כמה תצטרכו להשקיע כדי להשפיע על פקיעה שבועית?

סוחר צללים, צילום: Getty images Israel
הבוקר ראינו פקיעה ברמת 1445.58 על אף חוזים העולים כ-0.3% ואווירה אופטימית למדי בעולם. מביט מהצד היה מניח, ובצדק, כי צפויה פתיחה ירוקה קלות או לכל הפחות מאופסת. הוא גם לא טעה - מיד לאחר הפקיעה זינק המדד לרמת 1451 אבל הפקיעה עצמה היתה נמוכה, ובקלות היתה יכולה להיחתם גם ב 1442-1444 בשלב הרנדומאלי.
עבור משקיע במניות / מדדים אין בכך כל סיפור אבל עבור סוחרי הנגזרים זה הבדל של כ-400 שקלים לאופציה בהשוואה למדד הגלום הנועל אמש או במלים אחרות הפסד פקיעה של 40%. ונזכיר שוב, שניות לאחר הפקיעה המדד זינק לערכו "הנכון" והשוק אכן רשם עליה קלה.
אני מניח שיש עוד אי אילו משקיעים בודדים שמניחים כי המעו"ף הוא שוק עצמאי עם יחסי קונה – מוכר. הרוב כבר מבינים כי יש "וסתים" בשוק המונעים מהמדד לפרוץ או לצלול ושומרים אותו בטווח צר למדי. ננסה להסביר עד כמה זה קל וזול להשפיע על השוק בת"א במתכונתו הנוכחית.
הפתיחה בת"א מבוססת על דקה רנדומאלית בין 9:45-9:46. עד לרגע זה ניתן להזרים שני סוגי פקודות LMT ו-LMO. הפקודה השנייה לא מעניינת אותנו, ותאורטית ניתן להזרים פקודות עד 9:45 גם כמה עשרות אחוזים מעל / מתחת למחיר הסגירה של אמש. הנחת המוצא היא שיש כאן מפגש רצונות בין קונה למוכר ובמידה רבה הדבר נכון לכל יום בשבוע להוציא יום פקיעה.
בבוקר הפקיעה לרוב תהא לשחקני המעוף עדיפות כזו או אחרת למספר נקודות לכאן או לכאן. כפי שציינו לעיל 2-3 נקודות יכולות להיות גם 20-30% הפרש ברווח ולכן סף הרגישות הוא מקסימאלי. מכאן, שכדי להוריד את המדד יש לשים כמה שיותר פקודות מכירה בשער נמוך ללחוץ המעוף לפתיחה שלילית.
מעשית, אני יכול להזרים פקודות כאוות נפשי עד 9:45 ולבטלן שנייה טרם הפקיעה. ראשית, יש לכך השפעה פסיכולוגית על הסוחרים שהם חלק לא מבוטל ממי שנותר במסחר היומי בת"א. אם התכוונת לקנות פועלים או בזק ואתה רואה לחץ מכירות בנייר, ייתכן שמשהו קרה. אולי עדיף לחכות מספר דקות ולראות התייצבות וכך הלאה. בודדים הסוחרים לטווח קצר שיקנו מניה, יהיו בטוחים בה ככל שיהיו, בזמן שהחוזים העתידיים מאבדים 1%. המניה היא חלק מסנטימנט כללי ובאופן דומה לא קונים עכשיו את מה שאולי אפשר לקנות עוד מעט בשער נמוך יותר.
שנית, נניח שראית לחץ על פועלים ואתה מבין את חוקי המשחק ועל פניו המניה אמורה לקפוץ מיד לאחר הפתיחה. הזרמת פקודה של 30 אלף שקל אל מול לחץ על הנייר של 200 אלף שקל. בניגוד לרצף שם גם פקודה באלפים בודדים קובעת שער אחרון, בשלב הפתיחה השער נקבע עפ"י המחזור הגדול ביותר של היצע וביקוש באותו השער (!). המשמעות היא שאם יש מוכר ב-200 אלף למניה שהוא המוכר הגדול, ומנגד יש קונה ב-10 אלף באותו שער נמוך, זה מספיק בשביל לדחוק הצידה את כל מי שרוכש סביב שער הנעילה מאמש.
אבהיר שוב, ייתכן וסך המחזור הכללי מסביב לאותו השער עולה פי כמה וכמה על המחזור של אותו מפגש "רצונות" אבל זה עדין לא משנה מאחר והפיזור הוא רחב אל מול מחזור גדול נקודתית בשער מסוים.
הבורסה אמנם נותנת עדיפות זניחה לפקודות גבוהות יותר אבל בשוק המנומנם שלנו בשנה האחרונה עליה של 0.3% במניה כזו או אחרת היא משמעותית אבל בטלה אל מול פקטור המחזור. במלים, פשוטות צריך לייצר כמה שיותר לחץ פסיכולוגי בשלב הטרום בכדי להרחיק כמה שיותר סוחרים. לדאוג שיהיה המחזור הגדול ביותר בצד הנכון של הדברים מבחינת שחקני המעוף, ובזה פחות או יותר מסתיים הסיפור.
אז כמה כסף באמת צריך בשביל להשפיע על שער פקיעה שבועית?
יש 35 מניות במדד המעו"ף אבל האמת היא ש-25 מתוכן לא מעניינות אותנו: משקלן נמוך בכדי להשפיע על שער הפתיחה של המדד כולו ולכן מלכתחילה ההתמקדות היא ב-10 מניות בלבד וכבר חסכנו חלק ניכר מההשקעה. בתוך אותן מניות אמנם יש מניות דואליות – אני מניח שמי שעשה קורס בשוק ההון קיבל את ההסבר לפיו פער דואלי הוא גאפ שלא ניתן לתפוס אותו אבל עבור שחקני המעוף זה לא רלונטי לאותן שניות של פתיחה. אם פריגו חזרה עם פער חיובי של 0.5% יתכן ובשנית הפתיחה היא תפתח בעליה של 0.1% בלבד. שניות לאחר מכן כבר ייסגר הפער או לפחות מרביתו (הפרשי חוזים, שער הדולר וכן הלאה) אבל זה כבר לא רלוונטי עבור הפוקעים.
המחזור הגבוה ביותר לניירות שהזכרנו בשער נקודתי הוא סביבות 700 אלף שקל. שוב, יש מחזור הרבה יותר גדול אבל למפגש רצונות נקודתי די בסכום זה. מכאן, שעל פניו צריך 7 מליון שקל לכל הפחות. במציאות, די במיליון שקל בלבד ולעתים אף פחות. שחקני מעוף עובדים עם קווי אשראי, קרי מקבלים נזילות ומינוף פי כמה על ההון לשם השקעה מסוימת. זה נקבע בעיקר ע"י הכרת הפעילות של הבנק / בית השקעות את המבצע כשלרוב לבנק אין באמת סיכון.
אם נמשיך בדוגמה לעיל, אזי הבנק מסכן לכאורה 6 מליון שקל, אלא שההפסד בשער הפתיחה עבור שחקני המעוף מוגבל גם במצב של תנודה הפוכה לצפוי לכמה מאות אלפים ואז בהתאם ייסגר קו האשראי. שחקני אג"ח מעמידים מליונים בודדים וזוכים גם לקו אשראי של עשרות רבות של מליונים שמלכתחילה ברור כי במידה ויתקרבו להפסד הקרן המקורית שלהם תיסגר הפוזיציה ולכן המינוף הוא לעניין ההשפעה לא לעניין הסיכון מהצד המלווה.
ממה שחקני המעוף חוששים?
1. פער ארביטראז' מובהק יכול לסבך הדברים. אם מדובר על מניה בודדת ניחא אבל אם 3-4 מניות חזרו עם גאפ ארביטראז' של ממש אזי שחקני המעוף יכולים להשפיע אבל לא לקבל את השער הרצוי. לפני מספר שנים חזרה מלאנוקס עם פער חיובי מוול סטריט של מעל 20%. פער הארביטראז' באותו הבוקר עמד על עליה של 2.1%. מניח שבאותו יום רבים האמינו שאנו לפני זינוק פנומנאלי בפקיעה אלא ששחקני המעוף הורידו 24 מתוך 25 מניות המדד בקרוב ל-1% וקיבלנו פתיחה כמעט ומאופסת (אני מניח שבאותו יום גם חלק ניכר מהמשקיעים איבדו אמון לחלוטין בשוק המקומי).
2. דחית מועד הפקיעה. פתיחה אנגלית היא דבר מורכב בהרבה כי אז כבר השוק מתנהל ולך תרדוף אחרי שוק שכבר יצא לפועל אבל לא מאפשר לקבוע שער פקיעה בגלל הוראות מוזרות של הבורסה חסרות כל הצדקה.
לסיום, לא במקרה ציינתי פקיעה שבועית. פקיעה חודשית היא יותר מורכבת והתנהלותה שונה בתכלית. שם אנו מגיעים עם ארטילריה כבדה בהרבה מהטעם הפשוט שמוסדיים מנצלים את מחזור הפתיחה להקטנת/הגדלת חשיפה. פעמים רבות נדחות פעולות לבוקר הפקיעה מהטעם הפשוט שלמכור עשרות מליונים ממניה בשוק שלנו זה מהלך סיזיפי שגם עלול לפגוע בנייר ולכן הפעולות בהן אנו נתקלים מהצד השני הן אמתיות לחלוטין ובמחזורי ענק.
פעילות שחקני המעוף בפקיעה החודשית הרבה יותר חשובה עבורנו מאחר וזה חלק הארי של הפעילות ועל כך נרחיב בהזדמנות אחרת.
אתר שחקן מעו"ף הינו אתר כלכלי העוסק בניתוחים ודעות בכל תחומי שוק ההון לרבות
נגזרים
תגובות לכתבה(22):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 20.
    כתבה מקצועית מאוד
    אחד שמבין 12/12/2017 13:25
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אני גם שחקן גדול בשוק, משתמש בטריקים האלה הרבה כל הכבטד לשחקן, כתיבה יפה ומקצועית
    סגור
  • 19.
    מדברים על הרבה באתר
    אתי 11/12/2017 17:55
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אני יושבת בצ'אט באתר ובאמת מדברים שם הרבה על הווסות של הבורסה ואל תחשוב שאני מלשינה אבל לא מעט חברה מהפרו זורקים משפטים מהסקירות היומיות שלך, נותנים כיוון.
    סגור
  • 18.
    לכו תנסו את אותם הקומבינות בארהב..
    דן 11/12/2017 12:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שוק של גרוש וחצי אז אפשר הכל
    סגור
  • 17.
    חבל שמתעסקים בהשפעות על שער
    חמין 10/12/2017 09:27
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בכל העולם מתעסקים בתיאוריות כלכליות, ארביטראזים סטטיסטיים ממשיים, קורלציות וכו וכאן זהו - פשוט השפעות על השער? חבל. תלמדו לסחור נקי.
    סגור
  • 16.
    מישהו אומר את כל האמת בפנים ומסביר איך עם שקל וחצי משפי
    סוף סוף 10/12/2017 09:25
    הגב לתגובה זו
    0 0
    משפיעים על מחזור של מכולת
    סגור
  • 15.
    יפה, אבל אל תגיד שלא טחנו אתכם-הכתבנים החודש טוב טוב :)
    המתחזה 09/12/2017 12:56
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ומחר בפרט תזיעו הרבה ותביאו המון כסף מהבית לסגור פוז', אל תגיד שלא :)
    סגור
  • 14.
    שחקן מעוף יודע את העבודה
    eyal1google 09/12/2017 12:21
    הגב לתגובה זו
    1 0
    בעצות של שחקן מעוף עשיתי הרבה כסף לדוגמא ליום ראשון יש לי עשרות קולים
    סגור
  • 13.
    מחר ירידות חדות למרות שקניתי ביום חמישי 9 קול 1450 (ל"ת)
    ya10 09/12/2017 12:16
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 12.
    נתונים לא מדוייקים
    ספיר 08/12/2017 13:51
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בפקיעה האחרונה המדוברת בכתבה המעוףהגיע עם ארביטראז שלילי 0.3 ששיקף פתיחה באיזור1442-1443 . הבנקים פתחו חיובי מעט וקיזזו מעט את הפער השלילי והפקיעה נסגרה 1445 בערך.ככה שלא התרחש איזה ויסות מיוחד
    סגור
  • אתה טועה
    eyal1google 09/12/2017 12:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אתה טועה הפקיעה היתה צריכה להיות 1460 אני הלכתי לפקיעה עם עשרות פוטים 1460
    סגור
  • טען עוד
  • 11.
    נתונים לא מדוייקים
    ספיר 08/12/2017 12:44
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בפקיעה האחרונה המדוברת בכתבה המעוףהגיע עם ארביטראז שלילי 0.3 ששיקף פתיחה באיזור1442-1443 . הבנקים פתחו חיובי מעט וקיזזו מעט את הפער השלילי והפקיעה נסגרה 1445 בערך.ככה שלא היתה איזה ויסות מיוחד
    סגור
  • 10.
    גלום מבטא את מחיר אופ' לאותו רגע והוא לא אמור לנבא
    יוסי 08/12/2017 11:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    פתיחה למחרת. סטטיסטית גלום לרוב נסגר חיובי. שבועה סנטימנט היה שלילי. יום א' נסגר בסביבות 70 ויום ד' נסגר בסביבות 48. ארביטראז' היה שלילי. אז למה אתה חושב שפקיעה הייתה אמורה להיות גבוה?
    סגור
  • 9.
    הפיתרון למניעת מניפולציות-לבטל הפקיעה השבועית
    לרשות לניע 08/12/2017 07:11
    הגב לתגובה זו
    1 1
    כל משחקי המעוף וההרצות הלא חוקיות במהלך השהוע ובפקיעות ייעלמו אם תבוטל הפקיעה השבועית
    סגור
  • איזה הבלים אני כל פקיעה מרויח 30000 שקל (ל"ת)
    ya10 09/12/2017 12:17
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 8.
    בינינו גם ככה כל הפעילות של שחקנים שקופה (ל"ת)
    שקוף 08/12/2017 01:36
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 7.
    מה הטעם בכל המניפולציות האלה ?
    חושב 07/12/2017 22:12
    הגב לתגובה זו
    0 0
    זה רק מרחיק אנשים מהבורסה המקומית. פה מתגלה כל השקר והרמיה , והכי גרוע ששרות נירות הערך נותנת יד לזה.
    סגור
  • 6.
    קורא את הסקירות של שחקן על שבוע, באמת לייק ענק!! (ל"ת)
    אלי 07/12/2017 19:40
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 5.
    הרבה חומר למחשבה (ל"ת)
    משחק מכור 07/12/2017 16:55
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 4.
    שהבאתם אותו. תותח על שגם מסביר מצוין (ל"ת)
    כבוד לביזפורטל 07/12/2017 16:32
    הגב לתגובה זו
    5 0
    סגור
  • 3.
    כתיבה מאוד מקצועית של אחד שמכיר את המערכת מבפנים כל הכב
    רועי 07/12/2017 16:17
    הגב לתגובה זו
    4 0
    כל הכבוד
    סגור
  • 2.
    תודה על הכנות (ל"ת)
    עצוב לקרוא 07/12/2017 16:08
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 1.
    מדהים לקרוא אבל לא מפתיע. הסבר מצוין והכי ישיר שקראתי ע
    שחר 07/12/2017 15:48
    הגב לתגובה זו
    7 1
    עד היום
    סגור