סין: "המשחקים של טנסנט הורסים את הדור"; המניה נופלת וגם המתחרות
מניית תאגיד הענק הסיני TENCENT HOLDINGS (סימול: 0700.HK בבורסת הונג קונג) מאבדת 6% אחרי שעיתון המקושר לממשל הסיני כינה את משחקי הוידאו האינטרנטיים שלה "אופיום רוחני" ו"סמים אלקטרוניים" וטען שהם "הורסים את הדור" ומביאים להתמכרויות. עוד נכתב כי נשקלת האפשרות להגביל את המשחקים הללו לילדים מגיל 12 ומעלה בלבד.
בכתבה צוטט סטודנט סיני שסיפר כי חבריו מבלים לעתים 8 שעות ביום מול המשחק המוביל של החברה, Honor of Kings. בממסל הסיני דואגים והאיום החדש שלו על התעשייה הזו מפיל גם את המניות של מתחרותיה של טנסט, NETEASE, INC (סימול: 9999.HK) שיורדת 9% ו-XD (סימול: 2400.HK) שנופלת ב-7.5%.
המאמר המדובר פורסם בעיתון "The Economic Information Daily" של סוכנות הידיעות Xinhua, שהיא הגדולה ביותר שבבעלות הממשל הסיני. "אסור לתת לשום תעשייה או ענף ספורט להתפתח באופן שיהרוס דור שלם", נכתב במאמר. עוד צוטטו במאמר מומחי רגולציה ופרופסורים שאמרו שההגבלות הנוכחיות על הסקטור שנועדו למנוע התמכרות של בני נוער למשחקים, לא מצליחות לעמוד בקצב ההתפתחות של השוק. בהקשר זה נכתב כי יש לגייס אמצעים שלטוניים נוספים כדי להגביר את האחריות החברתית בה נושאות חברות משחקי הוידאו.
טסנט מנסה מצדה לכבות את השריפה ואמרה שתגביל עוד יותר את זמן המשחק של קטינים לשעה בלבד בסופי השבוע ולשעתיים בחופשות וחגים. עוד תאסור על רכישות-בתוך-המשחק למי שטרם מלאו לו 12, גם במשחק הדגל שלה שהוזכר. בטנסנט אף הרחיקו ואמרו שיבחנו מגבלה כלל-ענפית של משחקים בכלל מתחת למגבלת הגיל הזאת - אך לא הרחיבו. מס שפתיים? נותר לחכות ולראות.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יוזכר כי כבר אחרי מתקפות דומות על טנסנט ותעשיית משחקי הוידאו ב-2018 טנסנט הגבילה את זמן המשחק של קטינים וניסתה לצמצם לדבריה את החשש מהתמכרות. לפני חודש התקינה פיצ'ר של זיהוי פנים בכמה מהמשחקים כדי שהשחקנים הילדים לא ישתמשו בפרטי האשראי של הוריהם ללא אישור וירכשו באמצעותם מוצרים בתוך המשחק. ברבעון האחרון של 2020, מתוך הצמיחה שהציגה החברה במגזר משחקי הוידאו המקוונים בסין, 6% בלבד יוחסו לקטינים מתחת לגיל 18.
קן יה, אנליסט סינגפורי מהפירמה DZT Research אומר שאין להקל ראש באף מאמר של סוכנות הידיעות הממשלתית הסינית Xinhua. "בחירת המילים 'אופיום רוחני' היא חקיפה במיוחד, ובהתחשב בכך יהיה זה מפתיע אם הרגולטורים הסינים לא ינקטו אמצעים נגד התעשייה הזאת".
בבלומברג מעריכים כי הצעדים שנקטו טנסנט ו-NetEase אמורים להגן עליהן מפני הנחתות או סנקציות נוספות מהממשל הסיני, אך כותבים כם כי ייתכן כי בטווח הזמן הקצר ידרשו מהם השקעות נוספות באמצעים ומערכות שימנעו משחקנים צעירים להיחשף לתוכן בלתי הולם.
- הכאוס האווירי מתרחב על רקע השבתת הממשל הפדרלי
- אקספדיה מזנקת לאור צמיחה דו ספרתית בהזמנות ורווח שיא למניה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
נראה שזוהי מכה לסקטור נוסף מצד הממשל הסיני, אחרי ההגבלות על חברות הטכנולוגיה ובראשן אפליקציית שיתוף הנסיעות של DIDI GLOBAL (סימול: DIDI) . לאחר מכן כזכור הגיעה האמירה לפי ייתכן כי כל חברות הלימוד והשיעורים הפרטיים תהפוכנה לכאלה שאינן למטרות רווח.
גל של פיטורים באוקטובר, הגבוה מזה 22 שנים
דוח צ'אלנג'ר מצביע על מעבר מהאטה בגיוסים לגל פיטורים; על רקע השבתת הממשל; אתמול מדד ה-ADP הצביע על גידול צנוע בתעסוקה במגזר הפרטי
חודש אוקטובר 2025 נרשם כחודש החלש ביותר לשוק העבודה האמריקאי מאז 2003 מבחינת הכרזות פיטורים. המעסיקים בארה"ב הודיעו על 153,074 מפוטרים, כמעט פי שלושה מספטמבר וזינוק של כ-175% מול אוקטובר 2024, לפי חברת הייעוץ צ'לנג'ר. המניעים המרכזיים הם קיצוץ עלויות, התאמות לעידן ה-AI ותיקון לגל הגיוסים של תקופת הקורונה. את הרשימה הובילו חברות טכנולוגיה ולצידן מחסנים, לוגיסטיקה וקמעונאות.
במבט מתחילת השנה, היקף ההודעות על פיטורים הגיע לכמעט 1.1 מיליון משרות, כבר כעת גבוה משמעותית מכל שנת 2024 (761 אלף). צ'אלנג'ר מציינת שמדובר בשיא רב שנתי לחודשים הראשונים של השנה, כשהאצת האימוץ של בינה מלאכותית ובלימת הביקושים הצרכניים והעסקיים דוחפות חברות להדק חגורה. על פ הדוח, הסקטור הלוגיסטי הוביל באוקטובר עם כמעט 48 אלף קיצוצים והטק אחריו בלמעלה מ-33 אלף.
הדוח מתפרסם בזמן השבתת ממשל פדרלית שדחתה את פרסום הנתונים הרשמיים של משרד העבודה, ולכן המשקיעים וקובעי המדיניות נשענים על מדדים פרטיים כמו צ'אלנג'ר ו-ADP. באותו נושא, אתמול דוח ADP (חברה לעיבוד תלושי שכר) הצביע באוקטובר על תוספת של 42 אלף משרות במגזר הפרטי ועל עליית שכר שנתית של כ-4.5%, שיפור צנוע אחרי חודשיים חלשים, אך כזה שאינו סותר גלי קיצוצים נקודתיים בסקטורים מסוימים. כלומר, השוק נע בין גיוס נמוך ופיטורים ממוקדים, שילוב שמרכך את קצב יצירת המשרות נטו.
בצ'אלנג'ר מדגישים שמדובר ב"תיקון" לחצי-עשור של התרחבות מהירה, כעת בתוספת לחץ על מרווחים (שכר, מימון, לוגיסטיקה) ואימוץ מואץ של מערכות AI שמייתרות תפקידים תפעוליים ומשרדיים. לצד הטק והלוגיסטיקה, גם קמעונאות ושירותים מדווחים על תוכניות התייעלות, עם דוגמאות בולטות מחברות כמו אמזון, טארגט ו-UPS באחרונה. מבחן ההמשך יהיה אם המגמה תישאר סקטוריאלית או תתרחב לשוק כולו.
- "האם ה-AI יחליף אותי?" - על הפיטורים שבדרך, גם בישראל
- פוטרה יומיים לפני שגילתה על היריון, ותקבל פיצויים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשפעה על השווקים
הנתונים מאוקטובר יוצרים מצב מורכב עבור הפד: מצד אחד, הקפיצה בפיטורים מאותתת על התקררות ממשית בשוק העבודה, נתון שתומך בגישה מרחיבה יותר וברעיון של הורדת ריבית
בהמשך. ירידה בלחצי השכר והביקוש מצמצמת את הסיכון לאינפלציה, ומעניקה לבנק המרכזי "מרחב נשימה" לפעול כדי לבלום את ההאטה מבלי לחשוש מגל התייקרויות חדש.
העסקה שתייצר את וול מארט של תחום הטיפוח האישי
הרכישה של יצרנית הטיילנול Kenvue בידי קימברלי קלארק תמורת קרוב ל-50 מיליארד דולר תסייע לשני הצדדים - המותגים של Kenvue "יתעוררו" וקימברלי תקבל חיזוק משמעותי שיכול למצב אותה בעמדת הובלה בשוק שהתחזיות צופות לו מכירות של 632 מיליארד דולר ב-2032. וגם: מיהי מטסרה, יצרנית התרופה להשמנת יתר שנמצאת במוקד הקרב בין פייזר לנובו נורדיסק
בתחילת השבוע ראינו (שוב) את מסלול הייסורים שצריכים המשקיעים לעבור בשנים האחרונות. ביום ג' הובטח להם, באמצעות כל אתרי התקשורת מניו יורק ועד טוקיו דרך ת"א, שהמשבר הגדול מתחיל בגלל ההערכות המטורפות ועוד כל מיני סיבות. ביום ד', כשהמשקיעים התעוררו בחרדה ממה שנראה להם כחזרה של משבר 1929, התגלה להם שכלום לא קרה. אפילו מופע האימים של ראש העיר השיעי החדש של ניו יורק ומלחמותיו בטראמפ, בביל אקמן ובמיליארדרים נוספים (שאפילו כלי התקשורת המכובדים ביותר טענו ביום ג' שתרומתו למשבר שמתפתח רצינית) לא הפריע לשוק לעלות בעוצמה.
למה חשוב לציין זאת? ראשית, כי המשקיעים, ברובם, אינם מטומטמים כפי שהתקשורת נוטה להאמין. הם רואים את התוצאות העסקיות, מבינים לאן מכוון הנשיא ומנתחים נכון את התוצאות. תיקון בהחלט מתחייב בגלל ההערכות המטורפות, אבל משבר? למה? הבעיה היא שאפילו תיקונצ'יק לא מתאפשר בגלל שמי שקורא נכון את המפה הכלכלית מבין שכרגע המניות הן עדיין המשחק המועדף בעיר לטווח הבינוני והארוך, והבעיה היחידה היא המחיר. אבל מה לעשות כשיש מספיק משקיעים, במיוחד מדורות ה-X,Y ו-Z, שמוכנים להיכנס אפילו בתיקון קטנטן. דעתי היא שמתחייב תיקון ערכים גדול בהרבה מ-2%, אבל לצורך כך מתחייב "זרז" רציני ולא שטויות מהתקשורת.
משקיעים אקטיביסטים ציפו לעסקה
מדוע קימברלי קלארק (סימול:KMB) רוכשת את Kenvue (סימול:KVUE), יצרנית הטיילנול? האמת, לא הופתעתי לראות את עסקת הרכישה הזאת בשווי של 48.7 מיליארד בשילוב של מניות ומזומן. לא הופתעתי כי מאז הונפקה KVUE, יצרנית התרופה הנפוצה בעולם לשיכוך כאבים והורדת חום, במאי 2023, היו דיבורים רבים בוול סטריט על האפשרות של מיזוג בין החברות. Kenvue הייתה מטרה של משקיעים אקטיביסטים שאינם מרוצים ממסלולה של החברה ווול סטריט. בנוסף הם ציפו שקימברלי-קלארק הוותיקה תבצע פעילות M&A משמעותית מאחר שבחמש השנים האחרונות היא לא סיפקה את הסחורה לבעלי מניותיה לאחר שבין 2009 ל-2020 שילשה המניה את ערכה.
אני הכרתי היטב את Kenvue עוד בטרם הונפקה, כשהייתה חלק מענקית התרופות ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ). ג'ונסון אנד ג'ונסון הנפיקה את החברה במאי 2023. ההנפקה אמנם הצליחה, החברה גייסה 3.8 מיליארד, והמניה פתחה את דרכה הציבורית בעלייה שאיפשרה ל-JNJ למכור את כל המניות שברשותה בשוק. אבל מניית KVUE לא שימחה את בעליה כי מאז ההנפקה ירדה בקרוב ל-50%. הירידה נבעה מירידה במכירות שלוותה בירידה חדה יותר ברווח למניה, מ-1.09 דולר ב-2022 ל-54 סנט ב-2024.
- קימברלי-קלארק רוכשת את יצרנית טיילנול ב-48.7 מיליארד דולר
- קימברלי-קלארק עולה בכ-4% בעקבות צמיחה אורגנית חדה ברבעון השני ותחזית מעודכנת כלפי מעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסט קונהי קים מהמורנינג סטאר, שאני עוקב אחרי הניתוחים שלו בתחום הרפואה ושמכסה את קימברלי, כתב שלדעתו מסעה הקצר והבלתי מוצלח של Kenvue כחברה ציבורית נבע בחלקו מביצוע לקוי וחוסר ניסיון בפעילות כעסק עצמאי. הוא כתב שחברת מוצרי צריכה מבוססת יותר, כמו קימברלי-קלארק, יכולה לסייע בהעלאת ערכה של Kenvue, מה שיתרום משמעותית לרוכשת. הסיבה שקימברלי רכשה את Kenvue במחיר כזה - פרמיה של 46% אבל במחיר שלמעשה מייצג את מחיר ההנפקה ב-2023 - קשורה לכך.
