לאחרונה הצבענו כאן שוב על המכפילים הגבוהים של חברת הרכב החשמלי  TESLA INC (TSLA) של אלון מאסק - המניה נסחרת במכפיל של 83, יותר מפי 8 מהמתחרים "הסטנדרטים" כמו  GENERAL MOTORS (GM) ו- FORD MOTOR (F) שמשקפים את האמונה הגדולה של המשקיעים בפוטנציאל העתידי שלה. בבנק ההשקעות מורגן סטנלי, מנסה האנליסט אדם ג'ונאס לכמת פוטנציאל זה למספרים. הוא סבור שבעוד חמש שנים ועם קצת מזל, יוכלו המכירות של טסלה לעבור את אלו המשולבות של פורד וג'נרל מוטורס יחדיו.

אפילו עבור מובילת שוק כמו טסלה, מדובר בתחזית מפתיעה אם להתחשב בוותק של שתי המתחרות הללו ובמכירות שלהן כיום. גם פורד וגם ג'נרל מוטורס הוקמו לפני יותר מ-100 שנה, פורד בשנת 1903 וג'נרל מוטורוס 5 שנים אחריה, בשנת 1908 ולשתי החברות מכירות של מאות מיליארדי דולרים. טסלה לעומתם - הוקמה לפני פחות מ-20 שנה, בשנת 2003. 

ההנפקה ובסמוך לה קפיצת השווי של ריוויאן יצרו עניין רב, כמו גם בזמנו המיזוג של לוסיד לתוך שלד הספאק CCIV, וכך גם התרגלנו לכך שחברות רכב חשמלי נוספות עולות לכותרות - כלומר המהפכה הזו שבדרך היא עובדה מוגמרת, כשיצוין כי חברות הרכב הגדולות בעצמן קבעו דדליינים להפסקת יצור של רכבים עם מנועי בעירה פנימית.  ובכל זאת, ברור ככל שזה יהיה, לדברי ג'ונאס, רבים ממשקיעי הרכב איתם דיבר מתקשים לקבל את התחזית שלו על כך שטסלה תעקוף במכירותיה את פורד וג'נרל מוטורס ביחד. בשבילו זה מובן מאליו.

הנתון עליו הוא מסתמך הוא קצב המכירות השנתי כפי שהוא משתקף מהדוחות האחרונים של החברה. ברבעון הרביעי של שנת 2021 מכרה טסלה כ-309 אלף רכבים, על פי חישוב זה טסלה מוכרת מכוניות בקצב של כמעט 1.24 מיליון רכבים כל שנה - וזאת רק אם תשמר את הקצב, עוד לפני הגברת יכולות היצור באמצעות מתקניה החדשים (ויש אנליסטים בשוק שמאמינים כי יכולת הייצור היא הדבר היחידי שעומד בדרכה - ולא הביקושים אליהם לדבריהם היא עוד לא עונה באופן מלא).

• חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
• אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ברבעון הרביעי דיווחה החברה על הכנסות שהסתכמו בכ-25 מיליארד דולר, או קצב שנתי של כ-100 מיליארד דולר. אלו של ג'נרל מוטורס הסתכמו בכ-33.5 מיליארד דולר, קצב של כ-134 מיליארד בשנה, ואילו אלו של פורד הסתכמו בכ-37.7 מיליארד, קצב שנתי של כ-151 מיליארד דולר. 

ג'ונס מזכיר כי בינואר, מתוך מכירות הרכב בארצות הברית, 3.5% היו של רכבי טסלה. עוד הוא מציין כי מחירי הרכבים שלה גבוהים יותר מאלו של שאר חברות הרכב (כלומר מכירה שלה שווה יותר). עד לשנת 2026 להערכתו ג'נרל מוטורס ופורד יחזיקו בנתחים של 14% ו-10% בהתאמה מכלל השוק, וטסלה עם מעט פחות מ-10%. 

בהתחשב בכך שההערכות בשוק הן שמחיריה של רכבי טסלה ימשיכו להיות גבוהים יותר מאלו של שאר חברות הרכב, ובשילוב של כל נתונים אלו, ג'ונאס צופה שעד סוף 2026 קצב המכירות השנתי של טסלה כבר יסתכם בכ-300 מיליארד דולר, ושל שתי החברות האחרות צפוי להסתכם בכ-150 מיליארד דולר כל אחת.

• ניתוח - מעל 200,000 חשמליות נמכרו בישראל. BYD וטסלה מובילות
• דאצ'יה ביגסטר - הכי גדול של דאצ'יה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• דיפאל S05 -קרוסאובר חשמלי במחיר שובר שוויון

נתון זה מאפשר לטענתו להסביר את המכפיל הגבוה בו טסלה נסחרת. המכירות שלה אמנם כרגע מאחורי נתוני המכירות של שאר חברות הרכב, אבל חברת הרכב החשמלי של מאסק עולה כבר בשלב זה על כל חברת רכב אחרת בשוק בנתון אחד - השווי, שמשקף כאמור את הציפיות הלאה.

בדוחותיה האחרונים דיווחה טסלה על כך שהרווח הסתכם בכ-2.54 דולר למניה, ההכנסות הסתכמו בכ-17.7 מיליארד דולר. צפי האנליסטים עמד על רווח של 2.36 דולר למניה על הכנסות של 16.5 מיליארד דולר.