מקס: צמיחה של 30% באשראי וברווח, ושל 49% באשראי העסקי
חברת מקס מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של שנת 2022. לאחרונה פורסם כי החברה תירכש על ידי כלל עסקי ביטוח 4.49% תמורת 2.47 מיליארד שקל.
על פי הדוחות הכנסות החברה צמחו ב-26% לעומת הרבעון המקביל והגיעו ל-394 מיליון שקל. ההוצאות ללא הפסדי אשראי גדלו אף הן ב-17% והגיעו ל-309 מיליון שקל ואילו ההוצאות להפסדי אשראי טיפסו ל-17 מיליון שקל לעומת 5 מיליון שקל אשתקד. הגידול בהוצאות להפסדי אשראי נובע, לדברי החברה, מגידול משמעותי בפעילות העסקית. בשורה התחתונה מדווחת החברה על גידול של 30% ברווח מ-40 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-52 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. הרווח משקף תשואה על ההון של 14%.
עוד מדווחת החברה כי מספר כרטיסי האשראי התקפים עמד על כ-3 מיליון, צמיחה של 9%. כמות הכרטיסים החוץ בנקאיים גדלה ב-14.5%. סך האשראי שהעמידה החברה הגיע ל-7.5 מיליארד שקל, 30% יותר מאשר בשנה שעברה. האשראי הצרכני הסתכם בסוף הרבעון הראשון בכ-6.9 מיליארד שקל, 29.7% יותר מאשר ברבעון המקביל ועליה של 7.6% בהשוואה ליתרה בסוף שנת 2021. שיעור הריבית הממוצעת בגין אשראי צרכני היה 7.25. יתרת האשראי לעסקים הסתכמה ב-607 מיליון שקל, 49.1% יותר מאשר ברבעון המקביל. שיעור הריבית הממוצעת היה 5.1%.
מנכ"ל Max, רון פאינרו, מסר: "הרבעון הראשון של שנת 2022 מייצג למעשה את חזרתו של המשק לשגרה כמעט מלאה אחרי תקופה ארוכה מאוד ומאתגרת שבה המשק כולו התמודד עם השלכות הקורונה. אנחנו רואים שהישראלים חוזרים לטוס ולנפוש, הביקוש לאשראי עלה ואנחנו רואים מחזורים בהיקפים שאף עולים על הרמות שהכרנו טרום המשבר. ברבעון הראשון, כמו גם ברבעון השני עד כה, אנו רואים את המשך מגמת הצמיחה שראינו ברבעון הקודם, עליה בפעילות הסליקה וההנפקה, וחזרה של מחזורי עסקאות בחו"ל, בקצב מהיר מכפי שראינו עד כה.
- שיא כל הזמנים: מעל 51 מיליארד שקל בהוצאות כרטיסי האשראי ביולי
- קודם היקר או קודם הקטן? שתי שיטות לחיסול הלוואות, איזו מתאימה לכם יותר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"הביצועים החזקים שלנו משקפים את יישום האסטרטגיה של החברה – מיקוד ביצירת תיק לקוחות עצמאי, שבוחרים ב-Max ככרטיס מוביל וראשון בארנק בזכות הצעת הערך שטובה מהכרטיס של הבנק. הגידול המשמעותי במחזורים ובמספר כרטיסי Max החוץ בנקאיים מהווה את הפלטפורמה לצמיחה כגוף תשלומים מוביל בחדשנות שמציע מוצרים ושירותים פיננסים שונים המתחרים בבנקים, גם ללקוחות פרטיים וגם לעסקיים, כגון: הלוואה בתנאים טובים מהבנק, ערבות (בנקאית) לבתי עסק והעברת מט"ח לחו"ל ישירות מכרטיס האשראי במהירות ובשקיפות.
אלטשולר: יציבות בהכנסות הליבה, רווח מהשקעות נדל"ן הקפיץ את השורה התחתונה
בית ההשקעות מציג עלייה של 9.2% בנכסי הפנסיה, אבל ירידה קלה בגמל ועלייה בהוצאות; ההכנסות צומחות לאט, והרווח הנקי נהנה מרווח מהשקעה אלטרנטיבית בנדל"ן; דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד בסך של כ-23 מיליון שקל
בית ההשקעות אלטשולר שחם אלטשולר שחם פנ 0.6% סיכם את הרבעון השני עם יציבות ביחס לרבעון הקודם.
ההכנסות מדמי ניהול עמדו על 227.4 מיליון שקל לעומת 224.9 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה קלה לעומת הרבעון המקביל אשתקל וירידה קלה לעומת כ-230 מיליון שקל ברבעון הקודם.
סך ההכנסות, הכולל את ההכנסות מעמלות והכנסות מימון אשראי חוץ בנקאי, הסכם בכ-231.2 מיליון, עלייה לעומת 227.6 מיליון ברבעון המקביל.
עם זאת, נרשם גידול בהוצאות, כאשר סך ההוצאות עמד על 197.9 מיליון ברבעון השני לעומת 186.3 מיליון ברבעון המקביל, עלייה של כ-6%, הגדולה מעליית ההכנסות. לכן, הרווח התפעולי ירד לכ-33.4 מיליון לעומת 41.3 מיליון, ירידה של כ-19%. עיקר העלייה נבעה מעליית שכר ונלוות, מתן אופציות לעובדים, וכן מהשפעת העלאת המע"מ. לכך נוספה עלייה בהוצאות המיוחסות לפעילות האשראי, תחום אליו נכנסה החברה במהלך 2024, בהיקף של כ־8.9 מיליון שקל, וכן קפיצה בהוצאות פעילות ההשקעות האלטרנטיביות שהגיעו ל-12.4 מיליון שקל לעומת 8.9 מיליון שקל אשתקד, בעיקר בעקבות רכישת חברת אייפנדס בפברואר 2024. בסך הכול, מבנה ההוצאות מצביע על השקעה מוגברת בהרחבת הפעילות ובכוח האדם, אך גם על שחיקה ברווחיות בטווח הקצר.
הרווח הנקי עמד על 30.3 מיליון לעומת 27.7 מיליון ברבעון המקביל ו-22 מיליון ברבעון הקודם. הסעיף שתרם לשורה החתונה היה חלק החברה ורווחי שותפויות כלולות, כאשר החברה רשמה שיערוך חיובי
על השקעה בענף הנדל"ן בגובה 10.6 מיליון שקל. בנטרולו, שורת הרווח הנקי הייתה דומה לרבעון הקודם, וירידה של כ-25% לעומת הרבעון המקביל.
- אלטשולר שחם בהצעה טובה בקרנות הכספיות - הזדמנות או מלכודת?
- אלטשולר עם שלושה מינויים בכירים למניות חו"ל, ישראל ואג"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נכסים מנוהלים
במהלך הרבעון המשיכה אלטשולר שחם להשקיע במאמצי שימור ושיווק, מתוך מטרה לחזק את מותגי הגמל והפנסיה ולמתג את קרן הפנסיה כגורם משמעותי בשוק הישראלי. ברמה הענפית, סך נכסי קופות הגמל בישראל כולו עלה ל-916.2 מיליארד שקל בסוף יוני
2025, לעומת 850.4 מיליארד שקל בסוף 2024, צמיחה של כ־7.7%. אולם אצל אלטשולר עצמה נרשמה ירידה קלה, כאשר נכסי הגמל המנוהלים ירדו מ-131.8 מיליארד שקל בסוף 2024 ל-130.05 מיליארד שקל בסוף הרבעון השני, ירידה של כ־1.3%. מגמה זו נבעה מתמהיל של תשואות חיוביות ויתרות
הפקדות מול משיכות נטו, לצד מעבר של חלק מהעמיתים למתחרים.
רמי לוי מעלה את המחיר בהצעת הרכש לקופיקס
הצעת הרכש המקורית שעמדה על 4.45 שקלים למניה עולה ל-5.45 שקלים למניה, כ-13% מהון המניות התחייבו להיענות להצעת הרכש
רשת רמי לוי רמי לוי -0.65% מעלה את המחיר בהצעת הרכש למניות הציבור ברשת קופיקס קופיקס גרופ 0.28% ל5.45 שקלים, לאחר שההצעה הקודמת היתה 4.45 שקלים. למפרט הצעת הרכש נוסף נתון שבו התקבלו התחייבויות מצד בעלי מניות המחזיקים ב-4.1 מיליון מניות - אשר ייענו להצעת הרכש (כ-13% מהון המניות של החברה). יחד עם ההחזקה הקיימת של רמי לוי בחברה (76.3%) - רמי לוי זקוק ל-5.5% נוספים מהציבור כדי שההצעה תעבור. במידה וההצעה תעבור תשלם רמי לוי עבור מניות הציבור בקופיקס כ-40 מיליון שקל (במקום 33 מיליון שקל בהצעה המקורית). המהלך נועד למחוק את החברה מהמסחר בבורסה בתל אביב, ורמי לוי, בעל השליטה, מנסה בעצם להוציא את קופיקס מהבורסה בלי לתת על כך פרמיה.
רמי לוי, יחד עם בתו יפית אטיאס-לוי, השתלט דרך רשת רמי לוי על
קופיקס בשנת 2018. מאז נרשמו מספר ניסיונות למחוק את החברה מהמסחר. בסוף 2023 הוגשה הצעה במחיר של 2.88 שקלים למניה, שהעניקה פרמיה של כ-5.5% בלבד. ההיענות אז הייתה נמוכה מאוד, פחות מ-3% מבעלי המניות נענו להצעה. ההצעה הזו היתה בהמשך להנפקת זכויות שגרמה לדילול
של כ-20% לבעלי המניות ועלייה בהחזקה של רמי לוי. .
ההון העצמי של קופיקס עומד על כ-18 מיליון שקל, בעוד שווי השוק שלה נע סביב 167 מיליון שקל. זה מעלה שאלות לגבי הפער בין הערכת השוק לבין מצב החברה בפועל. ברבעון השלישי של 2023 רשמה קופיקס הפסד תפעולי של 1.8 מיליון שקל, לעומת הפסד של 642 אלף שקל בתקופה המקבילה בשנה שלפני כן. עם זאת, מניית קופיקס עלתה בכ-23% במהלך 2025 וכ-43% בשנה האחרונה, בעיקר בשל שיפור בביקושים והתרחבות פעילות הזכיינות. כמו כן, השוק נתן מלכתחילה פרמיה לקופיקס מכיוון שהיה די ברור שרמי לוי רוצה למחוק אותה מהמסחר. בשביל רמי לוי זה יתרון גדול כי הוא יכול כמעט במידי למזג אותה בתו הקבוצה ולחסוך מיליונים בסינרגיה.
קופיקס הוקמה בשנת 2013 במטרה להציע קפה ומוצרים נלווים במחירים מוזלים וקבועים. בתחילת דרכה בלט המחיר של 5 שקלים לכוס קפה,
שהפך לסמל. כיום פועלים בישראל 38 סניפים של קופיקס, 30 מהם בזכיינות ו-8 בבעלות הרשת. במקביל, החברה מפעילה גם את "סופר קופיקס", את רשת "רמי לוי בשכונה" ואת "שוויצריה הקטנה". הסניפים ברוסיה מתופעלים בעיקר על ידי זכיינים מקומיים.
- רמי לוי חוצה לראשונה את רף 2 מיליארד שקל ברבעון
- רמי לוי טעה - וישלם: רשות ני"ע הטילה עיצומים על הטעות בדוחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רמי לוי עצמה מוכרת
בקצב של מעל 1.85 מיליארד ברבעון ונסחרת בכ-4.45 מיליארד שקל. קופיקס מוכרת בכ-70 מיליון שקל ברבעון, והשווי לפי מכפיל דומה הוא 167 מיליון שקל. בעלי המניות מקבלים 140 בערך - לא רחוק וכאמור התרגום של מכפיל המכירות מחברה גדולה לקטנה "עושה חסד" לקטנות, כי בסוף מה
שחשוב זה רווח וככל שהפלטפורמה מייצרת יותר מכירות היא מרוויחה יותר ושווה יותר. לכן עסק שמוכר פי 10, לא שווה פי 10 אלא אולי פי 20 כי הוא מרוויח הרבה יותר - הסיבה היא יתרון לגודל.
