הכשרה ביטוח והמשביר 365 הגיעו להסכמות
הכשרה חברה לביטוח פרסמה היום (ב') כי הגיעה להסכמות עם חברת המשביר 365לאחר שתבעה את המשביר, שלטענתה המשביר 365 הפר את ההסכם שנחתם בין הצדדים במאי 2014. לפי ההסכם תשלם המשביר להכשרה חברה לביטוח כ-3 מיליון שקל במזומן וכן תיערך בחינה לגבי שווי המניה תוך שנה. הכשרה חברה לביטוח וחברת המשביר 365 של רמי שביט הגישו לבית המשפט בקשה מוסכמת למתן תוקף של פסק דין להסכם פשרה בין הצדדים ובהתאם למחיקת התובענה, ללא צו להוצאות. הסכסוך נולד על רקע מחלוקת באשר לפרשנות הוראות סעיף מנגנון הפיצוי, שנועד לשמר את השקעתה של הכשרה במקרה של ירידת ערך מניות המשביר, בהתאם להסכם השקעה בין הצדדים ממאי 2014, לפי הוקצו להכשרה 17.5 מליון מניות רגילות בתמורה להשקעה של כ-50 מיליון שקל. הצדדים כאמור הגיעו להסכמה בנוגע לפרשנות וליישום המחלוקת. הכשרה תקבל סכום כספי של כ-3 מיליון שקלים במזומן, כאשר ב-1 במאי 2020 יערכו הצדדים בחינה של המחיר הממוצע של מניות המשביר. במידה והמחיר יהיה כ-91 אגורות או פחות למניה, סכום הפיצוי יעמוד על כ-8 מיליון אשר יחולקו ב-5 תשלומים שווים, הראשון שבהם שבוע ממועד החתימה על ההסכם והאחרון תוך 4 חודשים מיום קבלת התשלום הראשון . ככל שבמועד הבחינה שווי המניה יחזור ויעלה למחיר 140 אגורות או יותר, הכשרה לא תהיה זכאית לתשלום נוסף. הפשרה הגיעה לאחר מו"מ ממושך שנוהל בין הצדדים בהובלת רועי קדוש סמנכ"ל ההשקעות ורועי דבורין היועץ המשפטי של הכשרה.
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")