לאומי: "המשך מגמה חיובית בטווח הקצר ברקע לריבוי סימנים של התייצבות"
כלכלני בנק לאומי מתייחסים בסקירתם השבועית לשבוע המסחר בשוק המניות המקומי אשר נפתח בירידות שערים, תוך שהוא מפגין חולשה יחסית לשווקים מעבר לים.
עם זאת, בהמשך השבוע התהפכה המגמה והאופטימיות שבה לשווקים, בהובלת סקטור הטכנולוגיה שבחודשים האחרונים הציג ביצועי חסר בהשוואה למדדים המובילים, ומניות הנדל"ן, אשר נחתכו לאחרונה בשיעור חד.
בלאומי ציינו את מחזורי המסחר נותרו ברמה נמוכה יחסית. אלו, עמדו בממוצע יומי על כ-1.5 מיליארד שקלים, בהשוואה לכ-1.9 מיליארד שקלים בממוצע בחודש אוגוסט, ובדומה לרמתם הממוצעת מאז תחילת השנה. במקביל, התנודתיות הגבוהה לא השפיעה על סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף. אלו ירדו גם השבוע בשיעור קל, במקביל לירידה במדד ה-VIX על מדד ה-S&P500.
בסיכום שבועי רשמו מרבית המדדים המובילים עליות שערים. מדדי המעו"ף ות"א 75 עלו בשיעור של כ- 0.9% וכ- 3.6% בהתאמה, מדדי הבנקים, הנדל"ן 15 והיתר 50 עלו בכ- 2.4%, כ-4% וכ-1% בהתאמה, ומדד התל-טק 15 חתם את השבוע בעלייה של כ- 6.8%.
בתוך כך, השבוע פרסם בנק ישראל נתונים לגבי תיק הנכסים שבידי הציבור נכון לחודש יולי. עליות השערים שרשמו השווקים במהלך החודשים האחרונים באו לידי ביטוי בהיקף תיק הנכסים, כאשר במקביל לכך, גם בנתח של האפיק המנייתי מסך התיק נרשם גידול ניכר מאז תחילת השנה.
להערכת כלכלני הבנק, "בטווח הקצר צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע ריבוי סימנים להתייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים. יחד עם זאת, רמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה".
שוק האג"ח: "אטרקטיביות ההשקעה באפיק הקונצרני עודנה נמוכה"
המסחר בשוק אגרות החוב הממשלתיות התנהל השבוע במגמה מעורבת. על רקע ירידה חדה שנרשמה בציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון חלה ירידת תשואות במרבית אגרות החוב השקליות בעוד אלו הצמודות בחלקו הקצר והבינוני של העקום רשמו עליית תשואות.
על רקע מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט אשר עלה בשיעור 0.5%, אומרים בלאומי עם ראייה להמשך כי "מרבית החזאים בשוק צופים כי בחצי השנה הקרובה יירשמו מדדים אפסיים ואף שליליים, זאת בעיקר בשל גורמים עונתיים אשר צפויים ללחוץ את המדדים מטה, סיום השפעתן של התייקרויות חד פעמיות על מדד המחירים וצפי להתמודדות טובה של בנק ישראל עם העלייה החדה שנרשמה בשנה האחרונה בכמות הכסף במשק. ובנוסף, מימוש רווחים באגרות החוב הצמודות הקצרות לאחר פרסום מדד אוגוסט, שהיה צפוי להיות גבוה".
על כן, כלכלני הבנק גורסים כי לנוכח צפי החזאים למדדים אפסיים ואף שליליים בחודשים הקרובים נראה כי הריבית המוניטארית במשק לא צפויה לעלות בשיעור מהותי בתקופה הקרובה. להערכתם, שוק המק"מ מלמד אף הוא על ציפיות המשקיעים לעלייה בשיעור הריבית רק בחודש ינואר 2010.
בתוך כך, האפיק הקונצרני התנהל השבוע בתנודתיות רבה. בתחילת השבוע רשם האפיק ירידות שערים חדות על רקע המשך החשש מעלייה במספר ובגודל החברות המבקשות להסדיר חובותיהן מול בעלי אגרות החוב. בהמשך השבוע התהפכה מגמת המסחר באפיק זה, בדומה למגמה הכללית בשווקים.
לסיכום אומרים כלכלני לאומי כי "הסיכון הכרוך בהשקעה באגרות החוב הממשלתיות עודנו גבוה, לנוכח רמת התשואות בה הן נסחרות. הערכה זאת נובעת בעיקר מהצפי לעלייה עתידית בסביבת הריבית במשק והעלייה בשימוש במכרזי ההחלף, הגורמת ללחץ שלילי על מחירי אגרות החוב הארוכות יותר. משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר".
גל הפיטורין מתגבר והולך ומגיע עד עובדי המדינה
אנחנו עדים לפיטורין במגזר הטק כבר מספר חודשים, ובכל זאת ההודעה של פייבר על חזרה לפורמט של סטארט-אפ ועל פיטורין של 250 עובדים היא דרמטית, ואליה מצטרפת הודעה של זיפריקרוטר, שסוגרת את מרכז המחקר והפיתוח שלה בישראל; בנוסף, גם המגזר הציבורי מתחיל להתערער, כשהחשב הכללי, יהלי רוטנברג, אותת על פיטורין צפויים של כ-20,000 עובדי מדינה (שליש מעובדי המטה)
לאחרונה, כמעט ולא היה יום שבו לא היתה כותרת אחת לפחות על פיטורין בחברה גדולה. רשימת השמות אינסופית וכוללת את אינטל (שנמצאת גם ככה במהלכי ייעול דרמטיים), מיקרוסופט, אמזון, גוגל, סיילספורס, והנה אתמול פייבר, חברה ציבורית שנסחרת בוול סטריט, הודיעה על מהלך דרמטי שבו היא מפטרת שליש מכח האדם, כ-250 עובדים, וחוזרת לפורמט של סטארטפ. לרוב, השוק אוהב לשמוע על הודעות פיטורין, שממוסגרות בשיח על ייעול ועל שינוי יעדים. אבל כשהחשב הכללי, יהלי רוטנברג, מדבר על כשליש מעובדי המטה של המדינה ש-"יוחלפו" על ידי הבינה המלאכותית, התופעה חורגת מגבולות המגזר הפרטי ובבירור היא קיימת בשוק העבודה כולו, והמגמה ברורה: פחות עובדים, יותר AI.
אל החדשות על פייבר ועל העתיד התעסוקתי שלה בישראל הצטרפה הבוקר חברה נוספת, כש-ZipRecruiter הודיעה על סגירת מרכז המחקר והפיתוח שלה בישראל, בדרך לפיטורי כל עובדי הסניף המקומי, כ-65 במספר, ימים ספורים לפני החגים.
מנכ"ל פייבר, מיכה קאופמן, הגדיר את המהלך כ-"איתחול כואב" והדגיש כי הפיטורים נוגעים לכל המחלקות, וכי ההחלטה היא אחת הקשות שקיבל עד כה. הסיבה המרכזית הוגדרה כך: טכנולוגיות AI כבר מסוגלות לבצע חלק גדול מהשירותים שבעבר שווקו בפלטפורמת הפרילנסרים של פייבר, ופוגעות ישירות במודל העסקי שלה קאופמן לא לבד, כמובן, ולצד ההצהרה שלו, ניתן לראות גם הצהרות עם טון אחר, כפי ששמענו לאחרונה ממנכ"ל סיילספורס, מארק בניוף, שהתגאה בפני משקיעים בכך שהחליף 4,000 עובדים בסוכני AI, וכך התייעל וצמצם את מחלקת התמיכה שלו מ-9,000 ל-5,000 בלבד.
כמובן, שהגורם המרכזי הוא יכולותיה של הבינה המלאכותית וכמובן שהמגמה אינה ייחודית לישראל. בארה"ב פוטרו מאז
תחילת השנה מעל 800 אלף עובדים, כשענפי הטכנולוגיה, הקמעונאות והייצור הם הנפגעים העיקריים. ענקיות כמו מיקרוסופט, אמזון, מטא ו־סיילספורס קיצצו אלפי משרות תוך כדי השקעה מסיבית במערכות AI. גם מגזרי שירות הלקוחות והפיננסים נפגעים, כאשר בנקים וחברות ביטוח מחליפים
עובדים במערכות אוטומטיות. מגמות דומות ניכרות גם באוסטרליה ובאירופה, שם ממשלות מטמיעות מערכות AI לטיפול בפניות אזרחים ובניהול מערכות חירום.
- ה-AI כבר מחליף עובדים וזה הולך ומתעצם - נתונים מדוח התעסוקה בארה"ב
- עובד ותיק פוטר כשנה לפני פרישתו, תבע - ויפוצה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבשורה הדרמטית מגיעה לא רק מהמגזר העסקי אלא גם מהמגזר הציבורי. בארה"ב, הקמת ה-DOGE (המחלקה ליעילות ממשלתית) הובילה לירידה דרמטית במספר עובדי המדינה, בעיקר בתחומי מטה ושירות. בחודש מרץ 2025 לבדו הוכרזו פיטורים בהיקף של כ־275 אלף עובדים פדרליים. במנהל השירותים הממשלתיים (GSA) הוחל בצ’טבוט בשם GSAi שמבצע משימות עבור כ־1,500 עובדים, צעד שהוביל לצמצומים חדים במשרות מנהלתיות. במשרד לענייני ותיקים נרשמה תוכנית רחבה לקיצוץ כ-83 אלף משרות, שבסופו של דבר הוקטנה ל-30 אלף לאחר שילוב פרישות טבעיות והתפטרויות. וכך, הסקטור הציבורי האמריקאי גם הוא חלק מהמגמה של פיטורין והתייעלות.
משה בן זקן, מנכ"ל משרד התחבורה צילום: שלומי יוסףמנכ״ל משרד התחבורה על איך משיגים תקציבים מהאוצר, רכבים אוטונומיים ואובר
משה בן זקן מדבר על השיח מול האוצר, על התחב״צ, על רכבת מהירה לחיפה ועל זה שחייבים להשקיע בתשתיות אפילו אם הרובוטקסי בדרך לפה כי ״גם טסלות יכולות להיתקע בפקקים״; הוא משוכנע שישראל בדרך למהפכה תחבורתית אבל מזהיר שלא יקרה
כלום בלי תקציבים, ביצוע והרבה מרפקים
משרד התחבורה טוען שהוא סוף סוף "שם גז". בועידת התשתיות של ביזפורטל, מנכ"ל המשרד משה בן זקן נשמע אופטימי, אבל לא מתכחש למציאות הקשה שפוגשת את כולנו כל בוקר על הכביש. לדבריו, תקציבי עתק כבר ממומשים בשטח, פרויקטים של רכבות מהירות מתקדמים, וגם על מהפכת התחבורה האוטונומית הוא אומר "אנחנו שם".
בראיון על הבמה, בן זקן מדבר בגובה העיניים, הוא לא חושש להשתמש בביטויים כמו "צריך להיות ערס מול האוצר" כדי להזרים תקציבים, מצהיר על התנגדות לאגרת גודש "לפני שתהיה אלטרנטיבה אמיתית", ומסמן מטרות: הקלה בעומסים, מאבק בתאונות, קישוריות לפריפריה וקידום תחבורה ציבורית גם בתקצוב וגם בשירות.
אבל לא רק רכבות כבדות על הפרק גם רכבים ללא נהג. בן זקן מגלה שמשרד התחבורה כבר בשיח מתקדם עם טסלה, כדי לאפשר לישראלים להפעיל את הרכב האוטונומי שלהם כשאטל פרטי. "מי שיש לו טסלה יוכל להגדיר בתוכנה שהרכב יצא לעבוד כשאתה לא נוהג בו", הוא אומר. ומה עם Uber? גם בדרך פה. בן-זקן אומר שהם חידשו את הקשרים מול החברה והם מנסים למצוא את הנוסחה שתאפשר את ההפעלה בישראל בלי לפגוע בנהגי המוניות.
לצפיה בועידה -
- משרד התחבורה מגביר היערכות לרעידת אדמה הרסנית
- מהומה בועדת הכלכלה: "מחירי התחבורה הציבורית יעלו ב-18% בשנת 2024"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועידת התשתיות של ביזפורטל שיחה עם משה בן זקן, מנכ"ל משרד התחבורה
איך הגעת לכאן היום? המשתתפים בפאנלים האחרים נסעו אפילו יותר משלוש שעות כדי להגיע בזמן לועידה
האמת שהגעתי מפגישה כאן בסמוך, הייתי כבר במרכז.
לא נתקעת בפקקים?
