דו"ח: שווי האקזיטים הישראליים זינק השנה ל-58.8 מיליארד דולר

פירמת ראיית החשבון והייעוץ PwC Israel מפרסמת את דו"ח האקזיטים שלה לשנת 2025, מהדו"ח מצביע על עלייה במספר עסקאות הרכישה וההנפקות מ-53 ב-2024 ל-84 בשנת 2025. ההיקף הכספי שלהן זינק בכ-340%, לסכום כולל של כ-58.8 מיליארד דולר לעומת 13.4 מיליארד דולר אשתקד. במקביל עולה כי בנטרול עסקת Wiz-Google, שווי העסקאות וההנפקות גדל השנה ב-100% לעומת 2024. ההייטק הישראלי מסכם שנה של עסקאות ענק והנפקות מרשימות לצד ריבוי עסקאות קטנות ואקזיטים מהירים. מצד אחד נרשמו עסקאות חריגות בהיקפן וזינוק משמעותי בשווי ההנפקות הכולל.

מנגד, השנה התאפיינה בירידה במספר העסקאות הבינוניות, בטווח שבין 100 ל-500 מיליון דולר, ובריבוי עסקאות קטנות בטווח שבין 10 ל-50 מיליון דולר. עסקאות אלו הובלו על-ידי חברות AI Native צעירות שנרכשו בתוך פחות מ-3 שנים ממועד הקמתן, לאחר שקיבלו הצעות רכישה אטרקטיביות מחברות שהעדיפו לאמץ טכנולוגיות AI במהירות, במקום לפתח אותן באופן אורגני.

כמו כן, גודל עסקת רכישה ממוצעת ירד בכ-40% מ-268 מיליון דולר ב-2024 ל-160 מיליון דולר ב-2025 שווי ההנפקות זינק משמעותית עם 7 עסקאות בשווי של כ-14.6 מיליארד דולר, לעומת 6 הנפקות בשווי 781 מיליון דולר ב-2024.

עסקאות שלא נכללות בניתוח השנתי, הן 13 עסקאות המשך שיצאו לפועל בשווי כולל של כ-31 מיליארד דולר, עלייה של 713%, לעומת 7 עסקאות בסך של 3.8 מיליארד דולר בלבד ב-2024. יצויין כי עסקאות אלה לא נכללות בניתוח השנתי. בין אלו, נכללות עסקאות המשך אסטרטגיות של CyberArk שנרכשה ע"י Palo Alto בשווי של כ-25 מיליארד דולר, רכישתה של Sapiens ע"י Advent בשווי של כ-2.5 מיליארד דולר, ורכישתה של Verint ע"י Thoma Bravo בשווי של כ-2 מיליארד דולר. השווי המצרפי של כלל העסקאות השנה – חדשות והמשך - נאמד בכ-89.8 מיליארד דולר לעומת 17.2 מיליארד דולר אשתקד, הסכום השני בגודלו מאז ומעולם בישראל, שני רק לשווי הכולל בשנת 2021, שעמד על יותר מ-100 מיליארד דולר.

• הגיוסים והאקזיטים בהייטק מתגברים, ישראל מתקדמת בהטמעת AI, וגם - מחשב על ישראלי
• "אנחנו מעצמת סייבר, ויש התעניינות תמידית של משקיעים בתחום. יש התעוררות גם בביוטק, אנרגיה, קלינטק ופינטק"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

רף מיליארד הדולר נחצה 6 פעמים

ב-2025 נרשמו שש עסקאות חריגות בגודלן. שלוש מתוכן הן עסקאות רכישה, כשהעיקרית בהן היא עסקת Wiz-Google, ושתי העסקאות הבאות אחריה הן רכישות של שתי חברות פינטק, Next Insurance ב-2.6 מיליארד דולר ו-Melio ב-2.5 מיליארד דולר. מבחינת הנפקות, שתי חברות פינטק הונפקו בנאסד"ק - Navan בשווי של 6.2 מיליארד דולר, ו-eToro בשווי של 4.4 מיליארד. בנוסף, Via הונפקה בשווי של 3.6 מיליארד דולר. הנפקות אלו התניעו את מה שיכולה להסתמן כחזרתן של חברות הטכנולוגיה הישראלית לוול סטריט.

תחומי הסייבר וה-AI ממשיכים להוביל במספר העסקאות, אך שווין פוחת

תחום ה-AI & Cloud הוביל עם 20 עסקאות במספר, שוויין הסתכם ב-1.5 מיליארד דולר בלבד. מגמה דומה עולה בסייבר, שם נרשמו 19 עסקאות בשווי כולל של כ-34 מיליארד דולר, אך זה כולל כאמור את עסקת Wiz בשווי של 32 מיליארד דולר. מנגד, הפינטק ממצב את עצמו כמנוע הערך המרכזי של השנה עם 16 עסקאות בשווי של 16.4 מיליארד דולר. עוד בלט לחיוב תחום ה-Mobility & Logistics עם 4 עסקאות בשווי 3.6 מיליארד דולר, בראשן הנפקת Via, כשבתחומי הבריאות הדיגיטלית, הדיפנס-טק והתוכנה לארגונים נרשמו 6 עסקאות בכל אחד.

22 עסקאות השנה של חברות שהוקמו רק ב-3 שנים האחרונות

אם מתמקדים ברכישות ומיזוגים ומנטרלים את עסקת Wiz, היקף העסקה הממוצעת ירד ב-40% לכ-160 מיליון דולר, לעומת ממוצע של כ-268 מיליון דולר ב-2024. ללא נטרול של עסקת Wiz שווי העסקה הממוצע עומד על כ-574 מיליון דולר.

• גיוס גדול ל-Orion; "אנחנו מובילים חדשנות בתחום דליפת המידע, עם מוצר AI"
• ענקית המכשור הרפואי מדטרוניק רכשה את קאתוורקס הישראלית ב-585 מיליון דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בהייטק מפטרים עובדים בגלל ה-AI - אל תאמינו לסקר המוטה של...

ב-2025 בוצעו 41 עסקאות בטווח שבין 10-50 מיליון דולר כ-49% מסך העסקאות. שיעורן של עסקאות האמצע בטווח של בין 100-500 מיליון דולר פחת מ-44% אשתקד לכ-25% ב-2025 - כ-21 עסקאות בלבד בסך של 4 מיליארד דולר. עם זאת, יצאו לפועל 9 עסקאות משמעותיות בסדר גודל של מעל ל-500 מיליון דולר, בסך כולל של כ-53 מיליארד דולר, עלייה של 679%, לעומת 6.8 מיליארד דולר ב-8 עסקאות ב-2024. הגדולה שבהן היא Wiz בהיקף של 32 מיליארד דולר, ואחריה שתי הנפקות מתחום הפינטק, Navan שהונפקה בשווי של 6.2 מיליארד דולר ו-e-Toro שהונפקה בשווי של 4.4 מיליארד דולר.

הגידול בשיעור העסקאות הקטנות נבע בין היתר, מגידול במספר החברות הצעירות שהוקמו ב-3 שנים האחרונות ונמכרו השנה: 22 לעומת 8 בלבד ב-2024, רובן נמכרו בפחות מ-50 מיליון דולר ומחציתן חברות AI שהפכו למבוקשות על-ידי חברות טכנולוגיה בשלות יותר. לצד חברות אלה, נצפו גם עסקאות שנעשו ע"י חברות ותיקות יותר שהגיעו למיצוי פוטנציאל הצמיחה שלהן והעדיפו להימכר ולייצר החזר למשקיעים.

הנפקות לעומת מיזוגים ורכישות

בשנת 2025 בוצעו 7 עסקאות הנפקה בשווי של כ-14.6 מיליארד דולר עלייה של כ-1,770% לעומת 6 הנפקות בשווי 781 מיליון דולר בלבד ב-2024. חמש מתוכן נערכו בבורסה האמריקאית ושתיים בבורסה הישראלית, השווי הממוצע להנפקה עמד על כ-2.1 מיליארד דולר, עלייה של 1,515% לעומת שווי ממוצע של 130 מיליון דולר בשנה שעברה.

בנטרול הנפקות, ערכן הכולל של העסקאות עומד על כ-44.2 מיליארד דולר, עלייה של כ-251% לעומת אשתקד, אז עמד הסכום על כ-12.6 מיליארד דולר. עם זאת, בנטרול עסקת Wiz, הסכום עומד על 12.2 מיליארד, ירידה של כ-3%.

עלייה בעסקאות כחול-לבן

מגמה משמעותית היא עלייה בכמות עסקאות "כחול לבן" בהן הרוכשת וגם הנרכשת בעלות זיקה משמעותית לישראל. נרשמו 30 עסקאות ב-2025 לעומת 15 בשנה שעברה, שמהוות 35% ממספר העסקאות הכולל לעומת 28% ב-2024. סך כל העסקאות האלו עומד על כ-1.9 מיליארד דולר, דווקא ירידה של כ-41% לעומת 3.2 מיליארד ב-2024, מה שמשקף באופן ישיר את המגמה המרכזית בדו"ח – גידול בכמות העסקאות לצד ירידה בשווין המצטבר.

הרוכשות האמריקאיות ממשיכות להיות הדומיננטיות ביותר באקוסיסטם הישראלי עם 43 עסקאות המהוות 51% ממספר העסקאות הכולל, זאת לעומת 31 עסקאות שהיוו 58% מכמות העסקאות הכולל ב-2024. סכום העסקאות הכולל מצד החברות האמריקאיות נאמד בסך של כ-51 מיליארד דולר, כ-3 מיליארד דולר מצד רוכשות אירופאיות וכ-2.5 מיליארד דולר מאוסטרליה וניו זילנד.

ירון וינצבליט, שותף הייטק וראש תחום הביקורת ב-PwC Israel: "שבירת מחסום השווי של עסקאות הענק הינה ללא ספק אירוע משמעותי וביטוי לעוצמת הטאלנט המקומי. עסקאות Wiz ו-Cyberark, קיבעו שתיהן רף עליון חדש במיקומנו על גבי מפת האקזיטים הגלובלית ומוכיחות, כי לישראל מקום מיוחד בקביעת מוסכמות של עתיד הסייבר העולמי. מנגד, בשנה החולפת מספר העסקאות אמנם גדל באופן די משמעותי לעומת השנה הקודמת, אך השווי שלהן, בנטרול עסקאות הענק, דווקא פחת. בין היתר, בגלל גידול במספר החברות "הצעירות", שגילן פחות משלוש שנים ממועד כאשר 54% מתוכן הינן חברות המוגדרות כבעלות זיקה משמעותית ל-AI. חברות כאלו, בזכות צוותים קטנים, ויעילים הנעים במהירות, מייצרות עניין רב בחברות טכנולוגיה גדולות יותר המבקשות להשביח עצמן במקרה הטוב או לבצע "פעולת הגנה" במקרה האחר. Base44 שנקנתה לאחר כשנה ממועד הקמתה על ידי Wix בכ-80 מיליון דולר ו-Aim Security שנמכרה עוד טרם מלאו לה שלוש שנים ל-Cato Networks בתמורה ל-350 מיליון דולר, הינן רק דוגמאות אפשריות למגמה שיתכן ותתעצם בעתיד הקרוב".