IBI מעניקה לנטו מלינדה אפסייד של 16% על מחיר השוק
שירה אחיעז, אנליסטית קמעונאות בבית השקעות IBI, מגיבה על דוחות נטו מלינדה -0.63% וכתבה כי לאור החוזקה המגולמת בתוצאות הרבעון והמגמות החיוביות להמשך, הם מעדכנים את מחיר היעד לנטו מלינדה ל-170 שקלים למניה, אפסייד של 16% על מחיר השוק, ובית ההשקעות מותיר המלצה של תשואת יתר.
"נטו מלינדה פרסמה אתמול דוח חזק לרבעון הרביעי של השנה, עם צמיחה של קרוב ל-30%, בשורה העליונה בעיקר לאור הגדלת הפעילות בתחום שיווק עופות בכשרות רגילה בשוק המקומי", כתבה אחיעז. "כאשר למרות הירידה במרווח הגולמי נרשם שיפור ברווחיות התפעולית, זאת להערכתנו על רקע שמירה הדוקה על מבנה הוצאות התפעול וירידה ברכיב ההוצאות הקבועות".
"על אף ירידה של 3.6% בהכנסות תחום המפעלים, נרשמה צמיחה של 29.4% בשורת ההכנסות ברבעון הרביעי, בעיקר כאמור לאור פעילות השוק המקומי אשר הציגה צמיחה מרשימה של 66.4% ברבעון. ציינו לא פעם כי כניסתו של דוד מצסה לשותף (כ-23%) בחברת ההחזקות צפויה לתמוך בצמיחה משמעותית של המגזר, דבר שצפוי לבוא לידי ביטוי גם בשנה הקרובה.
"כמו כן, הצמיחה המואצת בתחום הייבוא ממשיכה עם עלייה של 18.9% בהכנסות, להערכתנו לאור המגמה הצרכנית להעדפת מוצרי בשר טריים על חשבון קפואים לצד המומחיות של החברה בתחום זה, כמו גם על רקע הרחבת הפעילות של ייבוא בשר בקר טרי בהליך שפטור ממכסים.
- "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית"
- ״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"המרווח הגולמי ירד לכ-13% (לעומת כ-14% במקביל), להערכתנו על רקע ההתרחבות המשמעותית בפעילות השוק המקומי, המאופיינת במרווח גולמי נמוך בהשוואה לשאר מגזרי הפעילות של החברה. מנגד, אנו סבורים כי חוזקת השקל וצמיחה דו-ספרתית בפעילות הייבוא הרווחית קיזזו חלק מהירידה בפרמטר זה ברבעון.
עם זאת, הצמיחה הנאה ברבעון לצד הירידה ברכיב ההוצאות הקבועות הובילו לשיפור ברווחיות התפעולית, אשר נבע הודות לכל מגזרי הפעילות (בעיקר במגזר הייבוא) אשר הסתכמה ב-6.1% (לעומת 5.9% במקביל).
סיכום שנת 2021
"גולת הכותרת של השנה שחלפה מתמקדת במגזר הייבוא הרווחי, אשר במהלך השנה היווה כבר כ-47% מהכנסות החברה, ואף ייצג שיעור גבוה יותר של כ-63% מהרווח התפעולי", אומרת אחיעז.
- נופר מוכרת 5% בקרן המשותפת לנוי; תרשום רווח מהותי
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
"בסיכום שנתי הציגה נטו מלינדה עלייה של 10.6% בשורת ההכנסות, בעיקר הודות למגזר הייבוא ועל אף ירידה בתחום המפעלים. נדגיש כי מדובר בשנה השלישית ברציפות במהלכה מציגה החברה צמיחה דו-ספרתית בשורה העליונה.
"בתחום הייבוא נרשמה צמיחה של 28.5%, להערכתנו בין היתר הודות לעלייה בפעילות ייבוא מוצרים טריים הכוללת עלייה בייבוא בשר בקר טרי בהליך שפטור ממכס (מכסות של כ-8,620 טון לעומת 7,000 טון ב-2020), כאשר ירידה של 16.4% בתחום המפעלים נבעה על רקע ירידה במפעלים טיבון ויל, ויליגר ודלידג בעוד שהמפעלים שלושת האופים וריץ הציגו צמיחה. בתחום השוק המקומי נרשמה צמיחה של 9.1% בהכנסות בעיקר בשל הגדלת הפעילות בשיווק עופות בכשרות רגילה, זאת כאמור לאור כניסתו של דוד מצסה לחברת ההחזקות.
ומה צפוי בהמשך?
"במבט קדימה, המגמה הצרכנית להעדפת מוצרי בשר טריים על חשבון קפואים לצד המומחיות של החברה בתחום זה ימשיך להערכתנו לתמוך בתוצאות. כמו כן, אנו סבורים כי כניסתו של דוד מצסה לשותף בחברת ההחזקות תתמוך כאמור בהמשך צמיחה מואצת של המגזר, בדומה למגמה שנרשמה ברבעון הרביעי, כאשר לפי שיחות עם הנהלת החברה מדובר בתוספת צפויה של כ-700 מיליון שקל להכנסות בשנת 2022.
"בנוסף, במהלך הרבעון הושלמה רכישת 50% מרווחי המיזם המשותף עם מילמיט העוסק בשיווק עופות, בשר ומוצרי בשר שונים (קפואיים וטריים) בכשרות מהודרת. מדובר ברכישה הצפויה להגדיל משמעותית את הרווח הנקי לבעלי המניות בשנה הקרובה, כאשר לאחרונה החלה נטו מלינדה גם לשווק מוצרים בכשרות הרב לנדא.
יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
הבוקר פרסמה אוגווינד אוגווינד -1.9% הודעה על עסקה משמעותית באיטליה - רכישת חברה המחזיקה בזכויות להקמת פרויקט אגירת אנרגיה בהספק של 509 מגה-ואט, המבוסס על סוללות ליתיום (BESS), בשותפות עם קבוצת 7B מקבוצת יהודה לוי. ההשקעה בפרויקט צפויה להגיע לכ-230 מיליון אירו, וההכנסה השנתית מוערכת ב-35 עד 50 מיליון אירו, לכל אחת מ-25 שנות ההפעלה הצפויות. הפרויקט ממוקם במחוז ברינדיזי שבדרום איטליה, וכולל מתקן אגירה בקיבולת של 2-4 ג׳יגה-ואט-שעה (GWh). החברה האיטלקית הנרכשת מחזיקה בזכויות קרקע ובהיתר חיבור מחייב לרשת החשמל, ואוגווינד מתכננת להביא את הפרויקט לשלב ההפעלה המסחרית המלאה בשנת 2029. עם חיבורו לרשת תוכל המוכרת לקבל פרמיית הצלחה של עד 15 מיליון אירו, בהתאם להכנסות ולתנאי הסגירה הפיננסית.
בשביל אוגווינד, שנסחרת כיום בשווי של כ-90 מיליון שקל לאחר ששווייה צנח ביותר מ-95% מהשיא, העסקה באיטליה היא לא עוד פרויקט, זה ניסיון להגדיר מחדש את זהותה. החברה, שהייתה מהחלוצות בתחום אגירת האנרגיה באוויר דחוס (AirBattery), עוד לא הצליחה למסחר את הטכנולוגיה בקנה מידה רחב, וכעת עוברת שינוי ניהולי ואסטרטגי שמטרתו להפוך מחברת מו״פ טכנולוגית לחברת אנרגיה יזמית פעילה באירופה ובדרך להחזיר את האמון של המשקיעים - מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
“אנחנו כבר לא חברת מו״פ אלא חברת אנרגיה מלאה,” אומר בראיון לביזפורטל המנכ״ל טל רז. “איטליה היא רק סנונית ראשונה - אנחנו מסתכלים גם על פולין, גרמניה ובריטניה. נקים קרן ייעודית בשיתוף מוסדיים ישראליים שתממן את ההון העצמי בפרויקטים, כאשר המימון הבנקאי יגיע מגופים מקומיים בכל מדינה.”
גם היו״ר יפתח רון-טל מדגיש כי “העסקה הזו היא לא נקודתית אלא היא חלק מתפיסה רחבה. לצד המשך קידום טכנולוגיית האוויר הדחוס, אנחנו נכנסים לתחום ייזום פרויקטים מסחריים באירופה. זהו שלב ראשון באסטרטגיה שמטרתה להציב את אוגווינד מחדש על המפה”.
- מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
- ירון יעקובי עושה סיבוב נוסף על מחזיקי המניות באוגווינד - קונה בהנפקה פרטית בהנחה של 62%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת החברה מדגישים כי המימון לפרויקטים לא יגיע מהמאזן, אלא משיתופי פעולה מוסדיים במבנה של קרן GPLP, שבה תחזיק החברה כ-25-30% ותשמש כשותף מנהל. “היתרון שלנו הוא היכולת להביא את המימון,” אומר רז. “אנחנו יודעים לחבר בין הפרויקטים לבין הכסף של השוק המוסדי הישראלי - זה הנכס הכי משמעותי שאנחנו מביאים לשולחן.”
עמיקם בן צבי, יו"ר דירקטוריון אל על, צילום דוברות אל עליו"ר אל על עומד להפוך לבעל מניות בחברה
עמיקם בן צבי ישקיע בכנפי נשרים, החברה שבאמצעותה שולטת משפחת רוזנברג, ויקבל 15% מהזכויות בשותפות, השקעה שתעניק לו החזקה של כ-6.8% בחברת התעופה
אל על יו"ר אל על אל על 1.84% , עמיקם בן צבי, בדרך להפוך לבעל מניות משמעותי בחברה. בן צבי, בן 75, מונה ליו"ר הדירקטוריון ב-2021, לאחר רכישת השליטה בידי משפחת רוזנברג, מוכר כקרוב לבעלי השליטה, ובעבר שימש מנכ"ל בחברות מובילות.
במסגרת הסכם שנחתם בשבוע שעבר עם משפחת רוזנברג, בעלי השליטה באל על באמצעות חברת כנפי נשרים, בן צבי יקבל 15% מהזכויות בשותפות. משמעות הדבר היא שבשרשרת ההחזקה הוא יחזיק בכ-6.8% ממניות אל על, בהשוואה ל-45.4% שמחזיקה משפחת רוזנברג. ההסכם כולל גם אופציות הדדיות
למכירת חלקו חזרה למשפחת רוזנברג בעתיד, ולא צפוי לשנות את מבנה השליטה בחברה.
ההשקעה של בן צבי כפופה לאישורים רגולטוריים, כולל אישור רשות החברות הממשלתיות, ואין ודאות שיתקבלו. הסכום המדויק של ההשקעה לא נמסר, אך ההערכות הן שמדובר בכמה מאות מיליוני שקלים, בהתחשב בכך שלכנפי נשרים חוב של יותר ממיליארד שקל לאחר רכישת מניות אל על. החברה מדגישה כי ההסכם אינו קשור לתפקידו של בן צבי כיו"ר הדירקטוריון או לשכרו, ותנאי ההסכם לא ישתנו אם תשתנה כהונתו או תגמולו.
מועדון הנוסע המתמיד
בשבוע שעבר הודיעה קבוצת הפניקס על מימוש אופציה לרכישת 5.1% נוספים ממניות חברת "אל על הנוסע המתמיד בע"מ", ובכך הגדילה את החזקתה ל-25% מהון המניות. העסקה כפופה לאישורים רגולטוריים, והתקבולים הצפויים
לאל על מהעסקה הוגדרו כ"לא מהותיים".
על פי הערכות, שווי פעילות מועדון "הנוסע המתמיד" של אל על מוערך בכ-70-80 מיליון דולר (בניקוי התחייבויות), בדומה להערכת השווי שנגזרה כבר בעסקה הראשונה ב-2022, אז רכשה הפניקס 19.9% מהמניות בכ-14 מיליון דולר.
- חברות התעופה שחזרו לישראל: תמונת מצב
- סיומה של המלחמה הוא גם סיום תור הזהב של חברות התעופה הישראליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שינויים בהנהלה
לוי הלוי, לשעבר מנכ"ל חברת כרטיסי האשראי כאל, צפוי להתמנות בקרוב למנכ"ל אל על, מהלך שמסמן חילופי דורות בצמרת חברת התעופה הלאומית. הלוי, שנחשב לאחד המנהלים הבולטים בענף הפיננסי, עוזב את כאל בעיתוי רגיש, ימים ספורים לאחר שבנק דיסקונט חתם על הסכם למכירת השליטה בכאל לקבוצת יוניון-הראל תמורת כ-3.75 מיליארד שקל, בעסקה שיכולה להגיע לשווי של עד 4 מיליארד שקל. תחת הנהגתו, כאל חיזקה את מעמדה מול ישראכרט ומקס, הרחיבה את פעילותה בתחום האשראי הצרכני והדיגיטלי והציגה שיפור עקבי ברווחיות. כעת הוא יידרש להתמודד עם אתגרים מסוג אחר – תחרות גוברת בענף התעופה, עלייה במחירי הדלק, דרישות רגולטוריות ושדרוג צי המטוסים. מינויו של מנכ"ל שמגיע מעולם הפיננסים עשוי להעיד על גישה ניהולית ממוקדת התייעלות וניהול סיכונים.
