הדוחות של הענקיות ונתוני התעסוקה - האנליסטים נערכים לשבוע המסחר בוול סטריט

השווקים הפיננסיים בארצות הברית נכנסים לשבוע השישי של השנה שיהיה אחד השבועות העמוסים ואפילו גורליים של התקופה הקרובה. ה-S&P 500 אמנם הצליח לשמור על רמת ה-7,000 נקודות לזמן קצר בשבוע שעבר, אבל הירידה המהירה מהרמה הזאת ממחישה את העצבנות שאוחזת במשקיעים. 

הסיפור הגדול של השבועות האחרונים היה ועדיין הוא ה-AI, אבל הטון השתנה. אם בשנה שעברה כל אזכור של AI הקפיץ את המניות דו-ספרתית, היום השוק כבר הרבה יותר ביקורתי. הדו"ח של מיקרוסופט בשבוע שעבר היה כמו תמרור אזהרה; השוק ראה את המיליארדים שנשפכים על תשתיות ומרכזי נתונים, ושוב שאלה, הפעם בקול חזק יותר - מתי כל זה יתחיל לחזור אלינו בשורה התחתונה? 

זה בדיוק המבחן שמחכה השבוע לאלפאבית ולאמזון, שיצטרכו להוכיח שהן לא רק מבזבזות כסף על טכנולוגיה, אלא גם יודעות לייצר ממנה צמיחה אמיתית בענן. על מיקרוסופט לא ריחמו בוול סטריט היא נחתכה ב-10% אחרי התוצאות, היא חזרה יותר משנה "אחורה". 

ובזמן שהאנליסטים בודקים את המאזנים של חברות הטכנולוגיה, העיניים של המאקרו-כלכלנים נשואות ליום שישי הקרוב, אז יפורסם דוח התעסוקה של חודש ינואר. השוק מצפה לראות תוספת צנועה של כ-67 אלף משרות, עלייה קלה לעומת 50 אלף המשרות שנוספו בחודש הקודם. שיעור האבטלה צפוי להישאר יציב ברמה של 4.4%, בעוד שהשכר הממוצע לשעה אמור לרשום עלייה חודשית של 0.3%, בדומה לנתון הקודם. הנתונים האלו יספקו אינדיקציה קריטית לחוסן של הצרכן האמריקאי; מספרים חלשים מדי עלולים להצית מחדש את החששות ממיתון, בעוד שנתונים חזקים מדי עלולים לאותת לפד שהאינפלציה עדיין לא רוסנה לחלוטין ולבלום את הציפיות להורדת ריבית בקרוב.

• אנבידיה מטפסת 2%, ASML קופצת 5% - ומה עושים החוזים העתידיים?
• צלצול של ניצחון: שורדי שואה ובכירי הייטק נעלו את המסחר בוול סטריט
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מעבר לדוח התעסוקה המרכזי, השבוע רווי בנתוני מאקרו. ביום שני יש את נתון ה-ISM היצרני שיחשוף האם התעשייה מתחילה להתאושש, עם צפי של 48.5 לעומת 47.9 בחודש שעבר. ביום שלישי יפורסמו נתוני המשרות הפנויות (JOLTS), שם השוק מצפה לעלייה קלה ל-7.21 מיליון, וביום רביעי נקבל הצצה מוקדמת לשוק העבודה עם דוח ADP ונתון ה-ISM במגזר השירותים, שצפוי לרדת מעט לרמה של 53.6. לקראת סוף השבוע, מעבר לדוח התעסוקה, יפורסמו גם נתוני סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן, שצפויים לעמוד על 55.4, לצד ציפיות האינפלציה של הצרכנים שעמדו לאחרונה על רמה של 4.0%.

הבנק המרכזי כבר אותת שהוא לא ממהר להוריד את הריבית, והמינוי של קווין וורש ליו"ר הבא רק מוסיף שכבה של אי-ודאות לגבי המדיניות המוניטרית העתידית. אם דוח התעסוקה יהיה חלש מהצפוי, החששות ממיתון יחזרו לשולחן, ואם הוא יהיה חזק מדי, השוק יבין שהריבית הגבוהה כאן כדי להישאר. 

אי אפשר להתעלם גם ממה שקורה מחוץ לבורסות המניות המסורתיות. הנפילות החדות בשוק הקריפטו מעוררות לא מעט דאגה, שמא ירידה בערך הנכסים המסוכנים ביותר תגרור אחריה מימושים גם במניות הטכנולוגיה - שגם הם נמצאים בקטגוריית נכסי הסיכון.

• ג'נסן הואנג מצנן ציפיות: "מעולם לא הייתה מחויבות להשקיע ב-OpenAI"
• איך גרף היו"ר 80 מיליון שקל בזמן שבעלי המניות נמחקו?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

המדווחות של השבוע: גוגל אמזון ופלנטיר בפוקוס - אבל יש עוד

עונת הדוחות נכנסת להילוך גבוה, כאשר השבוע הקרוב ירכז כמעט רבע מהחברות ב-S&P, אלו הדוחות (המרכזיים) השבוע:

יום שני, 2 בפברואר

וולט דיסני (DIS) לפני המסחר: המוקד יהיה על קצב הצמיחה של שירות הסטרימינג והאם הפעילות בפארקים מצליחה לשמור על רווחיות מול לחצי האינפלציה.

פלנטיר (PLTR) אחרי המסחר: המשקיעים יחפשו הוכחות להתרחבות משמעותית של חוזים במגזר המסחרי בזכות פלטפורמת ה-AI שלהם.

טרדיין (TER) ו-NXP Semiconductors (NXPI) – אחרי המסחר: שתי החברות יספקו הצצה למצב הביקוש לשבבים בתחומי התעשייה והרכב.

יום שלישי, 3 בפברואר

פייזר (PFE) ומרק (MRK) לפני המסחר: השוק יבחן את צבר הפיתוח ואת היכולת לפצות על הירידה בהכנסות מחיסוני הקורונה.

פפסיקו (PEP) ופייפאל (PYPL) לפני המסחר: תמונת מצב על עוצמת הצריכה הפרטית ועל היקף הפעילות במסחר המקוון.

AMD (AMD) אחרי המסחר: המבחן הגדול יהיה היקף המכירות של מאיצי ה-AI והאם החברה מצליחה לצמצם פערים מול אנבידיה NVIDIA Corp. .

סופר מיקרו (SMCI) אחרי המסחר: המשקיעים יתמקדו בניהול שרשרת האספקה וביכולת לעמוד בביקושים לשרתי AI.

צ'יפוטלה (CMG) ואמג'ן (AMGN) אחרי המסחר: המוקד יהיה על חוסן המודל העסקי מול עלויות כוח האדם הגדלות.

יום רביעי, 4 בפברואר

אלי לילי (LLY) ונובו נורדיסק (NVO) לפני המסחר:נתוני המכירות של תרופות ההרזיה הפופולריות יהיו המוקד כמו גם לכושר הייצור העתידי.

אובר (UBER) ואבבי (ABBV) לפני המסחר: השוק יחפש המשך שיפור בשולי הרווח התפעולי וצמיחה במספר המשתמשים הפעילים.

אלפאבית-גוגל (GOOGL) אחרי המסחר: המבחן המרכזי יהיה ההכנסות מפרסום ביוטיוב ובגוגל לצד צמיחת חטיבת הענן (Cloud) כמו גם ההשקעות ב-AI כאמור למעלה.

קוואלקום (QCOM) ו-ARM (ARM) אחרי המסחר: אינדיקציה קריטית לגבי התאוששות שוק הסמארטפונים והביקוש לשבבי קצה.

סנאפ (SNAP) אחרי המסחר: המשקיעים יבחנו האם החברה מצליחה להגדיל את נתח השוק בפרסום הדיגיטלי מול המתחרות הגדולות.

יום חמישי, 5 בפברואר

קונוקו-פיליפס (COP) ושל (SHEL) לפני המסחר: השוק יתמקד בתזרים המזומנים החופשי ובמדיניות החזר ההון לבעלי המניות על רקע מחירי האנרגיה.

אמזון (AMZN) אחרי המסחר: המוקד יהיה על קצב הצמיחה של AWS (הענן) ועל היעילות התפעולית של רשת הלוגיסטיקה.

מיקרוסטרטג'י (MSTR) ורובלוקס (RBLX) אחרי המסחר: הצצה לתיאבון הסיכון של משקיעי הקריפטו והגיימינג - מיקרוסטרטג'י במבחן: הביטקוין נושק למחיר הרכישה הממוצע של מייקל סיילור

אטלסיאן (TEAM) ואפירם (AFRM) אחרי המסחר: השוק יבחן את קצב האימוץ של תוכנות ארגוניות ופתרונות אשראי צרכני.

יום שישי, 6 בפברואר

טויוטה (TM) לפני המסחר: המשקיעים יחפשו נתונים על קצב המעבר לרכבים היברידיים וחשמליים ועל מצב המכירות בשוק הגלובלי.

והנה מה שהאנליסטים חושבים לקראת השבוע הקרוב -

אלכס זבז’ינסקי: "השוק מתמחר בו-זמנית עלייה בצמיחה וגם עלייה בסיכון"

לדברי זבז’ינסקי ממיטב, וול סטריט נכנסת לשבוע המסחר במצב לא נוח. מצד אחד, הכלכלה האמריקאית ממשיכה להשקיע סכומים גדולים, בעיקר בטכנולוגיות AI ובציו, וזה תומך בציפיות לצמיחה ובהעלאת הפריון. מצד שני, הנתונים שמגיעים מהצרכן האמריקאי ומחברות שמבוססות על צריכה פרטית נראים חלשים יחסית. המשמעות היא שהצמיחה לא מגיעה מכל המשק, אלא מרוכזת במספר סקטורים בלבד, וזה יוצר חוסר יציבות ותנודתיות בשוקי המניות.

לקראת השבוע הקרוב, זבז’ינסקי שם את הזרקור על מינויו של קווין וארש לנגיד הפד המיועד. להערכתו, וארש צפוי להמשיך להוריד ריבית בטווח הקצר, מתוך אמונה שהצמיחה שמגיעה מעלייה בפריון, בעיקר בזכות AI, לא יוצרת לחץ אינפלציוני. אבל לדבריו, השינוי המשמעותי הוא בגישה של הפד. פחות שקיפות, פחות הישענות על נתונים שוטפים ורתיעה משימוש בהרחבות מוניטריות כמו QE שלא בזמן משבר. המשמעות מבחינת השווקים היא עלייה בסיכון באג"ח הארוכות ועלייה בתשואות בטווחים הארוכים. כלומר, גם אם שוק המניות נהנה מסיפור של צמיחה, שוק החוב מאותת שהסביבה הפיננסית נעשית מורכבת יותר.

יוני פנינג: "השוק מתמחר הורדות ריבית, אבל לא בטוח שהן יחזיקו לאורך זמן"

פנינג בוחן את השבוע הקרוב בעיקר דרך משקפי הריבית. מבחינתו, עצם ההכרזה על מינויו של קווין וארש כבר השפיעה על השוק, עם ירידה בתשואות הקצרות בארה"ב והסטת הציפיות לכיוון של יותר משתי הורדות ריבית בשנה הקרובה. עם זאת, הוא מדגיש שהתגובה הזו מתרכזת בעיקר בטווחים הקצרים. בטווחים הארוכים יותר, השוק נשאר זהיר ולא מתמחר מדיניות מרחיבה לאורך זמן.

במקביל, פנינג מזהיר מפני אופטימיות מוגזמת. מדד המחירים ליצרן בארה"ב עלה מעבר לציפיות, בעיקר בגלל עליות במחירי השירותים ושולי הרווח, מה שמעיד שלחצי המחירים עדיין קיימים. חלק מההשפעה, לדבריו, נובע מהמכסים שנמצאים לקראת סוף השפעתם, אבל במקביל ההשקעות המואצות ב־AI ובציוד קפיטלי ממשיכות לדחוף את הפעילות הכלכלית מעבר למגמה הרגילה. מבחינתו, זה הסיפור של השבוע הקרוב בוול סטריט. שוק שמצפה להקלה מוניטרית, אבל עדיין מתמודד עם נתוני אינפלציה שמגבילים את היכולת של הפד לפעול בצורה חופשית.