עזריאלי משדרגת את הצעת הרכישה לצמח המרמן ב-35% ל-855 מיליון שקל
החברה המנוהלת על ידי חיים פייגלין זוכה לעליית שווי משמעותית מצד קבוצת עזריאלי לאחר זינוק של כ-30% במניה מאז ההצעה האחרונה
קבוצת עזריאלי עזריאלי קבוצה -0.15% מעדכנת את הצעת הרכישה שלה עבור חברת הבנייה והייזום צמח המרמן צמח המרמן לשווי של 855 מיליון שקל, תוספת של 220 מיליון שקל, 35%, להצעה המקורית שהוגשה בנובמבר 2024. השדרוג בהצעה מגיע לאחר שהמניה של צמח המרמן זינקה בעשרות אחוזים, מה שהוביל את השווי שלה לעלות מעבר למחיר ההצעה המקורית.
המניה עלתה בכ-30% מאז שהצעת עזריאלי פורסמה, ועומדת כעת על שווי של 806 מיליון שקל. הצעת הרכישה החדשה מצד עזריאלי
מתבצעת תחת הסכם מיזוג משולש הופכי, כאשר בעלי המניות של צמח המרמן, משפחות פייגלין ובן-אברהם, יוכל למכור חלק מהמניות אך יישארו עם נתח של לפחות 33% מהחברה. העסקה צפויה למחוק את המניה מהמסחר בבורסה ולכלול את הגופים המוסדיים שמחזיקים במניות החברה.
הצעד הבא במגעים יבוצע על ידי מנכ"ל קבוצת עזריאלי החדש, רון אבידן, שנכנס לתפקידו השבוע. אבידן, אשר שימש כמנכ"ל חברת הבנייה אזורים, צפוי להוביל את התהליך לאחר שהחברה המשיכה להציג ביצועים חיוביים למרות הירידות במניות הנדל"ן בבורסה בתקופה האחרונה. העסקה
צפויה לעבור דרכו ולכלול את כל המגעים מול ועדה בלתי תלויה שהוקמה בצמח המרמן. הצעד של עזריאלי להגדיל את הצעתה מצביע על האמונה שבחברה מצוי פוטנציאל משמעותי גם בשוק הבנייה למגורים וגם בהרחבת תחום הייזום שלה. ההצעה המשופרת נועדה להשלים את ההשפעה החיובית שהייתה
למניה בשוק, ולהגביר את נכונות בעלי המניות להסכים לעסקה בשווי הגבוה.
צמח המרמן חוותה שנה של עלייה בהכנסות, שהסתכמו ב-390 מיליון שקל בשנת 2024, עם צמיחה חדה של 47% לעומת השנה הקודמת. החברה רשמה גידול במכירות הדירות ובסך הכול מכרה
276 דירות. עם זאת, שיעור הרווח הגולמי ירד משמעותית מ-18.9% בשנת 2023 ל-11.4% בשנת 2024, בעיקר בשל עלייה בהוצאות שכר ומימון גבוה. גם הרווח התפעולי נחתך ב-60% והסתכם ב-9.6 מיליון שקל. האתגרים הכלכליים בשוק הבנייה למגורים, יחד עם ירידה ברווחיות, לא מנעו את הצלחתה
בשוק, אך מצביעים על הצורך בשדרוגים ושינויים טקטיים בתמהיל העסקים של החברה.
- המוסדיים חוסמים: עזריאלי עלולה לוותר על רכישת צמח המרמן
- עזריאלי רוכשת את צמח המרמן - לפי שווי של 855 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההכנסות ברבעון הרביעי של השנה הסתכמו ב-121.5 מיליון שקל, גידול של 88.7% לעומת התקופה המקבילה בשנת 2023 שם ההכנסות לרבעון הסתכמו בכ-64.3 מיליון שקל. הרווח
הנקי ברבעון גדל בכ-162% והסתכם לסכום של כ-15.9 מיליון שקל לעומת כ-6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגטבע זינקה 4.2%, טאואר קפצה ב-7%, המדדים עלו כ-0.9%
אלארום מחקה את הרווח הנקי ומזהירה מ״הקרבת הרווחיות״ בעתיד - וצונחת; הלחץ על מניות הביטוח ממשיך מצד הרגולטור, שעשוי לפגוע בעסקי הליבה שכבר חווים תחרות, והמניות נסחרות בטריטוריה שלילית; הבנקים עולים ברקע המלצת ברקליס; ימים אחרונים לעונת הדוחות והקצב גובר
ביום שלישי זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל
למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות
שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה
מנגד, מניות הבנקים מקבלות רוח גבית. הבנקים הגדולים דיווחו על תוצאות חזקות בעונת הדוחות החולפת, ובבנק ההשקעות ברקליס רואים בסקטור עדיין נקודת חוזק בשוק המקומי. על פי הסקירה האחרונה, ההמלצות נותרות חיוביות לשלושה בנקים: לאומי, פועלים ודיסקונט, בעוד ההמלצה על מזרחי טפחות נותרת "החזק". התוצאות ברבעון השלישי עלו על התחזיות כמעט בכל הפרמטרים, עם תשואה להון ממוצעת של 16.3%, צמיחת אשראי שנתית של כ-11% ושיפור חד ביחסי היעילות, שירדו לרמה ממוצעת של כ-35% בלבד, נמוך בהרבה מהבנקים בארה"ב ובאירופה. גם איכות הנכסים נותרה יציבה, עם ירידה בהלוואות הבעייתיות ועלייה ביחסי הכיסוי.
ברקליס מציינים כי הורדת הריבית כבר מגולמת במודלים של ההנהלות, וההשפעה של ירידה של 1% על הכנסות הריבית מוגדרת "שולית". קדימה, האנליסטים צופים מרווח ריבית מעט נמוך יותר ב-2026, אך עדיין צמיחת אשראי של 8% ותשואות להון שנעות בין 13.6% ל-17.4%, נתונים הגבוהים משמעותית מהממוצע הגלובלי. לאומי בולט ביעילות ובאיכות הנכסים, הפועלים נהנה מעודף הון גדול, ודיסקונט מציג פוטנציאל תשואה גבוה לטווח הארוך. מנגד, מזרחי-טפחות נתפס כמתומחר יחסית נכון, אך עדיין עם תשואה להון הגבוהה בסקטור. בשורה התחתונה, ברקליס ממשיכים לראות בבנקים חשיפה חיובית לכלכלה המקומית, כל עוד ההוצאות נשארות בשליטה והמשק שומר על סביבת צמיחה יציבה.
- כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א
- מדד הביטוח זינק 4%, המדדים העיקריים עלו ב-1.5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להרחבה - מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
