הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
לא לשימוש
צילום: רויטרס

פאואל מפיל את השוק: "המילה 'זמנית' לתיאור האינפלציה לא מתאימה"

למעשה יו"ר הפד' מודה בשפה דיפלומטית כי האינפלציה אינה זמנית - כפי שכולם הבינו ממנו עד כה. הפד' משנה מטרה ורוצה להיאבק באינפלציה, כך ניתן להבין מדבריו של פאואל שאמר כי בישיבה הקרובה בדצמבר הפד' ישקול להגביר את קצב צמצום רכישות האג"ח
נתנאל אריאל | (11)
נושאים בכתבה אג"ח אינפלציה הפד וול סטריט פדרל ריזרב תעסוקה

"אני חושב שהגיע הזמן להוציא את המילה 'זמנית' ביחס לאינפלציה משימוש, ולנסות להסביר בצורה ברורה יותר על מה אנחנו מדברים. למילה 'זמנית' יש משמעות שונה לאנשים שונים. רבים חושבים שהיא מדברת על הטווח הקצר. אנחנו מתכוונים למשהו אחר - לכך האינפלציה לא תישאר גבוהה יותר באופן קבוע", כך אומר הערב יו"ר הפדרל ריזרב בנאום בסנאט האמריקאי. האינפלציה נמצאת בקצב הגבוה ביותר מזה 30 שנה וכעת נראה כי הפד' מתייחס לביקורת על אמירותיו כי היא 'זמנית', ואף נאלץ להקשיב לה.

"חוסר איזון בהיצע וביקוש הקשורים למגפה תרמו לעליות מחירים בולטות. בעיות בשרשרת האספקה ​​הקשו על היצרנים לעמוד בביקוש חזק, במיוחד לסחורות. עליות גם במחירי האנרגיה ובשכר הדירה דוחפות את האינפלציה כלפי מעלה. כתוצאה מכך, האינפלציה הכוללת עלתה הרבה מעל היעד שלנו לטווח ארוך של 2%, כאשר מדד המחירים להוצאות לצריכה אישית עלה ב-5% במהלך 12 החודשים שהסתיימו באוקטובר".

עוד אמר כי "רוב החזאים, כולל בפד, ממשיכים לצפות שהאינפלציה תרד משמעותית במהלך השנה הקרובה ככל שחוסר האיזון בהיצע וביקוש יתפוגג. קשה לחזות את ההתמדה וההשפעות של אילוצי ההיצע, אך כעת נראה כי גורמים הדוחפים את האינפלציה כלפי מעלה יישארו גם בשנה הבאה".

לדברי פאואל, הווריאנט של הקורונה, אומיקרון (Omicron) עלול לאיים על שוק העבודה בארה"ב ולהביא לאינפלציה גבוהה יותר מאשר בתחזיות הבנק: "העלייה האחרונה במקרי הקורונה והופעתה של וריאנט אומיקרון מהווים סיכונים שליליים לתעסוקה ולפעילות הכלכלית ואי ודאות מוגברת לאינפלציה. דאגות גדולות יותר מהנגיף עלולות להפחית את נכונותם של אנשים לעבוד, מה שיאט את ההתקדמות בשוק העבודה ויגביר את השיבושים בשרשרת האספקה".

>>> נותנים לך מתנה - לא תיקח? המומחים של ביזפורטל ילמדו אותך השקעות (ללא עלות) - להרשמה לקורס

האם הפד יסיים את רכישות האג"ח מוקדם מהצפוי?

יו"ר הפד' התייחס גם לנושא צמצום רכישות האג"ח בידי הבנק המרכזי, אל מעבר ל-15 מיליארד דולר בחודש, שהכריז לאחרונה, ואמר כי בישיבה הקרובה הפד' ישקול להגביר את הקצב. "בשלב זה, הכלכלה חזקה מאוד והלחצים האינפלציוניים גבוהים יותר, ולכן ראוי לדעתי לשקול לסיים את הירידה ברכישות הנכסים שלנו - אולי כמה חודשים מוקדם יותר", אמר פאוול. "אני מצפה שנדון בזה בפגישה הקרובה שלנו".

על פי לוח הזמנים הנוכחי, רכישות אג"ח אמורות להסתיים בסביבות חודש יוני הבא. אם הוועדה תבחר להאיץ, המשמעות עשויה להיות סגירה מוקדם יותר באביב, מה שיאפשר לפד' להעלות את הריבית לאחר מכן.

קיראו עוד ב"גלובל"

למעשה, רכישות האג"ח של הפד' ניפחו את מאזן הפד' למספר מפלצתי של יותר מ-8.7 טריליון דולר, כאשר לדבריו פאואל הרכישות "תמכו בפעילות הכלכלית" - אחרים יגידו שזה התרגיל המבריק ביותר שביצע הפד' וניפח את שוק המניות מעבר לפרופורציות סבירות. על פי פאואל היום, "הצורך בכך פחת בבירור ככל שהכלכלה המשיכה להתחזק, מכיוון שראינו המשך לחצים אינפלציוניים משמעותיים, וזו הסיבה שהכרזנו שנצמצם, וזו הסיבה שאנחנו עכשיו אומרים שאנחנו הולכים לדון בהגברת הקצב בפגישה הבאה שלנו".

בתגובה לדברים, הירידות בשווקים בוול סטריט, שעמדו על פחות מ-1%, זינקו וכעת הנאסד"ק יורד ב-1.9%, הדאו ג'ונס יורד ב-1.8%, וה-S&P500 יורד ב-1.8% (לסקירה המלאה).

נסיגה דיפלומטית מהמדיניות המוצהרת של הבנק לקרוא לאינפלציה זמנית

בפועל, מדובר בנסיגה בשפה דיפלומטית של יו"ר הפד' מהמדיניות המוצהרת של הבנק לקרוא לאינפלציה זמנית, וזאת לאחר ביקורת לא מעטה שהושמעה בשנה האחרונה עליו כולל גם לאחרונה מפי סגן היו"ר, ריצ'ארד קלרייד שאמר כי האינפלציה עולה בקצב גבוה בהרבה מהרצוי, ואם מגמה זו תימשך הרי שהדבר יצביע על "טעות במדיניות"

אפשר גם להבין כי המיקוד של הפדרל ריזרב השתנה וכעת המטרה שלו הוא לנסות להאט את האינפלציה, וכבר לא לעצור את השיבושים בפעילות הכלכלית במשק בעקבות מגיפת הקורונה והווריאנטים השונים.

כזכור, בשנה שעברה הצהיר פאואל כי הפד' משנה את התייחסותו בנוגע לאינפלציה בארה"ב - כך שבמקום לשאוף ליעד אינפלציה של 2%, הבנק ישאף ל"אינפלציה סימטרית" אשר תנוע בממוצע סביב ה-2%. השוק אמנם אהב את הבשורה זו והגיב בעליות, כיוון שמשמעותה היא שהוא לא הולך להעלות את הריבית בקרוב (כי לאורך רוב העשור האחרון שיעור האינפלציה בפועל היה נמוך יותר), אך גם הנשק הזה בארסנל של הפד' מיצה את עצמו.

לפי פאואל, התיאוריה העיקרית על הכלכלה המודרנית - מתה

כאן בביזפורטל דר' אביחי שניר ושלומי ממניה הסבירו כי ההחלטה של הנגיד האמריקאי לנטוש את יעד האינפלציה לטובת "אינפלציה ממוצעת", היא הודאה במשהו שהיה טאבו. כבר 12 שנים, מאז תחילת משבר הסאב-פריים, שכלכלנים מוניטריים מתווכחים על התפקיד של עקומת פיליפס בכלכלה המודרנית. ההודעה של פאואל אומרת שהבנק המרכזי האמריקאי מוכן לתת לכלכלנים להמשיך להתווכח כמה שהם רוצים. מבחינתו לפחות בינתיים, היא מתה.

עקומת פיליפס מתארת את הקשר ההפוך בין שיעור האבטלה במשק ובין האינפלציה. על פי התיאוריה, כשיש אבטלה גבוהה החברות במשק צריכות פחות 'להתאמץ' כדי למשוך עובדים ולכן לא צריכות להעלות את השכר יותר מדי, בעוד כאשר האבטלה נמוכה (כלומר, כולם עובדים) החברות צריכות לשלם יותר כדי לגייס עובדים טובים, השכר עולה ואיתו האינפלציה.

העובדה שבעיני נגיד הבנק האמריקאי עקומת פיליפס אינה רלוונטית חשובה, מכיוון שבמשך 60 שנים בערך, עקומת פיליפס היא הבסיס לכל מה שאנחנו יודעים על מדיניות מוניטרית. כל מודל שמנסה להסביר את התפקיד של בנקים מרכזיים, מתחיל מההנחה שקיים קשר הפוך בין אינפלציה לבין אבטלה. כשהאבטלה יורדת, האינפלציה עולה, ולהפך. פאואל למעשה אמר - חברים, תעזבו את התיאוריה הזו, היא לא רלוונטית כרגע.

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    אלן גרינספן 02/12/2021 12:30
    הגב לתגובה זו
    כבר היינו בסרט הזה, לא נגמר טוב..
  • 10.
    לא מבין איך יותר אבטלה עושה יותר אינפלציה?? (ל"ת)
    זמבלה 02/12/2021 12:27
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    תהרגו'תי אם אנ'מבין איך תעסוקה? גוררת אינפלציה? (ל"ת)
    זמבלה 02/12/2021 12:26
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    ברק 01/12/2021 03:40
    הגב לתגובה זו
    בניגוד למה שמקובל לחשוב הדרך היחידה שבה כסף יכול להכנס לשוק הוא דרך הלוואות של הבנקים, מי שבסופו של דבר מלווה כסף לממשל האמריקני, זה לא ישירות הפד אלה הבנקים הגדולים שנקראים הprime dealers, מי שמחזיק לאנשים את הכסף בבנק ומלווה דולרים לעסקים הם הבנקים. הם באמת יודעים אם יש אינפלציה או לא. אם היתה אינפלציה ארוכת טווח היה אפשר לראות את זה בתשואות האג"חים שזה השוק שנשלט על ידי הבנקים. כמו שנראה היתה עליית מחירים זמנית בגלל מחירי האנרגיה והבלאגן מהמחלה ופאול יכול לחרטט כמה שהוא רוצה, היסטורית שוק האג"חים אף פעם לא טעה, לעומת זאת יושב ראש הפדרל רזרב הוא פוליטיקאי שקרן שאומר מה שהוא צריך לתדמית שלו.
  • 7.
    ברק 01/12/2021 03:03
    הגב לתגובה זו
    בניגוד למה שמקובל לחשוב הדרך היחידה שבה כסף יכול להכנס לשוק הוא דרך הלוואות של הבנקים, מי שבסופו של דבר מלווה כסף לממשל האמריקני, זה לא ישירות הפד אלה הבנקים הגדולים שנקראים הprime dealers, מי שמחזיק לאנשים את הכסף בבנק ומלווה דולרים לעסקים הם הבנקים. הם באמת יודעים אם יש אינפלציה או לא. אם היתה אינפלציה ארוכת טווח היה אפשר לראות את זה בתשואות האג"חים שזה השוק שנשלט על ידי הבנקים. כמו שנראה היתה עליית מחירים זמנית בגלל מחירי האנרגיה והבלאגן מהמחלה ופאול יכול לחרטט כמה שהוא רוצה, היסטורית שוק האג"חים אף פעם לא טעה, לעומת זאת יושב ראש הפדרל רזרב הוא פוליטיקאי שקרן שאומר מה שהוא צריך לתדמית שלו.
  • 6.
    יאיר 30/11/2021 22:46
    הגב לתגובה זו
    אמיר ירון, מחכים גם ממך להודות שהאינפלציה איננה זמנית- ולפעול בהתאם.
  • 5.
    לא אופטימי 30/11/2021 20:33
    הגב לתגובה זו
    הקרקע לצמצום רכישות והעלאת ריבית בקצב מהיר .התוצאה תהיה תיקון חד והתחזקות הדולר שכבר מתרחשת .הפד לא הצליח לעמוד ביעדים של עצמו ומנסה לפחות להתקרב ליעד
  • 4.
    מהתחלה שיקר עוד בשנה שעברה. אנחנו בדרך להיפר אינפלציה (ל"ת)
    תמימים המשקיעים 30/11/2021 20:03
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אני 30/11/2021 19:57
    הגב לתגובה זו
    יעלה ריבית האינפלציה תשתולל, מצב שנקרא death lock. בלי קטסטרופה זה לא יגמר. בינתיים דוחים עד אין סוף את הפיצוץ.
  • 2.
    המפולת תחל במהלך השבועיים הקרובים , כשהשיא יהיה בדצמבר (ל"ת)
    דן 30/11/2021 19:36
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רוני 30/11/2021 18:59
    הגב לתגובה זו
    קשה לו לשבת ולא לדבר דפקט !
איש עשיר
צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.


להמשך הכתבה לחץ כאן
אורקל
צילום: טוויטר
דוחות

אורקל עקפה בשורת הרווח אבל פספסה בהכנסות - המניה נופלת ב-4%

החברה מציגה צמיחה חדה בפעילות הענן, זינוק של מאות אחוזים בהתחייבויות העתידיות ורווחיות משופרת, לצד מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים" ושילוב מעמיק של יכולות AI במוצריה
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אורקל מיחשוב ענן לארי אליסון

חברת התוכנה אורקל Oracle Corp 0.67%  דיווחה על רווח למניה של 2.26 דולר עם הכנסות של 16.058 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 1.64 דולר על הכנסות של 16.19 מיליארד דולר. החברה הציגה זינוק חד בהתחייבויות עתידיות ובהכנסות מתחום הענן, לצד שינוי אסטרטגי משמעותי בתפיסת פיתוח החומרה. החברה דיווחה על התחייבויות ביצוע עתידיות (RPO) בהיקף של 523 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 438%. מנוע הצמיחה המרכזי נותר הענן, שבו רשמה החברה הכנסות של 8 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 34%.


תחום תשתיות הענן (IaaS) המשיך לבלוט במיוחד עם עלייה של 68% ל־4.1 מיליארד דולר, בעוד יישומי הענן (SaaS) צמחו ל־3.9 מיליארד דולר, עלייה של 11%. פתרונות ה־ERP בענן של Oracle Fusion ו־NetSuite, עלו בשיעורים דו־ספרתיים והגיעו יחד להכנסות של יותר מ־2 מיליארד דולר. מנגד, תחום התוכנה המסורתית ירד ב־3% ל־5.9 מיליארד דולר.


אורקל הציגה שיפור חד ברווחיות: הרווח הנקי על בסיס GAAP עמד על 6.1 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם עלה ל־6.6 מיליארד דולר, קפיצה של 57% משנה קודמת. הרווח למניה זינק ב־91% ל־2.10 דולרים. חלק מהעלייה קשור לרווח חד-פעמי של 2.7 מיליארד דולר ממכירת החזקות אורקל ב־Ampere, חברת השבבים שהקימה. לארי אליסון, היו״ר וה־CTO של החברה, הסביר את ההחלטה למכור את Ampere כחלק מעבר לאסטרטגיית "ניטרליות שבבים": לדבריו, אורקל כבר אינה רואה צורך להמשיך ולעצב או לייצר שבבים בעצמה, והיא מבקשת להיות מסוגלת להשתמש בכל מעבד שיבחרו לקוחותיה, בין אם של אנבידיה ובין אם של יצרנים אחרים, על רקע השינויים המהירים בתחום הבינה המלאכותית.


מנכ״ל אורקל, קליי מַגוֹירק, ציין כי החברה מפעילה כיום למעלה מ־211 אזורי ענן פעילים ומתוכננים, יותר מכל מתחרה, וכי היא כבר בונה 72 מרכזי מולטיקלאוד שיוטמעו בתוך העננים של אמזון, גוגל ומיקרוסופט. לדבריו, אסטרטגיית הענן הניטרלי משתלמת: פעילות מסדי הנתונים הרב־עננית של החברה צמחה ב־817% ברבעון השני והפכה למנוע הצמיחה המהיר ביותר שלה.


המנכ״ל הנוסף, מייק סיציליה, הדגיש את הפוטנציאל של שילוב AI בכל שכבות תוכנות החברה, ממערכות הדאטה סנטר, דרך מסדי הנתונים האוטונומיים ועד יישומי הארגון. לדבריו, AI מאפשר אוטומציה של תהליכים שבעבר לא ניתן היה לעשות, כולל ניהול סיכוני אשראי, תמיכה ברופאים ובמערכות בריאות, ותהליכי החזרי תשלום. הוא הוסיף כי כל חמשת מודלי ה־AI המובילים כיום רצים בענן של אורקל, מה שמעניק לה יתרון תחרותי על פני ספקי יישומים אחרים.


אורקל נסחרת כעת לפי שווי של 636.5 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-34% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.