הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מחר - דו"חות של המניה הכי חמה בת"א, האם הראלי יתחדש?

גיא ארז | (3)
נושאים בכתבה אל על

דריכות בקרב המשקיעים בבורסה בת"א לקראת דו"חות אל על שיפורסמו מחר (יום ד'). מניית אל על הייתה המניה החמה ביותר בת"א בשנת 2015, עם טיסה של מעל ל-340%  וכניסה למדד ת"א 100. עם זאת, ב-2016 המניה נסחרת בעיקר בתנודתיות חריפה. זה התחיל עם נפילה של 30% ואז התאוששות בשיעור חד. כיום נסחרת החברה לפי שווי של 1.47 מיליארד שקל, ורחוקה כ-12% משיא כל הזמנים שלה.

ב-2015 נהנתה המניה מהצלילה החדה במחירי הנפט (מה שמוזיל את מחיר דלק הסילונים בו היא משתמשת), חתמה על עסקה לרכישת 15 מטוסי בואינג, ויצאה בתכנית אסטרטגית חדשה, ובדו"חותיה האחרונים (לרבעון השלישי של 2015) רשמה החברה זינוק מרשים של 820% ברווחיה.

גם היום (ג') מרכזת המניה עניין רב, ולמרות פתיחה שלילית של עד 2.8% (על רקע פיגועי הטרור בבלגיה), מניית אל על 0.66% עברה להסחר בעליות, בעוד שאר מניות חברות התעופה בעולם יורדות בחדות. הסבר אפשרי לכך הוא תפיסתה של אל על כאחת מחברות התעופה הבטוחות בעולם, כמו גם הציפייה לקראת פרסום דו"חותיה הכספיים מחר.

האנליסט עומר כנפי מ'תבור' חיובי על המניה לקראת הדו"חות, ומאמין כי אלו יהיו טובים: "השוק מצפה לתוצאות מצויינות של אל על: הנפט עדיין נסחר ברמות נמוכות (למרות התיקון החד במחירו), כשמחיר העומד על כ-40 דולר לחבית, נמוך מאוד ביחס להוצאות בעבר".  כנפי טוען כי  גם אם מחיר הנפט יישאר ברמות האלו, או אפילו יעלה - התוצאות הכספיוות של 2016 תהיינה טובות משל 2015, בהנחה שההכנסות תישארנה בשיעור דומה.

כנפי מדגיש כי בתמחורו את המניה הוא בחן את החברה "מבחינה כלכלית", ואינו מתייחס במודל שלו להשפעות החיצוניות על החברה, כמו חקירת בעל השליטה שלה, או הסכסוך המתוקשר בין ההנהלה לטייסיה. לדבריו, "נקודת האיזון של אל על ביחס למחירי הנפט היא מחיר של  80-90 דולר לחבית, כך שגם אם מחיר הנפט ימשיך לעלות - יש לה לאן לעלות". באותו הקשר, כנפי מזכיר כי המטוסים אותם רכשה החברה (שתקבל אותם ב-2017) יחסכו לה כסף רב, מה שמהווה מעין 'הגנה נוספת' מעלייה במחירי הנפט.

"תכנית ההצטיידות החדשה של החברה מגיעה בנקודת זמן נוחה עבורה, מה שיאפשר לה להשלים את רכישת המטוסים בצורה חלקה. אנו עדיין מעריכים שמחירי דלק הסילונים הם הגורם העיקרי המשפיע על תוצאות החברה".

ב'תבור' משאירים את המלצתם על המניה ב'קניה', המלצה אותה שחררו באמצע דצמבר 2015. מחיר היעד שהעניקו אז לאל על עמד על 4.55 שקל למניה, מה שמקנה לה כיום אפסייד של מעל 50%.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מניית אל על מאז תחילת 2015: 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    שורטיסט 23/03/2016 08:53
    הגב לתגובה זו
    אם כל הכבוד ל"טוען" זה בסך הכל אופציה לשורט על הנפט, ולא יעזור כלום. כשהנפט יעלה אל על תחתוף, ולא משנה כמה היא זולה ביחס לענף. חברה פח.
  • 2.
    ברבור שחור 23/03/2016 00:18
    הגב לתגובה זו
    קניתי
  • 1.
    הלוחש לני"ע 22/03/2016 19:19
    הגב לתגובה זו
    רמה גבוהה
בזק
צילום: לילך צור

תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק

אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה בזק מניות בי קומיוניקיישנס

בי קומיוניקיישנס 5.8%  מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.

המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.

במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.


גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל

בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.

אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אינטרקיור
צילום: אינטרקיור

אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת

צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד

רן קידר |
נושאים בכתבה אינטרקיור

מניית אינטרקיור -12.72%  ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל. 

חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר. 

מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה 

במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות). 

החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.


להמשך הכתבה לחץ כאן