באופנהיימר מסמנים מניה בסקטור הקמעונאות לאחר גל הירידות: "הזדמנות ערך נדירה"
ענקית המסחר המקוון אמזון הודיעה לפני כשבועיים על רכישת רשת המזון האמריקאית 'Whole Foods' בעסקת ענק הנאמדת בהיקף של כ-13.7 מיליארד שקל. אותה רכישה אותתה על חדירתה של ענקית המסחר לענף הקמעונאות, מהלך שגרר תנודה חדה מטה במניות הסקטור.
כעת, באופנהיימר מוציאים סקירה עם התייחסות לחששות מכניסתה של אמזון לתחום אך במקביל גם מסמנים מניה מהסקטור לאחר שזו צללה כ-35% מתחילת השנה. באופנהיימר אמנם מציינים כי המהלך של אמזון הינו גורם תחרותי עיקרי אך עדיין מגדירים את לחץ המכירות בסקטור כ"מוגזם". כך נכתב:
"מניית קרוגר (סימול: KR), רשת קמעונאות מזון מובילה בארה"ב הפועלת באמצעות כ-2,600 סופרמרקטים, כ-800 חנויות נוחות (כולל תחנות דלק) וכ-330 חנויות תכשיטים, התרסקה לאחרונה בשיעור חריג של כ-30%, ובכך השלימה ירידה של כ-35% מתחילת השנה. ירידה כה חדה שהגיעה על רקע דוחות פושרים, לצד הודעה על רכישת רשת המזון האורגני Whole Foods Market (סימול: WFM) על ידי ענקית הקמעונאות המקוונת אמזון.קום (AMZN). למרות שהמהלך של אמזון מהווה ללא ספק גורם תחרותי בראיה ארוכת טווח, אנו סבורים כי חששות המשקיעים מהתרסקות בפעילות קרוגר הנם מוגזמים, ומניית KR עשויה בכך להוות הזדמנות "ערך" אטרקטיבית. מניית KR נסחרת בתמחור נמוך במיוחד הן למדד ה-S&P500 והן לענף קמעונאות המזון, מכפיל רווח של 11 ומכפיל EV/EBITDA של 6 לשנה הנוכחית, תמחור שעשוי לספק מקום להפתעה בהמשך ואף להציב את החברה בתור יעד לרכישה. אנו מדרגים את מניית KR בהמלצת Outperform עם מחיר יעד של 28 דולר". מחיר היעד משקף אפסייד של כ-24% על מחיר המניה הנוכחי בוול סטריט.
"מניית KR נמנית על רשימת "אופקים רחבים" מזה למעלה משנתיים, והציגה בזמנו ביצועים מרשימים, לאור שיעורי הצמיחה בין הגבוהים בענף קמעונאות המזון., בשנה האחרונה התהפך מזלה, ופעילות הרשת הציגה האטה בקצב הצמיחה, על רקע תהליכי הדפלציה במחירי המזון והאנרגיה, ובכך רשמה מניית KR ביצועים חלשים, גם בהשוואה לסקטור הצריכה הבסיסית שהציג באותה התקופה ביצועים חלשים ביחס למדד ה-S&P500 הרחב".
- נדחתה בקשת אמזון: ייצוגית של צרכנים תתברר בישראל
- אמזון לעניים? החברה משיקה את Amazon Bazaar לשווקים המתפתחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"מגמת החולשה במניית KR החמירה עם פרסום דוחותיה השנתיים, ומתן תחזית חלשה לשנת 2017, ובתגובה ירדה המניה בשיעור חד. לאחר התלבטות רבה, בחרנו להשאיר את המניה ברשימת "אופקים רחבים", נוכח תמחורה הנמוך באופי פעילות יציב וסולידי, בנוסף לציפיה להתייצבות בסביבה העסקית מהתאוששות בציפיות האינפלציה של מחירי המזון. ואולם, בסוף השבוע שעבר קיבלה מניית KR מכה נוספת, קשה עוד יותר, כאשר פרסמה את דוחותיה לרבעון הראשון 2017, והנמיכה את תחזית הרווח לשנה כולה, מטווח של 2.21$-2.25$ לטווח של 2.00$-2.05$ למניה. כאילו זה לא היה מספיק, למחרת, ביום שישי ה-16 ביוני, הודיעה ענקית הסחר המקוון אמזון.קום (AMZN) על רכישת רשת המזון האורגני Whole Foods Market (סימול: WFM) תמורת סכום עתק כ-13.7 מיליארד דולר, הרכישה הגדולה בתולדותיה של אמזון".
"המשקיעים מיהרו לפרש את המהלך של אמזון בתור שינוי מבני בענף קמעונאות המזון, ובכך צנחה מניית KR בשיעור חד עוד יותר, כאשר השלימה ביומיים ירידה חסרת תקדים של כ-30%. לחברת אמזון מודל עסקי מרשים ויעיל במיוחד, והיא הצליחה להרוג לא מעט חברות בתחומי הקמעונאות המסורתית, כגון חנויות ספרים, מוצרי אלקטרוניקה, בגדים, מוצרים לבית ועוד. כעת, במיוחד לאחר הרכישה הגדולה של WFM, גוברת הציפיה בקרב המשקיעים כי התחום הבא על הכוונת של אמזון הוא תחום קמעונאות המזון, ובכך רשת קרוגר, בעלת הפרישה הרחבה ביותר בארה"ב נראית על פניו הנפגעת המרכזית מהמהלך".
"יחד אם זאת, כמו שתמיד קורה בשוק המניות, המשקיעים נוטים לפעמים לנקוט בגישה קיצונית כלפי מניות החברות, ולעתים קרובות התגובה על מחיר המניה היא מעל ומעבר להשפעה בפועל (לטוב ולרע) על פעילות החברה. אירועים כאלה יוצרים בדרך כלל הזדמנויות השקעה ארוכות טווח, אותן יודעים לנצל משקיעי ערך כמו וורן באפט. כמובן, חשוב מאוד להבין את איומי התחרות הפוטנציאלית מצידה של אמזון, ועד כמה עשויה קרוגר לשמור על המודל העסקי ועל הרווחיות בראיה ארוכת הטווח".
- AMD מזנקת, פורטינט יורדת והדאו בדרך לשיא חדש?
- אמדוקס עקפה במעט את התחזיות אבל הציגה תחזית פושרת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
"אתמול הציגה הנהלת קרוגר בכנס אופנהיימר, כשמדובר בממשק הראשון מול המשקיעים מאז פרסום דוחות החברה וההודעה של אמזון. החברה ציינה כי התחזית המעודכנת, של כ-2$ למניה מבוססת על הנחות ריאליות, הערה חשובה לאחר סדרת אכזבות בדוחות האחרונים. בנוסף, הם ציינו כי החברה כבר ידעה בעבר להתמודד עם תחרות עזה, המאפיינת את תחום קמעונאות המזון מאז ומתמיד, מול רשתות ענק כמו WMT או Aldi הגרמנית, הפועלת בארה"ב מזה שנים רבות. לאחרונה נכנסה לשוק האמריקאי מתחרה נוספת, רשת Lidl הגרמנית, אך בהסתכלות על העבר נראה כי גם מהלך זה אינו צפוי להוביל למכה קטלנית לפעילות קרוגר".
"בנוגע לרכישת WFM על ידי אמזון, הנהלת החברה עדיין אינה מתייחסת להשלכות המהלך, אך ציינה כי גם היא פועלת במודלים עסקיים שונים, כמו משלוחי אקספרס, ומשתמשת בערוצים רבים, כולל שירותי Uber. לקרוגר פעילות גם בתחום המזון האורגני ספציפית, המניב הכנסות של כ-16 מיליארד דולר בשנה (היקף הכנסות דומה לזה של WFM), אך מדובר בסגמנט קטן יחסית, האחראי על כ-13% בלבד בתמהיל ההכנסות. חשוב להדגיש כי רשת החנויות של קרוגר פרושה על פני כל רחבי ארה"ב, גם במקומות אליהם לאמזון יותר קשה להגיע, ופרישה זו מהווה כוח תחרותי משמעותי, הרלוונטי במיוחד בתחום המזון והירקות, מוצרים בעלי אורך חיים קצר. בכך, גם במידה ואמזון תצליח להגדיל את נתח השוק בערים הגדולות, זה לא בהכרח יהיה המצב בפריפריה של ארה"ב, באזורים בהם קרוגר חזקה במיוחד".
"אנו סבורים כי הירידה החדה של כ-30% במניית KR מהווה הזדמנות ערך נדירה בראיה ארוכת טווח, וממליצים לנצל את המצב לבניית אחזקות במניה. בשוק המניות הנמצא במגמת עליה עקבית, המלווה בעליית מכפילים, יותר ויותר קשה למצוא הזדמנויות, ולהערכתנו קרוגר מהווה אחת מההזדמנויות האלה, נוכח סנטימנט משקיעים שלילי במיוחד. אנו מדרגים את מניית KR בהמלצת Outperform עם מחיר יעד של 28$, בהתבסס על מכפיל 14 לתחזית הרווח לשנה הקרובה, בהתאם לממוצע הענפי. התייצבות בפעילות החברה, עם הפתעה לעומת הצפי הנמוך, עשויה להוביל להתאוששות במניית החברה ובכך להוות הזדמנות ערך מעניינת".
- 1.הצלף 26/06/2017 09:00הגב לתגובה זוכל כך הרבה מאמץ בהכנת הכתבה באמת כל הכבוד , ככל המאמץ ככה הסיכון שיש במלכודת ... ושאף אחד לא יעבוד עליכם :-)
אורקל חזרה למחיר טרם הזינוק: האם זו הזדמנות?
החברה שחתמה על עסקת ענק עם OpenAI ונחשבת לאחת המובילות של מרוץ הבינה המלאכותית מגלה שהמשקיעים פחות סלחניים: אחרי התחזיות האופטימיות וההשקעות במיליארדים, המניה חזרה לנקודת ההתחלה
מניית אורקל Oracle Corp -1.94% מאבדת היום עוד כ־3% ונסחרת סביב 234 דולר, רמה שמחזירה אותה למחיר שלפני השיא אליו הגיעה בעקבות הזינוק הגדול לפני מספר חודשים, לאחר שהחברה חשפה תחזית שאפתנית לשנים הקרובות, חתמה על עסקה של מאות מיליארדים עם OpenAI והבטיחה להיות כוח מוביל בעידן הבינה המלאכותית. משהו לא מסתדר. הדוחות היו טובים, התחזיות היו חזקות, ובכל זאת המניה איבדה את המומנטום והחזירה את כל העליות.
בספטמבר דיווחה אורקל על רווח של 1.47 דולר למניה על הכנסות של 14.9 מיליארד דולר, צמיחה של 12% בשנה. לא דרמה, אבל אז הגיעה ההפתעה: החברה חשפה צבר חוזים של 455 מיליארד דולר, פי שלושה מהנתון ברבעון הקודם. זה מספר שהדהים את וול סטריט. המניה טסה 36% ביום אחד, וסיימה בשיא של 328 דולר, על רקע ההתרגשות מהעסקה הענקית עם OpenAI - עסקה של 300 מיליארד דולר להשכרת כוח מחשוב בענן לחמש שנים. אבל מהר מאוד התברר שהעסקה הזאת היא גם החוזקה וגם החולשה של הסיפור.
במקביל, נחשף שהרווחיות בעסק החדש הזה נמוכה משמעותית מהצפוי. לפי הדיווחים, שיעור הרווח הגולמי בעסקי השכרת השרתים ל־AI עומד על כ־14% בלבד. ההנהלה ניסתה להרגיע, וטענה במצגת למשקיעים שהרווחיות המלאה לאורך חיי החוזים תגיע ל־35%. זה הרגיע ליום אחד, ואז שוב התחיל המימוש. מאז השיא בספטמבר איבדה המניה כמעט שליש מערכה, מתחת למחיר שבו הייתה ערב הזינוק.
- האם הצמיחה המטאורית של אורקל מגיעה על חשבון הרווחיות?
- וורנר ברוס מסרבת להצעת רכישה של פראמאונט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ממכונת מזומנים לחברה עתירת הון עם גירעון תזרימי
כדי לספק את החוזים עם OpenAI ויתר השותפות, אורקל נמצאת במהלך בנייה של דאטה סנטרים בהיקף היסטורי. ההשקעות האלה שוחקות את תזרים המזומנים: אחרי שנים שבהן החברה נחשבה ל"מכונת מזומנים" עם רווחיות גבוהה ופעילות רזה, היא הפכה בשנים האחרונות לחברה עתירת הון, עם גירעון תזרימי ברבעונים האחרונים.
מסחר דיגיטלי – קרדיט: AIAMD מזנקת, פורטינט יורדת והדאו בדרך לשיא חדש?
לקראת פתיחת המסחר, החוזים נסחרים במגמה חיובית על רקע הסיכויים הגוברים לסיום השבתת הממשל הממושכת בארה"ב
אופטימיות גוברת באשר לסיכויי סיום השבתת הממשל הממושכת בארה"ב משרים גם על השווקים אווירה חיובית לקראת פתיחת המסחר. החוזים על הדאו ג'ונס עולים ב-0.2%, החוזים על S&P 500 עולים ב־0.3% והחוזים על נאסד"ק 100 מטפסים ב־0.6%. המסחר אמש הסתיים במגמה מעורבת כאשר הדאו ננעל בשיא חדש של 47,927.96 נקודות, לאחר אישור בסנאט של הצעת תקציב, שכעת נותר רק לאשרר בבית הנבחרים ובחתימת הנשיא.
סיום ההשבתה פירושו גם חזרה לפרסום של נתוני מאקרו חשובים שלא היו נגישים במשך כל התקופה. הנתון החשוב ביותר למשקיעים הוא דוח התעסוקה לחודש ספטמבר שישפוך אור על הסיכויים להורדה נוספת של הריבית על ידי הפד'.
AMD מזנקת, פורטינט יורדת
בגזרת המיקרו, בין המניות הבולטות לקראת פתיחת המסחר נמצאת AMD Advanced Micro Devices שקופצת ב-5.5% לאחר שאתמול נסגרה בירידה של 2.6%. החברה הציגה תחזית אסטרטגית אגרסיבית ביום האנליסטים שלה בניו יורק. סמנכ"לית הכספים, ג'ין הו, העריכה כי החברה תוכל להגדיל את שיעור הרווח התפעולי ליותר מ־35% בתוך שלוש עד חמש שנים לעומת 24% כיום, ולהגיע לרווח שנתי של מעל 20 דולר למניה. התחזיות בוול סטריט ל־2028 עמדו עד כה על כ־10.18 דולר בלבד, כך שמדובר בעדכון משמעותי לתחזית.
חברת האנרגיה הגרעינית Oklo Oklo -6.55% עולה ב־2.2% למרות פרסום הפסד רבעוני של 20 סנט למניה, גבוה מהציפיות להפסד של 13 סנט. החברה דיווחה על התקדמות בפרויקט לבניית מתקן ראשוני לעיבוד דלק גרעיני, והרחיבה את שיתוף הפעולה עם המעבדה הלאומית באיידהו. ההתקדמות הטכנולוגית מהווה נקודת אור למשקיעים, על אף התוצאות החלשות.
- AMD עקפה את הציפיות וצופה צמיחה מואצת בשוק הבינה המלאכותית
- החסידה של ה-AI חושבת שהוא בדרך לתקן - ומממשת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית אנבידיה NVIDIA Corp. -2.96% מטפסת בכ־1% לאחר ששותפת הייצור המרכזית שלה פוקסקון פרסמה דוחות טובים מהצפוי. לפי הדיווחים, כ־42% מהכנסות פוקסקון הגיעו ממכירות שרתים ומוצרים בענן - נתון שממחיש את הביקוש הגובר לפתרונות בינה מלאכותית. ההשלכות החיוביות ניכרות כאמור גם במניות ספקיות כמו אנבידיה, שנחשבת למובילה בשבבים למערכות AI.
