נפט שמזנק ונתוני תעסוקה: האנליסטים נערכים לשבוע המסחר

וול סטריט עומדת לפתוח שבוע מסחר חדש כאשר המשקיעים מנסים להבין עד כמה המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון תמשיך להשפיע על השווקים, ובעיקר על מחירי האנרגיה. בינתיים, למרות הסביבה המורכבת, השוק האמריקאי מפגין עמידות יחסית. החוזים העתידיים אמנם הגיבו בירידות מיד אחרי ההתפתחויות האחרונות, אבל הסנטימנט בשוק עדיין נשען בעיקר על הנתונים הכלכליים ועל מצב החברות.

תזכורת: החל מהיום ארה"ב עוברת לשעון קיץ, ולכן בשלושת השבועות הקרובים המסחר בוול סטריט ייפתח מוקדם יותר עבור המשקיעים בישראל. עד שגם בישראל יעברו לשעון קיץ, המסחר יתקיים בין 15:30 ל-22:00.

הזירה שבה הסיכון מתומחר בצורה הברורה ביותר היא שוק האנרגיה. מחיר הנפט מסוג ברנט טיפס במהירות בשבוע האחרון לכ-92.9 דולר לחבית, כאשר החשש המרכזי בשוק נוגע לשיבושים אפשריים באספקת הנפט מהמזרח התיכון, ובעיקר דרך מצר הורמוז. מדובר באחד מצווארי הבקבוק החשובים ביותר של שוק האנרגיה העולמי, שדרכו עוברים חלק גדול מזרימות הנפט והגז בעולם.

לצד הסיכון הזה, הכלכלה העולמית נכנסה למשבר הנוכחי במצב טוב יחסית. מדדי פעילות שונים מצביעים בחודשים האחרונים על שיפור בפעילות הכלכלית, במיוחד במגזר התעשייתי. לכן המשקיעים מנסים כעת להבין האם העלייה במחירי האנרגיה תהיה אירוע זמני או גורם שיכול להשפיע על האינפלציה ועל מדיניות הבנקים המרכזיים.

• בנק ההשקעות שסבור שיהיה ריבאונד בוול סטריט - ומה ההסבר שלו
• בולטות בוול סטריט - מרוול מזנקת, ניוטקס מתרסקת; המשקיעים ממתינים לדוח התעסוקה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אלכס זבז'ינסקי: אסיה היא החוליה הרגישה ביותר למשבר האנרגיה

"החוליה הכלכלית החלשה במלחמה הנוכחית היא אסיה", כותב אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב. לדבריו, בניגוד למלחמה באוקראינה שפגעה בעיקר בכלכלה האירופית, במקרה הנוכחי הפגיעה הפוטנציאלית בכלכלה העולמית עוברת דרך התלות של מדינות אסיה באנרגיה מהמזרח התיכון.

לדבריו, קרוב ל-90 אחוז מהנפט שעובר במצר הורמוז מגיע בסופו של דבר למדינות אסיה, כאשר סין היא הרוכשת הגדולה ביותר. גם כ-80 אחוז מהגז הטבעי הנוזלי שעובר בנתיב זה מגיע לאזור. המשמעות היא שכל הפרעה באספקה יכולה להשפיע במהירות על הפעילות התעשייתית באזור, שהוא בסיס הייצור המרכזי של הכלכלה העולמית.

במיטב מציינים כי כבר כעת נרשמות עדויות למחסור בדלק בחלק ממדינות אסיה ולהטלת מגבלות על צריכה. תרחיש כזה עלול להתפשט במהירות לתעשיות נוספות כמו ייצור מזון, מתכות, פטרוכימיה ומוליכים למחצה, ולפגוע לא רק בכלכלה אלא גם ביציבות החברתית במדינות מסוימות.

• אנתרופיק תובעת את משרד ההגנה של ארה״ב
• המניות האלו ירדו הכי הרבה מתחילת המלחמה - הן גם יכולות לקפוץ הכי הרבה כשהמלחמה תסתיים - לרשימת המעקב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תרופה של 1,000 דולר בחודש תרד לדולרים בודדים - ההשפעה של...

עליית מחירי האנרגיה דוחפת גם את ציפיות האינפלציה כלפי מעלה. בשווקים הפיננסיים כבר נרשמה עלייה בציפיות לריבית בעוד שנה, כאשר בחלק מהמדינות העלייה הגיעה לכרבע נקודת אחוז ואף יותר.

עם זאת, במיטב סבורים שהשווקים עשויים להפריז בתמחור הזה. "השווקים מעריכים שהמלחמה עשויה להוביל לעלייה מוקדמת בריבית. לא בטוח שהבנקים המרכזיים יעלו ריבית כל כך מהר גם בתרחיש סטגפלציוני", אומר זבז'ינסקי.

לדבריו, בניגוד לשנים שלאחר מגפת הקורונה, כיום אין עוד חסכונות עודפים גדולים אצל משקי הבית ואין עליות שכר חדות שמייצרות ביקוש חזק. לכן גם אם מחירי האנרגיה יעלו, העלאת ריבית לא בהכרח תהיה הכלי המרכזי של הבנקים המרכזיים להתמודד עם המצב.

יוני פנינג: נתוני התעסוקה בארה"ב מציירים תמונה מורכבת

יוני פנינג, הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, מצביע על כך שדוח התעסוקה האחרון בארה"ב סיפק הפתעה שלילית יחסית, אך ייתכן שחלק ממנה נובע מגורמים טכניים.

לדבריו, המשק האמריקאי איבד כ-92 אלף משרות בחודש פברואר, בעוד שהשוק ציפה דווקא לתוספת של כ-59 אלף. בנוסף עודכנו כלפי מטה נתוני המשרות של החודשים הקודמים.

עם זאת, פנינג מדגיש כי נתוני השכר מצביעים על תמונה חזקה יותר. השכר השעתי עלה בפברואר ב-0.4 אחוז וב-12 החודשים האחרונים ב-3.8 אחוז. נתונים אלה מצביעים על שוק עבודה שממשיך להיות מתוח יחסית גם כאשר קצב יצירת המשרות מתמתן.

גם נתוני הצריכה האחרונים בארה"ב מציירים תמונה מורכבת. המכירות הקמעונאיות ירדו בינואר ב-0.2 אחוז. חלק מהירידה נבע ממחירי דלק נמוכים יותר באותו חודש.

כעת, כאשר מחירי האנרגיה חוזרים לעלות, השאלה המרכזית מבחינת הכלכלנים היא כיצד הצרכן האמריקאי יגיב. "יהיה מאוד מעניין לראות איך הצרכן האמריקאי יתמודד עם מחירי הדלק הגבוהים יותר", אומר פנינג. הצריכה הפרטית היא מנוע הצמיחה המרכזי של הכלכלה האמריקאית, ולכן כל שינוי בהתנהגות הצרכנים עשוי להשפיע במהירות על קצב הצמיחה.

הלוח הכלכלי: נתוני אינפלציה ושוק העבודה במוקד

השבוע הקרוב צפוי לכלול כמה נתוני מאקרו מרכזיים בארה"ב שעשויים להשפיע על הסנטימנט בוול סטריט, ובראשם נתוני האינפלציה ושוק העבודה.

ביום רביעי יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר. לפי התחזיות, מדד הליבה (Core CPI) צפוי לעלות ב-0.2% בחישוב חודשי, לאחר עלייה של 0.3% בינואר. המדד הכללי צפוי לעלות ב-0.3% לעומת 0.2% בחודש הקודם, בעוד האינפלציה השנתית צפויה לעמוד על 2.5%, מעט מעל הקריאה הקודמת של 2.4%.

ביום חמישי יפורסמו נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה, כאשר התחזית עומדת על 216 אלף תביעות לעומת 213 אלף בשבוע הקודם.

ביום שישי יתפרסם מדד הליבה PCE, מדד האינפלציה המועדף על הפדרל ריזרב, כאשר התחזית היא לעלייה של 0.4% בחישוב חודשי, ללא שינוי לעומת הקריאה הקודמת. באותו יום צפויה להתפרסם גם הקריאה המוקדמת לצמיחת התמ"ג ברבעון הרביעי בקצב שנתי של 1.4%, בדומה לקריאה הקודמת.

בנוסף יתפרסם סקר המשרות הפנויות JOLTS, כאשר הצפי הוא ל-6.84 מיליון משרות פתוחות לעומת 6.54 מיליון בקריאה הקודמת.

עונת הדוחות נמשכת: אורקל ואדובי במוקד

לצד נתוני המאקרו, השבוע הקרוב יכלול גם גל נוסף של דוחות כספיים, כאשר במוקד עומדות בעיקר כמה חברות טכנולוגיה וקמעונאות גדולות. בין הדוחות הבולטים צפויה לפרסם אורקל (ORCL) ביום שלישי אחרי סגירת המסחר, כאשר המשקיעים יעקבו במיוחד אחרי הביצועים של פעילות הענן של החברה והביקוש לפתרונות בינה מלאכותית במרכזי נתונים.

ביום חמישי אחרי הסגירה צפויה לפרסם אדובי (ADBE), כאשר הדוחות שלה נחשבים לאינדיקציה חשובה לביקוש לכלי תוכנה ויצירת תוכן בעידן הבינה המלאכותית. בנוסף צפויה לפרסם גם רשת הקמעונאות דולר ג'נרל (DG), שהדוחות שלה נותנים לרוב אינדיקציה למצב הצרכן האמריקאי, במיוחד בשכבות ההכנסה הנמוכות והבינוניות.

עוד חברות שימשכו תשומת לב השבוע הן NIO (NIO), אחת מיצרניות הרכב החשמלי הבולטות בסין, חברת האוטומציה UiPath (PATH), וכן רשת מוצרי הספורט Dick’s Sporting Goods (DKS). הדוחות שלהן עשויים לספק אינדיקציה נוספת למצב הביקוש בתחומי הרכב החשמלי, התוכנה והקמעונאות.