IBI מעניקה לנטו מלינדה אפסייד של 16% על מחיר השוק
שירה אחיעז, אנליסטית קמעונאות בבית השקעות IBI, מגיבה על דוחות נטו מלינדה 2.5% וכתבה כי לאור החוזקה המגולמת בתוצאות הרבעון והמגמות החיוביות להמשך, הם מעדכנים את מחיר היעד לנטו מלינדה ל-170 שקלים למניה, אפסייד של 16% על מחיר השוק, ובית ההשקעות מותיר המלצה של תשואת יתר.
"נטו מלינדה פרסמה אתמול דוח חזק לרבעון הרביעי של השנה, עם צמיחה של קרוב ל-30%, בשורה העליונה בעיקר לאור הגדלת הפעילות בתחום שיווק עופות בכשרות רגילה בשוק המקומי", כתבה אחיעז. "כאשר למרות הירידה במרווח הגולמי נרשם שיפור ברווחיות התפעולית, זאת להערכתנו על רקע שמירה הדוקה על מבנה הוצאות התפעול וירידה ברכיב ההוצאות הקבועות".
"על אף ירידה של 3.6% בהכנסות תחום המפעלים, נרשמה צמיחה של 29.4% בשורת ההכנסות ברבעון הרביעי, בעיקר כאמור לאור פעילות השוק המקומי אשר הציגה צמיחה מרשימה של 66.4% ברבעון. ציינו לא פעם כי כניסתו של דוד מצסה לשותף (כ-23%) בחברת ההחזקות צפויה לתמוך בצמיחה משמעותית של המגזר, דבר שצפוי לבוא לידי ביטוי גם בשנה הקרובה.
"כמו כן, הצמיחה המואצת בתחום הייבוא ממשיכה עם עלייה של 18.9% בהכנסות, להערכתנו לאור המגמה הצרכנית להעדפת מוצרי בשר טריים על חשבון קפואים לצד המומחיות של החברה בתחום זה, כמו גם על רקע הרחבת הפעילות של ייבוא בשר בקר טרי בהליך שפטור ממכסים.
- IBI: ההכנסות טיפסו ל-378 מיליון שקל וה-EBITDA הסתכם ב-122 מיליון שקל
- "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"המרווח הגולמי ירד לכ-13% (לעומת כ-14% במקביל), להערכתנו על רקע ההתרחבות המשמעותית בפעילות השוק המקומי, המאופיינת במרווח גולמי נמוך בהשוואה לשאר מגזרי הפעילות של החברה. מנגד, אנו סבורים כי חוזקת השקל וצמיחה דו-ספרתית בפעילות הייבוא הרווחית קיזזו חלק מהירידה בפרמטר זה ברבעון.
עם זאת, הצמיחה הנאה ברבעון לצד הירידה ברכיב ההוצאות הקבועות הובילו לשיפור ברווחיות התפעולית, אשר נבע הודות לכל מגזרי הפעילות (בעיקר במגזר הייבוא) אשר הסתכמה ב-6.1% (לעומת 5.9% במקביל).
סיכום שנת 2021
"גולת הכותרת של השנה שחלפה מתמקדת במגזר הייבוא הרווחי, אשר במהלך השנה היווה כבר כ-47% מהכנסות החברה, ואף ייצג שיעור גבוה יותר של כ-63% מהרווח התפעולי", אומרת אחיעז.
- מה יהיה מחר בבורסה? האם זה הזמן למניות הנדל"ן?
- קמהדע מאריכה מכרז אספקה בקנדה עד 14 מיליון דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
"בסיכום שנתי הציגה נטו מלינדה עלייה של 10.6% בשורת ההכנסות, בעיקר הודות למגזר הייבוא ועל אף ירידה בתחום המפעלים. נדגיש כי מדובר בשנה השלישית ברציפות במהלכה מציגה החברה צמיחה דו-ספרתית בשורה העליונה.
"בתחום הייבוא נרשמה צמיחה של 28.5%, להערכתנו בין היתר הודות לעלייה בפעילות ייבוא מוצרים טריים הכוללת עלייה בייבוא בשר בקר טרי בהליך שפטור ממכס (מכסות של כ-8,620 טון לעומת 7,000 טון ב-2020), כאשר ירידה של 16.4% בתחום המפעלים נבעה על רקע ירידה במפעלים טיבון ויל, ויליגר ודלידג בעוד שהמפעלים שלושת האופים וריץ הציגו צמיחה. בתחום השוק המקומי נרשמה צמיחה של 9.1% בהכנסות בעיקר בשל הגדלת הפעילות בשיווק עופות בכשרות רגילה, זאת כאמור לאור כניסתו של דוד מצסה לחברת ההחזקות.
ומה צפוי בהמשך?
"במבט קדימה, המגמה הצרכנית להעדפת מוצרי בשר טריים על חשבון קפואים לצד המומחיות של החברה בתחום זה ימשיך להערכתנו לתמוך בתוצאות. כמו כן, אנו סבורים כי כניסתו של דוד מצסה לשותף בחברת ההחזקות תתמוך כאמור בהמשך צמיחה מואצת של המגזר, בדומה למגמה שנרשמה ברבעון הרביעי, כאשר לפי שיחות עם הנהלת החברה מדובר בתוספת צפויה של כ-700 מיליון שקל להכנסות בשנת 2022.
"בנוסף, במהלך הרבעון הושלמה רכישת 50% מרווחי המיזם המשותף עם מילמיט העוסק בשיווק עופות, בשר ומוצרי בשר שונים (קפואיים וטריים) בכשרות מהודרת. מדובר ברכישה הצפויה להגדיל משמעותית את הרווח הנקי לבעלי המניות בשנה הקרובה, כאשר לאחרונה החלה נטו מלינדה גם לשווק מוצרים בכשרות הרב לנדא.
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותחשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים
רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים
של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים
ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום.
על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.
קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.
ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.
- רשות ני"ע מזהירה: כך תזהו הונאות השקעה בעידן ה-AI
- ״בחברות הנדל״ן היזמי המספרים נראים טוב, אבל העודפים עלולים להיות מנופחים״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמה יהיה מחר בבורסה? האם זה הזמן למניות הנדל"ן?
מניות הבנקים, נובה, אלביט, המניות הדואליות ומניות האנרגיה המתחדשת
הסיפור של היום יהיה כנראה הבנקים. ביום שישי פרסם הצוות הבין משרדתי שדן במיסוי על הבנקים את ההמלצות שלו. הוא ממליץ על מיסוי יתר בשל רווחי יתר, אך מסביר שמדובר בפעולה שדורשת את הדרג המדיני. הדרך למיסוי יתר היא ארוכה. אבל בהינתן אי הוודאות נראה שהסקור יסבול מתשואת חסר יחסית.
בינתיים הבנקים, בנק ישראל, משרד התקציבים נגד המהלך. ולכן, לא ברור איך זה ייסגר, אבל זה יכול להעיק את מניות הבנקים בתקופה הקרובה. על פי הצוות, יש הצדקה למס על רווחי היתר. הצוות קובע כי העלייה החדה בריבית בשנים האחרונות הובילה את הבנקים לרווחיות חריגה, בין היתר בשל מאפיינים מבניים של המערכת הבנקאית בישראל: ריכוזיות, תחרות מוגבלת, חסמי כניסה גבוהים, סיכון עסקי נמוך וסביבה רגולטורית תומכת.
הצוות מדגיש כי ההחלטה בידי הדרג המדיני אם יוחלט, בהתאם להמלצות להעלות את המיסוי, אזי, המודל המועדף הוא מס רווח דיפרנציאלי על רווחים חריגים, כלומר רווחים הגבוהים ביותר מ־50% מהממוצע המתואם של השנים 2018–2022 - תקופה שאופיינה בסביבת ריבית נמוכה. המס, לפי ההצעה, יהיה בהוראת שעה למספר שנים מוגבל. לדברי הצוות, מודל זה מאפשר לאזן בין הרצון למסות רווחי יתר לבין צמצום פגיעה אפשרית בתחרות, ביציבות המערכת ובוודאות העסקית.
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- אלביט זינקה 6.2%, נקסט ויז'ן קפצה 7.5% - הביטחוניות העלו את המדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנק ישראל הביע התנגדות נחרצת למסקנות הדו"ח. נציג הבנק בצוות פרסם דעת מיעוט וטען כי מיסוי סקטוריאלי של הבנקים סותר את עקרונות היסוד של מערכת המס, עלול ליצור עיוותים במשק, לפגוע בוודאות העסקית ולהרתיע שחקנים חדשים - בניגוד למטרה של הגברת התחרות. עוד נטען כי אם יוחלט בכל זאת על הטלת מס, אין להחילו לפני ינואר 2027, ויש להגדירו מראש כמס זמני ומוגבל לשנה אחת בלבד.
