת בזמן נחשב נמוך. לכן, ב-15 בפברואר 2025 הודיע יו"ר הדירקטוריון ל-EY כי אם לא תחזור בה מהדרישה לדחיית הדו"ח החקירתי, החברה תראה בה אחראית לכל נזק שייגרם כתוצאה מאי-פרסום הדוח במועד.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


כך או אחרת, השאלות הן יותר גדולות ממתי יוגש דוח שנתי של אריקה. השאלה החשובה מבחינת המשקיעים היא איך EY, המשרד המכובד לא עלה על שורה של פשלות ואי תקנים חשבונאיים על פני שנים בדוחות אריקה? איך חברה מגייסת לפי שווי דמיוני וקורסת מהר מאוד כי הדוחות לא שיקפו את המצב האמיתי של הפירמה ואיך זה שאף אחד בינתיים לא שילם את המחיר?

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 9.
    רוח 25/02/2025 18:23
    הגב לתגובה זו
    אתה לא יכול לבקר חברה שמחזיקה אותך בבצים עם טענות נכונות או לא נכונות להפך דווקא עם יש יסוד של אמת כביכול בטענות EY חייבים להתפטר אבל גם אם לא.
  • 8.
    אנונימי 20/02/2025 21:27
    הגב לתגובה זו
    עברתי שם חוויה מאד לא נעימה פשוט רמאים. לא אתפלא אם רוח מבקר צודק.
  • 7.
    אנונימי 18/02/2025 17:48
    הגב לתגובה זו
    לפי תקנות רואי חשבון רוח יכול לבקר את הדוחות רק במידה וקיימת אי תלות וכאן עקרון האי תלות נפגע. אשמח להציע עצמי כרוח מבקר לדוחות החברה. בברכה אבי פרטוש
  • 6.
    אנונימי 17/02/2025 16:24
    הגב לתגובה זו
    הביג 4 יודעים ומכירים את התרגיל של EY. לגנוב לקוחות ב 50 אחוז שכט ולא לבצע ביקורת. אין קסמים.
  • 5.
    אנונימי 16/02/2025 15:12
    הגב לתגובה זו
    ככה זה שיש קרטל של 5 פירמות אני הייתי 10 שנים מנהל במשרד כזה ויצאתי לדרך עצמאית. יש משהו שאני לא יכול לעשות לא יודע אם כבר להיפך אני מטפל בעצמי בהכל לא מתמחה בן 26 שלא ראה כרטסת הנהלת חשבונות מימיו
  • 4.
    אנונימי 16/02/2025 15:08
    הגב לתגובה זו
    EY בביקורת מאוד ירודה בשנים האחרונות
  • 3.
    מיקי 16/02/2025 14:35
    הגב לתגובה זו
    למה אין תגובה של EY מעניין לשמוע אותם
  • EY לא יכולים להגיב ולכן לא יגיבו יש חובת סודיות ללקוח (ל"ת)
    אנונימי 25/02/2025 18:20
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אנונימי 16/02/2025 13:48
    הגב לתגובה זו
    הפירמה הכי גרועה בפערגודל בכל מחירבפועל לא יודע לעלות על גלגול צקים
  • 1.
    דן 16/02/2025 13:33
    הגב לתגובה זו
    והכל בעידוד רשות ניירות ערך שעושה יד אחת עם המשרדים הגדולים.
  • יש סיבה מאוד טובה שהרשות מעדיפה שיהיה 5 משרדים גדולים בארץ BDO לא פחות גולים מביג 4 ולא משרדים קוט (ל"ת)
    אנונימי 16/02/2025 15:32
    הגב לתגובה זו
רמי ועדינה לוי (תמר מצפי)רמי ועדינה לוי (תמר מצפי)
ראיון

רמי לוי רגע לפני 70 מדבר על רשת רמי לוי; הלקוחות, המשקיעים, המשפחה; וגם - האם המניה מעניינת?

הרשת צומחת, מגדילה מכירות בחנויות זהות בניגוד לשופרסל ורשתות אחרות; מחזיקה במספר מנועי צמיחה - סלולר וגוד-פארם ומתכננת להפוך את קופיקס לגדולה ורווחית; ראיון וניתוח

מנדי הניג |

רמי לוי עומד להנפיק את הנדל"ן בשווי של 4 מיליארד פלוס. מסתבר ששם המשפחה עשתה את ההון הגדול, אבל את ההכרה ואת הפעילות הגדולה הוא עושה בתחום הקמעונאות וגם מקור הכספים הגיע מתחום הקמעונאות. יש קשר הדוק בין הנדל"ן לקמעונאות, כשחברת הנדל"ן מספקת שטחים לסניפים רבים של הרשת. האם זה יכול להוביל לעליית מחירי שכר הדירה בהמשך? החוזים הם ל-15 שנה, כך שהתשובה היא לא. הרשת לא תיפגע, וזו הזדמנות להבין את מצבה של הרשת.  


רשת רמי לוי צמחה ברבעון השני, הגדילה מכירות בחנויות הזהות והרוויחה בקצב של 250 מיליון שקל. בשנה שעברה היא הרוויחה כ-260 מיליון שקל, היא כנראה תרוויח השנה באזור הזה פחות או יותר - מול העלייה במכירות, יש שחיקה ברווחיות. הרשת השלימה את רכישת השליטה המלאה בקופיקס שהיא זרוע הפעילות של הקבוצה במרכזי הערים, והיא נערכת להרחבת הפעילות במרכזי הערים ובכלל. כשמשווים את התוצאות של הקבוצה ביחס לרשתות האחרות, הן טובות -  בשופרסל לדוגמה היתה ירידה חדה בחנויות הזהות של כ-8% אצל רמי לוי עלייה של כ-5%, וזה מדד חשוב כי בסופו של דבר הוא מודד את העוצמה של הרשת, נאמנות ואינטרקציה עם הלקוחות ואת היכולת שלה להרוויח בהמשך. 

הרווחיות של רמי לוי תמיד היתה נמוכה ביחס לאחרים ובעיקר ביחס לשופרסל, ועדיין רמי לוי מתבססת כרשת השנייה בגודלה בארץ והיא מצמצמת בהדרגה את הפער עם שופרסל. קצב המכירות שלה עומד על כ-8 מיליארד שקל, שופרסל בקצב של 14 מיליארד שקל. 


הרווח המייצג של הרשת בהינתן שווי שוק של כ-4.1 מיליארד שקל, מבטא מכפיל רווח של כ-15-16. מכפיל סביר, אבל לרמי לוי יש מנועי צמיחה מעניינים. בתוך הקבוצה יש פעילות סלולר עם קרוב ל-450 אלף מנויים שעל רקע ההתאוששות בתחום, העליות במניות סלקום ופרטנר בשוק וההצעה של פרטנר לקנות את הוט מובייל ב-2 מיליארד שקל,   אפשר להעריך שהיא שווה כ-600-700 מיליון שקל ואפילו יותר. כמו כן, יש בקבוצה אחזקת שליטה בגוד-פארם שלמרות הסקפטיות לפני שנים, מוכיחה שהיא מתחרה חזקה בשוק הפארמה ובהינתן הרווחים שלה (קצב של מעל 50 מיליון שקל) וקצב הצמיחה, היא  יכולה להיות מוערכת בכ-800 מיליון שקל בשמרנות.

הנכסים האלו באים לידי ביטוי חלקי בשווי של הקבוצה. הסלולר לא מקבל ביטוי - מדובר בתחום רווחי אצל רמי לוי, אבל שולי ביחס לפעילות כולה, הפארמה מקבלת ביטוי, אבל לא לפי ערכים מלאים. חוץ מזה יש לחברה מזומנים נטו של כ-1 מיליארד שקל, אך חשוב לציין שההון העצמי עומד על כ-550 מיליון שקל - היכולת להציג מזומנים מעל ההון מבטא מצד אחד את העוצמה של הרשתות האלו שמקבלות מימון שוטף מהלקוחות (מקבלת במזומן ובתנאי אשראי טובים). מצד שני- זה לא יהיה נכון להגדיר את כל הסכום כמזומנים פיננסים עודפים, ונראה שהמזומנים העודפים הם בסדרי גודל של כ-500 מיליון דולר.