מגדל עם תשואת הון יוצאת דופן ועלייה של 10% בהון העצמי

מגדל אחזקות מגדל ביטוח -3.17%  דיווחה על הרבעון השני של 2025  ומציגה תשואת הון יוצאת דופן ועלייה של 10% בפרמיות ודמי גמולים להיקף של כ-16 מיליארד שקל. הרווח הכולל ברבעון הסתכם ב-571 מיליון שקל, ירידה של כ-5.7% לעומת 604 מיליון שקל ברבעון המקביל בשנה שעברה (בנטרול המחקר האקטוארי ברבעון השני של 2024). הרווח מפעילויות ליבה, ללא רכיבים חריגים, עלה לכ-792 מיליון שקל, עלייה של כ-36% לעומת 584 מיליון שקל ברבעון השני של 2024. הנתון הזה משקף את לב השיפור שביצעה החברה במהלך השנה האחרונה, במיוחד בתחומי הבריאות, הפנסיה והביטוח הכללי, שבהם נרשמה ירידה בעלות התביעות ועלייה ברווחיות החיתומית.

מבחינת מבנה ההון, החברה המשיכה להתחזק: ההון העצמי של מגדל עלה לרמה של כ-9 מיליארד שקל, גידול של יותר מ-10% לעומת סוף 2024, והסיבה העיקרית היא תשואת הון יוצאת מהכלל שעמדה על 27% (שנתי). 

תיק הנכסים המנוהלים המשיך להתרחב והגיע ל-536 מיליארד שקל, זינוק של 27% לעומת 422 מיליארד שקל בסוף הרבעון השני של 2024. הצמיחה נבעה גם מהשגת תשואות חיוביות בתיקי ההשקעות, אך גם מעלייה אורגנית בהפקדות לקרנות הפנסיה והגמל ונכסים חדשים שגויסו.

בגזרת תיק הנוסטרו, מגדל רשמה במחצית הראשונה של השנה רווחים מצטברים של כ-2.3 מיליארד שקל. לעומת זאת, ברמת הרבעון, הרווח המימוני העודף (רווח השקעות מעל לריבית חסרת סיכון) הגיע ל-182 מיליון שקל בלבד, ירידה של כ-60% לעומת 452 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, היות וב-2024 הרווח נבע מהעלייה בריביות לטווחים ארוכים. 

• אורון גייסה 100 מיליון ש' - מוסדיים נכנסו אחרי זינוק במניה
• עשות: מגדל ומור מזרימות 120 מיליון שקל בהנפקה חסומה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

נתון בולט נוסף הוא דמי הניהול המשתנים שנגבו מהעמיתים בתיקי הפנסיה והגמל, שהסתכמו בכ-562 מיליון שקל ברבעון השני של השנה. 

צמיחה בפעילויות הליבה 

מגדל ממשיכה להראות צמיחה אורגנית בפעילות הליבה, עם שיפור עקבי בענפי החיסכון ארוך הטווח, הבריאות והפנסיה. ברבעון השני של 2025 הסתכמו פרמיות הביטוח ודמי הגמולים בכ-16 מיליארד שקל, עלייה של כ-10% לעומת הרבעון השני של 2024, שבו נרשמו כ-14.5 מיליארד שקל. גם ברמה חצי-שנתית נרשמה עלייה משמעותית: במחצית הראשונה של 2025 הגיעו התקבולים לסך של 30.2 מיליארד שקל, לעומת 26.6 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-14%. הנתונים האלו משקפים לא רק גידול טבעי בביקוש למוצרים הפנסיוניים, אלא גם המשך התחזקות מערך ההפצה, יציבות בשיעור הניודים נטו והתרחבות בתיק הלקוחות.

ברבעון השני לבדו, הרווח מפעילות חיסכון ארוך טווח עלה ב-59% לעומת הרבעון המקביל והסתכם ב-224 מיליון שקלים, בעוד שבתחום הבריאות נרשמה עלייה של כ-30% לרווח של 275 מיליון שקלים. גם תחום הביטוח הכללי המשיך לגדול, תוך ירידה ניכרת בעלות התביעות בתחומי הסיעוד, הניתוחים והמחלות הקשות. 

במקביל, נרשמה עלייה בנכסים המנוהלים בקרנות הפנסיה, עם ניוד נטו חיובי מתמשך. החברה מציינת גם עלייה ברווחיות שירותי הסוכנויות הפיננסיות שבבעלותה. 

• מהזבל לחשמל: שפיר וג׳נריישן מקימות את מתקן האנרגיה הראשון מפסולת בישראל
• מזרחי טפחות ישקיע 100 מיליון שקל בחברת איסוף פסולת
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תגמול של 50 מיליון דולר למנכ"ל טבע, כ-5 מיליון דולר לסמנכ"ל...

למרות הרווחים הגבוהים, החברה שמרה על מדיניות זהירה בכל הנוגע לחלוקת תגמולים הוניים, תוך התאמתם לרווחיות ממושכת ועמידה בתנאים נוקשים. וכך, הקצאת האופציות הנוכחית (226,026 אופציות לבכירים) היא בשיעור מדולל של כ-0.02% בלבד מהון החברה. 

מנועי צמיחה עתידיים

במקביל למהלכים התפעוליים הפנימיים, מגדל משקיעה בצמיחה רב שנתית. החברה השתתפה בהשקעה של 24 מיליון דולר במסגרת עסקת סינדיקציה עם GIP, כחלק מפעולה רחבה יותר של קרן פנסיה אמריקאית להשקעה בתשתיות אנרגיה, בסכום כולל של כ-2.54 מיליארד דולר. 

כמו כן, מגדל השקיעה במסלול השקעה של קרן ALIGNED, פלטפורמת דאטה סנטרס הפועלת בארצות הברית,  בהיקף של 30 מיליון דולר כחלק מהיקף גיוס כולל של 5 מיליארד דולר. השקעה אחרת בוצעה בחברת CATO (תחום יולי 2025), המתמחה בהגנת סייבר על תשתיות מידע ונתוני תחבורה, באמצעות קרן ION. 

בתחום הנדל"ן, מגדל רכשה 49% מזכויות אחים אזורים בפרויקט דיור בשכונת פת בירושלים, בהשקעה כוללת של 330 מיליון שקל. בנוסף, הוצגו השקעות בפרויקטי מגורים למכירה והשכרה בהיקף של כ־4.5 מיליארד שקל, כולל כ-2,500 יחידות דיור במתחמים במרכז הארץ ובירושלים. 

בנוסף, זכתה מגדל במכרז עובדי המדינה לשנת 2025 לביטוחי רכב בהיקף של כ-100 מיליון שקל, וכן זכתה במכרז ביטוחי הנסיעות לחו"ל של מכבי שירותי בריאות למשך 5 שנים. במסגרת זו, תוכל מגדל להציע ביטוח נסיעות לחו"ל לכ-2.7 מיליון חברי מכבי. היקף הפרמיות השנתיות הצפוי בהתקשרות זו מוערך בכ-50 מיליון שקל.

שווי השוק של מגדל הוא 12.61 מיליארד שקל. במהלך 2025 המנייה עלתה בכ-55.5% ואילו ב-12 החודשים האחרונים עלתה בכ-134.4%.