דיויד סטוקמן מתריע מהבאות: "טיפש מי שיחזיק כעת משהו פרט לכסף מזומן"
"טיפש מי שיחזיק כעת משהו פרט לכסף מזומן", כך טוען דיויד סטוקמן, מי שהיה הארכיטקט של אחת מרפורמות המס הגדולות בהיסטוריה של ארה"ב. "הכלכלה האמריקנית הפכה לספוגה ביותר בחובות והתשואות כיום הם מלאכותית לגמרי".
לדעתו, מאמצי הפדרל ריזרב הם רק ניסיון להקלת הכאב מ'רכישת המינוף הלאומי', המושג בו הוא משתמש לציון עשור של הגדלה חסרת אחריות של החובות שנבעה מהוצאות הממשלה ומחריגה של חברות אמריקניות ושל הציבור האמריקני כולו. מאמצים אלו הם שדחפו לאחרונה את שוק המניות והאג"ח לגבהים מסוכנים. לדעתו, נתוני המאקרו כלכלה בארה"ב לא מעידים על דבר פרט לעתיד כואב של צמיחה איטית.
כשנשאל מדוע הוא כל כך שלילי ביחס לכלכלת ארה"ב טוען סטוקמן, אשר שימש כממונה על התקציב בבית הלבן בימיו של הנשיא רייגן ולאחר פרישתו עשה את הונו מהשתלטות על חברות, כי הכלכלה האמריקנית הפכה לספוגה ביותר בחובות.
"בדרך כלל המגזר הפרטי והציבורי לווה 1.5-1.6 דולר על כל דולר של תוצר מקומי גולמי (GDP) מדי שנה, זה היה כלל הזהב שהיה מקובל במשך 100 שנה, פרט לתקופה קצרה בשיאו של המשבר הכלכלי הגדול. מאז שנות ה-90' לווינו 3 דולר על כל דולר תוצר עד שבשנת 2007 הגענו לשיא ולקחנו הלוואות בסך 6 דולר על כל דולר תוצר", מסביר סטוקמן.
"אנשים לקחו 25,000 ו-50,000 דולר מהבית על מנת לממן את עצמם בפעם הרביעית. זה מה שהוביל להמשך הגידול בפעילות הכלכלית, יצר מקומות עבודה במקומות כמו מסעדות ובמגזר הקמעונאי והכספים האלו תמכו גם בגננים ובמדריכות פילאטיס, אשר לא ניתן היה לתמוך ברכישת השירותים שלהם על ידי הגידול האורגני בהכנסות הציבור - זו היתה תופעה שנמשכה במשך זמן רב ולמעשה זו היתה בועה כלכלית. אפילו הצמיחה השנתית בתוצר האמריקני שעומדת בממוצע על 1.6%, מבטאת את מה שבאמת קורה בכלכלה שלנו".
על השאלה באיזו מהירות יכולה הכלכלה האמריקנית לצמוח טוען סטוקמן "אנשים יאמרו כי הצמיחה הסטנדרטית היא 3-3.5%. אני אפילו לא יודע אם נוכל לצמוח ב-1-2%. כשאתה צריך לעצור נטילת הלוואות בהיקפים שכאלה, ההתרחבות בצמיחת התוצר עוצרת גם כן".
סטוקמן לא אופטימי כאשר הוא מסתכל על הכלכלה וצמיחת החברות ולא מסכים עם הגישה שרמת האבטלה בארה"ב יורדת וחברות ה-S&P 500 מרוויחות יותר מאי-פעם, "זה רק לטווח הקצר מאוד. תסתכלו על הנתונים שבאמת נחשבים - 131.7 מיליון משרות היו בארה"ב כבר בנובמבר 2000, מאז במשך 12 שנה לא התקדמנו לשום מקום".
- 14.ניתוח רציני ונכון החובות האלה יתפוצצו בפנים ש (ל"ת)שטוקמן לא סטוקמן 05/03/2012 03:52הגב לתגובה זו
- 13.שנים העולם במדיה מסתיר בפלסטר לדחות קריסה!!! (ל"ת)מיתון2012-13 05/03/2012 00:41הגב לתגובה זו
- 12.צריך להזהר מהצהרות בארה" ב לפני בחירות (ל"ת)שחר 04/03/2012 17:19הגב לתגובה זו
- 11.רפאל 04/03/2012 17:02הגב לתגובה זושישארו למעלה הכל בועה אחת גדולה יוון הולכת לפשוט רגל והכל הולך לקרוס מה אתם חושבים סתם בארץ הבורסה לא עולה כולם לוקחים את הכסף אף אחד לא רוצה מניות כולם רוצים כסף בכיס , מתקרבים למשבר כמו ב 2008 וכולל מלחמה עם האירנים זה יפיל את הבורסה גרוע יותר מ 2008
- 10.הבנתם את זה..... (ל"ת)לא רוצה שנרוויח 04/03/2012 16:28הגב לתגובה זו
- 9.עוד שורטיסט דפוק 04/03/2012 15:53הגב לתגובה זוכולם באותה סירה ,הדפוקים(השורטיסטי) באותה סירה.
- 8.חודשים בשער 22 04/03/2012 15:42הגב לתגובה זוההיתי מוכר כבר ביום 50 אחוז למעלה...לא חבל? כולם מונעים מאינטרסים, בטח מחזיק שורטים לפנים.............
- 7.ורק הוא הצליח, כל אדם שני מקבל במה ומכשיל (ל"ת)האם יש הוכחות שהוא 04/03/2012 15:37הגב לתגובה זו
- 6.אורי 04/03/2012 15:35הגב לתגובה זואני לא מכיר כסף שהוא לא מודפס.
- הוא התכוון " כסף שהודפס במיוחד למטרה זו" (ל"ת)אלון 04/03/2012 20:21הגב לתגובה זו
- גיא 04/03/2012 17:30הגב לתגובה זומדפיסים כמויות עצומות של כסף ומזרימים לבורסה בשביל לייצר עליות מזויפות, כי אם לא תיהיה עלייה תיהיה התרסקות. לאורך זמן ערך הכסף יורד, 100 דולר לפני 100 שנה היו סכום גדול מאוד של כסף והיום בקושי סיבוב במכולת. אז אנחנו מרוויחים יותר ומוציאים יותר והכסף ממשיך לאבד מערכו ואנחנו חיים באשליה שהחיים היום טובים יותר ממה שהיו לפני 100 שנה אבל למעשה אנחנו עובדים יותר והכסף שלנו קונה פחות ככל שימשיכו להדפיס עוד כסף, ותודה לאמריקה שהמציאה את השיטה המחורבנת הזאת.
- 5.מי אתה ביכלל 04/03/2012 15:30הגב לתגובה זובדקת טוב, אם ימשכו העליות ,אז נתבע אותך.
- 4.תגיד שכואב לך שמרווחים............... (ל"ת)אז למה השווקים עולים 04/03/2012 15:29הגב לתגובה זו
- 3.אביתר אביתר 04/03/2012 15:28הגב לתגובה זואני קונה בית
- 2.ראינו ,ראינו 04/03/2012 15:26הגב לתגובה זוובינתיים השווקים רק עולים, חמור קופץ בראש.
- רוביני ולא רוביניו.הוא לא שחקן כדורגל. (ל"ת)אפי 04/03/2012 17:02הגב לתגובה זו
- 1.אופס. הוא לא פוליטיקלי קורקט.... (ל"ת)פשוט קורקט 04/03/2012 15:15הגב לתגובה זו
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- רגע לפני הפרישה - האינדיקטור של באפט ממשיך לאותת על תיקון אפשרי
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
