מניות הביטוח הן הפתעת השנה? לא למי שפתח את האוזניים ואיך להיחשף למדד הביטוח?
2024 הייתה השנה של מניות הביטוח עם תשואה של 60% במדד. החברות הבולטות דווקא היו הקטנות יותר כמו ווישור (290%), ליברה (206%) ואיילון (120%). ווישור זינקה בזכות איילון ובזכות שיפור בתחום הדיגיטלי בדומה לליברה. אבל המספרים שלהן עדיין קטנים.
גם הגדולות הציגו תשואות מרשימות - הראל עם 87%, מנורה ומגדל עם 63%, וכלל והפניקס עם 45%. חברות הביטוח נהנו מעליות מחירי הביטוח, וגם מהעליות בבורסה שהשפיעו על התחום הפיננסי אצלן. אחרי הכל, חברות הביטוח הן כבר לא רק חברות ביטוח הן ענקיות פיננסים וניהול כספים. מניות הביטוח נסחרו בתמחורים נמוכים עם מכפילי רווח באזור של 4-5 ומכפילי הון נמוכים משמעותית מ-1, אפילו באזור 0.5 לחלק מהן. אלא שכשדיברנו עם מנהלי החברות לפני כשנה הם הציגו תמונה של רווח מייצג גבוה, כזה שהשווי שוק די קטן עליו. זה היה המנוע לעליות בתחום הביטוח. הרחבה: ראיון עם יורם נוה מנכ"ל כלל ביטוח (מאז המניה הוסיפה 55%) המלחמה איימה להכביד על חברות הביטוח בשל גידול בהוצאות ותשלומים למבוטחים, אך בפועל, ההשפעה הייתה מוגבלת. הוצאות המלחמה הסתכמו בכמה מאות מיליוני שקלים ומנגד חברות הביטוח שמנהלות מעל 2 טריליון שקל מהגמל והפנסיה נהנו מהעליות בשווקים.
תחום אחד שמאוד הושפע מהמלחמה הוא ביטוח הרכב. המחירים שם עלו על רקע עלייה במקרי הגניבות בחסות המלחמה. הגנבים הבינו שלכוחות הביטחון אין מספיק משאבים גם לתפעל אירועי פנים הקשורים למלחמה, כמו סיכול פיגועים למשל, וגם להיות עם אצבע על ההדק בכל הקשור לגניבות, ומספר מקרי הגניבה המדווחים זינק ב-30%-40%, מה שהביא להתייקרות בביטוחי הרכב.
גם רונן אגסי, מנכ"ל מגדל, הצביע השנה על התמחור הנמוך של מניות הביטוח . "יש דיסקאונט עמוק במניות חברות הביטוח", הוא אמר לנו בשיחה לפני מספר חודשים. "בשנה שעברה הייתה שחיקה משמעותית ברווח החיתומי שהסתכם ב-180 מיליון שקל. עכשיו אנחנו עם 325 מיליון שקל אז אני מניח שהטווח המייצג הוא בין 200-300 מיליון שקל". מגדל נסחרת ב-7 מיליארד שקל וההון העצמי שלה מסתכם ב-9 מיליארד שקל. גם אם מסתכלים על הדברים בזהירות עם רווח חיתומי רבעוני של 150-200 מיליון שקל וכ-70-100 מיליון שקל משוק ההון, הרי שמדובר ברווח גבוה בהינתן השווי של החברה. זה מאפיין את כל חברות הביטוח הגדולות וזה נובע גם מכך שהדוחות הכספיים שלהן קשים לעיכול. הגורמים שמשפיעים על חברות הביטוח רבים ומשמעותיים ולכן הקושי של המשקיעים בניתוח וכניסה להשקעות בתחום.
- מגדל משקיעה 700 מ' שקל בהלוואות רכב: "חשוב מאוד לעבוד עם שחקנים איכותיים"
- ארז מגדלי: ״הזדמנות לקנות תזרימים עם תשואות שלא ראינו בעבר״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איך אפשר להיחשף לחברות הביטוח?
ענף הביטוח הוא אחד מהענפים שהכי קל להיחשף אליו בבורסה כי כמעט כל החברות רשומות למסחר. הדרך היעילה ביותר להיחשף לכולן היא דרך השקעה בקרן מחקה מדד הביטוח, ויש 3 קרנות פופולאריות.
התשואה בקרן של תכלית השנה היא הכי קרובה לתשואה של המדד עצמו עם 59.96%, כאשר אחריה הקרן של אי בי אי עם 59.85% והקרן של מור עם 58.72%.
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 1.79%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
ברן זינקה 15%, נאוויטס 9% - ת״א 125 המריא 1.7% אחרי תקיפת צמרת חמאס בקטאר
מבצע ״פסגת האש״ בדוחא הזניק את הבורסה לפסגה חדשה כשהמדדים מוסיפים עד 1.7%; בלטו עוד היום: ברן סגרה עסקה של 480 מיליון דולר וזינקה, נאוויטס עם ביקושי שיא לגיוס עבור סי ליון, עין שלישית עם הזמנה משמעותית, אוטומקס הצליחה להחזיר עצמה חלק מהירידה
עין שלישית מעדכנת על הזמנה חדשה בהיקף של כ-800 אלף דולר - עין
שלישית מדווחת על קבלת הזמנה מסחרית חדשה משני לקוחות שונים במדינות החברות בנאט"ו, לאספקת מערכות לגילוי רחפנים, בהיקף כולל של כ-800 אלף דולר. באחת המדינות, המערכות צפויות להשתלב מידית בפעילות שוטפת, כאשר חלק מההזמנה כבר סופק והיתרה צפויה להתממש עד לסוף
הרבעון הראשון של 2026. לדברי החברה, ההזמנות מצטרפות לצבר הקיים ומשקפות המשך ביקוש למוצרים בשוק הבינלאומי.
תקיפה ישירה בבירת קטאר, הראשונה בהיסטוריה, ממוקדת בצמרת ארגון הטרור חמאס מצליחה להזניק את הבורסה. במבצע שזכה לשם ״פסגת האש״ הותקפה ישיבה של בכירים בארגון כשההערכה המבצעית כעת כי כמה מהבכירים נפגעו. מקורות בחמאס מכחישים את הפגיעה וטוענים כי הצמרת הארגונית שרדה את המתקפה.
מדד ת״א 35 זינק 1.5% ות"א 125 הוסיף 1.7%, בשאר הסקטורים המגמה הייתה מעורבת - מדד הבנקים עלה 0.9% ומדד הביטוח מוסיף כ-0.8%.
אוטומקס - אחרי צניחה של 70% בשער המניה אתמול שהגיעה בעקבות פשיטה של להב 433 והרשות לני״ע ומעצר של 5 בכירים בחברה, אוטומקס 64% מתקנת היום ומטפסת בכ-50%. כנראה יש את מי שחושב שהקריסה הדו-ספרתית היא עונש חמור מידי למניה ועדיין אולי אפשר לחצוץ בין מעשים של ההנהלה לביצועים של החברה ואוטומקס אולי תצליח לעבור את המשבר הזה - 5 בכירים באוטומקס נעצרו בחשד לעבירות רבות
- אל על ונאוויטס ירדו, נובה זינקה ב-4.3%; מניות הנדל"ן עלו
- פתיחה חיובית לשבוע המסחר - מטריסלף זינקה 13%, אלקטריאון 8% ואל על המריאה 3.4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדד ת״א נדל״ן הוסיף 1.64%, ת״א נפט וגז סיים בזינוק של 2.9% כשהוא מושפע מהעליה בנאוויטס נאוויטס פטר יהש 9.45% שזינקה 8.9%. נאוויטס ריכזה את מחזור המסחר השני בגודלו בבורסה שהסתכם על 198 מיליון שקל.
