ככה מור הרוויח 100% ביום אחד - הזדמנות או תרגיל?

בית ההשקעות מור רכש מניות ואופציות במסגרת הנפקה פרטית באי.אל.די בדיסקאונט אפקטיבי של כ-21% על שער הבסיס של המניה הבוקר ויהפוך לבעל עניין; מניית אי.אל.די מזנקת כעת בכ-50% בתגובה לדיווח

ערן סוקול | (17)

שאפו לבית ההשקעות מור - הם יודעים לאתר השקעות טובות מתחת לרדאר. אורי קרן מנהל השקעות מצויין שעומד בראש חברת קופות הגמל של מור לצד בעלי הבית והמנהלים יוסי לוי ואלי לוי, וסליחה מכל האחרים שלא הוזכרו, יודעים לאתר הזדמנויות.

הם לא כמו רוב השוק שמסתכלים על 200 חברות בקושי (מתוך 440 חברות שנסחרות בבורסה). הם עושים עבודת רגליים ובעיקר עבודת ראש כדי לאתר חברות בתמחור נמוך.

במקביל, הם יודעים את השיטה - הנפקה פרטית של נתח משמעותי בחברות קטנות, שכבר עם ההשקעה מייצרת להם רווח פנומנלי. היום הם השקיעו סכום נמוך בחברה שרובנו בקושי מכיר, וכבר הרוויחו 100% על הנייר.

אז באמת כל הכבוד. התשואה הזו מתגלגלת לקופות הגמל (כמה עשיריות) ויוצרת למור יתרון ענק על פני מנהלי השקעות גדולים. אחרי הכל, מור בקופות גמל עדיין יחסית קטן (בהיקף הכספי) ולכן כל עסקה קטנה תורמת לו הרבה. אלו כללי המשחק, אבל זה אומר שהתשואות הטובות של מור אולי יימשכו, אבל הן לא באמת מייצגות וניתנות להשוואה לתשואות של הגופים האחרים ( הגדולים יותר).

ועכשיו לעסקה - חברת אי.אל.די העוסקת בפיתוח תוכנות מחשבים והקמת מערכות איכות ואמינות, מדווחת הבוקר על הקצאה פרטית של מניות וכתבי אופציה לבית ההשקעות מור השקעות 0.17% , בהיקף של כ-1.6 מיליון שקל ובדיסקאונט אפקטיבי של כ-21% על שער הבסיס של המניה הבוקר.

על פי הדיווח, יוקצו לבית ההשקעות כ-835 אלף מניות וכ-708 אלף כתבי אופציה, תמורת כ-1.6 מיליון שקל. מדובר על הקצאת מניה ו-0.85 כתבי אופציה תמורת 193.1 אגורות, כאשר לאחר ההקצאה יחזיק בית ההשקעות בכ-9.85% ממניות החברה (יהפוך לעל עניין בחברה) ובמידה ויממש את האופציות יעלה להחזקה של כ-16.6% ממניות החברה.

שער הבסיס של המניה הבוקר עמד על כ-188.7 אגורות ועל פי מודל B&S הוערך שווי כתבי האופציה בכ-53.38 אגורות, כך שההנפקה משקפת דיסקאונט אפקטיבי של כ-21% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר.

כתבי האופציה שהוקצו אינם סחירים וניתנים למימוש למניות במשך 4 שנים, תמורת 205 אגורות למניה.

בתגובה לדיווח, מזנקת כעת מניית אי.אל.די בכ-50%, למחיר של 288 אגורות למניה, באופן אשר מכניס את האופציות לכסף, עם שווי נוכחי מוערך של כ-118 אגורות ליחידה, מה שמעניק לבית ההשקעות תשואה של כ-100% על ההשקעה (על הנייר).

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(17):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    גג 12/02/2020 20:31
    הגב לתגובה זו
    פעם הבאה שייתפרסמו התשואות ה"מעולות" של מור תזכרו על איזה ניירות הוא עושה אותם. פשוט פתאטי
  • 14.
    עובד 12/02/2020 19:51
    הגב לתגובה זו
    אם ההנפקה לא ציבורית זה שווה לתחת , אין למי למכור אז יכניסו את הסחורה לתיקי לקוחות או קופות גמל
  • 13.
    חוקי לגמרי 12/02/2020 08:05
    הגב לתגובה זו
    כשתהיינה ירידות חדות המניות "העסקה" האלה, משקלן יהיה נמוך, והנזק כמעט ולא יורגש. שאפו למור על התרגילים האלה.
  • 12.
    רשרש. 11/02/2020 21:30
    הגב לתגובה זו
    בדיחה קרש .
  • 11.
    חומסקי 11/02/2020 19:39
    הגב לתגובה זו
    הפוך גוטה, אם הם לא באים לך בטוב אז אל תפרסם הכתבות של ביזפורטל על מור נראות כמו פרסום בחינם
  • 10.
    הכותב קשור באיזה שהיא צורה למור? (ל"ת)
    ארירק 11/02/2020 17:55
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    רו"ח צעיר 11/02/2020 16:50
    הגב לתגובה זו
    מדובר במניה עם סחירות ממוצעת של כ-15,000 בשקל ביום.. מי שנכנס היום למניה עקב הרכישה שלהם משחק באש!
  • 8.
    גד 11/02/2020 14:15
    הגב לתגובה זו
    מיותר.
  • 7.
    שלומי 11/02/2020 13:24
    הגב לתגובה זו
    עובדים על כולם בעיניים
  • 6.
    משקיע וותיק מאד 11/02/2020 13:23
    הגב לתגובה זו
    מרוויח 100% ביום אחד, ההרגשה שלי שזו מניפולציה פר אקסלנס כזו או אחרת. אני אישית לא נוגע בבתי השקעות מהסוג הזה כי מי שמרוויח ככה הוא גם מפסיד ככה.
  • 5.
    לא פרסומי 11/02/2020 12:53
    הגב לתגובה זו
    אז זהו שלא , בגמל הם מנהלים 50 מש"ח וזה יקפיץ להם את התשואה לכאורה
  • 4.
    מדינת בננות וקומבינות (ל"ת)
    איש הישר בעיניו 11/02/2020 12:51
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    מתי הניתוח של הכתב מתרחש ? (ל"ת)
    ד״ר לק 11/02/2020 12:47
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    זניח וחסר משמעות 11/02/2020 11:35
    הגב לתגובה זו
    החברה מנהלת מיליארדים מי הרויח מהעליה הזאת?פחחחח
  • דניאל 11/02/2020 14:06
    הגב לתגובה זו
    מייצר להם תשואה
  • 1.
    אבי 11/02/2020 11:17
    הגב לתגובה זו
    אלוהים ישמור, מה הם מכניסים לתיקי הפנסיה רק כדי להראות תשואות גבוהות על תיק קטן.
  • זה מניפולציה בחסות רשות ניירות ערך (ל"ת)
    כי הם לא יכולים לצאת 11/02/2020 11:59
    הגב לתגובה זו
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.93%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

אל על זינקה 6%, הביטחוניות עלו, מניות הביטוח והבנקים התממשו - נעילה שלילית

אל על והמניות הביטחוניות סיימו בירוק - כל השאר באדום; מניות הביטוח התממשו בחדות כשאיידיאיי, איילון וליברה בלטו עם ירידות של מעל 2.5%

מערכת ביזפורטל |

המסחר ביום שאחרי התקיפה הישראלית בקטאר ננעל במגמה שלילית כשת"א 35 יורד כ-0.3%, לעומתו ת"א 90 סיים ביציבות על ה-0.
במבט על הסקטורים המרכזיים הירידות חזקות יותר, מדד הבנקים סיים בירידה של 0.45%, ומדד הביטוח ושירותים פיננסים סיים בירידה של 1.49%. ת"א נדל"ן יורד 0.9% ומנגד ת"א נפט וגז מוסיף 0.5%.


בנק ישראל פרסם תחזיות לפיהן תהיה אינפלציה מתונה יחסית, ריבית בירידה וצמיחה גבוהה. הבורסה, מתמחרת אופטימיות וציפייה לסיום המלחמה ולתקופת שגשוג. אלא שצמיחה גבוהה ומהירה לא משתלבת עם ריבית נמוכה ולרוב גם לא עם ירידה באינפלציה. האם התחזיות של בנק ישראל להורדת ריבית ולצמיחה מוגזמות? כל השאלות והתשובות שחשוב לכם לדעת

ביום שני הקרוב ביזפורטל מארח את ועידת ההשקעות בתשתיות. בזק, ניו-מד, שפיר, חברות אנרגיה מתחדשת, רגולטורים, יספקו לכם תובנות כשכולם ינסו לענות על השאלה הגדולה - האם המניות בתחום ימשיכו לספק תשואה עודפת? הרשמו עכשיו לועידה שתערך במתחם הבורסה לניירות ערך באחוזת בית - ועידת התשתיות - פרטים והרשמה


השוק עלה אתמול על חדשות התקיפה, אך הבוקר מתגברים הדיווחים כי אולי התקיפה לא השיגה את היעדים שקיוו להם במערכת הביטחון. ומה קורה בקטאר? הנשק של קטאר הוא הכסף, הכוח וההשפעה העולמית והיא עלולה לכוון אותו נגדנו. היא גם יכולה במישרין או דרך פרוקסי לקנות נכסים וחברות ישראליות - לא כדאי לזלזל בכוח שלה וברצון לנקמה; וגם - על הנהגת חמאס, על ארגונים נוספים בעזה שאולי יקבלו יותר כוח, ועל כך שאי אפשר לחסל רעיון. קטאר נגד ישראל; ישראל נגד חמאס - תמונת מצב ומה צפוי להמשך?

ואם מדברים על אירועים גיאופוליטיים, אתמול רחפנים רוסיים חדרו לפולין, והמתיחות הגיאופוליטית מסלימה: נאט"ו בכוננות, נמלי תעופה נסגרו; היום דווח כי ראש ממשלת פולין דונלד טוסק הצהיר כי פולין ביקשה מנאט"ו להפעיל את סעיף 4 של הברית, סעיף שמאפשר התייעצות דחופה בין החברות כאשר אחת מהן מרגישה שאיום נשקף לביטחונה או לשלמותה הטריטוריאלית, לאחר שמטוסי נאט"ו הוזנקו כדי להתמודד עם חדירת כטב"מים רוסים למרחב האווירי של פולין, וברקע נשקלת אפשרות לחזק את מערך ההגנה האווירית באזור. האירועים מסמנים החרפה חמורה במתיחות בין רוסיה לנאט"ו, כאשר פולין מדגישה שמדובר בהפרה ישירה ומסוכנת של ריבונותה. מה מחפשת רוסיה בפולין ואיך זה משפיע על החברות הביטחוניות (גם בישראל)? בכתבה כאן - רחפנים רוסיים חדרו לפולין: עוד דלק למניות הביטחון