"אנחנו לא יכולים עדיין לקבוע את גודל הפגיעה. מצפים שפוט לוקר תקזז את הירידה מניקיי"
לפני כמה שנים נתח הרכישות של פוט לוקר FOOT LOCKER INC (FL) העולמית מ-נייקי NIKE (NKE) היה בסביבות ה-40%. כשכיום הוא כבר גדל לשיעור גבוה כמו 70%, מצד אחד זה טוב אך מהצד השני פחות טוב שכן ההישענות על המותג הזה גבוהה יותר. את התלות הזו פוט לוקר תנסה עכשיו לצמצם דרך שטח מדף למותגים נוספים ושיתופי פעולה. "אני חושב שבטווח הקצר אי אפשר יהיה לכפות על כל הפגיעה אך ניתן יהיה לצמצמה. בסוף הרי נייקי מותג מאד מבוקש" כך אומר דובי שניידמן מנכ"ל ריטיילורס -5.5% מקבוצת פוקס -2.36% . שניידמן הוא אמנם סרבן של ראיונות לתקשורת, אך כשנייקי מחליטה לשמור יותר סחורה לעצמה והמניה של פוט לוקר העולמית נופלת בכ-30% בעקבות זאת, הוא חורג ממנהגו ומספר בראיון בלעדי לביזפורטל על ההשפעה האפשרית על ריטיילורס עצמה. שניידמן מייצג את שני צדדי המשפחה – ריטיילורס היא גם נציגה של נייקי ב-16 מדינות, אך גם של פוט לוקר.
"בפוט לוקר העולמית פרסמו תחזית לירידה של 10% במכירות החנויות הזהות בעקבות השינוי של נייקי. זה כבר אחרי פעולות לקזז את הירידה כמו שציינתי. בטווח הארוך יותר אני מאמין שבפוט לוקר יצליחו לקזז יותר את הירידה. עדיין צריך לזכור שפוט לוקר הוא המותג הכי גדול שמוכר סניקרס בעולם".
רוב הפעילות שלכם עם פוט לוקר היא בישראל – יש לכם פה 58 סניפים של הרשת נכון לסוף הרבעון השלישי מול 7 בלבד באירופה, שם אתם בשותפות (Joint Venture) עם המותג העולמי. אם אנחנו מדברים אז על ישראל, אתה חותם על אותה ירידה של 8-10% בחנויות הזהות, או שכאן טעמי הקהל שונים ונייקי לא מהווה נתח של 70% מהמכירות, אלא שיעור נמוך יותר?
"אני לא אחשוף את האחוז המדויק, זה לא 40%, זה שיעור גדול, הוא פחות מ-70% אך עדיין משמעותי. אם יהיה צמצום בכמויות תהיה ירידה בפעילות פוט לוקר. אם פוט לוקר תצליח לאורך השנים קדימה לייצר תוצאות טובות מאד ולצורך העניין לכפות על הפגיעה של הצמצם בסחורות נייקי דרך הגדלת מכירות של ספקים אחרים, זה יהיה הדבר הכי טוב בעולם".
- פוקס בדוח פושר - רווח של 70 מיליון ברבעון השני; אבל רבעון שלישי התחיל חזק
- עובר למתחרה - מייסד ריטיילורס (נייקי) יהיה שותף בזכיון של אדידס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"גם אם הרשת העולמית תרד בהכנסות כמו שציינה בהערכות היא עדיין המותג הכי גדול בעולם שאמור להמשיך ולהצליח ולהיות המוביל גם הרבה מאד שנים קדימה. אנחנו מאמינים בזה. אנחנו עכשיו באמת צריכים להבין כמה נייקי תצמצם את האספקות שלה לפוט לוקר לטובת הסטה לעולם הדיירקט (ערוץ ישיר לצרכן בחנויות נייקי היעודיות או באתר שלה – א.פ). אם באמת התהליך הזה קורה פוט לוקר באמת תפגע אך נייקי דרך חיזוק הדיירקט תעלה והפעילות שלה גם אצלנו בריטיילורס תהנה. כלומר זה נכון שתהיה פגיעה בפוט לוקר אך מאידך תהיה לנו תרומה כי בסוף אותן אלוקציות יתווספו לערוץ הדיירקט.
יצא לך לדבר עם גורמים בפוט לוקר מאז הדיווח שלה בשישי?
"שמענו את שיחת המשקיעים שלהם. אני לא בטוח שפוט לוקר יודעת את כל ההתנהלות שתהיה כבר".
אתה לא משקיע ריטייל או אנליסט שעולה לשיחה, הרי אתם שותפים שלהם ומייצגים אותם. אתה עצמך דיברת עם מישהו בחברה?
"אנחנו מדברים כל הזמן עם פוט לוקר".
גם מאז יום שישי?
"גם, הייתי על שיחת המשקיעים וזה לא שהם אומרים להם דברים אחרים שלא אשמע מהם באופן פרטי או שלא ידענו. פוט לוקר פרסמה את הדיווח בשישי אחרי הצהריים ואנחנו לומדים אותו, כיוון שאני לא יודע מה השיקולים המדוייקים שלהם לתחזית שפרסמו, כך גם לגבי ריטיילורס עוד לא נוכל לנקוב במספרים. נדבר איתם היום על הדברים האלה".
דיברתם בסוף הרבעון השלישי על תוספת של 18-26 סניפים חדשים של פוט לוקר באירופה. יכול להיות שהמספר בסוף יהיה אפילו מתחת לטווח שסיפקתם כי יהיה פחות צורך בכך עכשיו עם המדיניות החדשה של נייקי?
- סאמיט מממשת בארה"ב ב-75 מיליון דולר
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- כמה תקבלו בפיקדונות - והאם הם הופכים לאטרקטיביים יותר מקרנות...
"אנחנו נותנים הערכות ותחזיות ואם נחשוב שבמדינה מסוימת לא כדאי לפתוח כי הפתיחה לא תהיה נכונה אז לא נפתח. נגיב ונראה ואנחנו כל היום בודקים אנחנו מחפשים עדיין לוקיישנים. המספרים האלה תלויים ראשית במציאות לוקיישנים ובשאלה אם הם הלוקיישנים הללו נכונים למותג".
אמנם מדובר על מיזם משותף, אך שתף אותנו – בתוכו, איזה משקל יש למילה שלכם מול פוט לוקר העולמית?
"מערכת היחסים שלנו מצוינת, יש דירקטוריון משותף לשותפות שלנו שמחליט ביחד. ריטיילורס מנהלת את הפעילות הזו באירופה ואנחנו עובדים כבר שנה ביחד ולא זכור לי שפוט לוקר אמרה משהו שלא הסכמנו איתו או להיפך. על השאלה לגבי כל חנות, לא רק כל טריטוריה חדשה, אנחנו חושבים ביחד, וזה כולל אפילו סיורים משותפים שלנו בנכס ושיחות עם בעליו".
תוך כמה ימים להערכתך תוציאו דיווח מפורט יותר למשקיעים מאשר זה שכבר הוצאתם על "למידת ההשפעה"?
"אם צריך לדווח על משהו או אם תהיינה התאמות אני מעריך שנציג אותן בדוחות הרבעוניים הקרובים".
ניתן יהיה לטעון שיכולתם להרגיש את הצעד הזה מתקרב. אמנם נייקי לא צמצמה אספקה לפוט לוקר אלא רק הגדילה אותה כמו שכבר ציינת, אך לקמעונאים אחרים כן, ושוב לטובת הערוץ הישיר. לא היה אפשר וצריך להיערך לכך שגם תורה של פוט לוקר יגיע?
"יש שינויים שהחברות הגדולות עושות לאורך הזמן. השינויים האלה ממש תלויי מדינה, ואיך פיתוח המותג נראה באותה המדינה. כשנייקי או כל ספק אחר אם קובע מדיניות של צמיחה במקום מסויים, האטה, הגדלת האספקה וכו' זה בהתייחס לשוק ספציפי כך שאי אפשר להכליל ולומר שיש פה מדיניות גורפת. אפילו בתוך מדינה כלשהי יכול להיות חיזוק קמעונאי כזה על חשבון אחר. מה גם שיש מדינות בהן לנייקי כלל אין ערוץ ישיר, אז השינוי נעשה בדרכים אחרות. כן רואים שנייקי לאורך השנים באופן רציף מגדילה את שיעורי המכירות בערוץ הישיר".
רוב החנויות הן פוט לוקר, חצי מההכנסה מנייקי – ו82% מהרווח התפעולי בא ממנה
נכון לסוף הרבעון השלישי של 2021, נתח של 56% מ-132 החנויות של מותגי ריטיילורס השונים בעולם (נייקי, פוט לוקר, דרים ספורט), שהם 74 חנויות, היו של פוט לוקר. לעומת זאת מתוך 773 מיליון שקל שהכניסה החברה בתשעת החודשים הראשונים של אשתקד 50% הגיעו מנייקי – שהייתה אחראית על 82% מהרווח התפעולי.
עוד בתקופה, 74% מהכנסות ריטיילורס היו בישראל, 10% (ובשתיהן ריטיילורס מפעילה חנויות יעודיות של נייקי, קרי ערוץ ישיר). באירופה הנתח מהמכירות בתקופה היה 16%. ריטיילורס מפעילה חנויות של נייקי ב-16 מדינות בעולם כפי שצוין. ובעוד שאת פוט לוקר היא מפעילה באירופה רק בפולין הונגריה ורומניה, עם הסכמים עתידיים גם בסלובקיה וקרואטיה, רק ברומניה אין לה פעילות גם של נייקי.
- 1.בני 28/02/2022 09:58הגב לתגובה זוותמכרו ב 70% יותר יקר
הציבור מטומטם, אז הציבור משלם - 0.8% על פוליסת חיסכון שקלית של חברות הביטוח
אם חשבנו שהעושק של חברות הביטוח בפוליסות החיסכון מסתיים במסלולים על ה-S&P שם הם כנראה ניצלו את הנהירה הציבורית לאפיקים האלה, התבדינו. גם באפיק השמרני ביותר - הפוליסה השקלית הדפוס הזה ממשיך. זה אמור להיות מסלול סולידי שנותן לחוסכים יציבות, נזילות וביטחון, אבל בפועל הוא מכרה זהב בשביל חברות הביטוח ותשואת זבל לחוסכים. מדובר במוצר שמנוהלים בו למעלה משני מיליארד שקל מכספי הציבור, עם דמי ניהול שמגיעים עד ל-0.8% בשנה על השקעות שאין בהן כמעט ניהול ויש להם תחליפים באפס דמי ניהול - קרנות כספיות הן בדמי ניהול של כ-0.15%-0.2% והן מוצר עדיף שמספק תשואה טובה יותר, ופיקדונות בנקים עם אפס דמי ניהול ומק"מים גם עם אפס דמי ניהול, אך עם עמלת קנייה ומכירה (של 0.05% עד 0.1%). כל המוצרים האחרים נתנו בנטו יותר במבט לאחור ועם עלויות נמוכות יותר. איך אתם הייתם קוראים לזה? ניצול, עושק, שוד, אולי אפילו גניבה?
צריך להגיד שזה חוקי. חברות הביטוח פועלות בהתאם לחוק, אם החוק מאפשר אז הן נכנסות לשם, אבל שלא יתפלאו אחר כך שהן בהדרגה הופכות לשנואות - הבנקים "זכו בצדק" בטייטל של הגופים השנואים במדינה, אבל חברות הביטוח מתקרבות לשם בצעדי ענק עם ביטוחים יקרים, דמי ניהול מופרזים וניצול של חוסר הידע של הציבור. לא הוגן ולא הגון, אבל טוב לכיס - חברות הביטוח בשנת שיא ברווחים וזה מתבטא בזינוק במניות בבורסה.
ובחזרה למוצר השקלי. מוצר פשוט עם הרבה תחליפים. פוליסת חיסכון שקלית היא הפוליסה הסולידית ביותר, אמורה להניב תשואה חסרת סיכון. הסיכון מגיע ממקור אחר לגמרי - מדמי הניהול.
במרכז התמונה נמצאת הראל, היא מנהלת כ-727 מיליון שקל במסלול השקלִי וגובה עליו 0.76% דמי ניהול. מדובר בכ-5.5 מיליון שקל שנגבים מדי שנה מהחוסכים על השקעה שהניבה 4.5% בשנה האחרונה, מתחת לתשואה של קרנות הכספיות, רק שבקרנות הכספיות זה הנטו. בפוליסה צריך לתת 0.76% להראל וזה משאיר סדר גודל של 3.75%.
- הקרן המכניסה ביותר בישראל - הנה הסיבה (השלילית) שאף אחד לא עוזב אותה
- תביעת הדיבה של היזם נדחתה: הדיירים זעמו - ובצדק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כל הפוליסות חיסכון הן בסביבה דומה של תשואה נטו - מתחת למכשירים האחרים, הראל היא לא היחידה, אבל היא הגדולה ביותר.
בדקנו את כל הגופים -התשואה הממוצעת בפוליסות השקליות עומדת על כ-4.5% ברוטו לשנה ואם ננכה מזה את דמי הניהול - שנעים סביב 0.7%-0.8% - נשאר עם תשואה של כ-3.7% בנטו. הפיקדונות בתקופה הזו הניבו מעל 4% (ועד 4.4%), הקרנות הכספיות כ-4.5%.
חוץ מהראל שהיא הגדולה ביותר, יש פוליסה למגדל שגובה דמי ניהול של 0.78%, הפניקס 0.74%, ו-כלל עם 0.72%.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגחוזרים ללחימה? ת"א 35 מאבד 1.7%, ת"א 90 נופל 2.6%
המסחר בת"א מתנהל בירידות, כאשר החשש מקריסת הפסקת האש וחזרה ללחימה; דיווח על תקיפות של חיל האוויר ברפיח ומטח רקטות מעזה
המימוש הטבעי צפוי להימשך היום בבורסה. "קנה בשמועות - מכור בידיעה" - אומר הכלל הידוע. אין כאן הבטחה, אבל זה תופס במקרים רבים. הערכנו שסיכוי טוב שזה מה שיקרה אצלנו אחרי החזרת החטופים החיים וסיום המלחמה. והנה זה קורה. השוק ירד בימים האחרונים. באותה כתבה דיברנו על הסיכון הכפול, מצד אחד השוק מתמחר הפסקת אש ארוכה ומצד שני יש אפשרות לחזרה למלחמה אם הפסקת האש לא תחזיק מעמד, ובשני המקרים יש סיכון לירידות.
והנה, כשבוע לאחר הפסקת האש ונסיגת צה"ל מחלקים נרחבים ברצועה, הלחימה מתחדשת בדרום עזה: חיל האוויר תקף ברפיח בעקבות ירי לעבר כוח צה"ל, ובמקביל דווח בעזה על אש מסירות חיל הים לעבר החוף. מדובר בהפרה נוספת של הפסקת האש, לאחר שבימים האחרונים מחבלים חמושים יצאו ממנהרות בחאן יונס וברפיח ותקפו כוחות צה"ל, חלקם חוסלו מהאוויר. לפי ההנחיות החדשות, כוחות צה"ל במרחבי החיץ מוגבלים מאוד בפתיחה באש, גם מול חמושי חמאס, שעל פי הערכות פרסו מחדש כ-7,000 לוחמים ברחבי הרצועה. ברקע אמור להתקיים המו"מ לשלב השני בתוכנית טראמפ הכולל נסיגות נוספות ופריסת כוח בינלאומי, בעוד בעזה נותרו 16 חטופים חללים שגופותיהם מוחזקות בידי חמאס.
ברקע הדיווח הירידות בשוק מעמיקות. בעוד הירידות במדדים מעמיקות, הדולר גם מתחזק מול השקל דרך המסחר באופציות, אם כי התנועה האחרונה בדולר כבר גילמה ככל הנראה חלק מהסיכון. הדולר הגלום נסחר לפי 3.31 שקל לדולר.
מה שעוד הדיווח על התקיפה אומר שהריבית בישראל עשויה להישאר ללא שינוי, למרות שהשוק תמחר עד הבוקר שהריבית תרד בוודאות בהחלטה הקרובה של בנק ישראל. כרגע אין וודאות כזו, וייתכן שבנק ישראל יחכה למועד מאוחר יותר.
- ת"א 35 איבד 1.2%, מדד הבנקים נפל 3.5%
- השבבים משכו למעלה, חברות הביטוח למטה - נעילה מעורבת בת"א
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ארית תעשיות ירידה לאחרונה לאחר תקופה ארוכה של עליות חדות. אחרי מחצית ראשונה כמעט מושלמת, עם רווח נקי של 96 מיליון שקל ושולי רווח שמזכירים חברות שבבים, המשקיעים מתחילים לבחון את השלב הבא.
הצבר לשנת 2026 עומד על כ-420 מיליון שקל בלבד, והחברה דיווחה מאז רק על הזמנה אחת מהותית. המשמעות היא שקצב הצמיחה של השנה הנוכחית עשוי שלא לחזור, והמרווחים הגבוהים עלולים להישחק ככל שיידרשו השקעות נוספות בייצור ובהתרחבות לחו"ל. להרחבה- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
