הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
איציק אברכהן שופרסל
צילום: סיון פרג'

שופרסל מדווחת על צמיחה של 3% בהכנסות ל-3.3 מיליארד שקל

הרווח הנקי יותר מהוכפל - 117 מיליון שקל; שיערוכי נדל"ן והפרש של כ-42 מיליון שקל בסעיף המסים הקפיצו את הרווח; כרגע משבר הקורונה לא משפיע באופן מהותי, אך עשוי לפגוע בתוצאות במידה והמשק ייכנס למיתון
ערן סוקול | (4)
נושאים בכתבה איציק אברכהן שופרסל

רשת הסופרמרקטים שופרסל 0% דיווחה על צמיחה של 3% בהכנסות הרבעון הרביעי, שיערוכי נדל"ן והפרש של כ-42 מיליון שקל בסעיף המסים הקפיצו את הרווח. המניה עלתה ב-3.2% מתחילת השנה והחברה נסחרת במכפיל 20 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.

הכנסות שופרסל ברבעון הרביעי הסתכמו בכ-3.33 מיליארד שקל לעומת כ-3.23 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד – גידול של כ-3%.

הרווח הנקי ברבעון הרביעי הסתכם בכ-117 מיליון שקל, זינוק של כ-139% בהשוואה לכ-49 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. שיערוכי נדל"ן והפרש של כ-42 מיליון שקל בסעיף המסים הקפיצו את הרווח.

השפעות הקורונה

בחברה מציינים כי בתקופה שמאז התפרצות נגיף הקורונה, קיים גידול במכירות בכלל ובאמצעות פעילות האונליין בפרט, עקב הצטיידות הציבור במוצרי מזון ומוצרי היגיינה שונים, והחברה נערכת לכך בדרכים שונות. בעניין זה צריך לציין כי על פי דיווחים שמגיעים לביזפורטל מלקוחות, החברה לא ערוכה להתמודד עם כמות ההזמנות העצומה ברשת, וכי המשלוחים מגעים לעיתים לאחר יותר משבוע ממועד ההזמנה.

בכל אופן, בחברה מציינים כי להתפרצות נגיף הקורונה עלולות להיות השפעות עקיפות לרעה על פעילות הקבוצה עקב אפשרות של מעבר המשק להאטה ומיתון, אך בשלב זה, החברה מעריכה כי ההשפעות הישירות של המשבר על הקבוצה לא תהיינה מהותיות.

תמצית תוצאות שופרסל

תמצית תוצאות שופרסל בנטרול השפעות IFRS16

מקור: דוחות כספיים שופרסל

שיפור קל ברווחיות הגולמית

הרווח הגולמי ברבעון הרביעי הסתכם ב-898 מיליון שקל, גידול של כ-4% בהשוואה ל-863 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. שיעור הרווח הגולמי עמד על 26.9% בהשוואה ל-26.7% ברבעון המקביל.

גם בבחינת הוצאות התפעול נרשם שיפור יחסי, כאשר שולי הוצאות התפעול הסתכמו בכ-22.8%, לעומת כ-23.6% ברבעון המקביל. 

מה הקפיץ את הרווח?

שני גורמים מרכזיים הובילו לגידול בשורת הרווח הנקי. ברבעון הרביעי של 2019 רשמה החברה עליית ערך של נכסי נדל"ן בהיקף של כ-39 מיליון שקל, לעומת כ-27 מיליון שקל ברבעון המקביל - הפרש של כ-12 מיליון שקל.

בנוסף, דיווחה החברה על הכנסות ממסים של כ-17 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2019, לעומת תשלום מס של כ-25 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - הפרש של כ-42 מיליון שקל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מאוריסיו ביאור, יו"ר דירקטוריון שופרסל ואיציק אברכהן, מנכ"ל שופרסל: "על אף הסביבה העסקית המאתגרת, הצליחה החברה להציג תוצאות עסקיות מרשימות ובפרט גידול בהכנסות ובשורות הרווח וה-Ebitda, דבר המעיד על יישום מוצלח של תכניות העבודה הרב שנתיות שלנו. השנה המשכנו בהשקעה ובביסוסה של רשת BE ואנו מצויים בעיצומו של תהליך מיזוג סטטוטורי מלא של פעילותה לתוך קבוצת שופרסל, לצורך יצירת סינרגיה מרבית והפיכת פעילות זו לרווחית ומשגשגת.

 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    יניב 20/03/2020 08:09
    הגב לתגובה זו
    שהמדינה תוריד מע"מ ממספר מוצרי בסיס אי אפשר כבר כל שבוע אני על 2000 שקל רק בסופר ואנחנו 6 נפשות אז יאללה כחלון בימקום דירות לקומבינטורים תוריד מעמ מהסופרים זה כלכלה
  • 2.
    דירה=קורת גג 19/03/2020 20:05
    הגב לתגובה זו
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
  • חן 21/03/2020 12:38
    הגב לתגובה זו
    חייבים להפסיק לאשר את התגובה המטומטמת שהוא מעתיק ומדביק לכל כתבה
  • 1.
    תוצאות יפות! המניה תטוס (ל"ת)
    יוסי 19/03/2020 16:54
    הגב לתגובה זו
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע. 

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע. 

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק. 

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן