יוסי אפרתי: "הבורסה גוססת ומנסים להחיות אותה עם אקמול במקום לתת לה מכות חשמל בעוצמה הגבוהה ביותר"
מצבה הקשה של הבורסה בת"א ממשיך לעמוד במרכז העניינים ולהדאיג את אנשי שוק ההון. יוסי אפרתי, סמנכ"ל השקעות ב'הכשרה' כתב בסקירה שפרסם לחודש יולי ותחזית לחודש אוגוסט 2013 טוען כי, "הבורסה בישראל גוססת ומנסים להחיות אותה עם אקמול".
אפרתי מתייחס למצבה הקשה של הבורסה המקומית בהשוואה לנעשה מעבר לים, "מדדי מניות בעולם ובעיקר בארה"ב הציגו עליות נאות בחודש אוגוסט כמו גם מתחילת השנה כאשר המדדים העיקריים בארה"ב רשמו עליות של כ-19% מתחילת השנה, בעוד מדד ת"א 25 מדשדש מאחור ומציג עליה מינורית של 1.5% מתחילת השנה".
"זאת בנוסף לירידה חדה במחזורים כאשר מחזורי המסחר במניות התכווצו בשיעור של למעלה מ-50% ביחס לשנים האחרונות. לא מעט אשמה הרגולציה או יותר נכון עודף הרגולציה וכך קרה שממצב של רגולציית חסר עברנו למצב של התערבות מוגזמת כמעט בכל אפיק".
"נכון שחלק מהצעדים היו נכונים ומתבקשים זאת לאחר המשבר של 2008 אך לא מעט מהצעדים נעשו מתוך שליפות מהמותן ותוך כדי פרפורי הגסיסה של הבורסה המקומית ניסו לטפל בחולה באקמול (הארכת שעות המסחר) ובצעדים לא יעילים, במקום להכניס את החולה לחדר ניתוח ולתת לו מכות חשמל בעוצמה הגבוהה ביותר".
אפרתי ציין עוד בסקירתו כי "מחזורי המסחר הנמוכים מקשים על הגופים המוסדיים לפעול בשוק המקומי ועל כן הם מעדיפים את שווקי חו"ל. כך קרה השבוע כי בחרנו להקטין את פוזיציית המניות שלנו בשוק המקומי ובמניות המשתייכות למדד ת"א 25 ולהגדיל את המניות בארה"ב מהלך מתמשך שאנו מבצעים מידי חודש בחודשו מתחילת השנה, אולם נוכחנו לדעת כי ביום מסחר רגיל היינו יותר ממחצית מהמחזור בשוק המניות וזאת כשמדובר בגוף מוסדי בינוני כך שגוף מוסדי גדול כמעט ולא יכול להקטין את פוזיציית המניות ללא גרימת שינויים בשוק שלא לדבר על מדדים פחות סחירים כמו מדד ת"א 75 או מדד היתר, דבר זה אינו בריא מקשה על מסחר תקין".
על פי סקירת 'הכשרה' הפערים בתשואות בין מדדי המניות בארה"ב למדד המקומי רק התרחבו החודש ועומדים כעת על כ-18% לטובת המדדים בשוק האמריקאי. "איננו רואים פער זה ניסגר אלא רק מתרחב כל עוד לא ינחת בירושלים נשיא איראן רוחאני ויתחבק עם ראש הממשלה בנימין נתניהו דבר שאיננו רואים קורה בשנה הקרובה, כך שכל עוד לא יטפלו בתחלואי הבורסה המקומית ובמחזורי המסחר כדאי להעדיף באופן מובהק את שוק המניות האמריקאי".
"גם האינדיקטורים הכלכליים לשוק המקומי ממשיכים להיות חלשים מדד אמון הצרכנים המקומי ירד כמו גם ירידה במדדי הפדיון במשק וכן ירידה בייצוא ,בשנה האחרונה אנו עדים להאטה בקצב הצמיחה בשוק המקומי בעוד האבטלה עולה כך שברבעון השני עלתה האבטלה לרמה של 6.9% לעומת 6.6% ברבעון הראשון של השנה", ציין עוד אפרתי בסקירתו.
"לעומת זאת המשק האמריקאי ממשיך להציג נתונים מעודדים במיוחד בענפי הנדל"ן כאשר המכירות של דירות חדשות עלו ב-8.3% בחודש יוני לרמה הגבוהה ביותר מאז מחצית 2008 גם בענף הרכב חל שיפור כמו גם נתוני התעסוקה שפורסמו ביום שישי מצביעים כי בחודש יולי נוספו לכלכלה האמריקאית 162 אלף משרות חדשות, כך ששיעור האבטלה נפל לרמה של 7.4%, הנמוך ביותר מאז דצמבר 2008", סיכם סמנכ"ל השקעות ב'הכשרה'.
- 9.שר אוצר תתפטר אתה לא מתאים תראה את הבורסה (ל"ת)יעל 06/08/2013 16:18הגב לתגובה זו
- 8.שמואל 06/08/2013 15:38הגב לתגובה זוכל הדברנים הכתבנים ויודעי הדבר מתארים בפירוט ובידע רב שהמצב בבורסה על הפנים, ולא רק, ביחס לבורסות חו"ל המצב גרוע יותר. לא ראיתי אף אחד כולל כותב מאמר זה שהתיחס לפתרון כלשהו. כולם מדברים וכותבים על רגולציית יתר אך לא כותבים מהו אותה תקנה/חוק/רגולציה שבתיקונה או שינויה המצב יפרח וכל העולם יגיע לישראל להשקיע בה. אך מסתתרים במילים מפוצצות. אם הכותב וחבריו היו מחזירים חלק מהשקעתם בבורסות מעבר לים לארץ, ואפילו במקצת, המצב היה משתפר. אך, כותב המאמר וחבריו בבתי השקעות ומוסדות כותבים שלא כדאי בארץ וממשיכים להוציא לחו"ל כספים, כפעולה הפוכה. וככל שמוציאים יותר כך רע יותר וחוזר חלילה. ועדיין לא הבנתי מהי התקנה הגורמת לא להשקיע בארץ. יתכן והמצב הפוליטי באזור גורם להגדלת הסיכון. אך המצב הפוליטי אינו תקנה רגולטורית.
- הפתרון? 06/08/2013 16:08הגב לתגובה זוהעמך גם ברח משוק ההון בגלל זה והפך למשקיע נדלן. המס על הבורסה כל הזמן עלה. בעוד שהדירות גם עלו וגם שכד פטור. גם שלי יחימוביץ ושישינסקי א' וב' לא תורמים לאוירה שלי נלחמת למען העם? לפיד נלחם למען העם? הכסף שיגיע לממשלה יתבזבז כמו כל הכספים פתאם גם החור בתקציב יהיה גדול. פלא שפישר רצה להקים קרן להשקעת ריווחי הגז ולהשקיעה בחו"ל הוא ידע מה יקרה לכסף. כמו שקורה לכספי הבטוח הלאומי הכסף של הבטוח הלאומי הממשלה משתמשת בו ואח"כ מעלים את גיל הפרישה כי אין כסף. המס שלי ולפיד ושישינסקי שמחפש כסף מתחת לפנס הרסו את הבורסה הם לא יעשו כלום כמו שלא עושים כלום עם בועת הנדלן שנתיים כבר יש מחאה ונהיה רק יותר גרוע.
- 7.ארה"ב 06/08/2013 15:19הגב לתגובה זולא חשוב איפה הכסף יהיה הכל יעלם בקרוב לכולכם
- 6.מנסים להתעלם מהמס הגבוהה-אך לא יצליחו!!!!!!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)דויד חלוצי 06/08/2013 15:00הגב לתגובה זו
- 5.25% מס זה המון!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! (ל"ת)ממשלה חמדנית 06/08/2013 14:16הגב לתגובה זו
- 4.פילוסוף ועיתונאי מעלים מחירים -זו התוצאה (ל"ת)משה רבנו 06/08/2013 13:53הגב לתגובה זו
- 3.הם לא יטפלו 06/08/2013 13:46הגב לתגובה זוואת מה שלפיד עשה ילמדו עוד בשוקי ההון הרבה זמן הטמטום שלו מנע מכירת כיל. במקום זה הוא פוגע עוד ועוד . הקמת ועדה איך לסחוט עוד ועוד. אף אחד לא יקנה כיל וח"ל ומניות גז כי ההנהגה פה מנוולת.
- 2.די לרגולציה החונקת! 06/08/2013 13:46הגב לתגובה זויש לקדם הקמת ועדת חקירה למחדל עודף הרגולציה ולפעול לצמצום כל הרגולציה המזיקה ומהיותרת. במקביל יש לחוקק את חוק עודף הרגולציה על-מנת להרתיע ביצוע מחדל כזה בעתיד! חוק: האחראי, ברשלנות, לעודף רגולציה דינו 3 שנות מאסר. האחראי, במזיד, לעודף רגולציה דינו 7 שנות מאסר. נסיבות מחמירות לעודף רגולציה - מי שהרוויח או שהיה צפוי להרוויח (למשל תעסוקה עתידית, כישורי תעסוקה עתידיים) מעודף הרגולציה שהוא יצר. באם מבצע עבירת עודף רגולציה ביצע את העבירה בנסיבות מחמירות (בין אם ברשלנות, ובין אם במזיד) - עונש המאסר יוכפל. בעת קביעת העונש, ימונה מומחה מטעם בית המשפט אשר יקבע את הנזק שגרמה עודף הרגולציה (ירידת תקבולי מיסים, נזק לחברות, נזק לאזרחים, וכיוצ"ב). על העבריין שאחראי לעודף הרגולציה יושת קנס בגובה הנזק אשר ישמש לפצות את הניזוקים. באם עודף הרגולציה בוצעה במזיד או תוך נסיבות מחמירות אזי סכום הפיצוי ישולש. יש להדביר את עודף הרגולציה מהשורש.
- 1.למה כולם מפחדים? האם אין סכון בהשקעה שם? (ל"ת)תוכנית הפסקת הרכישות 06/08/2013 13:43הגב לתגובה זו
מאיר שמיר עשה פי 8 על ההשקעה בלנדבאזז; עכשיו ה-IPO
מבטח שמיר של מאיר שמיר השקיעה 34 מיליון שקל וצפויה אחרי ה-IPO להיות עם החזקה של 280-300 מיליון שקל. רווח פוטנציאלי של כ-260 מיליון שקל, מתוכו כ-130 מיליון שקל אמור להירשם בהמשך
מבטח שמיר החזקות מבטח שמיר -1.69% היא אחת מחברות ההחזקה הוותיקות והטובות בבורסה בת"א. היא מייצרת תשואות עודפות על פני זמן כשהשווי הנוכחי שלה מסתכם ב-2.5 מיליארד שקל, אחרי מהלך של פי 5 ב-5 השנים האחרונות. בראש החברה עומד מאיר שמיר שבכלל התחיל בתחום הביטוח והפך את החברה מסוג של סוכנות ביטוח לחברת החזקות עפ פעילות רחבה בתחום האשראי החוץ בנקאי דרך מניף, פעילות בנדל"ן דרך שורה של חברות, פעילות באנרגיה דרך החזקה בתחנות כוח והחזקה גם במניות טכנולוגיה.
על פני השנים שמיר ידע לקנות נמוך ולמכור יקר, כשאת עסקת החלומות הוא עשה בתנובה - רכישה יחד עם אייפקס את השליטה ומכירה תוך כמה שנים בשווי כפול. מבטח השקיעה כ-600 מיליון שקל ונפגשה עם כ-1.2 מיליארד שקל, כשמאז ההצלחה הגדולה היתה במניף שהונפקה בבורסה לפני כארבע שנים ומאז שינק שוויה יותר מפי 2 לשווי של כ-1.25 מיליארד שקל. החזקתה של מבטח מסתכמת בכ-600 מיליון שקל, כשהיא גם נהנתה מדיבידנדים שוטפים.
בעשור האחרון הקבוצה משקיעה הרבה בתחנות כוח שהפכו למרכיב הגדול בסל השקעות שלה. זה תחום שדורש סבלנות, ולשמיר יש סבלנות. לפני כשש שנים נכנסה הקבוצה לשותפות בתחנת אלון תבור והיא רכשה מאז נתח במספר תחנות עם תפוקה כוללת שמועכת בכ-1,800 מגוואט. כמו כן, החברה מקימה את תחנת קסם בעלות של מעל 4 מיליארד שקל. גם את תחום האנרגיה ידע שמיר לתרגם לרווחים כשהכניס את כלל להשקעה בתחום לפי שווי של 1.2 מיליארד שקל.
ואחרי תנובה, מימון חוץ בנקאי ואנרגיה, מגיע תורה של הטכנולוגיה. חברת הפינטק לנדבאזז (Lendbuzz), שהוקמה על ידי הישראלים אמיתי קלמר וד"ר דן רביב, ומספקת ניתוח פיננסי טכנולוגי מבוסס AI של לווים בעיקר לסוכניות רכב, מתקדמת צעד משמעותי בדרך להפיכתה לציבורית בוול סטריט. מבטח השקיעה בה 34 מיליון שקל כשההשקעה רשומה בספרים ב-166 מיליון שקל.
- תיק ההשקעות של מבטח שמיר עולה ל־5.4 מיליארד שקל; מגזר הטכנולוגיה מכביד על הרבעון
- אנרג'יאן ושותפות תמר יספקו גז לתחנת קסם תמורת 2.8 מיליארד דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לנדבאזז נערכת לגיוס לפי שווי של 1.3-1.5 מיליארד דולר ומבטח מחזיקה בדילול כ-6.6% ממנה. ההחזקה צפויה להיות אחרי ההנפקה בשווי של 280-300 מיליון שקל וזו הצפת ערך מרשימה. פי 8 עד אפילו פי 10 תוך כ-5 שנים.
מה יהיה מחר בבורסה? בנקים, טבע ושבבים
מניות הארביטראז', מבטח שמיר, טריא ונאוי ומה צפוי במדד המחירים שיתפרסם ביום שני?
ביום חמישי היו ירידות חדות במניות הבנקים והביטוח. המניות האלו רגישות למצב המאקרו ולמצב הגיאופוליטי והחשש ממלחמה ארוכה בעזה שעלול להשפיע לרעה על נתוני המאקרו והכלכלה פוגע בהן. ככל שהשוק גבוה יותר כך הפגיעה יכולה להיות כואבת יותר.
אתם קוראים על מומחי השקעות, בכירים שאומרים לכם שהשוק בת"א חזק וימשיך לעלות. אבל מעבר לכך שהם לא אובייקטיבים, כי הם רוצים בעליות - האינטרס שלהם שאתם תקנו כי זה מבטיח להם רווחים, הם גם לרוב טועים. הם אמרו לפני שנה-שנה וחצי להתרחק מהשוק המקומי וככה הם פעלו והפסידו את כל העליות. קרה ההיפך. אז למה שהפעם זה ישתנה, למה שהם יצדקו הפעם?
כשכולם חמדנים - זה הזמן לפחד. אמר את זה וורן באפט. זה מתברר כל פעם מחדש כנכון - כנסו כאן לדבר הגורו (13 גורואים "ילמדו" אתכם השקעות). אנחנו עכשיו בתקופה שכולם חמדנים.
אז מה צפוי היום במניות הפיננסים? מצד אחד - בחודשים האחרונים מתברר שכל ירידה היא דווקא הזדמנות לקנייה. מצד שני - למרות שהסנטימנט עדיין חיובי, זה לא יכול להימשך. המחירים יחסית גבוהים. השוק עשה מהלך מרשים אפילו בלי תיקון. הוא מבטא המשך חדשות טובות מהזירה הביטחונית והכלכלי. אבל מה אם לא? לא צפויה מפולת, אבל ירידת מדרגה מסוימת אחרי הזינוקים האחרונים בהינתן הסיכונים מתבקשת. זה כמובן לא אומר שזה יקרה, אבל כשאנחנו שואלים את מנהלי ההשקעות בתוך הגופים מה הם היו עושים עם הכסף שלהם, הם מתפתלים. הם לא היו משקיעם עכשו בשוק.
- שער הדולר, חוזים על וול סטריט ומניות בולטות - מה קורה בשווקים?
- מדד הבנקים איבד 2.4%, מדד הביטוח נפל 3.1%; סגירה שלילית בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם מניות תשתיות מעניינות?
