אירופה לוהטת: רוני יונסיאן מלאומי מסמן 4 מניות שצפויות לפרוץ ב-2014
בסיכומה של שנה חזקה בשוק המניות האמריקני, ורגע לפני שהבנק המרכזי מודיע על צמצום בתכנית הרכישות, מספר רב של מנהלי קרנות ומנהלי תיקים מעבירים כספים מהחזקות בארה"ב לנכסים באירופה, מתוך ציפיה שהשוק האירופי יצא מהבוץ בשנה הקרובה, מה שיקפיץ את שוק המניות.
בהמשך לכתבות קודמות שפרסמנו ב-Bizportal, פנינו לרוני יונסיאן, מנהל דסק מחקר ניירות ערך זרים בלאומי שוקי הון, שנתן לנו כמה מניות שלהערכתו צפויות לבלוט בשנה הקרובה בשווקים האירופיים.
בלאומי מסמנים גם את מניית EADS (סימול בפאריס: EAD), ומסבירים כי "התדמית של יצרנית המטוסים ומוצרי ההגנה הצרפתית נפגעה משני דברים. מבנה בעלות בעייתי בו שלוש ממשלות אירופאיות החזיקו במרבית המניות ומוניטין שנפגע מעט לאחר איחורים בהשקת דגמי מטוסים. שתי הבעיות האלה נפתרו או עומדות להיפתר. כמות ההון בידי הציבור גדלה משמעותית לאחר הפחתת האחזקות הממשלתיות ודגם נוסף של מטוס החברה צפוי כנראה לצאת בזמן במהלך 2014". נציין כי המניה כבר טסה 80% בשנה האחרונה, והיא נסחרת במכפיל רווח של 28.5.
- ברבור שחור אירופאי: משבר החוב חוזר?
- רעידת אדמה פוליטית בצרפת, המדדים באירופה נופלים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניה נוספת שמסומנת ברדאר של יונסיאן היא סימרייס (symrise) (סימול: SY1) - יצרנית הכימיקלים הגרמנית, שמייצרת ריחות לתעשיית הקוסמטיקה וגם תמציות טעם וריח לתעשיית המזון. "מניית החברה פיגרה אחר המתחרות השנה אבל סימרייס ממשיכה לזכות בלקוחות חדשים ולצמוח. החברה נהנית מהחשיפה שלה לשווקים המתעוררים למרות ההאטה הכלכלית באיזור. מכירות החברה צפויות לצמוח בקצב של כ-7% בשנת 2014 והחברה נסחרת במכפיל צפוי של 18 לרווחי השנה הבאה", כותב יונסיאן.
את המניה הרביעית שיונסיאן מסמן רבים מכם בוודאי מכירים, ולא משוק ההון. בנוסף לשעונים המוכרים סוואטש (סימול בציריך: UHR) מייצרת גם תכשיטים, ומערכות אלקטרוניות. "החברה נהנית מצמיחה מואצת באסיה וספציפית בסין שם המוצרים שלה ממשיכים להעמיק אחיזה. המיתוג החזק של סוואטש וטווח המוצרים שנע ממוצרי יוקרה עד למוצרים במחירים "רגילים" מספק כרית ביטחון להפחתת הזעזועים במקרה של האטה. החברה צפויה להציג צמיחה דו ספרתית בשנים הקרובות והמניה נסחרת במכפיל רווח נוח של 18 על רווחי שנת 2013".
כתבות נוספות בנושא:
- 2.מאוד מעניינת מניית סימרייס (ל"ת)מוסדי לשעבר 16/12/2013 14:16הגב לתגובה זו
- 1.טל 16/12/2013 07:40הגב לתגובה זווזה ללא תקומה. צריך להשקיע רק בישראל.
המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
קמטק שבוע אחרי ש נובה 4.45% גייסה אג"ח להמרה בקופון אפס (ריבית אפס), גייסה קמטק 0.8% 425 מיליון דולר בקופון אפס. שתי החברות הן שחקניות בשוק השבבים, כשקמטק מפתחת מערכות לבדיקת תהליכי הייצור בשבבים. השאלה הראשונה שאמורה לעלות היא - איך אפשר לגייס אג"ח בריבית אפס? והתשובה היא שמדובר באג"ח להמרה למניות. אג"ח שיש לה סוכרייה - אפשרות להפוך למניה. המשקיעים מוותרים על ריבית ומקבלים אפשרות המרה למניות. זה יכול להיות משתלם להם כי יש להם אפסייד (אם כי פחות ממניה) ומצד שני - יש להם דאונסייד: רצפה כי האג"ח תיאורטית לא יכולה ליפול (להבדיל ממחיר המניה), אלא אם החברה נכנסת למצוקה תזרימית ופיננסית, וזה לא המצב.
ומעבר לרצפה, יש להם אפסייד. אם המניה תעלה - ותעקוף את פרמיית ההמרה, הם ירוויחו. במקרה של קמטק, המניה נסחרה בכ-84 דולר (לפני העלייה בשישי) והמחיר שמבטאות האג"ח להמרה הוא כ-109 דולר. כלומר, מי שקונה את האג"ח רוכש בפרמיה של קרוב ל-30%. אם המניה תצנח, המשקיע עדיין מקבל את קרן האג"ח בסוף התקופה, אבל אם המניה נניח תעלה נניח פי 2 לאורך תקופת חיי האג"ח (עד שנת 2030) הוא מרוויח כ-65%, כי המניה סגרה את הפרמיה של ה-30% והוסיפה משם עוד 65%. עלייה מעבר למחיר ההמרה הופכת את האג"ח למניה - ההתנהגות זהה.
יש כאן סוכרייה גדולה, מול חיסרון של ויתור על הריבית, אבל משקיעים רבים אוהבים ומעדיפים השקעה כזו. לכן, לרוב, הנפקה של אג"ח להמרה, נחשבת לסוג של דילול ומפילה את המניה. זה מה שקרה לנובה. היא נפלה ב-10% ביום ההנפקה. הסברנו שזו יכולה להיות הזדמנות כי מדובר בירידה טכנית, אך אין דבר כזה בטוח, יש סיכון. המניה תיקנה מאז ועלתה ב-12%.
אולי זו הסיבה שהשוק לא הפיל את קמטק אתמול. הדילול לא השפיע על המניה. אולי זו ההערכה שיהיה תיקון לאחר הירידה, ועדיין זה לא מסביר עלייה של 3.5% שתוביל מחר בבורסה בת"א לעלייה של 5%.
- קמטק מדווחת על הכנסות של כ-123 מיליון דולר וצופה המשך צמיחה
- עכשיו זה רשמי - הנפקת אקסס בסין נדחית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אין לנו הסבר מוצק. גורמים שהיו מעורבים בהנפקה מסבירים שהביקושים היו גבוהים והחברה עשתה רושם חזק בשיחות עם הגופים הרוכשים. אולי "מעז יצא מתוק". אולי השיחות עם השוק, יצרו עניין שתורגם לביקושים למניה. כנראה גם לא היו כאלו שעשו החלפה - במקרים רבים, יש גופים מוסדיים שמחליטים למכור את המניה ולקנות אג"ח להמרה במקום, הפעם כנראה זה היה בשוליים.
כמו כן, הסיבה היא גם פרמיית ההמרה שרחוקה "מהכסף", אם כי אחרי העלייה במניה מדובר בפרמיית המרה שירדה ל-26%, זאת לא פרמייה גבוהה.
פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח
כשאתה צודק"
הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.
לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.
במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.
ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.
- פיטר לינץ׳: ״אם ילד בן 11 לא מבין למה אתה מחזיק את המניה - כדאי שלא תחזיק בה״
- פיטר לינץ על ההשקעות שהוא מצטער שלא לקח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.
