פריים אנרג'י במיזוג עם להב אנרגיה; המניות עולות

פריים אנרג'י פריים אנרג'י 14%   עדכנה היום כי חתמה על הסכם למיזוג בדרך של החלפת מניות עם להב אנרגיה ירוקה, חברה פרטית בשליטת להב תשתיות מקבוצת להב אל.אר להב 0.27%  . העסקה, שאושרה אתמול בדירקטוריון ובוועדת הביקורת של פריים אנרג'י, כוללת רכישת 100% ממניות להב אנרגיה הכוללות את הפעילות בישראל בתמורה להקצאת מניות שמהוות כ-17.5% מהונה של פריים אנרג'י בדילול מלא.

שווי להב אנרגיה לצורך העסקה נקבע בכ-98 מיליון שקל, ושווי פריים אנרג'י בכ-423 מיליון שקל, על בסיס הערכות שווי שבוצעו על ידי גורמים עצמאיים שמונו לוועדת הביקורת. יחס ההחלפה שגובש משקף יחס של כ-0.175 בדילול מלא.

הפעילות הרכשת כוללת את כל הפעילות בישראל אך ללא הפעילות בגרמניה בשווי של כ-95 מיליון שקל.

לאחר השלמת המיזוג, להב תשתיות צפויה להחזיק בכ-43.4% מפריים אנרג'י וירון קיקוז, המחזיק המרכזי הנוסף, ימשיך להחזיק בכ-41.5%. הסכם השליטה בין הצדדים יישאר בתוקפו. המיזוג עדיין כפוף למספר תנאים מתלים, בהם אישור אסיפות מחזיקי האג"ח ואסיפת בעלי המניות.

• פריים אנרג'י ונקסטקום בהסכם בהיקף של כ-200 מיליון שקל להקמת פרויקטים סולאריים
• "מכוונים לתשואה של כ-25% בפרויקטים סולאריים"

על פי החברה, עסקת המיזוג צפויה להפוך את פריים אנרג'י לחברה ציבורית בולטת יותר בענף האנרגיה המתחדשת והאגירה, עם פורטפוליו של מתקנים מניבים בישראל, הונגריה ופורטוגל בהספק כולל של כ-100 מגה-וואט, לצד פרויקטים בהקמה בהיקפים של מאות מגה-וואט ומתקני אגירה בהיקף של כ-2 ג'יגה-וואט לשנתיים הקרובות. לחברה ממוזגת צפויים להיות פרויקטים בזמינות לבניה בשווי של כ-2 מיליארד שקל.

עוד ציינה החברה כי המיזוג ירחיב את הפיזור הגיאוגרפי שלה ויחזק את צוותי ההנהלה והעובדים. בדוחות שיזומנו לאסיפה הקרובה יובאו פרטים נוספים, בהם הערכות השווי המלאות והעסקאות הנלוות, כולל הקצאת מניות חסומות לנושאי משרה בלהב אנרגיה.

השותפות בין פריים אנרג'י לבין להב החלה כבר ב-2022, אז החברות חתמו על הסכמים לשיתוף פעולה בהקמה ותפעול של מתקנים סולאריים בישראל ובאירופה. מאז, להב תשתיות הרחיבה בהדרגה את האחזקות שלה בפריים אנרג'י, ובשנה שעברה רכשה כ-30% מהמניות בעסקה שהעריכה את פריים בכ-145 מיליון שקלים. החיבור בין הצדדים נועד לתמוך בייזום ובהקמה של מתקנים נוספים בהספק של מאות מגה-וואט, תוך ניצול היכולות הפיננסיות של להב והניסיון התפעולי של פריים בשוק המקומי והבינלאומי.

• גילת עם הזמנות חדשות מעל ל-22 מיליון דולר
• בנק ישראל אישר לתשובה להשתלט על ישראכרט: עסקת הענק יוצאת לדרך
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מבחינה עסקית, המיזוג הנוכחי הוא התרחבות עבור פריים אנרג'י, שמוסיפה לפורטפוליו שלה גם פרויקטים פעילים בהונגריה ובפורטוגל, לצד מתקני אגירה בהיקף עצום של כ-2 ג'יגה-וואט שצפויים לצאת לדרך בשנתיים הקרובות. הגדלת היקפי הפעילות והפריסה הגיאוגרפית מחזקת את מיצובה של פריים כשחקנית בולטת בתחום האנרגיות המתחדשות.

עם זאת, לצד ההזדמנויות יש גם סיכונים לא מבוטלים. העסקה צפויה לדלל את בעלי המניות הקיימים. כמו כן, חלק מהפרויקטים עדיין תלויים באישורי רגולציה ובהסכמי מימון, ועיכובים בהקמה או שינויים בריבית עלולים להשפיע על תחזיות ההכנסות וה-EBITDA. 

מומנטום עסקי

לפני כשבוע הודיעה פריים אנרג'י על הסכם EPC עם נקסטקום אנרג'י בהיקף של כ-200 מיליון שקל, להקמת 13 מתקנים סולאריים ואגירה בהספק כולל של עד 110 מגה-וואט ייצור ו-500 מגה-וואט שעה אגירה. המהלך הוא חלק מהפרויקטים המשותפים עם להב אנרגיה וממומן בהסכמים עם לאומי ומגדל, כאשר החשמל יימכר בהסכמי PPA ארוכי טווח עד 2040.

הפרויקט צפוי להניב תשואת PIRR של כ-8.6% ותשואת תזרים (FFO) של כ-25% בשנת ההפעלה המלאה, אך עדיין תלוי בעמידה ברגולציה ובלוחות זמנים. מדובר בכ-40% מהפרויקטים שפריים מקדמת כיום, לצד עוד עשרות מתקנים שהיא שואפת לממן בתקופה הקרובה.

להרחבה - פריים אנרג'י ונקסטקום בהסכם בהיקף של כ-200 מיליון שקל להקמת פרויקטים סולאריים

מניית פריים אנרג'י נסחרת לפי שווי שוק של 462 מיליון שקל לאחר שזינקה בכ-317% בשנה האחרונה, מתוכ0 60% מתחילת השנה.

החברה עדיין רושמת הפסד בשורה התחתונה, אך החברה צופה תזרים שנתי של כ-300 מיליון שקל והיא צפויה לעבור לרווחיות מלאה בשנת 2027 כמו שאמר ירון קיקוז מנכ"ל החברה בראיון לביזפורטל - "מכוונים לתשואה של כ-25% בפרויקטים סולאריים"

מניית להב נסחרת בשווי שוק של כ-1.55 מיליארד שקל לאחר שעלתה ביותר מ-75% בשנה האחרונה.