הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ירון קיקוז פריים אנרגי
צילום: יחצ

פריים אנרג'י במיזוג עם להב אנרגיה; המניות עולות

פריים אנרג'י הודיעה על הסכם למיזוג פעילותה עם להב אנרגיה בדרך של החלפת מניות, שיהפוך אותה לחברה ציבורית בתחום האנרגיה המתחדשת והאגירה עם מתקנים בישראל, הונגריה ופורטוגל

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה פריים אנרג'י להב

פריים אנרג'י פריים אנרג'י 0%   עדכנה היום כי חתמה על הסכם למיזוג בדרך של החלפת מניות עם להב אנרגיה ירוקה, חברה פרטית בשליטת להב תשתיות מקבוצת להב אל.אר להב 0%  . העסקה, שאושרה אתמול בדירקטוריון ובוועדת הביקורת של פריים אנרג'י, כוללת רכישת 100% ממניות להב אנרגיה הכוללות את הפעילות בישראל בתמורה להקצאת מניות שמהוות כ-17.5% מהונה של פריים אנרג'י בדילול מלא.

שווי להב אנרגיה לצורך העסקה נקבע בכ-98 מיליון שקל, ושווי פריים אנרג'י בכ-423 מיליון שקל, על בסיס הערכות שווי שבוצעו על ידי גורמים עצמאיים שמונו לוועדת הביקורת. יחס ההחלפה שגובש משקף יחס של כ-0.175 בדילול מלא.


הפעילות הרכשת כוללת את כל הפעילות בישראל אך ללא הפעילות בגרמניה בשווי של כ-95 מיליון שקל.


לאחר השלמת המיזוג, להב תשתיות צפויה להחזיק בכ-43.4% מפריים אנרג'י וירון קיקוז, המחזיק המרכזי הנוסף, ימשיך להחזיק בכ-41.5%. הסכם השליטה בין הצדדים יישאר בתוקפו. המיזוג עדיין כפוף למספר תנאים מתלים, בהם אישור אסיפות מחזיקי האג"ח ואסיפת בעלי המניות.

על פי החברה, עסקת המיזוג צפויה להפוך את פריים אנרג'י לחברה ציבורית בולטת יותר בענף האנרגיה המתחדשת והאגירה, עם פורטפוליו של מתקנים מניבים בישראל, הונגריה ופורטוגל בהספק כולל של כ-100 מגה-וואט, לצד פרויקטים בהקמה בהיקפים של מאות מגה-וואט ומתקני אגירה בהיקף של כ-2 ג'יגה-וואט לשנתיים הקרובות. לחברה ממוזגת צפויים להיות פרויקטים בזמינות לבניה בשווי של כ-2 מיליארד שקל.

עוד ציינה החברה כי המיזוג ירחיב את הפיזור הגיאוגרפי שלה ויחזק את צוותי ההנהלה והעובדים. בדוחות שיזומנו לאסיפה הקרובה יובאו פרטים נוספים, בהם הערכות השווי המלאות והעסקאות הנלוות, כולל הקצאת מניות חסומות לנושאי משרה בלהב אנרגיה.


השותפות בין פריים אנרג'י לבין להב החלה כבר ב-2022, אז החברות חתמו על הסכמים לשיתוף פעולה בהקמה ותפעול של מתקנים סולאריים בישראל ובאירופה. מאז, להב תשתיות הרחיבה בהדרגה את האחזקות שלה בפריים אנרג'י, ובשנה שעברה רכשה כ-30% מהמניות בעסקה שהעריכה את פריים בכ-145 מיליון שקלים. החיבור בין הצדדים נועד לתמוך בייזום ובהקמה של מתקנים נוספים בהספק של מאות מגה-וואט, תוך ניצול היכולות הפיננסיות של להב והניסיון התפעולי של פריים בשוק המקומי והבינלאומי.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


מבחינה עסקית, המיזוג הנוכחי הוא התרחבות עבור פריים אנרג'י, שמוסיפה לפורטפוליו שלה גם פרויקטים פעילים בהונגריה ובפורטוגל, לצד מתקני אגירה בהיקף עצום של כ-2 ג'יגה-וואט שצפויים לצאת לדרך בשנתיים הקרובות. הגדלת היקפי הפעילות והפריסה הגיאוגרפית מחזקת את מיצובה של פריים כשחקנית בולטת בתחום האנרגיות המתחדשות.

עם זאת, לצד ההזדמנויות יש גם סיכונים לא מבוטלים. העסקה צפויה לדלל את בעלי המניות הקיימים. כמו כן, חלק מהפרויקטים עדיין תלויים באישורי רגולציה ובהסכמי מימון, ועיכובים בהקמה או שינויים בריבית עלולים להשפיע על תחזיות ההכנסות וה-EBITDA. 

מומנטום עסקי

לפני כשבוע הודיעה פריים אנרג'י על הסכם EPC עם נקסטקום אנרג'י בהיקף של כ-200 מיליון שקל, להקמת 13 מתקנים סולאריים ואגירה בהספק כולל של עד 110 מגה-וואט ייצור ו-500 מגה-וואט שעה אגירה. המהלך הוא חלק מהפרויקטים המשותפים עם להב אנרגיה וממומן בהסכמים עם לאומי ומגדל, כאשר החשמל יימכר בהסכמי PPA ארוכי טווח עד 2040.

הפרויקט צפוי להניב תשואת PIRR של כ-8.6% ותשואת תזרים (FFO) של כ-25% בשנת ההפעלה המלאה, אך עדיין תלוי בעמידה ברגולציה ובלוחות זמנים. מדובר בכ-40% מהפרויקטים שפריים מקדמת כיום, לצד עוד עשרות מתקנים שהיא שואפת לממן בתקופה הקרובה.

להרחבה - פריים אנרג'י ונקסטקום בהסכם בהיקף של כ-200 מיליון שקל להקמת פרויקטים סולאריים


מניית פריים אנרג'י נסחרת לפי שווי שוק של 462 מיליון שקל לאחר שזינקה בכ-317% בשנה האחרונה, מתוכ0 60% מתחילת השנה.

החברה עדיין רושמת הפסד בשורה התחתונה, אך החברה צופה תזרים שנתי של כ-300 מיליון שקל והיא צפויה לעבור לרווחיות מלאה בשנת 2027 כמו שאמר ירון קיקוז מנכ"ל החברה בראיון לביזפורטל - "מכוונים לתשואה של כ-25% בפרויקטים סולאריים"

מניית להב נסחרת בשווי שוק של כ-1.55 מיליארד שקל לאחר שעלתה ביותר מ-75% בשנה האחרונה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
לילך אשר טופילסקי
צילום: תומי הרפז

אקזיט לפימי - הצעת המכר ל"עמל ומעבר" הצליחה

"עמל ומעבר" תחל להיסחר בבורסה בשם "עמל הולדינגס" לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל; בין המרוויחים באקזיט - פועלים אקוויטי, חברת הביטוח מגדל ודליה קורקיןפימי רוכשת עמל ומעבר


מנדי הניג |
נושאים בכתבה לילך אשר טופליסקי

"עמל ומעבר" נכנסת לבורסה בת"א. בעלי השליטה ובראשם קרן פימי של ישי דוידי מכרו מחצית מהחזקתם ברשת שירותי הסיעוד והדיור המוגן ונפגשו עם 1.3 מיליארד שקל. החברה תחל להיסחר לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. השווי המוערך היה בין 2.7 מיליארד ל-3 מיליארד שקל, אך על רקע החשש משינויים במכרז של ביטוח לאומי בתחום הסיעוד (שפגע בתמחור של דנאל ותגבור), נראה ששווי של 2.6 מיליארד שקל הוא בהחלט שווי "טוב".

למעשה, מדובר בעצם באקזיט לבעלי השליטה ובעיקר פימי שירדה מהחזקה של כמעט 50% ל-25%. פימי רכשה את השליטה לפני 3-4 שנים לפי שווי של כ-1 מיליארד שקל ומאז לילך אשר טופילסקי, שותפה בפימי מלווה ואחראית על עמל כשדליה קורקין, מנהלת את החברה בשוטף. פימי הרוויחה פי 2.5 בערך על השקעתה כשבדרך היא מכניסה את פועלים אקוויטי ומגדל לפי שווי של 1.5 מיליארד שקל. אלו הרוויחו 60%-70% בטווח של שנה-שנתיים. 


עמל ומעבר, שהוקמה בשנת 1988, הינה חברת הסיעוד, השיקום והטיפול המובילה בישראל שפועלת במתן שירותי סיעוד ביתיים לכ-32,000 מטופלים דרך 37 סניפים; מתן שירותי שיקום פגועי נפש בקהילה וטיפולים פסיכולוגיים לכ-5,600 מטופלים; שירותי דיור וסעד לדיירים שאינם עצמאיים ומתן טיפול לאוכלוסיות מיוחדות (לרבות: בעלי מוגבלות שכלית התפתחותית, אוטיזם וכו').

הכנסות עמל ומעבר ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכמו בכ-.22 מיליארד שקל . שנת 2024 הסתיימה עם הכנסות של כ-1.9 מיליארד שקל,  לעומת כ-1.6 מיליארד שקל  בשנת 2023. הרווח התפעולי ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם בכ-197 מיליון שקל, לעומת כ-180 מיליון שקל ב-2024 וכ-137 מיליון שקל ב-2023. בצמיחה טבעית צפוי שקצב הרווחים התפעוליים יגיע לכ-220 ויותר תוך כשנה.  הרווח הנקי המתואם ב-12 החודשים שהסתיימו ביוני 2025 הסתכם לכ-139 מיליון שקל . בשנת 2024 הסתכם הרווח הנקי בכ-127 מיליון שקל , לעומת כ-89 מיליון שקל בשנת 2023. גם כאן כשמסתכלים קדימה אפשר להעריך רווח נקי של 152-155 מיליון שקל בשנה הבאה   

מ-240 מיליון ל-2.5 מיליארד בעשור

ב-2015 רכשו דליה קורקין והארי גרוס את השליטה בחברה תמורת 240 מיליון שקל בלבד מאבי לוין, שמאי מיטלמן, חגי נברון והאחים צבי ואלי נגיס. שבע שנים לאחר מכן, בפברואר 2022, פימי רכשה 70% מגרוס ו-10% נוספים מקורקין במיליארד שקל. בסוף 2023, פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות של בנק הפועלים, רכשה 20% מעמל ומעבר תמורת 300 מיליון שקל - 16% מפימי תמורת 240 מיליון שקל ו-4% מקורקין תמורת 60 מיליון שקל. העסקה שיקפה שווי של 1.5 מיליארד שקל לחברה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

היום בבורסה: הנפילה בגילת ומה יקרה בטבע?

על שער הדולר, מדד המחירים לצרכן והמניות הדואליות

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

"כשמדברים על צמיחה אורגנית אי אפשר לפלח ולומר שאחוז מסוים נובע מהרכישות ואחוז אחר אינו קשור לרכישות", אומרת בראיון לביזפורטל, קרן כהן חזון, בעלת השליטה ומנכ"לית תורפז - " אם יש לי מוצרים חדשים שפונים ללקוחות קיימים, או אם הבאתי לקוחות חדשים באמצעות המוצרים החדשים, מבחינתי זו צמיחה אורגנית. אני יודעת להצביע על מה החברה מוכרת ולא מכרה קודם. יש לנו פרויקטים חדשים שהתפתחו ואינם קשורים לרכישות, אבל בו בזמן יש לנו טכנולוגיות שהבשילו בחברות שקנינו לפני שנתיים.

בשוק של תמציות טעם וריח יש הרבה מאוד עסקים קטנים-בינוניים משפחתיים. תורפז תורפז 0%   רוכשת ומתרחבת דרכם בגיאוגרפיות. העסק שלה הופך להיות עסק של רכישות ומיזוגים. כן, יש את תחום הפעילות המסורתי-בסיסי, אבל מה שקובע את השווי הוא פעילות המיזוגים ורכישות. הסיבה היא שיש יתרון לגודל. כאשר אתה גדול, אתה נסחר במכפיל רווח של 20 ויותר.  תורפז הופכת להיות מכונה משומנת של רכישות והשוק שמבין לאן זה הולך, כבר לא עוצר במכפיל של 20 או 30, אלא מגיע ל-50 ומעלה.

הדוחות של תורפז לרבעון השלישי היו טובים. המניה כבר ב-58 שקלים, שווי של 6.4 מיליארד שקל. תורפז היא מההנפקות המוצלחות של גל 2021 שהכיל מעל 100 חברות מתוכם אולי 3-4 חברות טובות כשהבולטות בהן - נקסט ויז'ן ותורפז. השאלה הגדולה אם השוק לא מעריך דווקא ביתר את תורפז. המניה רצה בעיקר בשנה האחרונה, אבל היא רצה מהר יותר מקצב הרכישות. גם בתרחישים אופטימיים של רכישות נוספות, קשה לראות את החברה עולה בהכנסות וברווחים פי 3 בשנה הבאה למצב שיוביל אותה למכפיל רווח סביר של 20. במילים פשוטות - התמחור הוא חלום, אבל הנהלת החברה הוכיחה עד כה שהיא בדרך לשם - היא יודעת לרכוש ולמזג וזה הערך הגדול שלה - ניתוח וראיון


מעבר לים עונת הדוחות נכנסת לישורת האחרונה אבל המשמעותית ביותר כשברביעי תפרסם אנבידיה NVIDIA Corp. 1.77%   את התוצאות הרבעוניות שלה, התוצאות של אנבידיה הפכו לאינדיקטור שמסמן את מצב התיאבון הגלובלי לשבבים שמניעים את מהפכת ה-AI, תעשייה שאחראית לראלי בוול סטריט לאורך השנה האחרונה ושהובילה את המדדים לזינוקים דו ספרתיים מתחילת השנה כ-14% ב-S&P ו-19% בנאסד"ק.

ובעוד בוול סטריט העונה לקראת סיום, אצלנו היא דווקא נכנסת לשלב האינטנסיבי כשהשבוע ה"אנבידיות" שלנו - הבנקים - יפרסמו את התוצאות:  ביום שני מפרסמים דיסקונט דיסקונט 0%  והבינלאומי בינלאומי 0%  , ביום שלישי מצטרפים אליהם לאומי לאומי 0%   ומזרחי טפחות מזרחי טפחות 0%   , וביום חמישי הפועלים פועלים 0%   יסגור את הסבב, הבנקים צפויים להציג רווחיות גבוהה יחסית, בין היתר בזכות סביבת הריבית הגבוהה שעדיין שומרת על מרווחי הריבית ברמות נוחות עבורם.


להמשך הכתבה לחץ כאן