לא רק ארה"ב: האם זה הזמן לקנות מניות בנקים אירופיים?

ההתמקדות בשוק המניות הפיננסי הייתה בשנים האחרונות בעיקר בבנקים האמריקאיים, אך המגמה לשנת 2025 מצביעה על פוטנציאל אדיר בבנקים האירופיים
רוי שיינמן | (7)
נושאים בכתבה בנקים אירופה

בשנים האחרונות הבנקים באירופה סבלו מתשואות נמוכות ועניין מועט מצד משקיעים אמריקאיים, אך נראה כי המגמה הזו משתנה. השינוי המסתמן מבוסס על שילוב של ניתוחים פונדמנטליים וטכניים שמציגים תמונה מעודדת במיוחד עבור סקטור הבנקאות האירופי.


פוטנציאל חבוי בנתונים הפונדמנטליים

ביחס לבנקים בוול סטריט, הבנקים האירופיים מציעים מכפילי רווח נמוכים בהרבה. לדוגמה, בנקים אמריקאיים מובילים כמו JPMorgan ובנק אוף אמריקה נסחרים במכפילים של 12-14, בעוד שהבנקים האירופיים נמצאים בטווח של 6-8. המשמעות היא שהשוק מתמחר את הבנקים האירופיים כנחותים, אך זה גם אומר שיש פוטנציאל גבוה לעליות אם התחזיות הכלכליות ימשיכו להשתפר.


השוואה בין מדדים מראה כי מדד Stoxx 600 Bank, הממוקד באירופה, נסחר כיום במכפיל רווח של 8 בלבד, בהשוואה למכפיל 13.5 של מדד KBW Bank, המתמקד בבנקים אמריקאיים. ההבדל המשמעותי במכפילים מעיד כאמור על כך שמניות הבנקים האירופיים זולות יחסית, עם פוטנציאל לצמיחה משמעותית.


מעבר לכך, הבנקים האירופיים מציעים תשואת דיבידנד ממוצעת של 5.9% - פי שניים מתשואת הדיבידנד של מדד KBW, שעומדת על 2.6%. נתון זה מהווה גורם משיכה משמעותי למשקיעים המחפשים הכנסה קבועה מתיק ההשקעות שלהם.

ניתוח טכני: פריצת דרך אחרי שנים של דשדוש

גם זווית הניתוח הטכני מציעה חיזוק למגמה המסתמנת של עדיפות הבנקים האירופיים על האמריקאיים. בניגוד לבנקים האמריקאיים, שהציגו ביצועים מעורבים מאז ינואר 2022, מדד Stoxx 600 מציג סימנים ברורים של יציאה ממבנה בסיסי רחב שנמשך 15 שנים. מדובר באינדיקציה חזקה להתחלת מגמת שוק שוורי ארוכת טווח.

במבט על קרנות הסל, ה-iShares MSCI Europe Financials (סימול: EUFN) מציגה פריצה טכנית מרשימה לאחר 13 שנות דשדוש. קרן זו מהווה אפשרות נוחה למשקיעים המעוניינים להיחשף לסקטור הפיננסי האירופי ולהרוויח מהמגמה החיובית.


הבנקים האירופיים הבולטים - נתונים נבחרים

  • Banco Santander: שווי שוק של כ-65 מיליארד אירו, רווח נקי שנתי של כ-8 מיליארד אירו ומכפיל רווח סביב 7. מדובר בבנק עם נוכחות גלובלית חזקה, במיוחד באירופה ודרום אמריקה.

  • BNP Paribas: שווי שוק של כ-75 מיליארד אירו, רווחים שנתיים בסביבות 9 מיליארד אירו, מכפיל רווח של 8. הבנק מציע דיבידנד יציב ונהנה ממעמד מוביל בצרפת ובאירופה.

  • Deutsche Bank: שווי שוק של כ-20 מיליארד אירו, רווח שנתי של כ-2 מיליארד אירו ומכפיל רווח של 6. הבנק מתאושש מהמשברים הקודמים ומראה סימני צמיחה.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    משקיע מנוסה 12/02/2025 20:43
    הגב לתגובה זו
    עוד לא חזרו למחירי שנות ה2000
  • 3.
    אנונימי 10/02/2025 13:52
    הגב לתגובה זו
    שטויות תמיד מפוזיציה ! המזון בישראל מתומחר יותר יקר מאירופה והפער נשמר זה כמו להגיד תקנו מזון באירופה כי הוא יעלה לרמה בישראל !
  • 2.
    גיא 10/02/2025 12:26
    הגב לתגובה זו
    אירופה לפני קריסה.חבל שהכסף ירד לטימיון
  • וזה מתומחר מכפילים נמוכים.. אתם באמת חושבים שאירופה תקרוס ופה בישראל החיים הטובים (ל"ת)
    אנונימי 10/02/2025 14:44
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    טלילו 10/02/2025 12:09
    הגב לתגובה זו
    כלכלת אירופה והאיחוד האירופי על סף קריסה היזהרו!!!
  • להיפך. כלכלת ארהב בסכנה עקב עליית המחירים והריבית. (ל"ת)
    חחח 13/02/2025 13:29
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 10/02/2025 17:17
    הגב לתגובה זו
    כל הנביאים למיניהם
יוני אסיא מייסד ומנכל איטורו (איטורו)יוני אסיא מייסד ומנכל איטורו (איטורו)

על הבמה באיטליה: אסיא מנסה להחזיר את המומנטום לאיטורו

אחרי קפיצה של עשרות אחוזים בימים הראשונים - ההייפ סביב ההנפקה התפוגג, המניה צנחה ב־40%, ועכשיו המייסד אסיא יוצא למהלך התקפי בניסיון להחזיר את העניין של השוק: “יש לנו כרית מזומנים של 1.2 מיליארד דולר לרכישות ומיזוגים”
מנדי הניג |

כשלושה חודשים אחרי ההנפקה בנאסד"ק, איטורו מוצאת את עצמה במקום לא רגיל. מצד אחד, לא חסר כסף, יש לה קופת מזומנים עם 1.2 מיליארד דולר, בלי חוב, ומודל עסקי שממשיך לייצר הכנסות. מצד שני, השוק איבד מניה שנסחרת כיום במחיר נמוך משמעותית מהשיא שנרשם ביומה הראשון של החברה בבורסה.

איטורו הונפקה ב־14 במאי במחיר של 52 דולר למניה, ופתחה את המסחר בזינוק מהיר ל־69 דולר ובימים שאחרי זה אפילו נישקה את ה־80 דולר. אבל מאז, הכיוון השתנה. המשקיעים, שבתחילה קיבלו את החברה הישראלית בהתלהבות, הפנו לה עורף. המניה איבדה כ־40% מערכה, ונסחרת כעת מתחת למחיר ההנפקה - כל ההנפקות מזנקות - חוץ מ-eToro: הזדמנות או מלכודת?

אבל זה לא שאיטורו נכשלה. הירידה החזקה במניה לא משקפת בהכרח חולשה בפעילות העסקית. למעשה, איטורו פרסמה דוחות כספיים טובים גם ברבעון הראשון שאחרי ההנפקה וגם בשני - איטורו דיווחה על תוצאות חזקות - למה המניה נופלת ב-8%?

התוצאות כללו הכנסות גבוהות, גידול בפעילות הקריפטו ורווח למניה שעלה על תחזיות האנליסטים. אבל המשקיעים התמקדו בסעיף אחר: בעלויות התפעול. העלייה החדה בהוצאות השיווק ובתקורות השחיקה את שורת הרווח התפעולית (EBITDA), והותירה תחושת החמצה. גם ברבעון השני, על אף שיפור במדדים הפיננסיים, המניה המשיכה לרדת מה שמעיד על שוק שמצפה ליותר מתוצאות "טובות".

בנוסף, אחד מגורמי הסיכון המרכזיים של החברה - וגם מקור הכוח שלה - הוא תחום הקריפטו. בשנת 2024 הסתכמו ההכנסות הברוטו של איטורו מפעילות הקריפטו בכ־12 מיליארד דולר, פי שלושה לעומת השנה שקדמה לה. אבל במקביל, מעל 38% מהעמלות נטו של החברה מגיעות מאותו תחום תנודתי. שוק הקריפטו נתון לתנודות קשות, לרגולציה לא עקבית ולשינויים תכופים בסנטימנט הציבורי.