הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .

אורבניקה אורבניקה -4.58%   צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו 1.84%   שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.

במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט

הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.

• הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
• חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.

התוצאות הרבעוניות שאנחנו מקבלים מהחברות הן הבסיס העיקרי לתמחור של המניה, היכולת שלנו להבין האם החברה צומחת, נסוגה, מה ביצועי המגזרים והאם היא רווחיות בכל השכבות, גולמית, תפעולית ונקיה. אתמול לדוגמה אורבניקה אורבניקה -4.58%   דיווחה על תוצאות מאכזבות של שחיקה תפעולית, וצנחה דו-ספרתית, מושכת איתה את חברת-האם קסטרו קסטרו 1.84% . ברור לכולם שלתוצאות יש השפעה מכרעת ומי שיצליח לקלוע למספרים יכול לעשות כסף טוב. אבל האם יש לנו אפשרות לנחש איך הולכות להיראות התוצאות? אם נעקוב אחרי הדינמיקה בשוק בעונות הדוחות האחרונות אפשר לומר בסבירות גבוהה שהנה, יש שיטה שתאפשר לכם להשיג "מידע פנים" או להעריך את הביצועים שיגיעו טרום פרסומם.

יומיים לפני פרסום הדוחות לרבעון השלישי שלה, הייפר גלובל הייפר גלובל  ניסתה להקדים תרופה למכה. היא פרסמה הודעה ״חיובית״ על הזמנות חדשות בתחום ה-AI, השוק אהב והזניק את המניה 5% השווי של הייפר גירד כמעט את המיליארד שקל. אבל אז הגיעו הדוחות והחזירו את הייפר לערכים הקודמים: 

הרבה פעמים כשחברה יודעת שהמספרים לא מרשימים, היא תנסה להניח על השולחן הודעות שאולי יאפשרו לה לעבור את הרבעון עם פחות פוקוס על הצמיחה, על השורה העליונה והתחתונה. לפעמים זה עובד, ולפעמים הנתונים חזקים מדי מכדי שפרומו כזה יצליח לעדן אותם. אם מסתכלים על ההודעה של הייפר וזוכרים גם את ההודעה הקודמת על הזמנה גדולה, מקבלים תחושה של הודעות בשרשרת ורצון לנווט את הנרטיב של המשקיעים.  

ההודעה ב-16 לחודש דיברה על הזמנות מצטברות של כ-23.5 מיליון דולר מלקוח ישראלי קיים ״לפרויקטים מתחום ה-AI״, כולל כ-10 מיליון דולר לקו מוצרים חדש. בהייפר הדגישו שזה היקף הזמנות גבוה משמעותית מהשנים האחרונות וזה ״מעיד על ביסוס מעמדה כספק מוביל בישראל בפתרונות מיחשוב מתקדמים״. רק שצריך להדגיש שלא עולה כסף להוציא הודעה לבורסה על הזמנות יש כאן הערכה מעורפלת שההזמנות יסופקו במהלך השנה הקרובה, אבל מעבר לזה לא קיבלנו מידע מהותי. אין פירוט של קצב האספקות, אין תיחום של פרויקט או התחייבות לאספקות המשך, ואין ודאות לגבי היקף ההכנסות בפועל.מעבר לכך, מה הדחיפות - חכו יום-יומיים ותפרסמו עם הדוחות הגרועים. 

• הייפר גלובל: שחיקה ברווחיות ברבעון השלישי
• הייפר גלובל מגדילה הזמנות בתחום ה-AI - מסך עשן או שינוי לטובה בפעילות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7