כיצד מדיניות הריבית של בנק ישראל משפיעה על שער החליפין ועל אי-הוודאות?
מחקר חדש של חטיבת המחקר חושף כיצד שינויי ריבית ופרסום תחזיות כלכליות משפיעים על השקל מול הדולר ועל יציבות השווקים הפיננסיים
האם הדרך שבה בנק ישראל מתקשר את מדיניות הריבית שלו משפיעה על שער החליפין של השקל מול הדולר? מחקר חדש של חטיבת המחקר בבנק ישראל בחן את ההשפעה של שינויי הריבית ושל פרסום תחזיות מקרו-כלכליות על שוק המט"ח הישראלי ומצא כי הורדת ריבית משפיעה יותר על שער החליפין
מאשר העלאת ריבית, וכי תקשורת ברורה ושקופה מצד הבנק המרכזי מסייעת בהפחתת אי-הוודאות בשוקי ההון.
הורדת ריבית מובילה לפיחות משמעותי יותר מהעלאת ריבית
ממצאי המחקר מצביעים על כך שהעלאת ריבית בנקודה אחת מובילה לייסוף
של השקל בטווח של 0.9%-2.4%, אך כאשר שינוי הריבית אינו תואם את ציפיות השוק, התוצאה היא פיחות של 0.8%-2.2% - ללא קשר אם מדובר בהעלאה או בהורדה. המשמעות היא שהפתעה בהחלטת הריבית מגבירה את אי-הוודאות ומובילה לתנודתיות גבוהה יותר בשער השקל-דולר. אחת ההשערות שעלו
במחקר היא שכאשר הריבית חורגת מהציפיות, המשקיעים מגיבים באי-ודאות גבוהה יותר, מה שמשפיע על שער החליפין בטווח הקצר. באופן כללי, פיחות השקל בעקבות הורדת ריבית היה משמעותי יותר מאשר הייסוף שנגרם מהעלאת ריבית, מה שמרמז על אסימטריה באופן שבו השוק מגיב לשינויי המדיניות
המוניטרית.
שקיפות ופרסום תחזיות מסייעים בהפחתת אי-הוודאות
לצד השפעת הריבית עצמה, המחקר מצא כי החלטות ריבית המלוות בפרסום תחזית כלכלית ובמסיבת עיתונאים מפחיתות את אי-הוודאות בשוק, לעומת החלטות ריבית ללא פרסום
תחזיות. יחד עם זאת, כאשר התחזית של בנק ישראל לריבית עתידית חורגת משמעותית מהערכת השוק, ההשפעה החיובית של הפרסום על הפחתת אי-הוודאות קטנה יותר. המסקנה המרכזית שעולה מהניתוח היא שהדרך שבה בנק ישראל מתקשר את החלטותיו וציפיותיו לגבי העתיד משחקת תפקיד משמעותי ביציבות
השווקים. שקיפות, פרסום תחזיות וקיום מסיבות עיתונאים עוזרים להקטין את התנודתיות בשער החליפין ולבנות אמון בקרב המשקיעים.
- בנק ישראל: פחות מעשירית מהכסף השוכב בעו"ש מקבל ריבית
- בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סטיית התקן הגלומה באופציות על שער החליפין משקפת את ציפיות
השוק לתנודתיות העתידית של השער, בהתבסס על מחירי אופציות. מקובל לראות באינדיקטור זה מדד לאי-ודאות, שכן כשהוא גבוה, הוא משקף ציפייה לתנודתיות רבה יותר, שעקבית עם אי-ודאות גבוהה.
המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה
בעלי המניות של נופר אנרג'י דחו את הצעת הדירקטוריון לאשר חבילת שכר למנכ"ל המיועד עמי לנדאו, הכוללת שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה, בונוסים ומניות חסומות בשווי של כ-12 מיליון שקל בשנה
נופר אנרג'י נופר אנרג'י -2.65% מדווחת כי הצעת הדירקטוריון לאשר את תנאי העסקתו של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו, לא עברה באסיפה המיוחדת של בעלי המניות שהתקיימה היום.
לתזכורת על חבילת השכר המוצעת - 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!
לפי הדוח המיידי, כ-63% מבעלי המניות שהצביעו תמכו בהצעה, אך בקרב
בעלי המניות שאינם בעלי עניין אישי (קרי בנטרול עופר ינאי) נרשם רוב למתנגדים, עם 52.1% לעומת 47.9% בעד. מאחר שנדרש רוב מבין בעלי המניות ללא עניין אישי, ההצעה נדחתה.
הצעת השכר כללה שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה של 2 מיליון שקל, בונוס שנתי
של עד שבע משכורות והקצאת מניות חסומות בשווי של כ-10.5 מיליון שקל, חבילה שמוערכת בכ-12 מיליון שקל בשנה, או כ-30 אלף שקל לכל יום עבודה. מדובר בתגמול חריג בהיקפו גם ביחס לחברות רווחיות ומבוססות בהרבה. מעבר להיקף החריג, הביקורת התמקדו גם בכך שחלק ניכר מהתגמול
אינו מותנה כלל בעמידה ביעדים כמותיים מדידים, לא פיננסיים, לא תפעוליים ולא אסטרטגיים, בניגוד למקובל בחברות ציבוריות, ובמיוחד בתקופה של חוסר ודאות ניהולית.
- נופר אנרגיה מגדילה הספק ייצור, אך הוצאות המימון מעמיקות את ההפסד
- 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי טבלת ההצבעות שצורפה לדוח, בין התומכים נמנו הפניקס
(קסם), איביאי ומנורה, בעוד שמגדל, מיטב, ילין לפידות, מור ואיילון היו מבין אלו הצביעו נגד, והכריעו את הכף.
המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה
בעלי המניות של נופר אנרג'י דחו את הצעת הדירקטוריון לאשר חבילת שכר למנכ"ל המיועד עמי לנדאו, הכוללת שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה, בונוסים ומניות חסומות בשווי של כ-12 מיליון שקל בשנה
נופר אנרג'י נופר אנרג'י -2.65% מדווחת כי הצעת הדירקטוריון לאשר את תנאי העסקתו של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו, לא עברה באסיפה המיוחדת של בעלי המניות שהתקיימה היום.
לתזכורת על חבילת השכר המוצעת - 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!
לפי הדוח המיידי, כ-63% מבעלי המניות שהצביעו תמכו בהצעה, אך בקרב
בעלי המניות שאינם בעלי עניין אישי (קרי בנטרול עופר ינאי) נרשם רוב למתנגדים, עם 52.1% לעומת 47.9% בעד. מאחר שנדרש רוב מבין בעלי המניות ללא עניין אישי, ההצעה נדחתה.
הצעת השכר כללה שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה של 2 מיליון שקל, בונוס שנתי
של עד שבע משכורות והקצאת מניות חסומות בשווי של כ-10.5 מיליון שקל, חבילה שמוערכת בכ-12 מיליון שקל בשנה, או כ-30 אלף שקל לכל יום עבודה. מדובר בתגמול חריג בהיקפו גם ביחס לחברות רווחיות ומבוססות בהרבה. מעבר להיקף החריג, הביקורת התמקדו גם בכך שחלק ניכר מהתגמול
אינו מותנה כלל בעמידה ביעדים כמותיים מדידים, לא פיננסיים, לא תפעוליים ולא אסטרטגיים, בניגוד למקובל בחברות ציבוריות, ובמיוחד בתקופה של חוסר ודאות ניהולית.
- נופר אנרגיה מגדילה הספק ייצור, אך הוצאות המימון מעמיקות את ההפסד
- 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי טבלת ההצבעות שצורפה לדוח, בין התומכים נמנו הפניקס
(קסם), איביאי ומנורה, בעוד שמגדל, מיטב, ילין לפידות, מור ואיילון היו מבין אלו הצביעו נגד, והכריעו את הכף.
