איי.בי.איי: "טבע נמצאת בנקודת כניסה נוחה לבעלי קיבה חזקה"
בתגובה לדוחות החברה שפורסמו אתמול, האנליסט סטיבן טפר מבית ההשקעות איי.בי.איי מפרסם היום סקירה למניית טבע -1.68% ומציין כי "המניה נמצאת בנקודת כניסה נוחה לבעלי קיבה חזקה". טפר מוסיף כי הוא מעודד מהמחויבות של המנכ"ל, קאר שולץ, להמשיך להנהיג את החברה גם במים סוערים, להמשיך ולייעל את החברה.
"אנו מותירים את מחיר היעד של טבע על 15 דולר למניה ונשארים עם המלצת 'תשואה יתר'. המחיר מציג מכפיל 5.5 על תחזית הרווח שלנו לשנת 2020 (2.74 דולר למניה). אחרי הירידות בחודשים האחרונים שמביאה את המניה מתחת לשער של 8 דולר, אנו סבורים שהמניה נמצאת בשערים הנוחים לכניסה לבעלי "קיבה חזקה" ולהשקעה לטווח הארוך", כותב טפר.
תכנית הרה-ארגון של החברה מתקדמת בקצב מהיר מהמצופה
בשיחת הוועידה שקיימה טבע לאחר פרסום הדוחות הכספיים, אמרו בכירי החברה כי בצד העסקי, טבע מצליחה לייצב את הפעילות הגנרית תוך השקה של מוצרים חדשים ושתכנית הרה-ארגון של החברה מתקדמת בקצב מהיר מהמצופה ושהחיסכון בהוצאות כבר עומד על 2.7 מיליארד דולר.
"להערכתנו, קיים סיכוי טוב שעד סוף השנה החברה תצליח לעבור את יעד ה-3 מיליארד דולר. כמו כן, החברה ציינה שבתחילת 2020 היא הולכת לחשוף תוכנית להמשך השיפור ברווחיות תוך צמצום במספר המפעלים במטרה לשפר את המרווח התפעולי ב- 0.5% עד 1% בשנה ולהגיע ליעד מרווח תפעולי של 27% (תוך 5-3 שנים)".
- ארה"ב רוצה להחליף את הגז הרוסי - מה הקשיים ומי צפוי להנות מכך?
- טבע לאן? החוב, המשפט - ומולם ההתייעלות והתרופות החדשות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פרשות משפטיות - בוחנים אלטרנטיבות
בקשר למאבקים המשפטיים של החברה, אמרו בשיחת הוועידה הבכירים "הן בפרשת מגפת האופיואידים והן בפרשת תיאום המחירים, החברה ממשיכה לטעון שהיא לא מצאה עדויות למעשים לא תקינים מצד החברה. למרות זאת, בחברה בוחנים אלטרנטיבות להתמודדות עם התביעות באופן המיטיבי".
טפר כותב כי בין השורות ניתן להבין שהחברה תגיע לעוד פשרות כמו זו שהגיע באוקלהומה כשזה יהיה רלוונטי ונכון מבחינתה.
נזכיר, כי אתמול דיווחה טבע על התוצאות הכספיות שלה לרבעון השני של השנה. ההכנסות ירדו בכ-8% בעיקר מהתחרות הגנרית לקופקסון בארה"ב (ירידה של 41%) ובאירופה (ירידה של 24%), תחרות גנרית למשאף ProAir (ירידה של 44%), תחרות גם לתרופה לסרטן בנדקה/טריאנדה (ירידה של 28%), ומהתחזקות הדולר (שגרעה כ-125 מיליון דולר).
התייצבות ההכנסות בתחום הגנרי בארה"ב
לדברי טפר, "יש לציין את ההתייצבות בהכנסות התחום הגנרי בארה"ב, השיפור בפעילות ההפצה של ANDA בארה"ב, הצמיחה החדה בהכנסות מהמוצר הייחודי אוסטדו שהגיעו ל- 96 מיליון דולר (מעל הציפיות) ורישום הכנסות התחלתי לאג'ובי של 23 מיליון דולר (מתחת לציפיות). בשלב זה ועד להשקה של אג'ובי במזרק אוטומטי, המוצר ניצב במקום השלישי עם נתח שוק של 22% מהמרשמים. גם ההכנסות מהקופקסון ומשאף ה- Qvar הפתיעו מעט לטובה ותמכו בהכאת התחזיות".
- ממשחיל כבלים למנכ"ל: ניר דוד על בזק, הסיבים, ה-AI והזינוק בביקושים
- נקסט ויז׳ן מנצלת את הזינוק ומגייסת 400 מיליון דולר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
טבע דיווחה עוד על שיפור קל ברווח הגולמי שהגיע לרמה של 50.5% ביחס ל-49.7% ברבעון המקביל, זאת כתוצאה משיפור המרווחים באירופה ומתוכנית ההתייעלות שקוזזו חלקית מהשחיקה בקופקסון ומוצרים ייחודיים.
המרווח התפעולי ירד משמעותית לרמה של 23.3% ביחס ל-26.3% ברבעון המקביל, בעיקר כתוצאה מעליה בהוצאות השיווק מההשקה של אג'ובי והשחיקה החדה בקופקסון ופרואייר, ולמרות השיפור ברווחיות התפעולית באירופה. ה-EBITDA המשיכה להשחק ב- 18% ביחס לרבעון המקביל אשתקד והסתכמה ב-1.14 מיליארד דולר.
ההפרשות בפרשת האופיואידים לא משקפות את החשיפה
החברה ביצעה הפרשות ומחיקות במאזן בהיקף של כ-1.3 מיליארד דולר – זאת כתוצאה מהתביעות סביב מגיפת האופיואידים (646 מיליון דולר) ומהערכה מחודשת של נכסים בלתי מוחשים שיוחסו לרכישה של אקטביס (609 מיליון דולר). בעניין זה, טפר מציין כי "היקף ההפרשות הנוגעות לתביעות סביב מגפת האופיואידים נתפסו כמאוד נמוכות וככאלו שאינן משקפות את כלל החשיפה שיש לטבע מהפרשיות".
החוב נטו ירד מעט ל- 26.5 מיליארד דולר כתוצאה תזרים מזומנים חופשי חלש של 168 מיליון דולר שקוזזו חלקית מהפרשי שער, כאשר החוב צפוי להערכתנו לרדת לכ- 25.3 מיליארד דולר עד סוף 2019. לטענת החברה, תזרים המזומנים הנמוך ברבעון היה עונתי וקשור לשנויים נקודתיים בהון החוזר והוא צפוי להיות גבוה יותר במחצית השנייה של השנה.
טבע - הרבה איומים, הזדמנות אחת
- 10.טייגר 7 11/08/2019 13:49הגב לתגובה זואם נקודת כניסה נוחה- למה צריך קיבה חזקה.????????
- 9.רגע הסטורי נדיר. קניתי השבוע בחצי מחסכונותי טבע (ל"ת)המור מחושב היטב 11/08/2019 01:03הגב לתגובה זו
- 8.גלעד 10/08/2019 22:49הגב לתגובה זולמעשה שווי תאורטי שלישי בגלל החוב. הזהרו מלהקשיב לאנליסטים.
- 7.מוזר ש סוס גוסס נותן תחזית (ל"ת)YL 10/08/2019 12:12הגב לתגובה זו
- אמר האינפנטיל העיוור (ל"ת)פשש... 11/08/2019 01:03הגב לתגובה זו
- 6.יצחק 09/08/2019 17:26הגב לתגובה זועוד אחד שמחפש לברוח מההשקעה הכושלת שלו.
- 5.הנביא 09/08/2019 10:17הגב לתגובה זולא ברור כיוון. אין התייצבות טכנית וכלכלית. צריך לראות לאורך זמן... חוץ מזה יש אלפי מניות שכן ברור הכיוון. למה לקחת סיכון, כשלא חסר...
- 4.חיים 09/08/2019 09:19הגב לתגובה זולדעתי טבע פועלת בצורה נכונה , טבע צריכה לעלות ולתקן עוד חודש ל 10 דולר
- 3.מייק 08/08/2019 19:01הגב לתגובה זוומעיים מברזל. מאחר ולבני אדם אין לא קיבה חזקה ולא מעיים מברזל למה להסתבך עם משהו שבצדק התמוטט לחלוטין אחרי שהיה מלא בשחיתויות ובפשעים.
- 2.דן 08/08/2019 16:39הגב לתגובה זולטעמי טבעי תרד מתחת ל 5 . יש לה חוסות עצומים והאגח נופל . כמובן לא ממליץ ולא מחזיק
- אמר האינפנטיל (ל"ת)פששש... 11/08/2019 01:04הגב לתגובה זו
- 1.טבע בדרך לפירוק (ל"ת)אלין 08/08/2019 16:39הגב לתגובה זו
- פרופסור שור 11/08/2019 15:07הגב לתגובה זומאיפוא את יודעת?

קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.

ממשחיל כבלים למנכ"ל: ניר דוד על בזק, הסיבים, ה-AI והזינוק בביקושים
אחרי 32 שנה בבזק, ניר דוד מתאר את המסלול מלמטה למעלה ומסביר כיצד החברה פרסה סיבים ל־85% ממשקי הבית, שמרה על מחירי אינטרנט הנמוכים בכ־22% מהממוצע ב-OECD ונערכת לעידן ה-AI, הבית החכם והתרחבות בשירותי סייבר וכבלי תקשורת תת-ימיים
מאיש תשתיות
שמשחיל כבלים למנכ"ל החברה - זה המסלול שעשה ניר דוד ב-32 השנים שלו בבזק. דוד, שמנהל כיום את אחת מהחברות הגדולות בישראל, מספר שכבר ביום הראשון שלו בעבודה היה בטוח שיהיה מנכ"ל. המציאות הייתה שונה, אבל הוא בנה את המסלול שלו מלמטה למעלה, מהכבלים ועד לחדרי הישיבות.
החברה שבה התחיל כעובד תשתיות היא כיום אחת מ-12 החברות המובילות בעולם באיכות שירותי האינטרנט. לדבריו, בזק מחוברת כיום ל-85% ממשקי הבית בישראל עם סיבים אופטיים, ומשרתת 2.8 מיליון משקי בית. המוצר הישראלי זול ב-22% מהממוצע ב-OECD - המוצר היחיד במדינה שעולה פחות מהממוצע הבינלאומי.
כמה זמן אתה מנכ"ל בזק ואיך זה להיות בתפקיד הזה?
- אחרי ביטול העסקה, האם מכירת אקסלרה עדיין על השולחן?
- בזק מוותרת על רכישת אקסלרה טלקום של קרן אלומה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"שנה וחצי. איך זה - תענוג. כל יום הוא אתגר בפני עצמו. להיות מנכ"ל בזק - חוויה שהיא 24/7. לפעמים חושב ששנה של מנכ"ל בזק זה כמו שנת כלב - שבע שנים של בן-אדם רגיל. זה חוויה."